โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าเส้นทางของ Nvidia สู่ราคาหุ้น 1,000 ดอลลาร์นั้นไม่แน่นอน และขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตของตลาด การแข่งขัน และความสำเร็จของผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เช่น แพลตฟอร์ม Vera Rubin พวกเขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น และศักยภาพในการขยายตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ใหม่
ความเสี่ยง: การบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและการทำให้ผลิตภัณฑ์ของ Nvidia กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ได้
โอกาส: การขยายตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ผ่านผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีใหม่
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
หุ้น Nvidia เคยซื้อขายในราคามากกว่า $1,000 ก่อนการแตกหุ้นครั้งล่าสุด
หุ้นของบริษัทหลังจากการดำเนินการดังกล่าว พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งท่ามกลางความตื่นเต้นเกี่ยวกับการเติบโตของ AI
วันครบรอบที่สำคัญกำลังจะมาถึง: เมื่อประมาณสองปีที่แล้ว Nvidia (NASDAQ: NVDA) ได้ดำเนินการแตกหุ้นครั้งใหญ่ ทำให้ราคาหุ้นลดลงจากมากกว่า $1,000 เหลือประมาณ $100 นับตั้งแต่นั้นมา บริษัทปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่ได้รับการจับตามองมากที่สุดในโลก ก็เห็นราคาหุ้นเพิ่มขึ้น 75% และตอนนี้ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ $215
อะไรเป็นแรงผลักดันให้หุ้นเป็นไปในทิศทางนี้? นักลงทุนยังคงกระตือรือร้นที่จะลงทุนในหุ้นของผู้ชนะในด้าน AI ในปัจจุบันและอนาคต และ Nvidia ยังคงดูเป็นตัวเลือกที่ดี บริษัทฯ ยังคงครองตลาดชิป AI และได้สร้างชุดเครื่องมือและบริการที่เกี่ยวข้องอย่างเต็มรูปแบบ ซึ่งได้ขยายการปรากฏตัวของบริษัทฯ ดังนั้น คุณอาจพิจารณา Nvidia เป็นบริษัท "ตัวเลือกแรก" สำหรับทุกสิ่งเกี่ยวกับ AI
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
ทั้งหมดนี้ได้เร่งการเติบโตของรายได้ให้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และหลักฐานแสดงให้เห็นว่าสิ่งนี้อาจดำเนินต่อไปอีกนานในอนาคต เมื่อพิจารณาถึงสิ่งนี้ สองปีหลังจากการแตกหุ้นของ Nvidia หุ้นจะสามารถกลับไปถึง $1,000 ได้อีกครั้งหรือไม่?
เริ่มต้นด้วยการย้อนกลับไปดูการแตกหุ้นครั้งประวัติศาสตร์ของ Nvidia บริษัทฯ ได้ดำเนินการแตกหุ้นแบบ 10-for-1 เมื่อวันที่ 10 มิถุนายน 2024 ซึ่งเป็นการแตกหุ้นครั้งที่หกและใหญ่ที่สุดเท่าที่เคยมีมา
