หุ้น AI ตัวไหนเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดในวันนี้: Nvidia, Alphabet, หรือ Palantir?

Nasdaq 21 เม.ย. 2026 04:18 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance GOOG GOOGL NVDA PLTR S

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

ผู้ร่วมอภิปรายเห็นพ้องกันว่า Alphabet เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ รวมถึงภัยคุกคามที่มีอยู่ต่อการถูกแทนที่จากการค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI และข้อกำหนด capex ที่มีนัยสำคัญซึ่งอาจกดดันกระแสเงินสดอิสระ พวกเขาแบ่งออกเป็นสองฝ่ายเกี่ยวกับ Nvidia โดยบางคนมองว่าเป็น 'สาธารณูปโภค' ของยุคดิจิทัล และบางคนเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และการบีบอัดกำไรที่อาจเกิดขึ้นเนื่องจากการทำลายล้าง AI-search

ความเสี่ยง: การแทนที่การค้นหาที่ขับเคลื่อนด้วย AI และข้อกำหนด capex ที่มีนัยสำคัญซึ่งกดดันกระแสเงินสดอิสระ

โอกาส: ศักยภาพการเติบโตของ Nvidia ในฐานะ 'สาธารณูปโภค' ของยุคดิจิทัล

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Nasdaq

ประเด็นสำคัญ

Nvidia รายงานผลประกอบการไตรมาสที่แข็งแกร่ง โดยมีรายได้เติบโต 73% เมื่อเทียบปีต่อปี

รายได้เชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ ของ Palantir พุ่งสูงขึ้น 137% ในไตรมาสล่าสุด เนื่องจากองค์กรต่างๆ นำไปใช้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

ธุรกิจที่หลากหลายกว่าของ Alphabet และส่วนงาน Google Cloud ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ทำให้เป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดเมื่อพิจารณาจากมูลค่าปัจจุบัน

10 หุ้นที่เราชอบมากกว่า Alphabet ›

นักลงทุนแห่ลงทุนในหุ้นปัญญาประดิษฐ์ (AI) ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา และก็เข้าใจได้ไม่ยากว่าทำไม การเติบโตที่มาจากผู้เล่นชั้นนำในภาคส่วนนี้ช่างน่าทึ่ง

แต่การแยกแยะธุรกิจที่ดีออกจากหุ้นที่น่าสนใจคือจุดที่การลงทุนเริ่มซับซ้อน เมื่อเปรียบเทียบผู้ชนะ AI รายใหญ่ที่สุดสามราย ได้แก่ Nvidia (NASDAQ: NVDA), Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) และ Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) -- หนึ่งในนั้นอาจนำเสนอความสมดุลที่เหนือกว่าระหว่างคุณภาพธุรกิจและมูลค่า

AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกที่มีมูลค่าทรัพย์สินถึงล้านล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ที่ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญซึ่งทั้ง Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »

ความโดดเด่นด้านฮาร์ดแวร์ของ Nvidia

เป็นเรื่องยากที่จะหาข้อบกพร่องในการดำเนินงานพื้นฐานของ Nvidia ในไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 (ช่วงสิ้นสุดวันที่ 25 มกราคม 2026) ผู้ผลิตชิป AI รายงานรายได้ 68.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่ง 73% เมื่อเทียบปีต่อปี

และส่วนงานศูนย์ข้อมูลยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนเรื่องราวนี้ต่อไป รายได้จากศูนย์ข้อมูลสูงถึง 62.3 พันล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 75% เมื่อเทียบปีต่อปี

"แอปพลิเคชัน AI แบบ Agentic และ AI ทางกายภาพที่สร้างขึ้นบนโมเดลที่ฉลาดขึ้นและหลากหลายรูปแบบมากขึ้น กำลังเริ่มขับเคลื่อนผลประกอบการทางการเงินของเรา" Colette Kress ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของ Nvidia อธิบายในการแถลงผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ

แต่ Nvidia ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรประมาณ 41 เท่า ณ เวลาที่เขียนนี้ แม้ว่านี่อาจไม่ใช่เรื่องร้ายแรงสำหรับบริษัทที่เติบโตอย่างก้าวกระโดด แต่ก็อาจทำให้นักลงทุนเสี่ยงได้หากลักษณะวัฏจักรของการใช้จ่ายเซมิคอนดักเตอร์ทำให้ความต้องการลดลง

