Ф'ючерси падають: провал IPO корейського дата-центру відроджує падіння техсектору, французький спред розширюється

Ф'ючерси знижуються, оскільки IPO корейського дата-центру зазнає краху, відроджуючи падіння технологічного сектора, французький спред розширюється

Ф'ючерси на американські акції знижуються, особливо на Nasdaq, оскільки вчорашнє відскок на новинах про AI згас за ніч після того, як корейська компанія-дата-центр Elice впала більш ніж на 30% під час свого дебюту на біржі, відродивши сумніви щодо того, хто саме отримає прибуток від буму інвестицій у AI, тоді як OpenAI, за повідомленнями, поспішає залучити близько 30 мільярдів доларів перед IPO Anthropic, а французькі стреси повернулися з новою силою; в результаті спред OAT-Bund розширився до піку в 151 б.п., швидко наближаючись до максимуму в 152 б.п., досягнутого незабаром після представлення проекту бюджету. Станом на 8:00 ранку за східним часом, ф'ючерси на S&P знизилися на 0,2%, а ф'ючерси на Nasdaq – на 0,7%; ф'ючерси на Dow залишаються без змін, повторюючи вчорашню дивергенцію, коли S&P зріс на 0,41%, а Nasdaq підскочив на 1,11%, тоді як Dow знизився на 0,07%, і майже дві третини компонентів S&P впали (див. наш огляд вчорашньої сесії). На премаркеті акції Mag 7 переважно знижуються (AAPL -0,9%, META -0,4%, NVDA -0,4%), тоді як компанії, пов'язані з AI, такі як CoreWeave та Nebius, віддають частину вчорашніх здобутків. Рушієм дня є AI (знову): вражаючий крах корейської компанії Elice, яка, як ми попереджали вчора ввечері, впала на 30% через кілька хвилин після IPO, найсильніше вдарив по азійських ринках, залежних від чипів, з падінням Kospi на 3,65% та slump Hynix, а оскільки ФРС перебуває в періоді "затишшя" перед засіданням FOMC 28 жовтня, прибуток технологічних компаній є єдиною грою цього тижня. Казначейські облігації трохи зміцнилися, дохідність 10-річних облігацій знизилася на 2 б.п. до 5,12%, відстежуючи попит на безпечні активи в Bunds, навіть незважаючи на відставання французьких OAT та Gilts після яструбиного звіту про зайнятість у Великій Британії. Долар помірно слабшає, DXY перебуває в діапазоні 101,74-101,98, а фунт стерлінгів зростає після несподіваного падіння безробіття у Великій Британії до 4,7%. Brent тримається вище 110 доларів за барель, поблизу п'ятимісячного максимуму, а європейський газ знову наближається до 90 євро за МВт-год, золото ковзає до нижньої межі свого діапазону 4116-4147 доларів, а мідь коливається близько 14400 доларів за тонну. Біткойн коливається близько 81-82 тисяч доларів. Календар економічних даних США включає щотижневі дані ADP щодо зайнятості (8:15 ранку), дані щодо початку будівництва житла та дозволів на будівництво за вересень, а також опитування Philly Fed щодо невиробничого сектора (8:30 ранку) та дані щодо незавершених угод з продажу житла за вересень (10 ранку). Жодних виступів представників ФРС не очікується, оскільки ФРС перебуває в періоді "затишшя" перед засіданням FOMC наступного тижня.

На премаркеті акції Magnificent Seven переважно знижуються: Apple (AAPL) падає на 1% після того, як Loop Capital Markets знизила рейтинг акцій до "тримати", посилаючись на скорочення поставок iPhone (Amazon (AMZN) -0,2%, Microsoft (MSFT) +0,4%, Tesla (TSLA) -0,4%, Alphabet (GOOGL) -0,3%, Nvidia (NVDA) -0,7%, Meta Platforms (META) -0,8%, Apple (AAPL) -1%)

