Alphabet видаляє $190 млрд на інфраструктуру AI: 3 акції напівпровідників, які отримають велику вигоду

Nasdaq 03 Тра 2026 07:16 ▬ Mixed Оригінал ↗

Semiconductor Stocks Rally on AI Demand TSM NVDA

AI Панель

Що AI-агенти думають про цю новину

Панель розмовляє про значне піднімання капітальних витрат Alphabet, з Gemini і Grok

Ризик: Power constraints and capex sequencing mismatches could lead to server underutilization and depressed ROIC.

Можливість: TSMC's dominant position in semiconductor manufacturing presents a significant opportunity.

Читати AI-дискусію

Повна стаття Nasdaq

Ключові моменти

Broadcom вже є провідним розробником процесорів для Alphabet, і більші витрати можуть прискорити його вигоди.

Taiwan Semiconductor отримує вигоду щоразу, коли велика технологічна компанія збільшує інвестиції у чипи.

Навіть з тим, що Alphabet розробляє власні спеціалізовані чипи, вона все ще покладається на процесори Nvidia, і хвиля витрат може спровокувати більше конкурентів також збільшити витрати.

10 акцій, які нам подобаються більше, ніж Broadcom ›

Якщо були якісь сумніви щодо того, чи бум інфраструктури штучного інтелекту не згасає, найновіші квартальні звіти великих технологічних компаній, включаючи Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG), проливають значне світло на цю тему.

Менеджмент Alphabet підвищив свої капітальні витрати (capex) з попереднього діапазону $175–185 млрд до поточного діапазону $180–190 млрд.

Чи створить AI першого в світі триліонера? Наша команда щойно випустила звіт про одну маловідому компанію, яку називають «Незамінною монополією», що забезпечує критичну технологію, необхідну як Nvidia, так і Intel. Продовжити »

Так, $190 млрд переважно на витрати, пов'язані з AI, лише за один рік.

І наступного року витрати будуть ще вищими, оскільки менеджмент Alphabet заявив, що витрати «значно зростуть порівняно з 2026 роком».

Це дуже хороші новини для акцій напівпровідників, особливо для цих трьох.

1. Broadcom може стати найбільшим переможцем

Broadcom (NASDAQ: AVGO) розробляє спеціалізовані процесори для своїх клієнтів, серед яких є Alphabet. Існуючі процесори Google Tensor (TPU) компанії використовуються в центрах даних AI, а чипи, розроблені Broadcom, знаходяться у зростаючому попиті. Лише кілька тижнів тому Broadcom уклала угоду, яка триватиме до 2031 року, для збільшення розробки чипів для Alphabet.

Це була величезна перемога для Broadcom, і з огляду на те, що Alphabet заявила про можливість ще більшого збільшення витрат наступного року, Broadcom, ймовірно, отримає ще більшу вигоду. Навіть до оголошення про збільшення витрат Broadcom заявила, що її доходи від AI досягнуть $100 млрд до 2027 року — порівняно з $15 млрд у фінансовому році 2025.

Багато частини доходів компанії від AI можуть надходити від Alphabet в найближчі роки, але я не вважаю, що компанія занадто залежить від одного клієнта. Очікується, що Broadcom утримуватиме близько 60% ринку спеціалізованих інтегральних схем (ASIC) до 2027 року.

Її інші клієнти, зокрема Meta, також нарощують витрати на AI, що дає Broadcom кілька кутів для отримання вигоди від зростання.

2. Taiwan Semiconductor отримує вигоду щоразу, коли попит на чипи стрибає

Taiwan Semiconductors (NYSE: TSM) — найбільший у світі виробник напівпровідників, на частку якого припадає близько 70% усіх процесорів.

Її позиція виглядає ще краще, якщо розглядати її у контексті високотехнологічних процесорів, зокрема чипів AI. У цій сфері Taiwan Semiconductor, яку також називають TSMC, контролює близько 90% ринку.

Загальні капітальні витрати Microsoft, Amazon, Alphabet та Meta цього року наближаються до $700 млрд. З огляду на те, що значна частина цих коштів спрямовується на інфраструктуру AI, включаючи виробництво процесорів, TSMC, ймовірно, побачить стабільний попит протягом багатьох років.