เหตุใดบริษัทจึงดำเนินการดังกล่าว? การแตกหุ้นเป็นวิธีง่ายๆ ในการลดราคาหุ้น ทำให้เข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนในวงกว้าง โดยไม่เปลี่ยนแปลงสิ่งใดที่เป็นพื้นฐาน ในการแตกหุ้น บริษัทจะเสนอหุ้นเพิ่มเติมให้กับผู้ถือหุ้นปัจจุบันตามอัตราส่วนที่กำหนด ดังนั้น หากคุณถือหุ้นหนึ่งหุ้นก่อนการแตกหุ้นล่าสุดของ Nvidia คุณจะมีสิบหุ้นหลังจากการดำเนินการดังกล่าว แต่ มูลค่าของการถือครองของคุณยังคงเท่าเดิม
การแตกหุ้นด้วยตัวมันเอง ไม่ใช่เหตุผลในการซื้อหุ้นตัวใดตัวหนึ่ง แต่สิ่งสำคัญคือต้องพิจารณาผลการดำเนินงานของบริษัท ข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน และแนวโน้มระยะยาวก่อนตัดสินใจลงทุน แต่การแตกหุ้นสามารถทำให้ชีวิตง่ายขึ้นเล็กน้อยสำหรับนักลงทุนที่ไม่สามารถหรือไม่ต้องการจ่ายเงินหลายร้อยหรือหลายพันดอลลาร์สำหรับหุ้นหนึ่งหุ้น Nvidia ถึงกับกล่าวเมื่อประกาศการแตกหุ้นว่าได้ตัดสินใจเพื่อให้พนักงานและนักลงทุนรายอื่นสามารถเข้าถึงหุ้นได้ง่ายขึ้น
ดังที่เราได้เห็น หุ้น Nvidia ได้พุ่งสูงขึ้นอีกครั้ง โดยให้ผลตอบแทนเป็นเลขสองหลักหลังจากการแตกหุ้นในปี 2024 แต่ตอนนี้ จากราคาปัจจุบัน หุ้นจะสามารถถึง $1,000 ได้หรือไม่? Nvidia มีการเติบโตที่จำเป็นในการผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้นอย่างแน่นอน รายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และช่วงเวลาล่าสุดได้ส่งมอบช่วงเวลาที่สามของการเร่งรายได้ติดต่อกัน รายได้เพิ่มขึ้น 85% เป็น 81 พันล้านดอลลาร์ จากนั้น Nvidia คาดการณ์ว่าจะเพิ่มขึ้น 95% ในรายงานรายไตรมาสถัดไป
มีเหตุผลที่ต้องมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับโมเมนตัมนี้ที่จะดำเนินต่อไป เนื่องจาก Nvidia กำลังจะเปิดตัวการอัปเดตใหม่ล่าสุด คือ แพลตฟอร์ม Vera Rubin ในไตรมาสที่สามของปีนี้ สิ่งนี้อาจทำให้บริษัทฯ อยู่ในเส้นทางที่จะครองตลาดหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) แบบสแตนด์อโลนที่มีมูลค่าสูง รวมถึงรักษาความเป็นผู้นำในตลาดหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) GPU เป็นชิป AI ที่ทรงพลังที่สุด ในขณะที่ CPU ซึ่งไม่เคยเป็นจุดสนใจของ Nvidia มาก่อน เป็นชิปหลักที่ใช้ในคอมพิวเตอร์ทั้งหมด ยุค AI แบบ agentic อาจขึ้นอยู่กับ CPU และ Nvidia ได้เตรียมพร้อมสำหรับสิ่งนั้น เนื่องจากแพลตฟอร์ม Rubin ของบริษัทฯ มีตัวเลือก CPU แบบสแตนด์อโลน
ทั้งหมดนี้เป็นสิ่งที่ดีมาก แต่การพิจารณาตัวเลขทางคณิตศาสตร์จะบอกเราเกี่ยวกับเส้นทางของ Nvidia สู่ $1,000: เมื่อพิจารณาจากจำนวนหุ้นที่คงค้าง ราคาหุ้น $1,000 จะทำให้ Nvidia มีมูลค่าตลาดมากกว่า 24 ล้านล้านดอลลาร์