3M (MMM) зростає на 1,4% після перевищення прогнозів прибутку від Уолл-стріт та підвищення прогнозу на весь рік другий квартал поспіль.
Alvotech (ALVO) зростає на 7,4% після того, як Управління з санітарного нагляду за якістю харчових продуктів і медикаментів США схвалило новий виробничий процес для препарату Simlandi.
Arhaus (ARHS) зростає на 4% після того, як Piper Sandler підвищив рейтинг меблевої компанії до "надваговий", написавши, що "позитивний діловий перелом, схоже, відбувається".
AST SpaceMobile (ASTS) падає більш ніж на 2% після того, як Viasat подала клопотання до FCC про відхилення запиту компанії на додаткові міжнародні ліцензії на використання спектру.
CoreWeave (CRWV) падає більш ніж на 3% навіть після того, як ARK Кеті Вуд купила на зниженні в понеділок; акції зросли вчора після того, як Goldman підвищив рейтинг до "Купити".
General Motors (GM) падає на 7% після звуження прогнозу прибутку на весь рік.
Halliburton (HAL) зростає на 3,7% після того, як компанія з надання послуг для нафтогазової галузі повідомила про скоригований прибуток на акцію за третій квартал, що перевищив середній прогноз аналітиків, оскільки виручка від буріння та оцінки була вищою за очікувану. Компанія також прогнозує зростання виручки на середній рівень одного відсотка в 2027 році.
Hertz (HTZ) зростає на 7,1% після того, як Oro Mobility, яку підтримує компанія з прокату автомобілів, отримала стратегічні інвестиції в розмірі 80 мільйонів доларів від консорціуму інвесторів, включаючи Cohen Private Ventures.
MSCI Inc. (MSCI) зростає на 6,5% після того, як постачальник індексів повідомив про скоригований прибуток на акцію за третій квартал, що перевищив середній прогноз аналітиків.
Nebius (NBIS) падає більш ніж на 2%, відстежуючи слабкість акцій, пов'язаних з AI.
NuScale Power (SMR) падає на 7,2% після того, як Barclays знизив свою рекомендацію щодо компанії-виробника ядерних реакторів до "недозваженої", оскільки бачить ризики від відсутності контрактів.
Rapport Therapeutics’ (RAPP) злітає на 34% після того, як розробник ліків заявив, що випробування його експериментальної терапії для гострої біполярної манії на середній стадії досягло первинної кінцевої точки. З того часу акції знизили зростання до 28%.
Solstice Advanced Materials (SOLS) зростає на 2,9% після того, як Financial Times повідомила, що активний хедж-фонд Starboard Value придбав частку в компанії, що виділилася з Honeywell, посилаючись на невстановлених осіб, знайомих із цим питанням.
3M (MMM) у центрі уваги після підписання угоди з Amazon, яка включає варант на 3,2 мільйона акцій, що вестингується до 6 мільярдів доларів.
Дії аналітиків: BlackRock (BLK) підвищено до "Купити" в TD Cowen; TKO підвищено до "Купити" в Arete; Prologis (PLD) підвищено до "Купити" в Freedom Capital; Trex (TREX) підвищено до "Купити" в Stifel; Live Nation (LYV) знижено до "Продати" в CFRA; Werner (WERN) знижено до "Нейтральний" в Baird; nVent (NVT) ініційовано "Надваговий" в JPMorgan
В інших корпоративних новинах, OpenAI, за повідомленнями, поспішає отримати зобов'язання інвесторів щодо приватного раунду приблизно на 30 мільярдів доларів, при цьому SoftBank та MGX ведуть переговори, перед очікуваним IPO конкурента Anthropic у середині листопада; цей раунд може оцінити OpenAI вище 1,4 трильйона доларів, і компанія прогнозує річну виручку в 50 мільярдів доларів, яка, як очікується, досягне 70 мільярдів доларів до кінця року (ніщо так не говорить "бульбашки немає", як гонка за завершенням раунду перед виходом конкурента на біржу). ByteDance, Alibaba та Tencent замовили понад 3 мільйони експортно-сумісних GPU Nvidia RTX PRO 5500 вартістю понад 35 мільярдів доларів. Amazon планує інвестувати 16 мільярдів євро в Німеччину у 2027 році після того, як канцлер Мерц заявив, що Берлін прагне збільшити обчислювальну потужність AI в чотири рази до 2030 року, а Business Insider повідомляє, що Amazon купує GPU на мільярди доларів і зберігає їх на складі, поки чекає на введення в експлуатацію потужностей дата-центрів. Broadcom підписала 10-річну угоду про хмарну інфраструктуру з японською NTT Docomo; Waymo, за повідомленнями, планує парк з 20 000 автомобілів до кінця 2027 року; а профспілка Micron на Тайвані може страйкувати в четвер через суперечку щодо бонусів.

Вчорашній відскок технологічного сектора завжди потребував підтвердження, а за ніч він отримав протилежне. Elice, корейська компанія, чиє IPO на суму 201 мільярдів корейських вон було, не смійтеся, "більш ніж у 400 разів перевищено за підпискою", впала на 33% під час свого дебюту, нагадуючи, що IPO було оцінено до розпродажу AI, і що апетит ринку до кредитної інфраструктури AI не відновився (як ми обговорювали в "Canary AI", покупці в Кореї зникли). Результат: переоцінка AI та переповнені угоди зростання продовжували домінувати в азійській динаміці цін, з падінням Kospi на 3,65% і поверненням нижче 5600, тоді як ф'ючерси на Nasdaq віддали частину вчорашніх здобутків.

"Вони ставлять під сумнів, чи кожен долар інвестицій у AI приносить більше, ніж коштує його фінансування", – сказав Нінхуей Лю, керівник відділу інвестиційної стратегії та досліджень APAC у State Street Investment Management.

"Протести вихідних ще більше посилили занепокоєння щодо державних фінансів Франції", – сказала Піа Фромлет, економіст SEB.

Під поверхнею, понеділок також не був переконливим підтвердженням. Аналітичний відділ JPM зазначає, що акції відновилися на низьких обсягах і з незначними ознаками широкої участі; акції з рівною вагою відставали, і більша частина зростання технологічного сектора відбулася на премаркеті з обмеженим продовженням. Трейдер TMT з JPM Брайан Хіві був більш прямолінійним: "Ми НЕ бачимо жодного реального попиту в AI-комплексі, це відчувається як технічний відскок після розпродажу минулого тижня", зазначивши, що CRWV торгувався без змін після того, як вказав +8% на оновлення від Goldman. Його висновок: "Ринки капіталу тримають ключі до рівня капітальних витрат у майбутньому". Команда Ендрю Тайлера, тим не менш, залишається тактично бичачою, віддаючи перевагу циклічним акціям поза технологічним сектором і вибірково купуючи слабкість на ринках напівпровідників та пам'яті через опціони з визначеним ризиком.

Дески Goldman бачать, що зниження ризиків значною мірою завершено, але ротація ще не закінчилася. Згідно з даними GS Prime, переданими відділом продажів в Азії, чистий леверидж L/S у США минулого тижня впав на 3,2 пункту, що є найбільшим тижневим падінням з Дня визволення, при цьому Info Tech зазнав найбільших чистих продажів та де-гросингу за всю історію, тоді як кошик HF VIP мав найгірший тиждень з часів Covid. Водночас роздрібні інвестори пішли іншим шляхом: рекордні 7 мільярдів доларів полилися в SOXL, як ми деталізували на вихідних. Сем Данн з Goldman описав понеділок як "спокійний початок тижня з ралі полегшення... яке відчувалося як припинення високошвидкісного постачання", при цьому активність на підлозі була "3 за шкалою від 1 до 10", тоді як банківська діаграма дня показує, що пара "переможці AI проти AI під ризиком" тепер знаходиться на нулі за рік після зростання приблизно на 100% у першій половині. І з раннім показником 3 кварталу, що показує лише 53% компаній, які перевищили EPS більш ніж на один стандартний відхилення (проти середнього показника 64% за чотири квартали), Дані Войділа з GS зазначає: "наступний рух ринку значною мірою залежить від підтвердження прибутків".