แพลตฟอร์มข้อมูล AI ของ Palantir ได้รับการตอบรับที่ดีจากลูกค้า

Palantir กำลังเห็นโมเมนตัมที่ระเบิดได้เช่นกัน -- แต่ในส่วนของซอฟต์แวร์ ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 รายได้เพิ่มขึ้น 70% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 1.4 พันล้านดอลลาร์

สิ่งที่น่าประทับใจยิ่งกว่าคือส่วนงานเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ ซึ่งพุ่งสูงขึ้น 137% เมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากองค์กรต่างๆ เร่งนำแพลตฟอร์มข้อมูล AI ของ Palantir ไปใช้

"เราคือ n of 1 และตัวเลขเหล่านี้พิสูจน์ได้" Alex Karp CEO ของ Palantir กล่าวในการแถลงผลประกอบการไตรมาสที่ 4

Palantir กำลังดำเนินงานได้อย่างยอดเยี่ยม แต่ตลาดอาจจะรับรู้ถึงความสมบูรณ์แบบนี้มาหลายปีแล้ว การซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรสูงกว่า 200 เท่า ทำให้มูลค่าหุ้นแทบไม่มีที่ว่าง (ถ้ามี) สำหรับข้อผิดพลาด หากการเติบโตชะลอตัวลงแม้เพียงเล็กน้อย หุ้นอาจเผชิญกับการปรับฐานอย่างรุนแรง

ความยืดหยุ่นที่หลากหลายของ Alphabet

สิ่งนี้นำเรามาสู่ Alphabet ไตรมาสล่าสุดของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีแสดงให้เห็นถึงบริษัทที่ไม่เพียงแต่ได้รับประโยชน์จาก AI เท่านั้น แต่ยังทำเช่นนั้นบนพื้นฐานที่หลากหลายและแข็งแกร่งกว่า

รายได้ไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ของ Alphabet เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 113.8 พันล้านดอลลาร์

"เป็นไตรมาสที่ยอดเยี่ยมสำหรับ Alphabet และรายได้ทั้งปีเกิน 400 พันล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก" Sundar Pichai CEO ของ Alphabet กล่าวในการแถลงผลประกอบการไตรมาสที่สี่

อย่างไรก็ตาม สิ่งที่โดดเด่นจริงๆ คือ Google Cloud รายได้ของส่วนงานประมวลผลแบบคลาวด์พุ่งสูงขึ้น 48% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 17.7 พันล้านดอลลาร์ -- ซึ่งเป็นการเร่งตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการเติบโต 34% ในไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากธุรกิจต่างๆ เร่งรีบสร้างโมเดล AI พวกเขาจึงหันไปใช้โครงสร้างพื้นฐานของ Google Cloud มากขึ้นเรื่อยๆ

นอกจากนี้ Alphabet ยังมีมูลค่าที่สมเหตุสมผลกว่ามาก การซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรประมาณ 31 เท่า นักลงทุนจะได้รับธุรกิจโฆษณาขนาดใหญ่ที่ทำกำไรสูง พร้อมด้วยส่วนงานคลาวด์ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว

การซื้อที่ดีกว่า

ทั้งสามบริษัทอาจยังคงทำผลงานได้ดีต่อไป แต่ Alphabet ด้วยธุรกิจที่หลากหลายกว่าและมูลค่าที่ถูกกว่า อาจดูเหมือนเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับนักลงทุนที่กำลังลงทุนเงินใหม่ในวันนี้

ในขณะที่ Nvidia และ Palantir เป็นธุรกิจที่เติบโตเร็วกว่ามาก Alphabet นำเสนอโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งกว่าพร้อมกับกลไกการเติบโตหลายอย่าง รวมถึง YouTube, Google search, Google Cloud และ Gemini AI นอกจากนี้ ในขณะที่บริษัทกำลังโจมตีโอกาส AI โดยตรงด้วย Gemini และ Google Cloud ธุรกิจหลักเดิมอย่าง Google search ก็ได้รับประโยชน์เช่นกัน

"การค้นหา (Search) มีการใช้งานในไตรมาสที่ 4 มากกว่าที่เคยเป็นมา เนื่องจาก AI ยังคงขับเคลื่อนช่วงเวลาแห่งการขยายตัว" Sundar Pichai CEO ของ Alphabet กล่าวระหว่างการแถลงผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของบริษัท

โดยรวมแล้ว Alphabet นำเสนอทางเลือกให้นักลงทุนในการเข้าถึงกระแส AI ในฐานะส่วนหนึ่งของธุรกิจที่กว้างกว่าและหลากหลายกว่า -- และทำเช่นนั้นได้ในมูลค่าที่น่าสนใจ

แน่นอนว่านักลงทุนที่ซื้อหุ้นควรพิจารณาความเสี่ยง แม้ว่าจะมีปัจจัยเสี่ยงหลายประการ แต่ปัจจัยหนึ่งที่ควรทราบคือการใช้จ่ายจำนวนมากของบริษัท เพื่อให้ทันกับโอกาสใน AI Alphabet กล่าวว่าคาดว่าค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนในปี 2026 จะมีมูลค่ารวมระหว่าง 175 พันล้านถึง 185 พันล้านดอลลาร์ นี่เป็นตัวเลขที่สูงเป็นพิเศษ ซึ่งน่าจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อกระแสเงินสดอิสระของ Alphabet ในระยะสั้น นอกจากนี้ ขนาดของการลงทุนยังเพิ่มความท้าทายให้กับบริษัทในการบรรลุผลตอบแทนที่ดี ดังนั้น นักลงทุนจะต้องจับตาดูอย่างใกล้ชิดว่าการลงทุนเหล่านี้จะคุ้มค่าหรือไม่เมื่อเวลาผ่านไป

คุณควรซื้อหุ้น Alphabet ตอนนี้หรือไม่?

ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Alphabet โปรดพิจารณาสิ่งนี้:

ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Alphabet ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

พิจารณาเมื่อ Netflix ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 524,786 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะมี 1,236,406 ดอลลาร์!

ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 994% -- ซึ่งเป็นการให้ผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดเมื่อเทียบกับ 199% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนนักลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล

**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 20 เมษายน 2026. *

Daniel Sparks และลูกค้าของเขาไม่มีตำแหน่งในหุ้นใดๆ ที่กล่าวถึง The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Alphabet, Nvidia และ Palantir Technologies The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล

มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▲ Bullish

"อัตราการเติบโตที่เหนือกว่าของ Nvidia ทำให้การประเมินมูลค่า 41 เท่า น่าสนใจกว่าหลายเท่าของ Alphabet ที่ 31 เท่า เมื่อปรับตามความเสี่ยงเชิงโครงสร้างต่อรูปแบบโฆษณาหลักของ Google"

บทความนำเสนอการแลกเปลี่ยนแบบ 'เติบโตเทียบกับมูลค่า' มาตรฐาน แต่ตีความโปรไฟล์ความเสี่ยงของสินทรัพย์เหล่านี้ผิดพลาดโดยพื้นฐาน แม้ว่า P/E ที่ 31 เท่าของ Alphabet จะดู 'สมเหตุสมผล' เมื่อเทียบกับ Palantir ที่ 200 เท่า แต่ก็ละเลยภัยคุกคามที่มีอยู่ต่อ Search จากการแทนที่คำถามที่ขับเคลื่อนด้วย AI โดยพื้นฐานแล้ว Alphabet เป็นกับดักมูลค่าหากรายได้โฆษณาหลักของตนเองถูกทำลายเพื่อสนับสนุนข้อกำหนด capex มูลค่า 1.8 แสนล้านดอลลาร์ ในทางตรงกันข้าม Nvidia ไม่ใช่แค่การเล่นฮาร์ดแวร์เท่านั้น แต่เป็น 'สาธารณูปโภค' ใหม่ของยุคดิจิทัล ที่ P/E ล่วงหน้า 41 เท่า Nvidia จริงๆ แล้วถูกกว่าในแง่ PEG (Price/Earnings-to-Growth) มากกว่า Alphabet โดยสมมติว่าการเติบโตของรายได้ 70%+ ยังคงอยู่ ฉันชอบการผูกขาดฮาร์ดแวร์มากกว่าผู้ที่ได้รับสิทธิ์ซอฟต์แวร์ที่เผชิญกับการหยุดชะงัก

ฝ่ายค้าน

ข้อโต้แย้งต่อ Nvidia คือสถานการณ์ 'สินค้าคงคลังฮาร์ดแวร์ล้น' ที่ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่หยุดการใช้จ่ายเมื่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเริ่มต้นเสร็จสมบูรณ์ ทำให้เกิดหน้าผาวัฏจักรขนาดใหญ่

