ความน่าจะเป็นที่ตลาดหุ้นจะตกต่ำภายใต้การบริหารของโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังเพิ่มสูงขึ้น -- และอาจเป็นความผิดของประธานาธิบดีเอง

ประเด็นสำคัญ

แม้ว่าดัชนี Dow Jones Industrial Average, S&P 500 และ Nasdaq Composite จะทำผลงานได้ดีภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีทรัมป์ แต่ตลาดหุ้นก็กำลังเผชิญกับแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น

ผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อจากสงครามอิหร่านอาจบีบให้คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ต้องดำเนินการ

การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินโดยสถาบันการเงินชั้นนำของอเมริกาอาจส่งผลกระทบร้ายแรงต่อตลาดหุ้นที่มีราคาสูงเป็นประวัติการณ์

• 10 หุ้นที่เราชอบมากกว่าดัชนี S&P 500 ›

ในทางสถิติ ตลาดหุ้นมักจะปรับตัวสูงขึ้นภายใต้การบริหารของประธานาธิบดีส่วนใหญ่ ย้อนกลับไปในช่วงปลายทศวรรษที่ 1890 ดัชนี Dow Jones Industrial Average หรือดัชนีอ้างอิง S&P 500 ปรับตัวสูงขึ้นถึง 26 ครั้งจาก 33 สมัย

แต่ภายใต้การบริหารของโดนัลด์ ทรัมป์ ผลตอบแทนรายปีของดัชนี Dow, S&P 500 และดัชนี Nasdaq ที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ถือเป็นหนึ่งในผลตอบแทนที่ดีที่สุดของประธานาธิบดีทุกคน ในช่วงสมัยแรกของประธานาธิบดีทรัมป์ ดัชนี Dow, S&P 500 และ Nasdaq ปรับตัวสูงขึ้น 57%, 70% และ 142% ตามลำดับ

AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่รู้จักกันน้อยเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่จำเป็น" ซึ่งเป็นผู้จัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

แม้ว่าจะมีปัจจัยกระตุ้นหลายประการที่ส่งผลให้ตลาดกระทิงในปัจจุบันแข็งแกร่งขึ้น รวมถึงการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ (AI), การซื้อหุ้นคืนของ S&P 500 ที่ทำสถิติสูงสุด และวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่เริ่มต้นในเดือนกันยายน 2024 แต่ก็มีแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน

แม้ว่าจะไม่สามารถคาดการณ์การเคลื่อนไหวของดัชนีหุ้นหลักใน Wall Street ในระยะสั้นได้อย่างแม่นยำ แต่ความน่าจะเป็นที่ตลาดหุ้นจะตกต่ำภายใต้การบริหารของโดนัลด์ ทรัมป์ กำลังเพิ่มสูงขึ้น -- และอาจเป็นความผิดของประธานาธิบดีเอง

สงครามอิหร่านสามารถเปลี่ยนมุมมองของธนาคารกลางสหรัฐฯ และ Wall Street ได้

ในเวลาใดก็ตาม ปัจจัยกระตุ้นหนึ่งอย่างหรือมากกว่านั้นกำลังคุกคามที่จะสั่นคลอนตลาดหุ้น ในขณะนี้ ไม่มีปัจจัยใดที่โดดเด่นไปกว่าสงครามอิหร่าน

เมื่อวันที่ 28 กุมภาพันธ์ ตามคำสั่งของทรัมป์ กองกำลังทหารสหรัฐฯ ร่วมกับอิสราเอล ได้เริ่มโจมตีอิหร่าน ไม่นานหลังจากปฏิบัติการเหล่านี้เริ่มขึ้น อิหร่านได้ปิดช่องแคบฮอร์มุซต่อการส่งออกน้ำมันเกือบทั้งหมด แม้ว่าจะมีการเจรจาหยุดยิงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านแล้วก็ตาม ณ เวลาที่เขียนนี้ในวันที่ 11 เมษายน การเดินเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซยังไม่กลับสู่ภาวะปกติ

