โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การอภิปรายในคณะเกี่ยวกับกลยุทธ์ AI ของ Meta นั้นผสมผสานกัน โดยมีความกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายจำนวนมาก ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขัน แต่ก็มีความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการได้มาซึ่งผู้มีความสามารถ IP และข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ของโอเพนซอร์ส
ความเสี่ยง: ข้อกำหนดด้านทุนจำนวนมากสำหรับการฝึกอบรม AI และความเป็นไปได้ในการทำให้ต้นทุนการอนุมานเป็นสินค้าโภคภัณฑ์
โอกาส: ข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ของโอเพนซอร์สและการได้มาซึ่งผู้มีความสามารถในด้าน AI
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
เราเพิ่งครอบคลุม พอร์ตหุ้น Mark Cuban: 8 หุ้นที่ดีที่สุดในการซื้อ และ Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) อยู่ในอันดับที่ 4 ในรายการนี้
แม้ว่า Mark Cuban จะเคยมีมุมมองเชิงบวกต่อบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เช่น Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) ในอดีต แต่เขาก็ةยืนยันเมื่อเร็วๆ นี้ว่าเขาได้ย้ายออกจากการลงทุนในบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่เหล่านี้เพื่อมุ่งเน้นไปที่ธุรกิจของตนเอง เช่น Cost Plus Drugs ก่อนหน้านี้ Cuban เป็นนักวิจารณ์ที่พูดถึงการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของ Meta ที่มีมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ไปสู่ Metaverse เมื่อไม่กี่ปีก่อน Cuban ได้ให้สัมภาษณ์กับช่อง Youtube Altcoin Daily เพื่อชี้แจงว่าการซื้อที่ดินดิจิทัลใน metaverse อาจไม่ใช่การใช้เงินที่ดีที่สุดของท่าน ขณะที่นิยาม metaverse เขากล่าวว่า "ทุกอย่างขึ้นอยู่กับชุมชน คุณสามารถสร้างชุมชนได้ที่ไหน และผลกระทบของชุมชนนั้นคืออะไร แพลตฟอร์มใดที่สร้างชุมชนที่แข็งแกร่งที่สุดจะเป็น metaverse ประเภทหนึ่ง"
เมื่อเร็วๆ นี้ Cuban ได้พูดคุยเกี่ยวกับ AI และผลกระทบต่อบริษัทต่างๆ เช่น Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) เมื่อเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว มีรายงานปรากฏว่า Meta ได้เสนอโบนัสการเซ็นสัญญาจำนวนมากในข้อตกลงเพื่อดึงดูด CEO ของ Scale AI และนักวิจัยชั้นนำอื่นๆ Cuban ได้ใช้แพลตฟอร์มโซเชียลเน็ตเวิร์ก X เพื่อเน้นย้ำว่าการแข่งขันด้าน AI จะถูกตัดสินโดยบริษัทที่กักตุนผู้มีความสามารถชั้นนำและผูกขาดทรัพย์สินทางปัญญาที่มีค่า เขากล่าวอ้างว่า "สิ่งที่ผู้คนมองข้ามเกี่ยวกับ AI ในความเห็นของผม (IMO) คือจะไม่มีบริษัทใดที่จะใช้จ่ายเงินซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะมากกว่าหนึ่งล้านล้านดอลลาร์และยอมรับที่จะไม่เป็นผู้นำ" เขายังกล่าวเสริมอีกว่า "เรากำลังเห็นพวกเขาจ้างผู้มีความสามารถและ IP เพื่อพัฒนาโมเดลของพวกเขา พวกเขาจะเริ่มจ่ายเงินเพื่อผูกขาด IP ที่พวกเขาคิดว่าโมเดลของพวกเขาต้องการ และผู้ที่สร้างมันขึ้นมา เพียงเพื่อกันไม่ให้คู่แข่งเข้าถึง"
