ทรัมป์ต้องการควบคุมเฟด ประวัติศาสตร์ชี้ นั่นคือจุดเริ่มต้นของตลาดหมี

ประเด็นสำคัญ

มีเหตุผลมากมายที่เชื่อได้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์ต้องการควบคุมเฟดเพื่อลดอัตราดอกเบี้ย

ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่รอบคอบนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยและตลาดหมี

• หุ้น 10 ตัวนี้อาจสร้างเศรษฐีคลื่นลูกใหม่ได้ ›

ประธานาธิบดีทรัมป์ต้องการควบคุมการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐฯ เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยหรือไม่? มีเหตุผลมากมายที่คิดเช่นนั้น

ในเดือนสิงหาคม 2024 ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าเขาต้องการมีบทบาทโดยตรงในการตัดสินใจของเฟด ทรัมป์กล่าวกับผู้สื่อข่าวว่า "ผมคิดว่าในกรณีของผม ผมทำเงินได้มากมาย ผมประสบความสำเร็จอย่างมาก และผมคิดว่าผมมีสัญชาตญาณที่ดีกว่าในหลายกรณีของผู้ที่จะอยู่ในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ หรือประธาน"

AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกมูลค่าหนึ่งล้านล้านเหรียญหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่ง Nvidia และ Intel ต่างต้องการ อ่านต่อ »

เมื่อต้นปีนี้ ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ผลักดันให้เฟดจัดการประชุมนอกกำหนดเวลาปกติเพื่อลดอัตราดอกเบี้ยทันที เขาได้วิพากษ์วิจารณ์ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ ซ้ำแล้วซ้ำเล่าที่ไม่ยอมลดอัตราดอกเบี้ย ทรัมป์ได้ประกาศความคาดหวังของเขาว่าเควิน มาร์ช ผู้ที่เขาเสนอชื่อให้มาแทนพาวเวลล์ จะลดอัตราดอกเบี้ย

แต่จะเกิดอะไรขึ้นหากทรัมป์ได้ในสิ่งที่เขาต้องการ? ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าเมื่อผู้นำทางการเมืองมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของธนาคารกลาง ตลาดหมีมักจะเกิดขึ้น

บทเรียนจากประวัติศาสตร์

ทรัมป์ไม่ใช่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ เพียงคนเดียวที่พยายามมีอิทธิพลต่อธนาคารกลางสหรัฐฯ ในปี 1969 ประธานาธิบดีริชาร์ด นิกสัน ได้เสนอชื่ออาเธอร์ เบิร์นส์ ให้เป็นประธานเฟดคนต่อไป เบิร์นส์เข้ารับตำแหน่งในช่วงต้นปี 1970 เทปบันทึกเสียงจากสมัยของนิกสันในทำเนียบขาวในภายหลังเปิดเผยว่าเขาได้กดดันเบิร์นส์ให้กระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการเงินก่อนการเลือกตั้งประธานาธิบดีปี 1972 นอกจากนี้ยังมีข้อบ่งชี้บางประการว่าจอร์จ ชูลท์ส ผู้อำนวยการสำนักงานบริหารและงบประมาณของนิกสัน ได้พูดคุยกับเบิร์นส์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย

เฟดได้ลดอัตราดอกเบี้ยภายใต้การนำของเบิร์นส์ นิกสันชนะการเลือกตั้งใหม่แบบถล่มทลาย อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงได้นำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่สูงขึ้น เฟดต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งในช่วงเวลาทันทีหลังการเลือกตั้งเดือนพฤศจิกายน 1972 หนึ่งปีต่อมา เศรษฐกิจสหรัฐฯ ก็เข้าสู่ภาวะถดถอย ภายในปลายปี 1973 S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) ก็เข้าสู่ตลาดหมี ดัชนีนี้ในที่สุดก็ร่วงลง 48% จากจุดสูงสุดก่อนหน้านี้

เพื่อความเป็นธรรม การคว่ำบาตรน้ำมันของอาหรับในปี 1973 มีบทบาทสำคัญในภาวะถดถอยและตลาดหมี อย่างไรก็ตาม การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดไม่ได้ช่วยให้สถานการณ์ดีขึ้น นักเศรษฐศาสตร์เบอร์ตัน อับรามส์ ได้บันทึกปฏิสัมพันธ์ระหว่างนิกสันและเบิร์นส์ในบทความปี 2006 ที่ตีพิมพ์ใน Journal of Economic Perspectives เขาได้สรุปว่าเหตุการณ์นี้ "แสดงให้เห็นถึงอันตรายของการอนุญาตให้มีการตัดสินใจมากเกินไปในการดำเนินนโยบายการเงิน"