Кредит залишається точкою тиску. FT повідомляє, що інвестори поспішають купувати свопи кредитного дефолту для захисту портфелів на випадок, якщо бум ШІ розвалиться, CDS CoreWeave залишається вище 1000 базисних пунктів за даними Newsquawk, а Goldman зазначає, що спреди AI-пов'язаних HY розширилися на 25 базисних пунктів порівняно з лише 2 базисними пунктами для емітентів, не пов'язаних з ШІ. Нагадаємо, що Morgan Stanley попереджав, що план капітальних витрат ШІ на суму 1,6 трильйона доларів тепер живе або вмирає на кредитному ринку, а Goldman тихо переорієнтував свої кредитні переваги на BBB, оскільки борги ШІ затоплюють кожен куточок ринку.

У Європі французька історія повертається. Прибутковість 10-річних OAT у понеділок зросла на 13,4 базисних пункти до 4,93%, найвищого рівня закриття з 2002 року, а спред OAT-Bund знову розширився сьогодні до піку в 156 базисних пунктів, навіть після того, як протести стихли після посилення заходів безпеки та комендантської години. Александр Стотт з Goldman очікує, що бюджет буде прийнятий цього року, при цьому міністр фінансів Лескюр заявив, що уряд вдасться до "безпрецедентного кроку використання указів для повного обходу парламенту", якщо це буде необхідно, але модель GS, заснована на опитуваннях, все ще бачить Ле Пен як явного фаворита на 2027 рік. Очікується, що Moody's знизить рейтинг Франції в п'ятницю; EGB-деск JPM вважає, що це вже враховано.

У Європі Stoxx 600 знизився на 0,6%, падаючи другий день поспіль після падіння майже на 1% у понеділок, чому не сприяли ризикований тон в Азії та кілька розчаровуючих корпоративних звітів. Охорона здоров'я очолює сектор, за нею йдуть особиста гігієна та продукти харчування та напої, тоді як промисловість, технології та базові ресурси відстають. Найбільше постраждали виробники мікросхем: ASML та ASMI впали більш ніж на 3%, а європейський кошик напівпровідників JPM знизився на 3,3%, поряд з його кошиками Ceasefire, China Exposure та Software серед найгірших показників. DAX та Euro Stoxx 50 відстають після слабкого ZEW, де німецький індекс очікувань впав до 28,1 проти очікуваних 30, тоді як німецький PPI зріс на 6,7% р/р.

Азійські акції переважно знижувалися, незважаючи на відновлення на Волл-стріт, оскільки регіон не зміг підтримати відновлення, спричинене ШІ. Південнокорейський Kospi впав на 3,65%, при цьому приблизно 86% акцій знизилися, оскільки іноземці чистими продали технологічні акції на суму 255 мільйонів доларів, включаючи 296 мільйонів доларів SK Hynix, на тлі повідомлень про те, що американські технологічні гіганти наполягають на зниженні цін на пам'ять, посилаючись на китайських постачальників. Японський Nikkei впав на 1,3%, а Topix на 1,4%, при цьому SoftBank, Tokyo Electron та Advantest склали близько 60% падіння Nikkei; Goldman зазначає, що Topix знову пробив свій короткостроковий поріг CTA, що означає близько 1,1 мільярда доларів продажів CTA цього тижня, тоді як японські банки впали на 4,3% після сильного аукціону 20-річних JGB. Hang Seng впав на 1,3%, повертаючись з відпустки, при цьому Lenovo впала на 10%, а CATL — на 6,6%, тоді як CSI 300 впав на 0,5% після того, як Китай утримав ставки за кредитами на 17-й місяць поспіль. Тайванський Taiex впав на 1,1%, а австралійський ASX 200 знизився на 0,4%. Винятком стала Індонезія, де JCI злетів на 5,3% після дводенного падіння приблизно на 15%, найглибшого з 1989 року (докладніше тут).

У FX долар помірно слабшає, DXY знаходиться в діапазоні 101,74-101,98, а мінімум дня збігається з його 21-денною ковзною середньою. Стерлінг є головною історією після кращого, ніж очікувалося, звіту про зайнятість у Великій Британії, де безробіття впало до 4,7% проти очікуваних 4,9%, піднявши кабель з 1,3328 до 1,3358 та підсиливши аргументи на користь підвищення ставки BoE у листопаді. Ківі та луні випереджають, останні на ставках, що BoC підвищить ставку наступного тижня (близько 80% враховано, порівняно з близько 40% минулого тижня), тоді як євро залишається на місці і єдина валюта G10, яка не змогла зміцнитися проти долара, оскільки спред OAT-Bund розширюється. Єна майже не змінилася після повідомлення Reuters про те, що BoJ, ймовірно, утримає ставку в жовтні, але може сигналізувати про підвищення в грудні.