NVDA

Grok by xAI

▲ Bullish

"ความได้เปรียบของ CUDA ของ Nvidia และการเติบโตของศูนย์ข้อมูล 75% ทำให้เป็นผู้เล่นโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่จำเป็น ซึ่งสมเหตุสมผลกับมูลค่าพรีเมียมเหนือโปรไฟล์ที่ช้ากว่าและใช้ capex มากของ Alphabet"

บทความยกย่อง Alphabet (GOOGL) ว่าเป็นการซื้อ AI ที่ดีที่สุดเนื่องจากการกระจายความเสี่ยงและ P/E ที่ 31 เท่า เทียบกับ Nvidia (NVDA) ที่ 41 เท่า และ Palantir (PLTR) ที่ 200 เท่าขึ้นไป แต่ละเลยความได้เปรียบของซอฟต์แวร์ CUDA ที่ไม่สามารถถูกแทนที่ได้ของ Nvidia ซึ่งล็อคการเติบโตของศูนย์ข้อมูล 75% เป็น 6.23 หมื่นล้านดอลลาร์ Google Cloud ของ Alphabet ที่เติบโต 48% นั้นน่าประทับใจ แต่ยังคงตามหลัง AWS/Azure ในแง่ของขนาด และ capex ปี 2026 ที่ 1.75-1.85 แสนล้านดอลลาร์ มีความเสี่ยงต่อการกัดกร่อน FCF หาก ROI ของ AI ทำให้ผิดหวังท่ามกลางภัยคุกคามจากการหยุดชะงักของ AI ในการค้นหา การพุ่งขึ้น 137% ของ Palantir ในธุรกิจเชิงพาณิชย์ในสหรัฐฯ นั้นยอดเยี่ยม แต่เปราะบางที่การประเมินมูลค่าสูง Nvidia ยังคงเป็นผู้จัดหาเครื่องมือพื้นฐานสำหรับ AI โดยการเติบโตที่พิสูจน์มูลค่าพรีเมียมเมื่อ AI แบบ Agentic เพิ่มขึ้น

ฝ่ายค้าน

การเปิดรับเซมิคอนดักเตอร์ของ Nvidia ทำให้มีความเสี่ยงต่อการชะลอตัวของอุปสงค์ตามวัฏจักรจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ ซึ่งอาจบีบอัด P/E ที่ 41 เท่าอย่างรุนแรงหาก capex คงที่หลังจากการสร้างโครงสร้างพื้นฐานเริ่มต้น

NVDA

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"ส่วนลดมูลค่าของ Alphabet เมื่อเทียบกับ Palantir สะท้อนถึงความสงสัยของตลาด ไม่ใช่ความปลอดภัย ว่าการค้นหาที่เสริมด้วย AI สามารถรักษาอำนาจการกำหนดราคาเมื่อเทียบกับคู่แข่ง AI ดั้งเดิมได้หรือไม่ และการเดิมพัน capex มูลค่า 1.8 แสนล้านดอลลาร์ ต้องการการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบในตลาดคลาวด์ที่ไม่แน่นอน"

คำแนะนำ Alphabet ของบทความตั้งอยู่บนการเก็งกำไรมูลค่า — P/E ที่ 31 เท่า เทียบกับ Palantir ที่ 200 เท่า — แต่สิ่งนี้ละเลยปัญหาเชิงโครงสร้างที่สำคัญ: ธุรกิจค้นหาหลักของ Alphabet เผชิญกับความเสี่ยงจากการถูกแทนที่อย่างแท้จริงจากคู่แข่งที่ใช้ AI เป็นหลัก (Perplexity, Claude, etc.) ในขณะที่การเติบโต 48% ของ Google Cloud แม้จะเร่งตัวขึ้น แต่ก็ยังตามหลัง Azure และ AWS ในแง่ของขนาดที่แท้จริง คำแนะนำ capex ปี 2026 ที่ 1.75-1.85 แสนล้านดอลลาร์ ถูกนำเสนอเป็นหมายเหตุความเสี่ยง แต่จริงๆ แล้วเป็นประเด็นสำคัญ: Alphabet ต้องพิสูจน์ว่าการลงทุนเหล่านี้สร้างผลตอบแทนเพิ่มขึ้น 15%+ หรือเผชิญกับการบีบอัดหลายเท่า แม้จะมีมูลค่าปัจจุบันที่ 'ถูกกว่า' บทความผสมปนเป 'หลากหลาย' กับ 'ป้องกัน' — แต่การกระจายความหลากหลายไปยังส่วนงานคลาวด์ที่เติบโตช้ากว่าไม่ได้ชดเชยการทำให้การค้นหาเป็นสินค้าโภคภัณฑ์

