Акції штучного інтелекту падають. Інфляція набирає обороти. Де ми все ще знаходимо можливості

Падіння акцій компаній, пов'язаних зі штучним інтелектом (AI), та дані про інфляцію, вищі за очікувані, минулого тижня сколихнули фондовий ринок. Але сильні прибутки банків та ротація інвестицій за межі технологічного сектору дали нам підстави для оптимізму. Падіння індексу Nasdaq на 4,5% за тиждень перервало чотиритижневу смугу зростання і стало найгіршим тижневим падінням для індексу з високою часткою технологічних компаній з червня. Індекс S&P 500 минулого тижня знизився на 2%. Промисловий індекс Dow Jones пішов проти тренду, зрісши на 0,7%, оскільки інвестори переорієнтувалися на охорону здоров'я, товари першої необхідності та інші сектори, менш залежні від буму штучного інтелекту. Розпродаж прискорився в середу після того, як дані щодо споживчої інфляції, вищі за очікувані, викликали побоювання, що Федеральна резервна система може зберегти процентні ставки високими довше. Індекс споживчих цін у вересні зріс на 3,7% порівняно з попереднім роком, перевищивши очікувані 3,6%, тоді як базова інфляція також виявилася трохи вищою за прогнозовану. Індекс цін виробників у четвер майже не приніс полегшення, зрісши на 1,3% за місяць і на 6,3% щорічно, що стало найбільшим річним та місячним зростанням з березня 2022 року та грудня 2022 року відповідно. Вища інфляція, частково спричинена зростанням цін на нафту, загрожує підвищенням вартості запозичень та ускладненням масштабного розгортання інфраструктури AI. Генеральний директор Broadcom Хок Тан попередив у понеділок, що доступ до капіталу може стати наступним головним обмеженням для галузі. Минулого тижня наші акції компаній кібербезпеки зазнали значних втрат, тоді як Meta Platforms та Microsoft стали одними з рідкісних яскравих плям у технологічному секторі. На цьому тлі ми продовжували диверсифікувати інвестиції за межами AI-трейду — у вівторок збільшили частку в Kimberly-Clark, оскільки її придбання Kenvue наближалося до завершення. У середу ми закрили нашу залишкову позицію в Honeywell Technologies, щоб поповнити готівку. У четвер ми скоротили частку в Cardinal Health, щоб зафіксувати прибуток після її нещодавнього зростання, і купили більше акцій Bank of New York після сильних прибутків. Ось детальніший розгляд трьох подій, які сформували ринковий тиждень. Розпродаж AI-акцій робить ставку на диверсифікацію AI-трейд минулого тижня знову зазнав удару, оскільки інвестори почали турбуватися про зростання вартості запозичень та посилення конкуренції в напівпровідниковій галузі. Акції виробників пам'яті — включаючи Micron, Sandisk, Western Digital та Seagate — впали після того, як китайський конкурент CXMT оголосив про прогрес у створенні більш ефективної структури чіпів, викликавши побоювання щодо посилення конкуренції та потенційного надлишку пропозиції. iShares Semiconductor ETF продовжив свою серію збитків до дев'яти сесій поспіль, найдовшу за понад десятиліття, тоді як VanEck Semiconductor ETF знизився на 10% за тиждень, що стало його найгіршим тижнем з липня. Побоювання, що технологічні компанії надмірно позичають кошти для розгортання AI, призвели до падіння неохмарних компаній, таких як CoreWeave, загальний борг якої зріс до понад 51 мільярда доларів, на 25% минулого тижня. Можливо, ще більш тривожним, ніж розпродаж акцій, було зростання дохідності корпоративних облігацій CoreWeave та стрибок цін на кредитно-дефолтні свопи — своєрідну страховку від боргу. Наші акції кібербезпеки Palo Alto Networks та CrowdStrike були нашими найгіршими показниками за тиждень, втративши понад 18% та 17% відповідно. Повідомлення про те, що OpenAI веде попередні переговори про купівлю Trail of Bits, зашкодили сектору кібербезпеки. Така угода розширила б амбіції OpenAI у сфері кібербезпеки. Акції кібербезпеки також потрапили під перехресний вогонь AI-трейду. Оскільки інвестори переорієнтувалися з AI на захисні акції, Kimberly-Clark та Eli Lilly стали одними з найкращих показників нашого портфеля минулого тижня. Розпродаж підкреслив важливість диверсифікації. «Ми недостатньо говоримо про диверсифікацію, частково тому, що це нецікаво, коли одна група продовжує перевершувати решту ринку», — сказав Джим у четвер у програмі «Mad Money». «Але коли ця група різко впала за останні кілька тижнів, лише диверсифікація могла врятувати ваш портфель». Незрозуміло, як довго триватиме ця ротація, але надмірна концентрація на одній інвестиційній темі залишає інвесторів вразливими до значних втрат та панічного