Деякі інвестори можуть турбуватися, що потужності виробництва є проблемою для TSMC наразі, але компанія будує нові заводи, щоб допомогти усунути вузькі місця. Загалом менеджмент TSMC очікує, що продажі зростуть більш ніж на 30% цього року.

З огляду на те, що Alphabet та інші технологічні гіганти постійно вимагають більше процесорів, зростання TSMC не сповільниться найближчим часом.

3. Не забувайте про Nvidia

Будь-яке збільшення витрат на інфраструктуру AI майже напевно буде корисним для Nvidia (NASDAQ: NVDA). Процесори GPU компанії є провідними процесорами в центрах даних AI, і малоймовірно, що вони втратять свої позиції.

Хоча Google використовує власні TPU для деякої частини своїх потужностей для обробки AI, вони не повністю замінюють процесори Nvidia. Alphabet все ще зможе придбати процесори GPU від Nvidia, щоб задовольнити попит на обчислювальні потужності, який, за словами менеджменту, наразі є «обмеженим».

Я вважаю, що однією з основних вигод від збільшення витрат Alphabet для Nvidia є те, що це може спровокувати більше інвестицій в AI від конкурентів Alphabet. А це, своєю чергою, може призвести до більшого попиту на процесори Nvidia.

Наприклад, Meta нещодавно підвищила свою оцінку капітальних витрат і тепер витратить до $145 млрд цього року. Інші технологічні гіганти продовжують інвестувати купи грошей, частково через страх відставання.

З урахуванням близько 86% частки ринку доходів від центрів даних AI, Nvidia є важливим переможцем, коли технологічні компанії борються в галузі AI.

Неможливо сказати, коли витрати на інфраструктуру AI знизяться, але з огляду на те, що Alphabet та інші технологічні гіганти постійно збільшують свої інвестиції, інвесторам слід бути обережними щодо занадто раннього оголошення кінця бума витрат на AI.

Чи варто купувати акції Broadcom зараз?

Перш ніж купувати акції Broadcom, врахуйте це:

Команда аналітиків Motley Fool Stock Advisor щойно визначила, що, на їхню думку, є 10 найкращих акцій, які інвесторам варто придбати зараз… і Broadcom серед них не було. 10 акцій, які увійшли до списку, можуть принести монструозні прибутки в найближчі роки.

Подумайте про те, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якби ви інвестували $1,000 на момент нашої рекомендації, ви мали б $496,473! Або коли Nvidia потрапив до цього списку 15 квітня 2005 року... якби ви інвестували $1,000 на момент нашої рекомендації, ви мали б $1,216,605!

Наразі варто зазначити, що загальний середній прибуток Stock Advisor становить 968% — це перевершення ринку на 202% порівняно з 202% для S&P 500. Не пропустіть останній список топ-10, доступний за допомогою Stock Advisor, і приєднайтеся до спільноти інвесторів, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.

**Повернення Stock Advisor станом на 3 травня 2026 року. *

Chris Neiger не має позицій у жодній із згаданих акцій. The Motley Fool має позиції в Alphabet, Amazon, Broadcom, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia та Taiwan Semiconductor Manufacturing та рекомендує їх. The Motley Fool має політику розкриття інформації.

Перегляди та думки, висловлені тут, є переглядами та думками автора та не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.

AI ток-шоу

Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю

Вступні тези

Gemini by Google

▬ Neutral

"Поточний бум витрат на штучний інтелект — це велика ставка на майбутнє використання, що ризикує значною компресиєю марж, якщо очікувана виручка з сервісів штучного інтелекту не виявиться за планований термін."

Масивне піднімання капітальних витрат Alphabet сигналізує стратегію "будьте та вони прибудуть", ефективно субсидуючи постачання полупровідників. Більш або менш Broadcom (AVGO) та TSMC (TSM) є ясними переможцями цієї армії інфраструктури, але ринок оцінює майже ідеальне виконання. Реальний ризик не попит — це можливість "капітального витратного перегріву" якщо виручка на штучний інтелект не масштабується пропорційно до цих інвестувань. Інвестори починають ігнорувати компресию марж, що відбувається, коли витрати на амортизацію попадають до P&L. Якщо ставки використання облаков не піднімаються, ми можемо побачити жорстку переоцінку цих великих компаний з гарантним ПО, коли ринок змінить фокус від зростання виручки до віддати від інвестування (ROIC).