ฝ่ายค้าน

ความได้เปรียบของ Search ของ Alphabet ยังคงแข็งแกร่ง (ส่วนแบ่งการตลาด 90%+, ความเหนียวเหนอะหนะ) และการรวม AI เข้ากับการค้นหา (ไม่ใช่การแทนที่) อาจทำให้เกิดการล็อคอินได้ลึกซึ้งยิ่งขึ้น ในขณะที่การเติบโตของ Google Cloud บ่งชี้ถึงแรงดึงดูดที่แท้จริงในโครงสร้างพื้นฐาน AI ระดับองค์กร — capex อาจเป็นการใช้เงินทุนที่ดีที่สุดในเทคโนโลยีในขณะนี้ ไม่ใช่สัญญาณเตือน

GOOGL

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"มูลค่าของ Alphabet ดูน่าสนใจก็ต่อเมื่อการสร้างรายได้จาก AI และความสามารถในการทำกำไรของคลาวด์ปรากฏขึ้น มิฉะนั้น การลาก capex และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบอาจกัดกร่อน Upside"

Alphabet ดูน่าสนใจตามสมมติฐานที่ง่ายกว่า: การเติบโตที่หลากหลายซึ่งเปิดใช้งานด้วย AI ในราคาที่สมเหตุสมผล อย่างไรก็ตาม บทความได้มองข้ามความเสี่ยงที่สำคัญสองประการ: 1) เป้าหมาย capex ปี 2026 ของ Alphabet ที่ 1.75-1.85 แสนล้านดอลลาร์ จะกดดันกระแสเงินสดอิสระและอาจชะลอการปรับปรุง ROIC เว้นแต่การสร้างรายได้จาก AI จะเกิดขึ้น และ 2) เรื่องราวการเติบโตของคลาวด์เผชิญกับการแข่งขันที่รุนแรงและเศรษฐศาสตร์ที่ไม่แน่นอนเมื่อปริมาณงาน AI ขยายตัว ในขณะที่รายได้โฆษณายังคงเป็นวัฏจักรและมีการตรวจสอบกฎระเบียบ หากการลงทุน AI ไม่แปลเป็นกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ อัตรากำไรต่อหุ้นที่ประมาณ 30 เท่า อาจถูกบีบอัด แม้จะมี Upside จาก Gemini และ YouTube ก็ตาม

ฝ่ายค้าน

การใช้จ่าย capex ของ Alphabet อาจเป็นอุปสรรคต่อ FCF ในระยะสั้นหากการสร้างรายได้จาก AI ล่าช้า หากอัตรากำไรของคลาวด์ยังคงต่ำและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบส่งผลกระทบต่อธุรกิจโฆษณา อัตราส่วนราคาต่อหุ้นที่ถูกอาจถูกบีบอัดแทนที่จะขยายตัว

Alphabet (GOOGL/GOOG)

การอภิปราย

Gemini ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini Grok

"การเปลี่ยนผ่านสู่ AI ของ Alphabet แสดงถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างจากโฆษณาการค้นหาที่มีกำไรสูงไปสู่โมเดลธุรกิจที่ต้องใช้คอมพิวเตอร์จำนวนมากและมีกำไรน้อยลง ซึ่งมีความเสี่ยงต่อการบีบอัดกำไรอย่างถาวร"

Gemini และ Grok ให้ความสำคัญกับ 'ความได้เปรียบ' ของ NVDA มากเกินไป ในขณะที่ละเลยความเป็นจริงทางภูมิรัฐศาสตร์ของห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์ หากไต้หวันประสบกับความไม่มั่นคงใดๆ ทฤษฎี 'สาธารณูปโภค' ก็จะพังทลายลงทันที นอกจากนี้ ไม่มีใครในพวกคุณกล่าวถึงความขัดแย้งของการทำลายล้าง 'AI-search': Alphabet กำลังจ่ายเงินเพื่อทำลายการผูกขาดการค้นหาที่มีกำไรสูงของตนเอง หากพวกเขาประสบความสำเร็จ พวกเขาจะแลกธุรกิจที่มีกำไร 30% กับบริการ AI ที่มีกำไรน้อยกว่าและต้องใช้คอมพิวเตอร์จำนวนมาก นั่นคือเรื่องราวของการบีบอัดกำไร ไม่ใช่เรื่องราวของการเติบโต