У ставках казначейські облігації трохи міцніші, залишаючись у межах діапазонів понеділка, при цьому прибутковість 10-річних облігацій приблизно на 2 базисних пункти нижча — 5,12% після стрибка майже на 7 базисних пунктів у понеділок; JPM бачить 2-річні облігації без змін, а 5-, 10- та 30-річні — приблизно на 1 базисний пункт нижче, без явного нахилу до згладжування або крутизни. Bunds випереджають, зростаючи приблизно на 3 базисні пункти завдяки помірному попиту на безпеку з боку млявого азійського ризикового тону, тоді як французькі OAT відстають, оскільки спред OAT-Bund розширюється до 151 базисного пункту напередодні огляду Moody's у п'ятницю, а гільти знижуються після яструбиних даних щодо зайнятості. У Японії сильний аукціон 20-річних JGB (співвідношення покриття 5,84x проти 4,01x раніше) підтримав JGB. Оскільки ФРС перебуває в режимі "чорної скриньки" перед засіданням FOMC 28 жовтня, увага зосереджена на прибутках технологічних компаній та геополітиці (на ринку, де 10-річні облігації знаходяться вище 5%, це, очевидно, вважається спокоєм).

У сировинних товарах нафта коливається, але тримається близько до верхньої межі свого діапазону: Brent торгується вище 111 доларів за барель у діапазоні 109,00-111,75 доларів, поблизу п'ятимісячного максимуму, тоді як WTI короткочасно перевищила 100 доларів (98,04-100,93 доларів). Корпус Вартових Ісламської Революції Ірану заявив, що два нафтових танкери наразилися на морські міни вздовж південного маршруту Ормузької протоки та що вони збили американський дрон MQ-9, тоді як начальник армії Пакистану прибув до Тегерана для переговорів, а МЗС Ірану зайняло примирливий тон. Шеф МАЕ Бірол заявив, що агентство розгляне можливість випуску додаткових резервних запасів, якщо це буде необхідно. Голландський газ TTF знову зростає в діапазоні 87,60-89,80 євро/МВт·год. Фізичне золото знаходиться на нижньому кінці діапазону 4116-4147 доларів США за унцію, а мідь LME короткочасно опустилася нижче 14300 доларів США за тонну, перш ніж відновитися до 14410 доларів США за тонну.

Календар економічних даних США включає щотименеву зайнятість ADP (8:15 ранку), жовтневі дані про початок будівництва житла та дозволи на будівництво, а також активність у невиробничому секторі Філадельфії (8:30 ранку) та вересневі незавершені продажі житла (10 ранку). ФРС перебуває в режимі "чорної скриньки". У корпоративному календарі GE Aerospace, RTX, GM, 3M, Northrop Grumman та Halliburton звітують до відкриття ринку, Netflix, SpaceX, United Airlines, Capital One та Intuitive Surgical звітують після закриття, а GTC Berlin від Nvidia триватиме до четверга.

Ринковий знімок

Головні новини ночі

Ф'ючерси на Nasdaq впали, оскільки акції південнокорейської компанії з інфраструктури центрів обробки даних Elice впали більш ніж на 30% на дебютних торгах. BBG
ByteDance, Alibaba та Tencent замовили понад 3 мільйони нових графічних карт Nvidia RTX PRO 5500 із сукупною вартістю понад 35 мільярдів доларів, повідомили два джерела, знайомі з цим питанням, у поспіху отримати менш потужний, але експортно-сумісний чіп на тлі обмежень США на торгівлю з Китаєм. RTRS
Інвестори поспішають купувати свопи кредитного дефолту для захисту своїх портфелів на випадок краху буму ШІ, що призводить до сплеску обсягів торгів цим інструментом, який набув популярності під час світової фінансової кризи. FT
AMZN (Amazon) купує графічні процесори на мільярди доларів і розміщує їх на складі, очікуючи, поки необхідні потужності центрів обробки даних будуть введені в експлуатацію та запущені. Business Insider
OpenAI прагне залучити близько 30 мільярдів доларів, зокрема від SoftBank та MGX, напередодні очікуваного IPO Anthropic у середині листопада, у раунді, який може оцінити її вище 1,4 трильйона доларів. RTRS
Netflix планує скоротити близько 6% своєї робочої сили, або приблизно 1000 посад, що є найбільшим скороченням з 2022 року, напередодні результатів після закриття ринку. RTRS
Спред дохідності 10-річних облігацій Франції та Німеччини розширився до 156 базисних пунктів навіть після того, як протести у Франції вщухли після посилення заходів безпеки. Казначейські облігації зросли, а Brent піднявся до п'ятимісячного максимуму. BBG
Великобританія здійснюватиме оборонні місії для захисту Саудівської Аравії від нападів хуситів, повідомили офіційні особи, знайомі з цим питанням. Корпус вартових Ісламської революції Ірану заявив, що два нафтових танкери потрапили під морські міни вздовж південного маршруту Ормузької протоки, повідомляє Tasnim. BBG
Генеральний директор Ryanair Holdings Plc Майкл О'Лірі прогнозує рекордне зростання європейських авіатарифи наступного року через війну на Близькому Сході, яка спричиняє зростання цін на нафту. BBG
Японії бракує місяців до вичерпання запасів ітрію, критично важливого металу, і вона звернулася до США з проханням чинити тиск на Китай, щоб той пом'якшив контроль над експортом рідкоземельних елементів, який загрожує серйозними перебоями в глобальній автомобільній, оборонній промисловості та промисловості чіпів. FT
Президент Трамп заявив у понеділок, що Міністерство сільського господарства США запустить те, що він назвав новою "програмою допомоги паливом для врожаю", яка надасть фермерам 8 мільярдів доларів підтримки для компенсації витрат на дизельне паливо під час сезону збору врожаю. RTRS
За повідомленнями, Банк Японії, ймовірно, залишить ставки незмінними в жовтні, але може сигналізувати про можливе підвищення ставки в грудні: Reuters
Президент США Трамп опублікував повідомлення про те, що доходи американців досягли рекордних максимумів, зайнятість та експорт перебувають на найвищому рівні за всю історію, а США зараз є "найгарячішою" країною у світі. Newsquawk
Канцлер Великобританії Хілі, за повідомленнями, виключив підвищення податку на приріст капіталу в бюджеті від 28 жовтня на тлі занепокоєння щодо зростання та інвестицій: The Times
Адміністрація Трампа відклала схвалення передачі Україні ракет-перехоплювачів Patriot від країн-партнерів: Washington Post
Чистий леверидж США L/S минулого тижня знизився на 3,2 пункту, найбільше тижневе падіння з Дня визволення, при цьому інформаційні технології показали найбільший чистий продаж та де-леверидж за всю історію. GS Prime
JPM Позиціонування Intel: хедж-фонди становлять -2,1% MTD глобально, але позиціонування AI Core Revenue все ще знаходиться на 94-му перцентилі; ситуація нагадує 3 квартал 2023 року, і ралі в 4 кварталі вважається більш імовірним, ніж ні. JPM
Goldman підвищив прогнози щодо міді до 14 700 доларів США за тонну на кінець 2026 року та 15 400 доларів США за тонну в середньому за 2027 рік.
Більш детальний огляд світових ринків за сприяння Newsquawk