S&P 500 ทั้งหมดมีมูลค่าประมาณ 68 ล้านล้านดอลลาร์ ดังนั้น มูลค่าตลาดดังกล่าวหมายความว่า Nvidia จะคิดเป็น 35% ของตลาดทั้งหมด ปัจจุบัน Nvidia เป็นบริษัทที่ใหญ่ที่สุด คิดเป็นประมาณ 7% ของ S&P 500 แน่นอนว่า เราอาจจินตนาการถึงบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่และบริษัทเติบโตอื่นๆ ที่มีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน แต่นี่ก็ยังคงเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างมาก ดังนั้น แม้ว่า $1,000 อาจเป็นไปได้สำหรับ Nvidia ในวันหนึ่ง ฉันก็ไม่คาดหวังว่าหุ้นที่พุ่งสูงนี้จะถึงระดับนั้นในเร็วๆ นี้
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Nvidia ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมีเงิน 463,900 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมีเงิน 1,294,401 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 978% ซึ่งเป็นการให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดเมื่อเทียบกับ 211% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 1 มิถุนายน 2026 *
Adria Cimino ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Nvidia Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การที่ Nvidia จะแตะ 1,000 ดอลลาร์นั้นเป็นไปได้ทางคณิตศาสตร์หากการเติบโตของรายได้ยังคงอยู่ และอัตรากำไรยังคงอยู่ แต่การปฏิเสธสถานการณ์ดังกล่าวของบทความนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานตลาดที่คงที่ แทนที่จะเป็นสถานการณ์การเติบโตแบบไดนามิก"
บทความนี้ผสมผสานจิตวิทยาการแตกหุ้นเข้ากับการสร้างมูลค่าพื้นฐาน จากนั้นใช้การพิสูจน์โดยการปฏิเสธ (มูลค่าตลาด 24 ล้านล้านดอลลาร์ = 35% ของ S&P 500) เพื่อปฏิเสธ 1,000 ดอลลาร์ ว่าไม่สมจริง แต่คณิตศาสตร์นั้นไม่สมบูรณ์ Nvidia ที่ราคา 1,000 ดอลลาร์ต่อหุ้นนั้นไม่ไร้สาระหาก: (1) S&P 500 เองเติบโต 3-5 เท่าในช่วง 10-15 ปี หรือ (2) รายได้ของ Nvidia เติบโตแบบทบต้นที่ 30%+ CAGR ในขณะที่อัตรากำไรขยายตัว ความเสี่ยงที่แท้จริงที่บทความมองข้าม: การกัดกร่อนทางการแข่งขันใน GPU (AMD, ชิปแบบกำหนดเอง) และไม่ว่า CPU Rubin จะสร้างความแตกต่างได้จริงหรือไม่ หรือทำให้ความมุ่งมั่นเจือจางลง ผลตอบแทน 75% ในสองปีนั้นแข็งแกร่ง แต่ก็ไม่พิเศษสำหรับบริษัทที่รายงานการเติบโตของรายได้ 95%
หากการครองตลาด GPU ของ Nvidia เผชิญกับการแข่งขันที่แท้จริงจาก AMD, Intel Arc หรือชิปที่ลูกค้าสร้างขึ้นในอีก 2-3 ปีข้างหน้า การบีบอัดอัตรากำไรอาจทำให้หุ้นหยุดนิ่งโดยไม่คำนึงถึงการเติบโตของรายได้ และบทความนี้สันนิษฐานถึงความสำเร็จของ CPU Rubin โดยไม่มีหลักฐานว่าจะมีผลกระทบต่อรายได้
"การที่ Nvidia จะแตะ 1,000 ดอลลาร์ในเร็วๆ นี้ จะต้องรักษาตลาดรวมที่ระเบิดได้ในสัดส่วนที่ไม่สมจริง ในขณะเดียวกันก็ต้องรับมือกับซิลิคอนแบบกำหนดเองและแรงกดดันด้านอัตรากำไร"
