ซัพพลายเออร์กดดันรัฐบาลหนักเรื่องค่าพลังงาน

“ภาคพลังงานกำลังพยายามผลักภาระความเสี่ยงด้านเครดิตเชิงระบบไปยังผู้เสียภาษีภายใต้ข้ออ้างของสวัสดิการผู้บริโภค ซึ่งเป็นสัญญาณของความไม่มั่นคงที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นในตลาดพลังงานค้าปลีก”

การผลักดัน 'ภาษีทางสังคม' และการบรรเทาหนี้เป็นกรณีคลาสสิกของการนำความเสี่ยงของภาคเอกชนมาสู่สังคม แม้ว่า Energy UK จะมองว่านี่เป็นประเด็นการคุ้มครองผู้บริโภค แต่โดยพื้นฐานแล้วนี่คือการร้องขอสภาพคล่องที่ได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลเพื่อจัดการกับหนี้เสียที่เพิ่มขึ้นในงบดุลของผู้จัดจำหน่าย 'ส่วนเพิ่มหนี้' จำนวน 67 ปอนด์ที่รวมอยู่ในบิลในปัจจุบันบ่งชี้ว่าภาคส่วนนี้กำลังประสบปัญหาการไม่ชำระหนี้อยู่แล้ว หากรัฐบาลยอมจำนน จะมีความเสี่ยงที่จะสร้างภาระทางการคลังถาวร อย่างไรก็ตาม อันตรายที่แท้จริงคือความล้มเหลวของตลาดในการกำหนดราคาความผันผวนของช่องแคบฮอร์มุซ เรากำลังเห็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังกลายเป็นรายการถาวรในต้นทุนสาธารณูปโภคภายในประเทศ ซึ่งคุกคามเป้าหมายเงินเฟ้อระยะยาว

“การวางกรอบวิกฤตของ Energy UK ผสมผสานความผันผวนของราคาขายส่งชั่วคราวเข้ากับวิกฤตเชิงโครงสร้าง เพื่อให้ได้มาซึ่งเงินอุดหนุนที่จะทำให้ผู้จัดจำหน่ายต้องพึ่งพาการสนับสนุนจากรัฐ”

นี่คือการรณรงค์กดดัน ไม่ใช่การประกาศนโยบาย Energy UK กำลังล็อบบี้ขอเงินอุดหนุนหลายพันล้านปอนด์ โดยอ้างถึงความบอบช้ำในปี 2022 — แต่บทความกลับละเลยบริบทที่สำคัญ: ราคาขายส่งก๊าซของสหราชอาณาจักรได้ลดลงประมาณ 40% ตั้งแต่ฤดูร้อนปี 2023 และการคาดการณ์เดือนมกราคมที่ 1,999 ปอนด์ สมมติว่าไม่มีการแทรกแซงของรัฐบาล ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การกำหนดเพดานราคาเอง แต่เป็นอันตรายทางศีลธรรม หากรัฐบาลค้ำประกันค่าใช้จ่ายอีกครั้ง ผู้จัดจำหน่ายจะไม่มีแรงจูงใจในการป้องกันความเสี่ยงด้านต้นทุนหรือการลงทุนในการจัดหา ค่าธรรมเนียมหนี้ 67 ปอนด์ต่อปี คือสัญญาณ — มันบ่งชี้ว่าผู้จัดจำหน่ายกำลังคำนวณการช่วยเหลือที่คาดว่าจะได้รับอยู่แล้ว ภาษาที่ไม่ผูกมัดของเบิร์นแฮม ('มาตรการใด ๆ') บ่งชี้ถึงความระมัดระวัง ไม่ใช่การใช้จ่ายที่ใกล้เข้ามา

“ต้นทุนขายส่งที่สูงขึ้น บวกกับความต้องการบรรเทาหนี้ จะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายผู้บริโภคสูงขึ้น หรือขาดดุลงบประมาณของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น ซึ่งจะกดดันการใช้จ่ายของครัวเรือนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร”

ผู้จัดจำหน่ายพลังงานในสหราชอาณาจักร กำลังส่งสัญญาณเตือนถึงการกลับมาของราคาขายส่งที่พุ่งสูงขึ้นเหมือนปี 2022 ซึ่งเกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการหยุดชะงักของช่องแคบฮอร์มุซ โดย Cornwall Insight คาดการณ์ว่าค่าไฟฟ้าจะพุ่งสูงถึง 1,999 ปอนด์ภายในเดือนมกราคม ซึ่งจะเพิ่มค่าใช้จ่าย 67 ปอนด์ต่อปีให้กับค่าไฟฟ้าผ่านต้นทุนหนี้สูญ และจะกระตุ้นให้เกิดการเรียกร้องให้ขยายโครงการ Warm Home Discount รวมถึงการโยกย้ายภาระภาษีไปยังการจัดเก็บภาษีทั่วไป บริบทที่ขาดหายไปคือเพดานราคาของ Ofgem ได้ปรับลดการเพิ่มขึ้น 4% ในเดือนตุลาคมไปแล้ว หากการเพิ่มขึ้น 16% ในเดือนมกราคมเกิดขึ้นจริง ผู้จัดจำหน่ายจะเผชิญกับการบีบตัวของกำไรจากการส่งผ่านต้นทุนที่ล่าช้าและการเพิ่มขึ้นของหนี้ค้างชำระของลูกค้า แทนที่จะเป็นกำไรที่ไม่คาดคิด การสนับสนุนทางการคลังอาจจำกัดผลกระทบทางการเมือง แต่จะโอนภาระต้นทุนไปยังผู้เสียภาษีโดยไม่แก้ไขปัญหาการขาดแคลนอุปทานที่ซ่อนอยู่

“มาตรการบรรเทาของรัฐบาลเป็นการแก้ไขปัญหาเฉพาะหน้าที่มีต้นทุนทางการคลังสูง ซึ่งจะไม่สามารถแก้ปัญหาสาเหตุพื้นฐานที่ทำให้ค่าพลังงานสูงขึ้นได้”

แม้ว่าบทความจะนำเสนอเหตุผลที่น่าเชื่อถือสำหรับการแทรกแซงของรัฐบาลเพื่อปกป้องครัวเรือนจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือสาเหตุรากเหง้ามาจากราคาขายส่งทั่วโลก ไม่ใช่แค่นโยบายของสหราชอาณาจักรเพียงอย่างเดียว มาตรการบรรเทาทุกข์ภายในประเทศ แม้จะน่าดึงดูดทางการเมือง ก็มีความเสี่ยงที่จะเป็นเพียงชั่วคราว มีค่าใช้จ่ายทางการคลังสูง และกำหนดเป้าหมายได้ไม่ดี ซึ่งจะเบี่ยงเบนเงินทุนจากการลงทุนระยะยาวในด้านประสิทธิภาพพลังงานและพลังงานหมุนเวียน การย้ายภาระไปสู่การเก็บภาษีอาจลดแรงจูงใจในการใช้พลังงานไฟฟ้าและการลงทุน และโครงการบรรเทาหนี้อาจสร้างความเสี่ยงด้านศีลธรรมหรือทำให้การจัดสรรเงินทุนบิดเบือนหากนำไปใช้ผิดพลาด หากต้นทุนขายส่งยังคงสูงหรือพุ่งสูงขึ้นอีก การแก้ไขนโยบายอาจเพียงแค่แพร่กระจายไปสู่การช็อกของราคาและแรงกดดันทางสังคมในรอบต่อไป