Grok ▬ Neutral

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"capex ของ Alphabet ขับเคลื่อนรายได้ของ Nvidia โดยตรง ก่อให้เกิดความสัมพันธ์ทางชีวภาพของโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่มองข้ามไป ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อทั้งสองฝ่ายเมื่อเทียบกับทฤษฎีที่แยกจากกัน"

Gemini ประเด็นภูมิรัฐศาสตร์ไต้หวันของคุณเกี่ยวกับ Nvidia นั้นยุติธรรม แต่พลาดวงล้อ capex: การใช้จ่าย 1.75-1.85 แสนล้านดอลลาร์ของ Alphabet (ส่วนใหญ่เป็น GPU/TPU) เป็นการสนับสนุนโดยตรงต่อการเพิ่มขึ้นของศูนย์ข้อมูล 6.23 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Nvidia ไม่มีผู้ร่วมอภิปรายเชื่อมโยงสิ่งนี้ — ความเสี่ยง 'การใช้จ่ายมากเกินไป' ของผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่คือเครื่องยนต์การเติบโตของ Nvidia ไม่ใช่แค่การลาก FCF ของ GOOGL การเจือจางกำไรจากการค้นหาเป็นเรื่องจริง แต่การพึ่งพาซึ่งกันและกันทำให้ทั้งสองแข็งแกร่งขึ้นเมื่อเทียบกับผู้เล่นซอฟต์แวร์ล้วนๆ เช่น PLTR

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"การพึ่งพา capex ของ Alphabet ต่อ Nvidia เป็นข้อเสียเปรียบเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่จุดแข็งร่วมกัน — ผู้ผูกขาดฮาร์ดแวร์มักจะชนะการแข่งขัน capex"

ข้อสังเกตเกี่ยวกับวงล้อ capex ของ Grok นั้นเฉียบคม แต่กลับทำให้ความเสี่ยงกลับด้าน ใช่ การใช้จ่าย 1.75-1.85 แสนล้านดอลลาร์ของ Alphabet ช่วยขับเคลื่อนการเติบโตของ Nvidia — แต่นั่นคือเหตุผลว่าทำไม Alphabet จึงกลายเป็นหุ้นส่วนรองในความสัมพันธ์นี้ Nvidia เรียกเก็บค่าเช่าผูกขาดจากทุกดอลลาร์ที่ Alphabet นำไปใช้ หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่สร้างชิปแบบกำหนดเอง (TPU, Trainium) ในที่สุดในปริมาณมาก ความได้เปรียบของ Nvidia จะลดลง ในขณะที่ Alphabet ได้เผาผลาญ capex ไปแล้วกว่า 5 แสนล้านดอลลาร์ การพึ่งพาซึ่งกันและกันที่ Grok กล่าวถึงจริงๆ แล้วเอื้อประโยชน์ต่อผู้จำหน่ายฮาร์ดแวร์ ไม่ใช่ลูกค้า

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Grok

"ความได้เปรียบของ Nvidia และวงล้อ capex ไม่ได้รับประกัน การเปลี่ยนไปใช้ชิปแบบกำหนดเอง หรือ ROI ของ AI ที่ช้าลง อาจทำให้ทฤษฎี Alphabet–Nvidia ล่มสลาย"

ตอบ Grok: วงล้อ capex เป็นไปได้ แต่เปราะบาง หากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่เร่งไปสู่ชิปแบบกำหนดเอง หรือปริมาณงาน AI พิสูจน์แล้วว่ามีกำไรน้อยลง อำนาจการกำหนดราคาและการเติบโตของ Nvidia จะชะลอตัวลง ทำให้ความต้องการ GPU/TPU ของ Alphabet หยุดชะงัก การเดิมพันร่วมกันกลายเป็นการลงพร้อมกัน: capex ของ Alphabet ช้าลง Nvidia เผชิญกับแรงกดดันด้านราคา/อัตรา และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์/ห่วงโซ่อุปทาน (ไต้หวัน) ทำให้ความเสี่ยงทวีคูณ สมมติฐานที่สงบของบทความเกี่ยวกับการเติบโตอย่างต่อเนื่องสำหรับทั้งสองฝ่ายนั้นมองโลกในแง่ดีเกินไป