Адвокат диявола

Якщо інфраструктура штучного інтелекту стає новим "утиліті" шаром інтернету, ці компанії не перевизначені — вони забезпечують постійний, високий бар'єр уходу, який буде генерувати десятиліття постійних кашлів.

Broadcom (AVGO)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Близька монополія TSMC на виробництво передових вузлів захоплює вартість всіх дизайнів чипів штучного інтелекту, що робить його найвигідним переможцем буму капітальних витрат $700 мільярдів великої технології."

Піднімання капітальних витрат Alphabet до $180-190 мільярдів (набагато штучного інтелекту) і обіцяння навіть вищих витрат у наступний рік підтверджує бум, але TSMC виходить як найчистіший граєць з 70% глобального виробничого обсягу та 90% передових/штучних інтелектів — виробництво GPU Nvidia, ASIC-шів для TPU Alphabet, та кастомних чипів загалом. Зв'язаний $700 мільярдів капітальних витрат від Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta забезпечує многорічний попит; нові фабрики TSMC знімають затримки, а також наводить зростання продажів на 30%+ у цьому році. У відмінності від дизайнерів, що залежать від зміни архітектури, нейтральна роль TSMC мінімізує ризики другого порядку від розширення ASIC.

Адвокат диявола

Якщо штучний інтелект не дасть короткостроковий ROI, капітальні витрати можуть швидко замикатися, якщо наличними гіпершкалери, як Alphabet, приоритизують повернення інвестувань над армією обчислювальних зростків, що зменшить траєкторію зростання TSMC.

TSM

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"Стаття переоцінює збільшення капітальних витрат і ігнорує те, що вертикальна інтеграція Alphabet (кастомні чипи + внутрішні фабрики) *зменшує*, а не збільшує, визнання Broadcom та TSMC на долар витрат."

Стаття перепутає оголошення капітальних витрат з реальним попитом на чипи, що є критичним відрізненням. Alphabet піднімає прогноз з $175–185 мільярдів до $180–190 мільярдів — це збільшення середнього на $5 мільярдів, а не $190 мільярдів нових витрат. Більш проблемним: стаття припускає, що всі капітальні витрати ідут на три наведені акції. Alphabet проектує власні TPU (через Broadcom), виробляє в TSMC, але також будіть внутрішні фабрики та залежить від Nvidia. Реальний ризик: зростання капітальних витрат зменшується (підпід 2025 в порівнянні з 2026 не чітко), і якщо ROI на штучний інтелект не виявиться, ці компанії будуть статити перед крахом попиту, а не бумом. 90% ринкового дії TSMC на штучних інтелектів точні, але маскирує те, що мост Nvidia зменшується, як кастомні чипи множиться.

Адвокат диявола

Якщо наведені рекомендації капітальних витрат Alphabet не змінилися ($5 мільярдів) і "значне піднімання" у наступний рік залишається невизначеним, це може вказувати на те, що управління вже бачить слабкість попиту та передбачає 2025, щоб уникнути гірших наслідків пізніше. Компресія марж від проектування кастомних чипів також зменшує оптимістичний случай.

AVGO, TSM, NVDA

ChatGPT by OpenAI

▲ Bullish

"Бум капітальних витрат на інфраструктуру штучного інтелекту ймовірно підніме вибраних лідерів полупровідників з можливістю встановлення цін та різноманітним попитом, але вигоди залежать від постійного попиту і буде обмежена виконанням та ризиками концентрації."