แม้ว่าเราจะรับทราบถึงศักยภาพของ META ในฐานะการลงทุน แต่เราเชื่อว่าหุ้น AI บางตัวมีศักยภาพในการเติบโตที่สูงกว่าและมีความเสี่ยงขาลงน้อยกว่า หากท่านกำลังมองหาหุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำอย่างยิ่งและมีแนวโน้มที่จะได้รับประโยชน์อย่างมากจากภาษีสมัยทรัมป์และแนวโน้มการผลิตในประเทศ โปรดดูรายงานฟรีของเราเกี่ยวกับ หุ้น AI ระยะสั้นที่ดีที่สุด
อ่านเพิ่มเติม: 10 หุ้นคุณค่าขนาดเล็กที่ดีที่สุดตามการประเมินของ Bares Capital และ 10 หุ้นที่เลือกโดยมหาเศรษฐี Tom Steyer ที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง
การเปิดเผย: ไม่มี ติดตาม Insider Monkey บน Google News
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความเสี่ยงด้านการใช้จ่ายด้าน AI ของ Meta อาจซ้ำรอยการจัดสรรเงินทุนผิดพลาดในลักษณะเดียวกับ Metaverse โดยไม่มีเส้นทางที่รับประกันผลตอบแทนที่สูงเกินไป"
บทความนี้มองว่าการกว้านซื้อผู้มีความสามารถของ Meta เป็นการยืนยันทฤษฎีการครอบงำ AI มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ของ Cuban แต่กลับมองข้ามการออกจากบริษัทของเขาจากการถือครองหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ไปสู่ Cost Plus Drugs การเขียนลดมูลค่า Metaverse ของ Meta แสดงให้เห็นแล้วว่าการลงทุนในทุนที่ไม่มีการควบคุมในแพลตฟอร์มที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์นั้นบั่นทอนมูลค่าผู้ถือหุ้นเมื่อการยอมรับจากชุมชนล่าช้า การกว้านซื้อผู้มีความสามารถด้าน AI ในปัจจุบันเผชิญกับความเสี่ยงในการดำเนินการที่คล้ายคลึงกัน: โมเดลอาจดีขึ้น แต่การสร้างรายได้นอกเหนือจากสินค้าคงคลังโฆษณาที่มีอยู่ยังไม่ชัดเจนท่ามกลางต้นทุนการอนุมานที่เพิ่มขึ้นและการแข่งขันโอเพนซอร์ส การเปลี่ยนไปสู่การเสนอขายหุ้น AI ที่ "มีมูลค่าต่ำ" ที่ไม่ระบุชื่อยิ่งทำให้ทฤษฎี META อ่อนแอลง
หากงบดุลที่ใหญ่ที่สุดผูกขาดทั้งผู้มีความสามารถและข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ Meta ก็ยังสามารถบรรลุความเป็นผู้นำโมเดลที่สามารถป้องกันได้ โดยไม่คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอส่วนบุคคลของ Cuban
"บทความนี้ผสมผสานความคิดเห็นที่ล้าสมัยเข้ากับความเชื่อมั่นในปัจจุบัน และบดบังการออกจากพอร์ตโฟลิโอที่แท้จริงของ Cuban จากเทคโนโลยีขนาดใหญ่ ซึ่งเป็นสัญญาณที่สามารถดำเนินการได้เพียงอย่างเดียวที่นี่"