บทความนี้ระบุคณิตศาสตร์ได้อย่างถูกต้อง: NVDA ที่ 1,000 ดอลลาร์ หมายถึงมูลค่าตลาด 24 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 35% ของ S&P 500 ในปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม บทความนี้มองข้ามความเสี่ยงในการดำเนินการของแพลตฟอร์ม Vera Rubin และข้อเท็จจริงที่ว่าการเติบโตของรายได้ AI กำลังชะลอตัวลงจากระดับสามหลักเป็นระดับสองหลักตอนปลาย อัตราส่วนราคาต่อยอดขายล่วงหน้าปัจจุบันที่ 11.6 เท่า เหลือพื้นที่น้อยสำหรับการผิดหวังหากอัตรากำไรขั้นต้นถูกบีบอัดภายใต้การแข่งขันจาก AMD, Broadcom และ ASIC แบบกำหนดเอง เป้าหมาย 1,000 ดอลลาร์ เป็นไปได้ทางคณิตศาสตร์ก็ต่อเมื่อตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ขยายตัวอย่างมาก และ Nvidia สามารถครอบครองส่วนใหญ่ได้
หากการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของ Hyperscaler ยังคงเพิ่มขึ้น 40%+ ต่อปี และ Nvidia ยังคงรักษา 80%+ ส่วนแบ่ง GPU AI ผ่านการล็อกอินด้วยซอฟต์แวร์ ตลาดก็สามารถเติบโตได้อย่างรวดเร็วจนสามารถรองรับมูลค่า 20 ล้านล้านดอลลาร์ได้ โดยไม่มีปัญหาการกระจุกตัว 35% เกิดขึ้น
"เส้นทางของ Nvidia สู่ราคาหุ้น 1,000 ดอลลาร์ เป็นสิ่งเบี่ยงเบนความสนใจจากความเป็นจริงที่ว่าการเติบโตของบริษัทจะต้องเผชิญกับอุปสรรคของผลกระทบฐานที่ไม่ยั่งยืน และความเสี่ยงในการดำเนินการที่สำคัญในตลาด CPU"
การยึดติดกับเป้าหมายราคา 1,000 ดอลลาร์ของบทความนั้นทำให้เข้าใจผิดทางคณิตศาสตร์ เนื่องจากมองข้ามการเจือจางและการขยายจำนวนหุ้นที่เกิดขึ้นจากการแตกหุ้น 10 ต่อ 1 แม้ว่าเรื่องราวจะมุ่งเน้นไปที่แพลตฟอร์ม Rubin และการขยาย CPU แต่ก็มองข้ามกฎของจำนวนมาก การรักษาการเติบโตของรายได้ 80%+ บนฐาน 80 พันล้านดอลลาร์นั้นไม่น่าจะเป็นไปได้ทางสถิติเนื่องจากกฎของผลตอบแทนที่ลดลงเริ่มทำงาน การครองตลาดของ Nvidia ในปัจจุบันถูกตั้งราคาไว้สมบูรณ์แบบแล้ว ความผิดพลาดใดๆ ในวงจรการยอมรับ Blackwell หรือ Rubin จะนำไปสู่การบีบอัดหลายเท่าอย่างรุนแรง นักลงทุนควรมุ่งเน้นไปที่การแปลงกระแสเงินสดอิสระและความยั่งยืนของอัตรากำไรขั้นต้น แทนที่จะเป็นเป้าหมายราคาที่เป็นตัวเลขที่กำหนดเอง
หากการเปลี่ยนไปสู่ agentic AI กระตุ้นให้เกิดการอัปเกรดฮาร์ดแวร์ครั้งใหญ่เป็นเวลาหลายปี คูเมืองที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์ของ Nvidia อาจรับประกันพรีเมียมหลายเท่าอย่างถาวร ซึ่งทำให้แบบจำลองการประเมินมูลค่าในอดีตล้าสมัย
"เป้าหมาย 1,000 ดอลลาร์ ขึ้นอยู่กับนัยของมูลค่าตลาดที่ไม่น่าจะเป็นไปได้เมื่อพิจารณาจากหุ้นที่โดดเด่นในปัจจุบัน ซึ่งต้องการการเติบโตที่ไม่ยั่งยืนและการขยายตัวหลายเท่าที่คณิตศาสตร์ไม่สามารถรองรับได้"