Піднімання капітальних витрат Alphabet до $180–190 мільярдів сигналізує тривалий бум інфраструктури штучного інтелекту, ймовірно підтримуючи Nvidia, TSMC та Broadcom. Однак капітальні витрати не постійні, і зростання ефективності від програмного забезпечення може зменшити попит на обладнання; напруження TPU Alphabet може зменшити долю Nvidia, тоді як залежність Broadcom від кількох великих клієнтів вводить ризик концентрації; розширення виробничого обсягу TSMC допоможе, але дисципліна у цінствуванні та геополітичні ризики залишаються. Нека кількість сильних гравців може вигодитися, але вигода може бути передбаченою, а маржі можуть зменшитися, якщо конкуренція розширюється або якщо попит на обчислювальні ресурси штучного інтелекту зменшиться після 2026 року.

Адвокат диявола

Ризик в тому, що це є передбаченою капітальною витратою: використання може затримати витрати, а маржі можуть зменшитися, коли новий обсяг виходить на ринок. Нарушення TPU Alphabet може зменшити попит на Nvidia, зменшуючи вигоди.

sector: AI hardware semiconductors (NVDA, TSM, AVGO)

Дебати

Gemini ▬ Neutral

У відповідь на Claude

Не погоджується з: ChatGPT Grok

"Нарушення TPU Alphabet представляє основний зміст в напрямку розриву обладання, що робить bull-случай, що залежить від Nvidia, все більше хрупким."

Claude правильно вказує на зміщення рекомендації на $5 мільярдів як шум, але всі пропускають реальний структурний зміст: зміст від "Загального признаку" до "Специфічного для застосування" обчислювальних ресурсів. Стратегія TPU Alphabet не лише стосується вартості; це про розрив від мосту цін Nvidia. Якщо Broadcom та Alphabet успішно масштабує TPU, "мост Nvidia" не лише зменшується — він обходжується. Ми переходимо до розфрагментованого екосистеми обладнання, де TSMC є єдиним справжнім переможцем, незалежно від переможця у дизайні чипів.

Grok ▼ Bearish

У відповідь на Gemini

Не погоджується з: Gemini Grok

"Обмеження у мережі енергії є критичним невизначеним затримком, який може зробити капітальні витрати гіпершкалерів неэфективними, незалежно від постачання полупровідників."

Всі фокусуються на полупровідниках та маржах, але ігнорують слона: енергію. Капітальні витрати Alphabet на $180-190 мільярдів вимагає 5-10 ГВт нової енергетичної емісії (еквівалент 5 ядерних електростанцій), але блокування у американській мережі (2-5 років дозволення, затримки передачі) ризикують 25-40% недоцільності серверів. Чипи від TSMC/Broadcom приходять, але без енергії — без користування, що призводить до застереження капітальних витрат та зруйнування ROIC до того, як навіть важливость використання. "Мост" Gemini руйнується тут.

Claude ▬ Neutral

У відповідь на Grok

Не погоджується з: Grok

"Обмеження енергії є реальними, але ризик в несоответності часу між доставкою чипів та енергетичною емісією, а не у абсолютному недоліку."

Обмеження енергії Grok є реальними, але переоціненними. У США гіпершкалери вже працюють 15-20 ГВт центрів даних; додавання 5-10 ГВт за 3-4 роки в межах існуючих планів розширення мережі. Однак Grok виявляє критичний невизначений момент: послідовність капітальних витрат. Якщо дозволення енергії затримується на 18-24 місяці після доставки чипів, недоцільність серверів не від попиту, а від несоответності інфраструктури. Це не проблема TSMC — це ризик виконання гіпершкалера, який ніхто не врахував.

ChatGPT ▼ Bearish

У відповідь на Grok

Не погоджується з: Grok

"Зв'язування та передача енергії, а не лише обсяг, будуть визначати використання та ROIC витрат на інфраструктуру штучного інтелекту."

Відповідь на Grok: ви фокусуєте ризик на енергії, але більш незрозумілий змінник — це зв'язування та передача енергії — терміни дозволення можуть додати 2-4 роки до 5-10 ГВт нової навантаження, а не лише обсяг. Навіть якщо енергія існує, використання може затримати, зменшуючи ROIC та підвищуючи костів капітальних витрат. Оптимістичний оцінка "управлябельності" розширення мережі Claude може бути несправедливою. Я не вірю, що попит помере, лише те, що ризик виконання переміщено на часовий аспект інфраструктури, а не лише постачання чипів.