продажу. Диверсифікація допомагає пом'якшити ці коливання та полегшує можливість залишатися інвестованим. Meta та Microsoft доводять, чому терпіння винагороджується Не всі технологічні акції зазнали краху минулого тижня. Акції клубу Meta Platforms та Microsoft показали, чому терпіння з високоякісними компаніями може бути винагороджене. Материнська компанія Facebook та Instagram зросла після випуску в понеділок своїх останніх моделей AI, Muse Wonder та більш просунутої Muse Wonder Full, які, за оцінкою Wells Fargo, належать до найкращих у галузі, поступаючись лише Claude Opus 5.5 від Anthropic. Запуск може залучити більше платних користувачів та створити можливості для отримання доходу, окрім реклами, надаючи додаткові докази того, що масштабні інвестиції Meta в AI починають приносити плоди. Microsoft закрилася на рекордному рівні у вівторок вперше майже за рік, завершивши надзвичайне відновлення після того, як акції впали більш ніж на третину через побоювання щодо витрат на AI та конкурентоспроможності Copilot. Ми дотримувалися акцій, тому що довіряли генеральному директору Сатьї Наделла та фінансовому директору Емі Худ у тому, що вони зможуть все виправити. Це заклик, який Джим підтвердив під час четвергового Жовтневого щомісячного зібрання. Зусилля Microsoft щодо розширення потужностей Azure, стримування зростання витрат та оновлення Copilot допомогли відновити довіру інвесторів. Обидва відновлення підтверджують давні інвестиційні правила Джима: володіти найкращими компаніями, робити домашнє завдання та уникати паніки, коли якісні акції виходять з моди. Meta та Microsoft закінчили тиждень зі зниженням більш ніж на 1% кожна, але це було набагато краще, ніж більшість наших технологічних холдингів. Salesforce, наш головний технологічний виділяючийся показник тижня, зріс на 5%. Це ще одна акція, в яку Джим вірив, коли вона зазнавала сильних втрат на початку цього року. Хоча все ще знизившись на 9% з початку року, Salesforce зріс на 65% з 52-тижневого мінімуму в 146 доларів у червні. Прибутки банків вражають, але Уолл-стріт не купує Банківські прибутки за третій квартал дали нам підстави для оптимізму, навіть незважаючи на те, що переважно солідні результати не призвели до зростання акцій. Джим сказав у середу, що інвестори, схоже, більше стурбовані тим, що чекає на економіку попереду, ніж тим, що банки щойно повідомили, враховуючи стійку інфляцію, зростання процентних ставок та тиск на ринки капіталу. Goldman Sachs показав видатний квартал у вівторок: виручка від торгівлі акціями зросла на 72%, комісії від інвестиційного банкінгу — на 21%, а управління активами та капіталом перевищило очікування. Незважаючи на сильні показники, акції втратили ранкове зростання. Ми розглядали цю слабкість як можливість для покупки, підвищивши рейтинг Goldman до нашого еквівалентного рейтингу покупки 1, зберігаючи при цьому нашу цільову ціну в 1200 доларів. Wells Fargo повідомив про змішані результати у вівторок, перевищивши оцінки прибутків, але не досягнувши показників виручки. Важливо, що чиста процентна маржа стабілізувалася на рівні 2,43% після чотирьох послідовних квартальних знижень. Ми підвищили рейтинг акцій до нашого еквівалентного рейтингу покупки 1 і зберегли нашу цільову ціну в 95 доларів. Bank of New York також вразив у четвер, перевищивши очікування щодо виручки та прибутків і підвищивши свій прогноз на весь рік. Сильна комісійна виручка підтвердила нашу впевненість у його бізнес-моделі, орієнтованій на зберігання, яка генерує регулярний дохід і менш залежна від традиційного кредитування. І, як згадувалося раніше, ми збільшили свою частку в цій позиції в день звітності. (Благодійний траст Джима Кремера володіє акціями KMB, BNY, CAH, MU, LLY, META, MSFT, GS, WFC. Повний список акцій дивіться тут.) Як передплатник CNBC Investing Club з Джимом Кремером, ви отримаєте сповіщення про угоду перед тим, як Джим здійснить угоду. Джим чекає 45 хвилин після надсилання сповіщення про угоду, перш ніж купувати або продавати акції в портфелі свого благодійного трасту. Якщо Джим обговорював акції на телеканалі CNBC, він чекає 72 години після надсилання сповіщення про угоду, перш ніж виконати її. ВИЩЕВКАЗАНА ІНФОРМАЦІЯ INVESTING CLUB ПІДЛЯГАЄ НАШИМ УМОВАМ ТА ПОЛОЖЕННЯМ ТА ПОЛІТИЦІ ВІДПОВІДНОСТІ , РАЗОМ З НАШИМ ВІДМОВОЮ ВІД ВІДПОВІДАЛЬНОСТІ . ЖОДНІ ФІДУЦІАРНІ ЗОБОВ'ЯЗАННЯ ЧИ ОБОВ'ЯЗКИ НЕ ІСНУЮТЬ І НЕ ВИНИКАЮТЬ У ЗВ'ЯЗКУ З ОТРИМАННЯМ БУДЬ-ЯКОЇ ІНФОРМАЦІЇ, НАДАНОЇ У ЗВ'ЯЗКУ З INVESTING CLUB. ЖОДНИЙ КОНКРЕТНИЙ РЕЗУЛЬТАТ АБО ПРИБУТОК НЕ ГАРАНТУЄТЬСЯ.