ตามข้อมูลของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงาน ประมาณ 20 ล้านบาร์เรลของปิโตรเลียมเหลว ซึ่งคิดเป็น 20% ของความต้องการทั่วโลก จะผ่านช่องแคบฮอร์มุซทุกวัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง การกระทำของทรัมป์นำไปสู่การหยุดชะงักของอุปทานพลังงานครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่

ราคาน้ำมันในสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเป็น 4.16 ดอลลาร์ต่อแกลลอน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2022 การเพิ่มขึ้น 40% ในช่วง 6 สัปดาห์ที่ผ่านมา (จาก 2.98 ดอลลาร์/แกลลอน เป็น 4.16 ดอลลาร์/แกลลอน) เป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดที่เราเคยเห็นในช่วง 30 ปีที่ผ่านมา pic.twitter.com/olqXthb9sl

-- Charlie Bilello (@charliebilello) 10 เมษายน 2026

กฎของอุปสงค์และอุปทานนั้นตรงไปตรงมา: เมื่อความต้องการสินค้าหรือบริการมีมากกว่าอุปทาน ราคาควรจะสูงขึ้นจนกว่าความต้องการจะลดลง ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ราคาน้ำมันดิบพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงสำหรับผู้บริโภคเพิ่มขึ้นอย่างมาก และต้นทุนการขนส่ง/การผลิตสำหรับธุรกิจก็สูงขึ้น

แม้ว่าสงครามอิหร่านจะสิ้นสุดลงค่อนข้างเร็ว แต่ความเสียหายต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และตลาดหุ้นอาจเกิดขึ้นแล้ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรากำลังพูดถึงการเปลี่ยนแปลงมุมมองโดยสิ้นเชิงสำหรับสถาบันการเงินชั้นนำของอเมริกา ธนาคารกลางสหรัฐฯ และ Wall Street

มาตรการของโดนัลด์ ทรัมป์ อาจบีบให้ Fed ต้องดำเนินการ

แม้ว่าผลกระทบโดยตรงที่สุดของสงครามอิหร่านจะเห็นได้จากราคาน้ำมันเชื้อเพลิง แต่คำถามที่ใหญ่กว่าคือความขัดแย้งที่นำโดยทรัมป์นี้อาจหมายถึงอะไรสำหรับอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

ในเดือนกุมภาพันธ์ สำนักสถิติแรงงานแห่งสหรัฐอเมริกา (BLS) รายงานอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา (TTM) ที่ 2.4% แม้ว่านี่จะเป็นเดือนที่ 59 ติดต่อกันที่อัตราเงินเฟ้อ TTM สูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของ Fed ที่ 2% แต่อัตราเงินเฟ้อก็เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่ถูกต้องนับตั้งแต่ฤดูร้อนปี 2022

เมื่อวันที่ 10 เมษายน รายงานอัตราเงินเฟ้อเดือนมีนาคมจาก BLS แสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้น 90 basis points ของอัตราเงินเฟ้อ TTM เป็น 3.3% แม้ว่าประธาน Fed เจโรม พาวเวลล์ จะชี้ให้เห็นซ้ำๆ ถึงความเหนียวแน่นของภาษีนำเข้าของทรัมป์ในภาคสินค้าว่าเป็นเหตุผลที่อัตราเงินเฟ้อสูงกว่า 2% แต่ส่วนใหญ่ของการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อในเดือนมีนาคมมาจากสงครามอิหร่าน

ตามการคาดการณ์ Inflation Nowcasting ของธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขาคลีฟแลนด์ สถานการณ์จะแย่ลงก่อนที่จะมีโอกาสดีขึ้น เครื่องมือของ Cleveland Fed ประมาณการว่าอัตราเงินเฟ้อ TTM จะเพิ่มขึ้นอีก 28 basis points ในเดือนเมษายน เป็น 3.58% (ตามการประมาณการ ณ วันที่ 10 เมษายน)

แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน ซึ่งไม่รวมการเปลี่ยนแปลงราคาพลังงานและอาหาร จะยังคงอยู่ในระดับที่ควบคุมได้ แต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์พลังงานที่สูงอย่างต่อเนื่องอาจเป็นสิ่งที่คณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) ไม่สามารถเพิกเฉยได้ FOMC เป็นคณะกรรมการ 12 คน รวมถึงประธาน Fed เจโรม พาวเวลล์ ซึ่งรับผิดชอบในการปรับนโยบายการเงินของประเทศ

