โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แม้ว่าการลดต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI และความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ของ Alphabet จะน่าสังเกต แต่คณะกรรมการแสดงความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของผลกำไรเหล่านี้เนื่องจากการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นจาก AI Overviews ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และ 'ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของผู้ริเริ่ม'
ความเสี่ยง: การเปลี่ยนแปลงเจตนาการค้นหาและการกัดกร่อนของสัญญาณ 'เจตนาซื้อ' ที่ขับเคลื่อนเครื่องมือโฆษณาการค้นหาของ Google รวมถึงการตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับความโดดเด่นของการค้นหา
โอกาส: ศักยภาพของเวิร์กโหลด AI ในการขับเคลื่อนความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์และเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์เพียงพอที่จะทำให้กระแสเงินสดอิสระเป็นบวก
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
รายได้จากการดำเนินงานของ Alphabet เพิ่มขึ้น 30% ในไตรมาสที่แล้ว เนื่องจากรายได้จากการค้นหาเติบโตในอัตราที่เร็วที่สุดในรอบสี่ปี
ต้นทุนของการตอบสนอง AI ในการค้นหาลดลง ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อผลกำไรของบริษัท
Alphabet เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทที่ทำกำไรจาก AI ในฝั่งผู้บริโภค
ปัญญาประดิษฐ์ (AI) กำลังทำให้ผู้ลงทุนกลับมาพิจารณาถึงความยั่งยืนของธุรกิจบางแห่งที่อาจได้รับผลกระทบจากการหยุดชะงัก อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้กลับเสริมสร้างกรณีสำหรับการลงทุนในบริษัทที่ก่อให้เกิดการหยุดชะงักนั้น
Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) ได้สร้างแบบจำลอง แพลตฟอร์ม และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์เพื่อทำกำไรอย่างมากจาก AI โดยอิงตามฐาน 12 เดือนล่าสุด กำไรสุทธิพุ่งขึ้น 44% เป็นจำนวนมหาศาล 160 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บริษัทกำลังเปลี่ยน AI ให้เป็นรายได้และกำไรที่เติบโตแล้ว – และเพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น
AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีสินทรัพย์พันล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียวที่เรียกว่า "Monopoly ที่ขาดไม่ได้" ซึ่งให้บริการเทคโนโลยีที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
ตั้งแต่ปี 2021 กระแสรายได้ที่เพิ่มขึ้นของ Alphabet ทั่วทั้ง Google Search ads, YouTube ads, การสมัครสมาชิก, แพลตฟอร์มและอุปกรณ์ และ Google Cloud ได้ผลักดันราคาหุ้นขึ้น 166% แรงกระตุ้นนั้นเร่งตัวขึ้นในปีที่แล้วเมื่อ Google เปิดตัวคุณสมบัติ AI ใหม่สำหรับ Search ที่ขับเคลื่อนโดย Gemini
รายได้รวมเพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วในไตรมาสแรกเป็นเกือบ 110 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ โดย Search มอบอัตราการเติบโตรายไตรมาสที่เร็วที่สุดในรอบเกือบสี่ปี
แม้ว่ารายได้จะแข็งแกร่ง แต่ผลกำไรของบริษัทแข็งแกร่งยิ่งขึ้น รายได้จากการดำเนินงานเติบโตขึ้น 30% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็น 39 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ
ความคิดเห็นนี้จาก CEO Sundar Pichai ในระหว่างการประชุมผู้ถือหุ้นเน้นว่าทำไม Alphabet อาจมีพื้นที่ในการขยายอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเติม: "ตั้งแต่การอัปเกรด AI Overviews และ AI Mode เป็น Gemini 3 เราได้ลดต้นทุนของการตอบสนอง AI หลักลงมากกว่า 30% ด้วยความก้าวหน้าด้านฮาร์ดแวร์และวิศวกรรมอย่างต่อเนื่อง"
การใช้ประโยชน์จากต้นทุนดังกล่าวมีความสำคัญเนื่องจาก Search ยังคงเป็นเครื่องยนต์ทำกำไรที่ใหญ่ที่สุดของ Alphabet คิดเป็น 55% ของรายได้ในไตรมาสที่ 1 และแม้ว่า Alphabet จะใช้จ่ายอย่างหนักเพื่อขยาย AI และโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ แต่ Google Cloud ก็แสดงให้เห็นถึงผลตอบแทน: กำไรจากการดำเนินงานของ Cloud เพิ่มขึ้น 203% เมื่อเทียบกับปีที่แล้วเป็นมากกว่า 6.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาสนี้
การใช้จ่ายด้านทุนที่สูงขึ้นอาจส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นและผลกำไรในระยะสั้น แต่เมื่อเวลาผ่านไป นักลงทุนควรคาดหวังว่าบริษัทจะยังคงรายงานรายได้และผลกำไรที่สูงขึ้น Pichai สื่อว่าธุรกิจกำลังประสบกับการปรับปรุงทางโครงสร้างในเศรษฐศาสตร์ของปริมาณงาน AI ในขณะที่การใช้งานคุณสมบัติ Search AI เพิ่มขึ้น ผลตอบแทนในระยะยาวควรมีความสำคัญหากสามารถแปลเป็นความสามารถในการทำกำไรที่เพิ่มขึ้น
จุดอ่อนหลักสำหรับ Alphabet คือสร้างรายได้ 70% จากการโฆษณา ซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์มีความเสี่ยงต่อความอ่อนแอในการใช้จ่ายด้านโฆษณาในช่วงเศรษฐกิจถดถอย สิ่งนี้มีส่วนทำให้ราคาหุ้นลดลง 39% ในปี 2022 อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไป ตลาดโฆษณาแบบดิจิทัลควรยังคงเติบโตต่อไป ซึ่งจะช่วยส่งเสริม – และแรงผลักดันนั้นได้มอบผลตอบแทน 10 เท่าให้กับนักลงทุนในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาแล้ว
Alphabet สามารถสร้างรายได้จาก AI ได้ทั้งในระดับองค์กร (Google Cloud) และบริการผู้บริโภค (Search และ YouTube) ในขณะเดียวกันก็เพิ่มผลกำไร ทำให้เป็นหนึ่งในหุ้น AI ที่ดีที่สุดในการซื้อและถือเพื่อการทบต้นในระยะยาว
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นใน Alphabet โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมงาน Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อในตอนนี้… และ Alphabet ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนมหาศาลในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลานั้น คุณจะมี 481,589 ดอลลาร์สหรัฐฯ! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อเมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ในเวลานั้น คุณจะมี 1,345,714 ดอลลาร์สหรัฐฯ!
ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 993% — เกินประสิทธิภาพของตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 208% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับแรกใหม่ล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 23 พฤษภาคม 2026 *
*John Ballard ไม่มีสถานะในหุ้นใด ๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีสถานะในและแนะนำ Alphabet The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความคิดเห็นที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"แนวโน้มผลกำไรในระยะสั้นของ Alphabet มีความเสี่ยงต่อจังหวะเวลาของค่าใช้จ่ายด้านทุนและผลลัพธ์ด้านการต่อต้านการผูกขาดการค้นหามากกว่าที่บทความยอมรับ"