บทความนี้เป็นบทความส่งเสริมการขายที่ปลอมตัวเป็นข่าว ความคิดเห็นของ Cuban ในเดือนกรกฎาคมเกี่ยวกับการกว้านซื้อผู้มีความสามารถด้าน AI มีอายุ 6 เดือนขึ้นไปและถูกนำกลับมาใช้ใหม่ บทความผสมผสานความสงสัยในอดีตเกี่ยวกับ metaverse ของเขากับตำแหน่ง AI ในปัจจุบันโดยไม่มีหลักฐานว่าเขาได้เปลี่ยนจุดยืน META ของเขาเมื่อเร็วๆ นี้ สัญญาณที่แท้จริงถูกซ่อนไว้: Cuban ยอมรับว่าเขาได้ *ออกจาก* เทคโนโลยีขนาดใหญ่เพื่อมุ่งเน้นไปที่ Cost Plus Drugs ซึ่งเป็นสัญญาณที่ไม่ดีสำหรับ META ไม่ใช่สัญญาณที่ดี บทความนี้เปลี่ยนไปสู่การส่งเสริม 'หุ้น AI ที่มีมูลค่าต่ำ' ที่ไม่ระบุชื่อโดยไม่มีรายละเอียดใดๆ ซึ่งอ่านเหมือนโฆษณาพื้นเมือง สิ่งที่ขาดหายไป: การถือครองหุ้น META ในปัจจุบันของ Cuban (ถ้ามี) ว่าทฤษฎีการใช้จ่าย AI มูลค่าล้านล้านดอลลาร์ของเขาได้ปรากฏในคำแนะนำด้านทุนของ META หรือไม่ และการคาดการณ์ 'การกว้านซื้อผู้มีความสามารถ' ได้เกิดขึ้นจริงหรือพิสูจน์แล้วว่าเกินจริงหรือไม่
หากทฤษฎีหลักของ Cuban — ที่ว่าการครอบงำ AI ต้องการทั้งเงินทุน และผู้มีความสามารถ/IP ที่ถูกผูกขาด — ถูกต้อง การใช้จ่ายประจำปีของ META ที่มากกว่า 38 พันล้านดอลลาร์ และความสามารถที่แสดงให้เห็นในการสรรหาบุคลากร (Yann LeCun, เป็นต้น) ทำให้บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ดี และการออกจากพอร์ตโฟลิโอของเขาอาจเป็นเพียงการกระจายความเสี่ยง ไม่ใช่ความเชื่อมั่นว่า META จะแพ้การแข่งขัน
"การเปลี่ยนจากโลกเสมือนจริงที่คาดเดาไม่ได้ของ Meta ไปสู่ผู้มีความสามารถและ IP ด้าน AI ที่สามารถป้องกันได้ เป็นการสร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันที่สามารถป้องกันได้ ซึ่งสมเหตุสมผลกับการประเมินมูลค่าปัจจุบัน"
การเปลี่ยนจาก 'Metaverse' ของ Meta ไปสู่กลยุทธ์การกว้านซื้อผู้มีความสามารถด้าน AI อย่างดุดันเป็นบทเรียนสำคัญในการจัดสรรเงินทุนใหม่ โดยการให้ความสำคัญกับการครอบงำ LLM (Large Language Model) ผ่านการได้มาซึ่งผู้มีความสามารถและ IP ที่เป็นกรรมสิทธิ์ Meta กำลังสร้าง 'คูเมือง' ที่จับต้องได้มากกว่าอสังหาริมทรัพย์เสมือนจริง ด้วย P/E ล่วงหน้าประมาณ 24 เท่า ตลาดกำลังคิดราคาการเติบโตที่ยั่งยืน แต่ศักยภาพที่แท้จริงอยู่ที่กลยุทธ์ Llama แบบโอเพนซอร์ส ซึ่งทำให้โครงสร้างพื้นฐานมีราคาเท่ากัน ทำให้คู่แข่งต้องเผชิญกับการเผาเงินสดในขณะที่ Meta คว้าส่วนแบ่งระบบนิเวศ อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต้องระวังแรงเสียดทานด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการขูดข้อมูลและการต้องการ CapEx จำนวนมากสำหรับคลัสเตอร์ GPU ซึ่งอาจบีบอัดอัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระ
กลยุทธ์โอเพนซอร์สของ Meta อาจบั่นทอนอำนาจการกำหนดราคาของตนเองโดยไม่ได้ตั้งใจ โดยทำให้ความสามารถด้าน AI ระดับสูงฟรี ซึ่งท้ายที่สุดแล้วจะเปลี่ยนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานจำนวนมหาศาลของพวกเขาให้กลายเป็นสาธารณูปโภคที่ได้รับการยกย่อง
"META อาจเป็นผู้ได้รับประโยชน์ด้าน AI ที่มีความสำคัญ หากสามารถสร้างรายได้จากความก้าวหน้าด้าน AI ในวงกว้างโดยไม่ทำให้กำไรลดลง แต่ผลลัพธ์นั้นไม่แน่นอน และขึ้นอยู่กับอุปสงค์โฆษณา การควบคุมต้นทุน และการสร้างผลิตภัณฑ์ที่ประสบความสำเร็จ"