Акції в Азіатсько-Тихоокеанському регіоні переважно знижувалися, незважаючи на відновлення на Волл-стріт, оскільки регіону не вдалося підтримати відновлення, спричинене ШІ, при цьому ринки з великою кількістю чіпів у Південній Кореї та Японії показали гірші результати, але макроекономічний потік новин був досить слабким. ASX 200 знизився, золотодобувні компанії зазнали тиску після падіння дорогоцінного металу в понеділок, тоді як фінансовий сектор був у центрі уваги після того, як S&P знизив довгостроковий рейтинг Bank of Queensland до BBB+ з A-, а Westpac повідомив про помітний пункт у розмірі 41 мільйона австралійських доларів, пов'язаний із судовим процесом RAMS. Nikkei 225 був пригнічений, оскільки технологічні компанії не отримали вигоди від відновлення, спричиненого ШІ, на американській стороні, хоча індекс скоротив частину своїх ранкових втрат, що перевищували 1%. SoftBank був у центрі уваги після повідомлень про те, що він веде переговори про участь у раунді приватного фінансування OpenAI напередодні IPO Anthropic. KOSPI був регіональним аутсайдером, продовжуючи жовтневе падіння, при цьому Samsung Electronics та SK Hynix зазнали тиску на тлі повідомлень про те, що американські технологічні гіганти домагаються зниження цін на пам'ять, посилаючись на китайських постачальників як на альтернативу. Hang Seng та Shanghai Comp розійшлися, Гонконг знизився, повертаючись після святкування Дня подвійного дев'ятки в понеділок, тоді як материковий Китай був стабільним, оскільки китайські LPR залишилися незмінними, як і очікувалося.

Головні новини Азії

Міністр фінансів Японії Катаяма заявив, що жодних рішень щодо фінансування збільшення оборонних витрат не прийнято, але будуть розглянуті заходи для забезпечення стабільного фінансування при збереженні фіскальної стійкості.
Національна комісія з розвитку та реформ Китаю (NDRC) заявила, що введе додаткові політичні заходи за необхідності для утримання економічної активності в розумних межах.
Європейські біржі (STOXX -0,6%) знову знижуються у вівторок, чому не сприяє ризиковий тон азіатських акцій, а також розчарували оновлення від кількох компаній. Зокрема, у Південній Кореї Elice мала поганий дебют, впавши на 30%. Це може мати ефект для технологічного сектора, оскільки Elice є компанією, що займається центрами обробки даних, яка надає хмарні послуги ШІ, а також програмне забезпечення для освіти та бізнесу на основі ШІ. Варто зазначити, що ціна IPO була встановлена до нещодавнього розпродажу акцій, пов'язаних з ШІ, що посилило падіння в день дебюту. Сектори підкреслюють негативну тенденцію. Охорона здоров'я очолює сектор, а Optimised Personal Care та Food, Beverages & Tobacco доповнюють першу трійку. Знизу знаходяться промислові товари, за якими йдуть технології та базові ресурси. Ф'ючерси на акції США змішані, NQ показує гірші результати, віддаючи частину прибутків понеділка. Сьогодні багато звітів, на які варто звернути увагу, зокрема RTX, GM, GE Aerospace та SpaceX.

Головні новини Європи

Канцлер Великобританії Хілі, за повідомленнями, виключив підвищення податку на приріст капіталу в бюджеті від 28 жовтня на тлі занепокоєння щодо зростання та інвестицій, повідомляє The Times. Канцлер, за повідомленнями, планує збільшити податки на банки, запровадити цільову підтримку для подолання зростання вартості життя та зменшити фіскальний простір з 23 мільярдів фунтів стерлінгів до приблизно 15 мільярдів фунтів стерлінгів у бюджеті від 28 жовтня.
Президент Франції Макрон та канцлер Німеччини Мерц виступили за узгодження бюджету ЄС до кінця 2026 року, повідомляє Politico з посиланням на офіційних осіб. Однак німецьке джерело повідомило, що жодних конкретних цифр узгоджено не було.
Канцлер Німеччини Мерц заявив, що вони прагнуть збільшити обчислювальну потужність ШІ вчетверо до 2030 року за допомогою своєї стратегії центрів обробки даних. Після цього Amazon (AMZN) оголосив про плани інвестувати 16 мільярдів євро в Німеччину у 2027 році, зобов'язавшись будувати більш стійку інфраструктуру по всій Німеччині та посилити управління водними ресурсами.
Президент США Трамп закликав європейські країни закрити свої кордони та депортувати мігрантів.
Валютний ринок