แม้ว่า FOMC จะอยู่ในวัฏจักรการลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 แต่สมาชิกที่มีสิทธิ์ออกเสียงบางคนก็ยังเปิดประตูสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หาก FOMC หยุดวัฏจักรการผ่อนคลายและเปลี่ยนไปสู่การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความน่าจะเป็นที่ตลาดหุ้นจะตกต่ำจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตลาดหุ้นที่มีราคาสูงเป็นประวัติการณ์ยิ่งทำให้สถานการณ์ที่เปราะบางอยู่แล้วแย่ลงไปอีก

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มที่ FOMC จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นเพียงส่วนหนึ่งของเรื่องราว

แม้ว่าธุรกิจและนักลงทุนโดยทั่วไปจะชอบอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าเพราะส่งเสริมการกู้ยืมขององค์กร แต่สิ่งที่ทำให้สถานการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอันตรายคือตลาดหุ้นเข้าสู่ปี 2026 ด้วยมูลค่าที่แพงที่สุดเป็นอันดับสองในรอบ 155 ปี

ด้วยความเข้าใจว่ามูลค่าเป็นคำที่ขึ้นอยู่กับแต่ละบุคคลและจะแตกต่างกันไปในหมู่นักลงทุนแต่ละราย อัตราส่วนราคาต่อกำไรของ Shiller ของ S&P 500 หรือที่เรียกว่าอัตราส่วนราคาต่อกำไรปรับตามวัฏจักร (CAPE Ratio) ทำงานได้ดีเยี่ยมในการตัดความแตกต่างนี้ออกไป

อัตราส่วน Shiller PE ของ S&P 500 แตะระดับสูงสุดเป็นอันดับสองในประวัติศาสตร์ 🚨 สูงสุดคือช่วง Dot Com Bubble 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 ธันวาคม 2025

เมื่อย้อนหลังไปถึงเดือนมกราคม 1871 อัตราส่วน Shiller P/E เฉลี่ยอยู่ที่ 17.35 แต่ในช่วงเจ็ดเดือนที่ผ่านมาส่วนใหญ่ อัตราส่วน Shiller P/E ได้แกว่งตัวอยู่ระหว่าง 39 ถึง 41 เดือนก่อนที่ฟองสบู่ดอทคอมจะแตกเป็นช่วงเวลาเดียวที่ตลาดหุ้นมีราคาแพงกว่าตอนนี้

โดยปกติ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ FOMC จะไม่สั่นคลอนตลาดกระทิงหรือคุกคามที่จะทำให้ตลาดหุ้นตกต่ำ แต่ด้วยอัตราส่วน CAPE ที่สูงกว่า 39 ณ เวลาปิดตลาดเมื่อวันที่ 10 เมษายน จึงไม่มีพื้นที่ให้เกิดข้อผิดพลาดใน Wall Street นักลงทุนได้คาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของ FOMC เพื่อส่งเสริมการใช้จ่ายอย่างกว้างขวางในศูนย์ข้อมูล AI และโครงสร้างพื้นฐาน หาก FOMC หยุดวัฏจักรการผ่อนคลายหรือเปลี่ยนทิศทางโดยสิ้นเชิง การรักษาระดับพรีเมียมมูลค่าที่สูงลิ่วอาจเป็นไปไม่ได้

แม้ว่าปริศนาจะยังห่างไกลจากความสมบูรณ์ แต่ชิ้นส่วนต่างๆ สำหรับการตกต่ำของตลาดหุ้นภายใต้การบริหารของโดนัลด์ ทรัมป์ มี อยู่แล้ว

คุณควรซื้อหุ้นในดัชนี S&P 500 ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้นในดัชนี S&P 500 โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และดัชนี S&P 500 ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เราแนะนำ คุณจะได้ 581,304 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่เราแนะนำ คุณจะได้ 1,215,992 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 1,016% — ซึ่งสูงกว่า S&P 500 ถึง 197% อย่างมาก อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้สำหรับสมาชิก Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 18 เมษายน 2026. *

Sean Williams ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool ไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.