บทความนี้มองว่า Nvidia จะทะลุ 1,000 ดอลลาร์อีกครั้งจากความกระตือรือร้นของ AI แต่กลับมองข้ามสัญญาณเตือนสองประการ: 1) คณิตศาสตร์ ราคา 1,000 ดอลลาร์ ด้วยจำนวนหุ้นปัจจุบันของ Nvidia หมายถึงมูลค่าตลาดเกือบ 24 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นหลายเท่าของมูลค่ารวมของ S&P 500 และเกือบจะแน่นอนว่าจะต้องมีการเจือจางในอนาคตที่มากเกินไป หรือเส้นทางการเติบโตที่ไม่สมจริง 2) ความต้องการ AI นั้นทรงพลัง แต่เป็นวัฏจักร การปรับความต้องการให้เป็นปกติหลังจากการตื่นตัว การชะลอตัวของการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานของ Hyperscaler และการแข่งขัน (AMD, Intel, ARM) อาจบีบอัดอัตรากำไร แม้จะมี Vera Rubin การผลักดัน CPU ของ Nvidia ก็เพิ่มทางเลือก ไม่ใช่เครื่องยนต์ทำกำไรที่รับประกัน หุ้นอาจสูงขึ้นอีก แต่ไม่ใช่เส้นทางตรงสู่ 1,000 ดอลลาร์
แม้ว่า AI จะยังคงร้อนแรง Nvidia ก็อาจไม่สามารถพิสูจน์ราคา 1,000 ดอลลาร์ได้ -- อัตรากำไรอาจถูกบีบอัดเมื่อการแข่งขันทวีความรุนแรงขึ้นและการลงทุนเย็นลง และภาวะเศรษฐกิจมหภาคในระยะปลาย หรือการใช้จ่าย AI ที่ช้าลง อาจจำกัดการเพิ่มขึ้นก่อนถึงจุดราคานั้น
"การบีบอัดอัตรากำไรถูกสันนิษฐาน ไม่ใช่พิสูจน์ -- อำนาจการกำหนดราคาของ Nvidia ผ่านความเป็นเลิศทางสถาปัตยกรรมอาจเอาชนะแรงกดดันทางการแข่งขันได้มากกว่าที่คณะกรรมการให้เครดิต"
Gemini ชี้ให้เห็นกฎของจำนวนมากอย่างถูกต้อง แต่ประเมินความทนทานของการล็อกอินด้วยซอฟต์แวร์ต่ำเกินไป ChatGPT และ Grok ต่างก็สันนิษฐานว่าการบีบอัดอัตรากำไรเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ -- แต่ถึงกระนั้น อัตรากำไรขั้นต้นของ Nvidia ก็ *ขยายตัว* แม้จะมีการแข่งขันจาก AMD การทดสอบที่แท้จริง: ประสิทธิภาพที่สูงขึ้น 30-40% ของ Blackwell จะพิสูจน์ราคาพรีเมียมได้หรือไม่ หรือจะทำให้กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์? ถ้าเป็นอย่างแรก Nvidia จะรักษาอัตรากำไร 70%+ ไว้ได้ แม้จะมีมูลค่าตลาด 2 ล้านล้านดอลลาร์ก็ตาม ไม่มีใครกล่าวถึงว่าเป้าหมาย 1,000 ดอลลาร์ ต้องการการขยาย TAM *ใหม่* หรือเพียงแค่ Nvidia ครอบครองส่วนแบ่งที่มากขึ้นของการใช้จ่ายโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มีอยู่
"อัตรากำไรของ Nvidia มีแนวโน้มที่จะถูกบีบอัดเมื่อปริมาณการผลิต Blackwell เพิ่มขึ้นและทางเลือกได้รับการอนุมัติ ซึ่งจะป้องกันพรีเมียมที่ยั่งยืนที่จำเป็นสำหรับ 1,000 ดอลลาร์"
Claude สังเกตเห็นการขยายอัตรากำไรอย่างถูกต้อง แต่พลาดไปว่าสิ่งนี้เกิดขึ้นท่ามกลางการขาดแคลน GPU อย่างรุนแรง การเพิ่มปริมาณการผลิตของ Blackwell เชิญชวนให้เกิดการทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจาก Hyperscalers ได้รับการอนุมัติทางเลือกจาก AMD และ Broadcom สิ่งนี้บ่อนทำลายความทนทานของคูเมืองซอฟต์แวร์ที่เขาสันนิษฐานไว้ ซึ่งขยายคำเตือนเกี่ยวกับกฎของจำนวนมากของ Gemini หากไม่มี TAM ใหม่จากการเกิดขึ้นของ agentic AI ภายใน 18 เดือน การบรรลุ 1,000 ดอลลาร์ จะต้องให้ Nvidia รักษาอัตรากำไร 70%+ บนฐานรายได้ 100 พันล้านดอลลาร์ -- ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่ผู้นำเซมิคอนดักเตอร์ก่อนหน้านี้ไม่เคยจัดการได้