G10 сильніші проти загалом слабшого USD, і в різній мірі. Ківі випереджає, за ним тісно йде Луні. EUR стабільний і є незначним аутсайдером цього ранку.
USD сьогодні вранці зазнає дуже незначного тиску, але знайшов певну силу, торгуючись у діапазоні 101,74–101,98; мінімум дня збігається з його 21-денною ковзною середньою. Конкретного драйвера тиску сьогодні вранці немає, але, можливо, оскільки занепокоєння щодо ШІ залишається на першому плані, особливо враховуючи, що своп за CoreWeave CDS залишається вищим за 1000 пунктів. Оскільки календар даних на решту тижня досить легкий, а ФРС перебуває під інформаційною блокадою, ринки повинні використовувати геополітичні події та/або прибутки технологічних компаній як проксі для настроїв. За відсутності проблем, пов'язаних із боргом, індекс має залишатися в знайомих діапазонах до наступного тижня, коли відбудеться засідання FOMC.
Ківі сьогодні вранці є незначним лідером, виграючи від дещо міцніших цін на мідь. Луні піднявся за останні кілька днів на тлі нещодавнього яструбиного переоцінювання в Банку Канади; наразі грошові ринки оцінюють ймовірність підвищення ставки наступного тижня приблизно в 80% (проти приблизно 40% минулого тижня). Нагадаємо, що голова Банку Канади Маклем нещодавно заявив, що вищі ціни на енергоносії підвищують інфляційний прогноз, сигналізуючи про готовність Банку підвищити ставки.
GBP виграє від кращого, ніж очікувалося, звіту про зайнятість у Великій Британії. Коротко кажучи, рівень безробіття впав до 4,7% проти очікуваних 4,9%; зміна зайнятості також зросла порівняно з попереднім періодом і вище консенсусу. Щодо компонентів заробітної плати, вони залишаються спокійними, з невеликою кількістю доказів побічних ефектів, що проходять дотепер. Загалом, цей звіт надасть впевненості більш яструбиним членам MPC, щоб підвищити ставку в листопаді. Після даних пара GBP/USD зросла з 1,3328 до 1,3358 і наразі тримається на верхньому кінці денного діапазону 1,3302–1,3358.
EUR стабільний щодо USD і є єдиною валютою G10, яка не виграє від слабшого долара. Тиск, що виникає через триваюче розширення спреду OAT-Bund, який тепер перевищив нещодавній пік у 151 б.п.; це відбувається на тлі тривалих громадянських заворушень у Франції, а тепер і в кількох частинах Європи. До негативних настроїв додається поганий показник ZEW Sentiment для Німеччини/ЄС, який впав порівняно з попереднім і більше, ніж очікувалося.
Центральні банки

За повідомленнями Reuters, Банк Японії, ймовірно, залишить ставки незмінними в жовтні, але може сигналізувати про можливе підвищення ставки в грудні. У звіті додається, що Банк також може трохи підвищити прогноз інфляції на 2027 фінансовий рік.
Фіксований дохід

Загалом, початок торгівлі облігаціями був обмеженим, UST торгуються в вузькому діапазоні 105-05–105-12+, на тлі значно насиченішого календаря, ніж у понеділок, але такого, що загалом очікує подій найближчими тижнями; звісно, за винятком значних геополітичних подій.
Наразі це залишає UST повністю в межах понеділкових діапазонів, лише на тік на нижньому кінці та 12+ на верхньому кінці. Дохідність знизилася по всій кривій, хоча лише незначно, і наразі не спостерігається явного ухилу до згладжування/крутизни.
Європейські державні облігації (EGB) відстежували UST вночі, з помірним попитом як притулком через млявий ризик в Азійсько-Тихоокеанському регіоні, але це було компенсовано зростанням цін на енергоносії, що залишило цей сегмент майже стабільним на початку торгів. Після цього яструбині дані щодо зайнятості у Великій Британії призвели до зниження Bund приблизно на п'ять пунктів, перш ніж це розвернулося, і на початку ранку було досягнуто піку в 121,39.
Конкретні дані по блоку поки що дещо обмежені, ми в основному чекаємо оновлень з фіскального фронту, оскільки Politico припускає, що канцлер Німеччини Мерц і президент Франції Макрон більш узгоджені щодо необхідності завершити наступну рамкову угоду до кінця 2026 року. Хоча безпосередня увага зосереджена на вихідних заворушеннях, з комендантськими годинами у Франції, які були схвалені ширше, хоча лакмусовим папірцем буде запланована діяльність наступних вихідних; а потім демонстрації, на які профспілки закликають на початку листопада.
Відображаючи триваючий французький політичний, і, як наслідок, фіскальний ризик, спред дохідності 10-річних OAT-Bund сьогодні розширився до піку в 151 б.п., швидко наближаючись до максимуму в 152 б.п. одразу після представлення проекту бюджету. Знову ж таки, таке розширення не віщує нічого доброго для Moody's у п'ятницю.
Нарешті, Gilts відкрилися з деяким помірним зниженням, але не відхилилися далеко від позначки 84,00. Після цього спостерігалася деяка незначна волатильність у межах 83,85–84,13 на тлі низки факторів, що одночасно перетравлювалися; з тих пір він пішов у мінус і незначно відстає.
Тиск, що виникає через зростання цін на енергоносії та яструбині дані щодо зайнятості, останні з яких є ще одним фактором на користь підвищення ставки Банком Англії в листопаді, або принаймні до кінця 2026 року. В іншому місці обговорюваний ризиковий тон мав би помірний компенсуючий вплив. Хоча повідомлення навколо бюджету можна трактувати по-різному. Зокрема, The Times повідомила, що канцлер Хілі відмовився від планів підвищення податку на приріст капіталу через ймовірний удар по зростанню. Це зменшує його можливості для збору доходів, і це означає, що, ймовірно, буде менший запас; однак це добре впливає на рівень впевненості вітчизняного бізнесу.
Німеччина продає 0,992 млрд євро проти очікуваних 1 млрд євро 2,10% 2029 Green Bobl та 1,80% 2053 Green Bund.
Велика Британія продає 4,25 млрд фунтів стерлінгів 4,875% 2036 Gilt: 3,61x (попередній 3,34x), середня дохідність 5,418% (попередній 5,383%), хвіст 0,2 б.п. (попередній 0,5 б.п.).
Японія продає 700 млрд ієн 20-річних JGB; коефіцієнт покриття 5,84x (попередній 4,01x). середня дохідність 3,7230% (попередній 3,8560%), хвіст 0,07 (попередній 0,15).
Товари