บทความนี้ชี้ให้เห็นถึงต้นทุนการอนุมาน AI ที่ลดลงและโมเมนตัมการค้นหาได้อย่างถูกต้อง แต่ประเมินต่ำเกินไปว่าค่าใช้จ่ายด้านทุนที่ยั่งยืนสำหรับคลัสเตอร์ TPU/GPU อาจทำให้การเติบโตของกระแสเงินสดอิสระต่ำกว่าระดับ 30% ของรายได้จากการดำเนินงานเป็นเวลาหลายไตรมาส Alphabet ยังคงสร้างรายได้ 70% จากโฆษณาที่ยังคงอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยและการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมผู้ใช้ที่ขับเคลื่อนด้วย AI ซึ่งหันเหออกจากลิงก์แบบดั้งเดิม การแก้ไขปัญหาการต่อต้านการผูกขาดที่มุ่งเป้าไปที่การจัดวางการค้นหาเริ่มต้นเป็นภัยคุกคามโดยตรงต่อเครื่องมือสร้างรายได้ 55% ที่บทความถือว่ามีความเสถียร
แม้จะมีค่าใช้จ่ายด้านทุนที่สูงขึ้น การลดต้นทุน 30%+ ในการตอบสนองของ Gemini อาจเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้สามารถขยายอัตรากำไรได้เมื่อมีการใช้ประโยชน์เพิ่มขึ้นและคดีความด้านกฎระเบียบดำเนินต่อไปโดยไม่มีผลกระทบต่อรายได้ในทันที
"การใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานของ Alphabet นั้นเป็นเรื่องจริง แต่บทความสับสนระหว่างชัยชนะทางวิศวกรรมของการค้นหา กับเรื่องราวความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ และทั้งสองอย่างไม่ได้กล่าวถึงว่า AI Search เข้ามาแทนที่รูปแบบโฆษณาที่มีกำไรสูงหรือไม่"
การเติบโตของรายได้จากการดำเนินงาน 30% และการพุ่งขึ้นของกำไรคลาวด์ 203% ของ Alphabet นั้นเป็นเรื่องจริง แต่บทความสับสนเรื่องราวสองเรื่องที่แยกจากกัน: การขยายอัตรากำไรของการค้นหา (จากการลดต้นทุน AI) เทียบกับการเปลี่ยนแปลงความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ การค้นหาเป็นตลาดที่เติบโตเต็มที่ — การลดต้นทุน 30% สำหรับการตอบสนอง AI เป็นประสิทธิภาพทางวิศวกรรม ไม่ใช่คูเมืองที่ยั่งยืน การพุ่งขึ้น 203% ของคลาวด์นั้นมาจากฐานที่เล็กมาก (3.2 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว) และบทความไม่ได้กล่าวถึงอัตรากำไรขั้นต้นของคลาวด์ หรือว่ามันทำกำไรได้จริงในระดับที่ใหญ่หรือไม่ ความเสี่ยงจากการพึ่งพาโฆษณา (70% ของรายได้) ถูกกล่าวถึง แต่ถูกมองข้ามไปอย่างง่ายดาย ภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปี 2025 จะทดสอบว่าการมีส่วนร่วมในการค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI สามารถปกป้องราคาโฆษณาได้หรือไม่ หรือเพียงแค่เพิ่มปริมาณด้วย CPM ที่ต่ำลง
หากการตอบสนอง AI Search เข้ามาแทนที่โฆษณาข้อความที่มีกำไรสูงด้วยการคลิกภาพรวม AI ที่มีกำไรต่ำ การขยายอัตรากำไรของ Alphabet อาจกลับทิศทางอย่างรวดเร็ว — และการลดต้นทุน 30% อาจเป็นเพียงสัญญาณลวงที่บดบังเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่เสื่อมถอย
"การพึ่งพิงรายได้จากโฆษณาของ Alphabet ทำให้พวกเขาเสี่ยงต่อการถูกรบกวนจากการค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI โดยไม่คำนึงถึงความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีของตนเอง"