"การเปลี่ยนผ่านของ Nvidia ไปสู่ผู้ให้บริการระดับระบบสร้างคูเมืองที่ทำให้แบบจำลองวงจรสินค้าโภคภัณฑ์เซมิคอนดักเตอร์แบบดั้งเดิมล้าสมัย"
Grok และ Gemini ยึดติดกับวงจรเซมิคอนดักเตอร์ แต่พวกเขามองข้ามการเปลี่ยนแปลงจากการขายฮาร์ดแวร์ไปสู่การขายโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล Nvidia ไม่ใช่แค่ผู้ผลิตชิปอีกต่อไป มันคือผู้ให้บริการระบบ หาก Blackwell กลายเป็นมาตรฐานสำหรับคลาวด์ AI ของรัฐบาล ข้อโต้แย้งเรื่อง 'การทำให้เป็นสินค้าโภคภัณฑ์' จะล้มเหลว เพราะลูกค้าถูกล็อกอยู่ในระบบนิเวศ CUDA ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การบีบอัดอัตรากำไรจาก AMD -- แต่เป็นความเปราะบางของห่วงโซ่อุปทานทางภูมิรัฐศาสตร์และการควบคุมการส่งออกที่อาจเกิดขึ้นกับแพลตฟอร์ม Rubin ซึ่งอาจตัดเส้นทางเติบโตของรายได้อย่างกะทันหัน
"การแตกหุ้น 10 ต่อ 1 ไม่ใช่การเจือจาง เป้าหมาย 1,000 ดอลลาร์ ควรประเมินจากการเติบโตของกระแสเงินสดของ Nvidia และการขยาย TAM ไม่ใช่จากอุปสรรคที่เกิดจากการแตกหุ้น"
ประเด็นของ Gemini เกี่ยวกับ 'การเจือจาง' จากการแตกหุ้น 10 ต่อ 1 เป็นการตีความผิด การแตกหุ้นไม่ได้ทำให้มูลค่าเจือจาง มูลค่าตลาดเท่าเดิม และอุปสรรคต่อหุ้นก็เพียงแค่รีเซ็ต สิ่งที่สำคัญกว่าคือ Nvidia สามารถรักษาการเติบโตของรายได้และอัตรากำไรเพื่อพิสูจน์กระแสเงินสดที่คาดการณ์ไว้ได้หรือไม่ ไม่ใช่ข้อโต้แย้งเรื่องการเจือจางปลอม นอกจากนี้ โปรดจับตาดูการกระจายการลงทุน AI และการบีบอัด TAM ที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งอาจเร่งการบีบอัดหลายเท่าหากการเติบโตชะงักงัน
ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่าเส้นทางของ Nvidia สู่ราคาหุ้น 1,000 ดอลลาร์นั้นไม่แน่นอน และขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ เช่น การเติบโตของตลาด การแข่งขัน และความสำเร็จของผลิตภัณฑ์ใหม่ๆ เช่น แพลตฟอร์ม Vera Rubin พวกเขายังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงของการบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้น และศักยภาพในการขยายตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ใหม่
การขยายตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM) ผ่านผลิตภัณฑ์และเทคโนโลยีใหม่
การบีบอัดอัตรากำไรเนื่องจากการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นและการทำให้ผลิตภัณฑ์ของ Nvidia กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ได้