Нафтові бенчмарки були мінливими на початку вівторкової європейської сесії, але в кінцевому підсумку перебувають на верхньому кінці свого денного діапазону. WTI короткочасно перевищила 100 доларів США за барель (98,04–100,93 доларів США за барель), тоді як Brent тримається вище 110 доларів США за барель (109,00–111,75 доларів США за барель).
Геополітичні заголовки поки що були незначними. Минулої ночі КВІР заявив, що збив американський дрон MQ-9 над Ормузом. В іншому місці Саудівська Аравія та хусити продовжують завдавати ударів один одному, і сьогодні вранці повідомлялося, що Саудівська Аравія перехопила ракети, що прямували до Ер-Ріяда.
Щодо шляху до дипломатії, начальник армії Пакистану прибув до Тегерана, тому увага буде зосереджена на будь-яких оновленнях після цих переговорів. Нещодавні коментарі іранських офіційних осіб свідчили про те, що він ще не прибув до Тегерана. Сьогодні вранці з'явилися деякі оновлення від речника МЗС Ірану, який зайняв примирливий тон, але в кінцевому підсумку не викликав реакції в нафтовому комплексі. Він зазначив, що Іран провів кілька контактів і консультацій, додавши, що якщо є хоч найменший шанс, що він може запобігти ескалації напруженості через дипломатію, то він повинен безумовно піти цим шляхом. Однак ключові моменти в переговорах залишаються щодо Ормузької протоки та ядерних питань.
Голландський TTF знову зростає і наразі знаходиться на верхньому кінці свого діапазону 87,60–89,80 євро/МВт·год, з піком трохи вище вчорашнього піку в 89,70 євро/МВт·год.
Дорогоцінні метали продовжують поступово падати, з спот-золотом на нижньому кінці свого діапазону 4116–4147 доларів США/унція, але залишаються добре в межах ширшого діапазону 4067–4228 доларів США/унція. Жовтий метал продовжуватиме керуватися дохідністю. Наступний рівень на 10-річних казначейських облігаціях США, який міг би стимулювати зростання дорогоцінного металу, — це знову нижче 5%.
Мідь LME за 3 місяці короткочасно опустилася нижче 14,3 тис. доларів США/т, впавши до мінімуму 14,27 тис. доларів США/т, перш ніж відновитися до поточного піку 14,41 тис. доларів США/т. Трейдери виділяють ризик тарифів як ризик зниження для червоного металу. Метал виграв від сплеску міді, що накопичувалася в США в очікуванні введення тарифів на імпорт міді. Однак ця можливість дещо згасає, за словами трейдера з Нінбо.
Голова МАЕ Бірол заявив, що вони розглянуть можливість випуску додаткових резервних запасів, якщо це буде необхідно.
Міністр енергетики США Райт заявив, що російський дизель ще не випущено, і ще невідомо, чи випустить Росія дизель.
Саудівська Аравія та ОАЕ зобов'язалися надавати Франції 95 тис. і 100 тис. тонн дизельного палива на місяць відповідно. Поставки розпочнуться протягом найближчих тижнів.
Торгівля/Тарифи

Міністерство фінансів Великої Британії, як очікується, отримає запит на оцінку економічних переваг тісніших зв'язків з ЄС, включаючи потенційний митний союз, повернення до єдиного ринку або повне членство в ЄС, напередодні саміту в Брюсселі 20 листопада, повідомляє FT.
Геополітика: Близький Схід

Президент США Трамп розкритикував Європу за відсутність підтримки США щодо Ірану та припустив, що Вашингтон може переглянути свою підтримку Європи.
КВІР Ірану заявив, що перехопив і знищив американський дрон MQ-9 над Ормузькою протокою, використовуючи свою нову передову систему протиповітряної оборони.
Речник МЗС Ірану Багаеї заявив, що вони провели кілька контактів та консультацій, і якщо існує хоч найменший шанс запобігти ескалації напруженості шляхом дипломатії, вони повинні обов'язково піти цим шляхом. Щодо переговорів з Росією, Багаеї заявив, що обговорення ядерних переговорів зі США не було, і Іран не веде переговорів зі США щодо цього.
МЗС Ірану заявило, що відповідь США на пропозицію Ірану була неповною та недостатньою.
Президент Ірану Пезешкіан заявив, що американські бази в регіоні не приносять жодної користі і лише розпалюють небезпеку, повідомляє Press TV.
Міністр закордонних справ Ірану Арагчі заявив, що співпраця Ірану та Росії ближча, ніж будь-коли, а переговори охоплюють регіональні події та розширення економічного та ядерного співробітництва, повідомляє IRNA.
Речник МЗС Катару заявив: "Ми працюємо з Вашингтоном і Тегераном у партнерстві з іншими країнами-посередниками для припинення війни в регіоні".
Начальник армії Пакистану Мунір прибув до Тегерана для зустрічі з вищими посадовими особами Ірану.
Міністр закордонних справ Росії зустрівся з президентом Ірану та секретарем Вищої ради національної безпеки в Тегерані після попередніх переговорів зі своїм іранським колегою, повідомляє Iran Nuances.
Повідомляється про вибух у південному місті Ірану Бандар-Аббас, повідомляє Sabereen News.
Єменські сили, за повідомленнями, атакували аеропорт Даммам у Саудівській Аравії ракетами та дронами, тимчасово призупинивши операції, повідомляє Tasnim з посиланням на Al-Masirah.
Прем'єр-міністр Ізраїлю Нетаньяху заявив, що є ознаки того, що Іран та його довірені особи хочуть кинути виклик Ізраїлю до виборів.
Міністр війни США Хегсет провів зустріч з прем'єр-міністром Ізраїлю Нетаньяху під час неоголошеного візиту до Ізраїлю в понеділок, повідомляє Axios.
Геополітика: Україна