บทความนี้มองว่า Meta เป็นผู้ชนะด้าน AI ที่มีศักยภาพเนื่องจากผู้มีความสามารถ/IP ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองของ Cuban ที่ว่าความเป็นผู้นำด้าน AI ขึ้นอยู่กับผู้คนและ IP ที่ถูกผูกขาด อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามปัจจัยสำคัญ: การใช้จ่ายด้านทุนจำนวนมากของ Meta ในการฝึกอบรม/โฮสต์โมเดล ความผันผวนของอุปสงค์โฆษณา ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ/ความเป็นส่วนตัวของข้อมูลอย่างต่อเนื่อง และการแข่งขันที่รุนแรงจากระบบนิเวศของ MSFT/GOOGL/NVDA หากความก้าวหน้าด้าน AI ไม่สามารถแปลงเป็นการสร้างรายได้ที่มีนัยสำคัญหรือกระตุ้นค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นโดยไม่มีรายได้ที่สอดคล้องกัน อัตรากำไรและกระแสเงินสดอิสระของ META อาจถูกกดดัน มุมมองการผลิตในประเทศ/ภาษีดูเหมือนจะเกี่ยวข้องกับ META สิ่งที่ไม่แน่นอนที่แท้จริงคือผลิตภัณฑ์ AI จะแปลงเป็นรายได้จากโฆษณาและแอปได้เร็วและคุ้มค่าเพียงใด และสิ่งนี้บ่งบอกถึงการมองเห็นผลกำไรเมื่อใด
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือความเป็นผู้นำด้าน AI นั้นกระจายตัว และการสร้างรายได้อาจช้ากว่าและมีค่าใช้จ่ายมากกว่าที่คาดไว้ Meta อาจเผชิญกับแรงกดดันจากกฎระเบียบและแรงกดดันด้านอัตรากำไร แม้ว่าจะรวบรวมผู้มีความสามารถและ IP ได้ แต่ศักยภาพในการเติบโตก็ยังไม่แน่นอน
"แนวทางโอเพนซอร์สของ Llama เร่งการทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์และการวิจัยและพัฒนาของคู่แข่ง แทนที่จะสร้างคูเมืองราคาที่ทนทานสำหรับ Meta"
ทฤษฎีคูเมืองโอเพนซอร์สของ Gemini ไม่ได้คำนึงถึงว่าการแจกจ่าย Llama ฟรีทำให้คู่แข่งอย่าง Google และสตาร์ทอัพมีข้อมูลการฝึกอบรมและเกณฑ์มาตรฐานฟรี ทำให้ค่าใช้จ่ายในการอนุมานของ Meta เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับคู่แข่ง โดยไม่ผูกขาดรายได้โฆษณาที่แตกต่าง สิ่งนี้สะท้อนถึงกับดักการใช้จ่ายด้าน Metaverse แต่ในระดับที่ใหญ่กว่า ซึ่งผู้ชนะด้านผู้มีความสามารถจะถูกเก็งกำไรออกไปโดยน้ำหนักที่เปิดกว้าง การสอบสวนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการขูดข้อมูลอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่ระบบนิเวศใดๆ จะเกิดขึ้น
"Llama แบบโอเพนซอร์สเป็นสินค้าโภคภัณฑ์สำหรับการฝึกอบรม ไม่ใช่ตัวฆ่าคูเมืองการอนุมาน — แต่การทำให้การอนุมานเป็นสินค้าโภคภัณฑ์อาจยังคงเร็วกว่าการสร้างรายได้จากโฆษณา"