การเติบโตของรายได้จากการดำเนินงาน 30% และการพุ่งขึ้นของกำไรคลาวด์ 203% ของ Alphabet นั้นน่าประทับใจ แต่บทความมองข้าม 'ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของผู้ริเริ่ม' แม้ว่า Google จะผสานรวม Gemini เข้ากับการค้นหาได้อย่างประสบความสำเร็จ แต่การเปลี่ยนจากลิงก์โฆษณาแบบดั้งเดิมไปสู่ AI Overviews ก็มีความเสี่ยงพื้นฐานที่จะเข้ามาแทนที่ธุรกิจโฆษณาการค้นหาที่มีกำไรสูงของพวกเขา หากผู้ใช้ได้รับคำตอบโดยตรงจาก AI แรงจูงใจในการคลิกลิงก์ที่ได้รับการสนับสนุนจะลดลง ซึ่งอาจบีบอัดอัตรากำไรในระยะยาว แม้จะมีการลดต้นทุนต่อการสอบถาม 30% ที่กล่าวถึงก็ตาม ด้วย P/E ล่วงหน้าประมาณ 22 เท่า ตลาดกำลังประเมินการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบ แต่การตรวจสอบด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับความโดดเด่นของการค้นหา และศักยภาพของอนาคต AI ที่ 'ปราศจากการค้นหา' ถือเป็นภัยคุกคามต่อแหล่งรายได้หลักของพวกเขา
หาก Google สร้างระบบนิเวศที่ 'เหนียวแน่น' ได้สำเร็จ ซึ่ง AI Overviews ขับเคลื่อนการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และการรักษาลูกค้าที่สูงขึ้น พวกเขาสามารถเพิ่มราคาโฆษณาต่อการสอบถามได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งจะเปลี่ยนภัยคุกคามจากการแทนที่ให้กลายเป็นแรงส่งมหาศาลในการสร้างรายได้
"ผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นของ Alphabet ขึ้นอยู่กับการลดต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างต่อเนื่อง ตลาดโฆษณาที่ยืดหยุ่น และความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ที่แซงหน้าค่าใช้จ่ายด้านทุน หากสิ่งใดสิ่งหนึ่งล้มเหลว การขยายมูลค่าอาจหยุดชะงัก"
Alphabet ถูกวางตลาดว่าเป็นผู้สร้างมูลค่าจาก AI ที่เร่งตัวขึ้น พร้อมด้วยรายได้ที่ขับเคลื่อนด้วยโฆษณาที่เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพต้นทุนที่เปิดใช้งานโดย Gemini และการเพิ่มอัตรากำไรของคลาวด์จากเวิร์กโหลด AI การลดต้นทุนการตอบสนอง AI 30% ที่กล่าวถึงในหัวข้อข่าวช่วยหนุนอัตรากำไร แต่สมมติว่าความก้าวหน้าด้านฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์อย่างต่อเนื่องยังคงมีราคาถูกพอเมื่อขนาดเพิ่มขึ้น บริบทที่ขาดหายไป ได้แก่ ความยั่งยืนของการประหยัดต้นทุนเหล่านี้ ความต้องการโฆษณาที่มั่นคงจริง ๆ ผ่านวัฏจักร และความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ที่สามารถแซงหน้าการใช้จ่ายเงินทุนอย่างต่อเนื่อง บทความยังละเว้นความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและการแข่งขันที่อาจลดค่าหลายเท่า ทำให้ผลตอบแทนระยะยาวขึ้นอยู่กับบริบทมากกว่าการรับประกัน
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการลดต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI อาจไม่ยั่งยืน ค่าใช้จ่ายด้านทุนอาจกัดเซาะอัตรากำไรในระยะสั้น และการสร้างรายได้จากโฆษณาและคลาวด์อาจชะลอตัวลงในช่วงเศรษฐกิจตกต่ำหรือเผชิญกับแรงกดดันด้านกฎระเบียบ — ซึ่งหมายความว่าตัวเร่ง AI ที่รับรู้ได้อาจพิสูจน์ได้ว่าเป็นการปรับการมองโลกในแง่ดีใหม่ แทนที่จะเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างยั่งยืน
"การเพิ่มขึ้นของการใช้ประโยชน์คลาวด์จากเวิร์กโหลด AI อาจชดเชยแรงกดดันด้านค่าใช้จ่ายด้านทุนในระยะสั้นได้เร็วกว่าที่ความเสี่ยงด้านการต่อต้านการผูกขาดหรือการแทนที่จะปรากฏขึ้น"
ทฤษฎีการลากค่าใช้จ่ายด้านทุนของ Grok สมมติว่าการใช้จ่าย TPU/GPU อย่างต่อเนื่องแซงหน้าการประหยัดการอนุมาน 30% แต่สิ่งนี้มองข้ามข้อมูลการเปลี่ยนแปลงของคลาวด์ของ Claude: เวิร์กโหลด AI ได้ขับเคลื่อนการพุ่งขึ้นของกำไร 203% แล้ว และอาจเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์เพียงพอที่จะทำให้กระแสเงินสดอิสนได้ในเชิงบวกภายในไตรมาสที่ 4 การแทนที่ของ Gemini ทำให้ปัญหารุนแรงขึ้นก็ต่อเมื่ออัตราการคลิกผ่านลดลงเกิน 8-10% ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่การสนทนาไม่เคยวัดปริมาณเทียบกับการทดลองการค้นหาในอดีต