ตัวอย่างระหว่างประเทศก็ให้ความรู้เช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกรณีของตุรกี ซึ่งประธานาธิบดีเออร์โดอันเป็นผู้สนับสนุนอัตราดอกเบี้ยต่ำอย่างแข็งขัน เออร์โดอันได้ไล่ออกหรือแทนที่ผู้ว่าการธนาคารกลางของประเทศ 5 คนในช่วงเวลาห้าปีเริ่มตั้งแต่ปี 2019 โดยบางส่วนของการเปลี่ยนแปลงเกิดจากการที่ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือปฏิเสธที่จะลดอัตราดอกเบี้ย ในที่สุดธนาคารกลางตุรกีก็ยอมจำนนต่อแรงกดดันของเออร์โดอันและลดอัตราดอกเบี้ยลงในช่วงปลายปี 2021 ค่าเงินของประเทศก็ล่มสลายตามมา อัตราเงินเฟ้อของตุรกีพุ่งสูงขึ้นกว่า 85%

ความเสี่ยง

หากเฟดลดอัตราดอกเบี้ยในเวลาที่ไม่เหมาะสม การดำเนินการดังกล่าวอาจก่อให้เกิดอันตรายมากกว่าประโยชน์ แรงกดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วอาจจุดชนวนเงินเฟ้ออีกครั้ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อสงครามกับอิหร่านและภาษีศุลกากรได้ผลักดันราคาสินค้าหลายชนิดให้สูงขึ้นอยู่แล้ว

นอกจากนี้ยังมีปัญหาที่อาจเกิดขึ้นอีกประการหนึ่ง ฟิลิป เลน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรป กล่าวในการพูดคุยแบบไม่เป็นทางการในปีนี้ที่ Darden School of Business ของ University of Virginia ว่า "มันเป็นการทำลายตนเองสำหรับรัฐบาลใดๆ ที่จะเชื่อว่าพวกเขาควรจะผลักดันธนาคารกลางให้ออกห่างจากการบรรลุพันธกิจของตน" เลนอธิบายว่า "[หาก] ผู้คนเชื่อว่าสิ่งนั้นกำลังจะเกิดขึ้นจริง ตลาดพันธบัตรจะปรับราคาใหม่ พวกเขาจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเพราะคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะสูงขึ้น"

เหตุผลของเลนสมเหตุสมผล ตลาดการเงินเกลียดความไม่แน่นอน หากนักลงทุนคิดว่าทำเนียบขาวควบคุมการกระทำของเฟดและมีอำนาจทำให้เฟดดำเนินการที่ไม่ชาญฉลาด พวกเขาจะเรียกร้องค่าพรีเมียมความเสี่ยงที่สูงขึ้นเพื่อถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และตามที่เลนระบุ อัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น

นอกจากนี้ ความกังวลเกี่ยวกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ถูกครอบงำทางการเมืองอาจทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ เสื่อมค่าลง ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้ที่นักลงทุนต่างชาติจะเทขายหุ้นสหรัฐฯ เป็นการตอบสนอง ทำให้เกิดตลาดหมี

ไม่ใช่แค่ปัญหาของทรัมป์

ความกังวลเกี่ยวกับธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่สูญเสียความเป็นอิสระได้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้เนื่องจากการกระทำของประธานาธิบดีทรัมป์ อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ใช่แค่ปัญหาของทรัมป์ ความพยายามของนักการเมืองใดๆ ที่จะควบคุมธนาคารกลางของประเทศอาจนำไปสู่ความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจและการหยุดชะงักของตลาดหุ้น

บางคนอาจชี้ไปที่การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของ S&P 500 อย่างไรก็ตาม ตลาดหมีไม่ได้เกิดจากกำไรที่ลดลงเท่านั้น แต่อาจเกิดจากการลดลงของความไว้วางใจของสถาบันด้วย

วอร์ช ผู้ที่ทรัมป์เสนอชื่อให้เป็นประธานเฟดคนต่อไป ได้บอกกับคณะกรรมาธิการการธนาคารของวุฒิสภาสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ว่าเขา "จะไม่" เป็นหุ่นเชิดของประธานาธิบดีในฐานะประธานเฟด หากวอร์ชได้รับการยืนยัน นักลงทุนควรหวังว่าเขาจะพูดจริง แต่พวกเขาก็อาจต้องการเตรียมพร้อมหากเขาพูดไม่จริง

จะลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตอนนี้ที่ไหน

เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีเคล็ดลับหุ้น การรับฟังก็คุ้มค่า ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 968%* — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 202% ของ S&P 500

พวกเขาเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้ เมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 3 พฤษภาคม 2026. *

Keith Speights ไม่มีสถานะในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool ไม่มีสถานะในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.