Grok ผสมผสานสองพลวัตที่แยกจากกัน การแจกจ่ายโอเพนซอร์สไม่ได้กำจัดคูเมืองการอนุมานของ Meta — มันลดอุปสรรคในการ *ฝึกอบรม* ไม่ใช่การปรับใช้ Google และสตาร์ทอัพยังคงต้องการการประมวลผลจำนวนมากเพื่อรัน Llama ในวงกว้าง Meta เป็นเจ้าของโครงสร้างพื้นฐานและความได้เปรียบด้านข้อมูลปฐมภูมิ ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การเปิดน้ำหนักที่บั่นทอนรายได้โฆษณา — แต่คือการที่การอนุมานกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เร็วกว่าที่การสร้างรายได้จากโฆษณาจะขยายตัว การสอบสวนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการขูดข้อมูลนั้นถูกต้อง แต่เวลาสำคัญกว่าความแน่นอนที่นี่
"กลยุทธ์โอเพนซอร์สของ Meta เสี่ยงที่จะเปลี่ยนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI จำนวนมหาศาลให้กลายเป็นสาธารณูปโภคที่ได้รับการอุดหนุน แทนที่จะเป็นตัวขับเคลื่อนรายได้ที่เป็นกรรมสิทธิ์"
Claude คุณพลาดผลกระทบขั้นที่สองของ Llama: โดยการทำให้ชั้นโมเดลเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ Meta บังคับให้อุตสาหกรรมทั้งหมดเข้าสู่ 'การแข่งขันสู่จุดต่ำสุด' ในด้านราคาการอนุมาน หากรายได้โฆษณาหลักของ Meta ยังคงผูกติดอยู่กับการมีส่วนร่วมของมนุษย์ แต่ในขณะเดียวกันก็อุดหนุนโครงสร้างพื้นฐานสำหรับคู่แข่งของตนเอง พวกเขากำลังสร้างคูเมือง — พวกเขากำลังสร้างสาธารณูปโภค หาก Meta ไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่า Llama เพิ่มอัตราการคลิกโฆษณาได้มากกว่า 15% นี่ก็เป็นเพียง R&D ที่มีราคาแพงซึ่งปลอมตัวเป็นความโดดเด่นของระบบนิเวศ
"เครือข่ายข้อมูลและธุรกิจโฆษณาของ Meta สร้างคูเมืองที่ทนทานนอกเหนือจากน้ำหนักโอเพนซอร์ส การทำให้ชั้นโมเดลเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ได้ลบล้างมูลค่าจากการอนุมานที่โฮสต์ ความปลอดภัย การรวมข้อมูล และการปรับปรุงประสิทธิภาพโฆษณา ดังนั้นพลวัตโอเพนซอร์สจึงไม่ใช่การแข่งขันสู่จุดต่ำสุดสำหรับ Meta"
Gemini ประเมินอันตรายของน้ำหนักโอเพนซอร์สที่บั่นทอนคูเมืองของ Meta สูงเกินไป แม้ว่า Llama จะเร่งการแข่งขันด้านราคาในการอนุมานดิบ แต่ข้อได้เปรียบที่แท้จริงของ Meta ยังคงเป็นข้อมูล โฆษณาที่ปรับใช้ และการผสานรวมที่ปรับแต่ง (การติดตาม การวัดผล ความปลอดภัย) โซลูชันที่โฮสต์ เครื่องมือสร้างรายได้ และสัญญาณปฐมภูมิไม่ได้ใช้ประโยชน์จากน้ำหนัก แต่เป็นข้อได้เปรียบระดับแพลตฟอร์มที่อยู่รอดจากการแข่งขันสู่จุดต่ำสุดในชั้นโมเดล ดังนั้นความเสี่ยงไม่ใช่การล่มสลายของอัตรากำไรของ Meta แต่เป็นการเพิ่มรายได้ที่ช้าลงหากการกำกับดูแลและการสร้างผลิตภัณฑ์ล่าช้า
การอภิปรายในคณะเกี่ยวกับกลยุทธ์ AI ของ Meta นั้นผสมผสานกัน โดยมีความกังวลเกี่ยวกับค่าใช้จ่ายจำนวนมาก ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขัน แต่ก็มีความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับการได้มาซึ่งผู้มีความสามารถ IP และข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ของโอเพนซอร์ส
ข้อได้เปรียบที่เป็นไปได้ของโอเพนซอร์สและการได้มาซึ่งผู้มีความสามารถในด้าน AI
ข้อกำหนดด้านทุนจำนวนมากสำหรับการฝึกอบรม AI และความเป็นไปได้ในการทำให้ต้นทุนการอนุมานเป็นสินค้าโภคภัณฑ์