"การลดต้นทุนในการตอบสนอง AI จะไม่มีความหมายหากรายได้ต่อการสอบถามลดลงเร็วกว่าต้นทุน — และยังไม่มีใครวัดปริมาณการแลกเปลี่ยนนั้นได้"
เกณฑ์การลดลงของ CTR 8-10% ของ Grok นั้นมาจากอากาศธาตุ — ไม่มีแหล่งอ้างอิง ไม่มีประวัติศาสตร์ที่ผ่านมา ที่สำคัญกว่านั้น: ยังไม่มีใครกล่าวถึงการกลับด้านของเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยที่ Claude ชี้ให้เห็น หาก AI Overviews บีบอัด CPM ลง 15-20% ในขณะที่ลดจำนวนคลิก การประหยัดต้นทุน 30% จะหายไปกับการบีบอัดอัตรากำไร ไม่ใช่การขยาย การพุ่งขึ้น 203% ของกำไรคลาวด์นั้นบดบังสิ่งนี้เพราะมันแยกออกจากความเสี่ยงจากการแทนที่ของการค้นหา นี่ไม่ใช่เรื่องราวที่แยกจากกัน พวกมันเชื่อมโยงกัน
"การเปลี่ยนไปสู่คำตอบที่สร้างโดย AI คุกคามสัญญาณ 'เจตนาซื้อ' พื้นฐานที่ทำให้โฆษณาการค้นหาของ Google มีคุณค่าอย่างยิ่ง ทำให้ตัวชี้วัดต้นทุนต่อการสอบถามมีความสำคัญรองลงมาจากการกัดกร่อนของรายได้ต่อการสอบถาม"
Claude พูดถูกที่จะท้าทายเรื่องราว 'การประหยัดต้นทุน' แต่พลาดประเด็นสำคัญ: ความเสี่ยงที่แท้จริงของ Google ไม่ใช่แค่การบีบอัดอัตรากำไร แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงของเจตนาการค้นหา หาก AI Overviews แก้ไขคำถามโดยไม่ต้องคลิก พวกมันจะทำลายสัญญาณ 'เจตนาซื้อ' ที่ขับเคลื่อนเครื่องมือโฆษณาการค้นหา 200 พันล้านดอลลาร์ของ Google นี่ไม่ใช่แค่เรื่อง CPM แต่เป็นการกัดกร่อนของช่องทางการโฆษณาที่ทำกำไรได้มากที่สุดในประวัติศาสตร์ การเติบโตของคลาวด์เป็นการเบี่ยงเบนความสนใจจากความเสื่อมโทรมหลักนี้
"การกัดกร่อน CTR เพียงอย่างเดียวไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนอัตรากำไร; ความยืดหยุ่นของราคาโฆษณาและกฎระเบียบจะเป็นตัวกำหนดแนวโน้มอัตรากำไรที่แท้จริงของ Alphabet"
การตอบสนองต่อ Grok: การกัดกร่อน CTR 8-10% ที่คุณอ้างถึงนั้นไม่ได้รับการสนับสนุนจากข้อมูลในการสนทนา — หากไม่มีแหล่งที่มา ก็เป็นการคาดเดา ที่สำคัญกว่านั้น แม้จะมีคลิกลดลง แต่การสร้างรายได้ต่อคลิกอาจเพิ่มขึ้นได้หาก AI Overviews เพิ่มการมีส่วนร่วมหรือสัญญาณเจตนา — ดังนั้นผลกระทบต่ออัตรากำไรจึงไม่ถูกจำกัดอยู่ที่เกณฑ์ CTR เดียว ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่ายังคงอยู่ที่ความยืดหยุ่นของราคาโฆษณาภายใต้การเปลี่ยนแปลงที่ขับเคลื่อนด้วย AI และการตรวจสอบกฎระเบียบอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับความโดดเด่นของการค้นหา
แม้ว่าการลดต้นทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI และความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ของ Alphabet จะน่าสังเกต แต่คณะกรรมการแสดงความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนของผลกำไรเหล่านี้เนื่องจากการบีบอัดอัตรากำไรที่อาจเกิดขึ้นจาก AI Overviews ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และ 'ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของผู้ริเริ่ม'
ศักยภาพของเวิร์กโหลด AI ในการขับเคลื่อนความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์และเพิ่มอัตราการใช้ประโยชน์เพียงพอที่จะทำให้กระแสเงินสดอิสระเป็นบวก
การเปลี่ยนแปลงเจตนาการค้นหาและการกัดกร่อนของสัญญาณ 'เจตนาซื้อ' ที่ขับเคลื่อนเครื่องมือโฆษณาการค้นหาของ Google รวมถึงการตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับความโดดเด่นของการค้นหา