Емісари президента США Трампа Кушнер та Віткофф планують цього тижня поїхати до Норвегії для переговорів щодо України, і очікується, що президент України Зеленський приєднається до переговорів.
Президент України Зеленський заявив, що говорив з державним секретарем США Рубіо на теми балістичних перехоплювачів та Starlinks. Пізніше він заявив, що Україна підтримує взаємне енергетичне перемир'я.
Українська компанія DTEK заявила, що російський удар вразив три її енергетичні об'єкти в Одеській області.
Адміністрація Трампа відклала схвалення передачі Україні ракет-перехоплювачів Patriot від країн-партнерів, повідомляє Washington Post.
Крипто

Біткойн демонстрував коливання, короткочасно перевищивши 82 тис. доларів США, перш ніж повернутися до мінімуму сесії в 81,1 тис. доларів США.
Календар подій у США

8:15: Зміна зайнятості ADP за тиждень
8:30: Початок будівництва житла у вересні, оцінка 1304,5 тис., попередній показник 1275 тис.
8:30: Дозволи на будівництво у вересні, оцінка 1385 тис., попередній показник 1403 тис.
8:30: Невиробнича активність Philadelphia Fed у жовтні
10:00: Продажі житла на вторинному ринку у вересні (місяць до місяця), оцінка -0,5%, попередній показник 0,3%
Спікери центральних банків

Спікерів ФРС немає: ФРС перебуває в періоді обмеженої інформації перед засіданням FOMC 28 жовтня.
Виступають Грін з BoE та Хаузер з RBA.
Джим Рейд з DB підсумовує нічний огляд.

Я хотів би почати з висвітлення вчорашньої статті "Різні способи витрачати капітальні витрати", частково тому, що я витратив багато часу на її написання, а частково тому, що графіки могли бути нечіткими в електронному листі. Сподіваюся, за посиланням на статтю на сайті DBRI тут вони будуть трохи легшими для читання. Ключовий поділ на основному графіку полягає в тому, що за останній рік розрив збільшився між тими, хто виписує величезні чеки на капітальні витрати на ШІ, і тими, хто їх отримує. Багато великих витратників залишалися на місці, тоді як фізичні вузькі місця в пам'яті, зберіганні даних, пакуванні чіпів та мережевих технологіях стали головними переможцями. Існує другий вражаючий розкол між "атомами" та "бітами", коли азійські виробники обладнання стрімко зростали, тоді як програмне забезпечення та індійські ІТ-послуги відставали, поряд із різким падінням серед деяких більш залежних від кредитів розробок ШІ. Apple та Alphabet є помітними винятками серед мега-кепів, але з різних причин — Apple, тому що вона значною мірою уникла гонки озброєнь у капітальних витратах на центри обробки даних, а Alphabet, тому що вона все більше демонструє, що значні витрати на ШІ можуть перетворитися на виручку. Загальний висновок полягає в тому, що інвестори більше не інвестують просто в Big Tech або ШІ в цілому: вони інвестують у бюджети Big Tech, стаючи набагато більш вибірковими щодо того, хто зрештою отримує від них адекватний прибуток. Дивіться коротку замітку для отримання додаткової інформації. Я думаю, це добре розкладає все по поличках.

Це була ще одна насичена 24 години для ринків, з купою конкуруючих наративів, з якими інвесторам доводиться боротися. З позитивного боку, розпродаж акцій компаній, пов'язаних зі ШІ, почав стабілізуватися, а напівпровідниковий індекс Philly (+1,61%) нарешті перервав серію з 8 послідовних падінь. Це допомогло підняти акції США в цілому, і S&P 500 (+0,41%) показав відновлення, незважаючи на падіння більшості його складових за день. Тим не менш, технологічні акції в Азії знову ослабли, тому волатильність триває. Значна волатильність спостерігалася і в інших місцях, оскільки стрес навколо французьких активів повернувся після вихідних заворушень. Дійсно, франко-німецький 10-річний спред (+10,3 б.п.) досяг максимуму після 2012 року на закритті, закінчивши сесію на рівні 148 б.п. І ситуацію не покращило чергове зростання цін на європейський природний газ, які піднялися до максимуму після 2022 року на рівні 88,04 євро/МВт·год. Це підсилило загальні економічні побоювання щодо континенту, а акції, включаючи STOXX 600 (-0,80%), показали різке падіння.

Ми почнемо з французької історії, оскільки вона створила найбільші ринкові рухи за сесію, з негативністю, очевидною з самого відкриття. Найбільш очевидним вплив був на державний борг країни, де 10-річні французькі державні облігації OAT зросли на +13,4 б.п. за день до 4,93%, їх найвищого рівня закриття з 2002 року. Більше того, оскільки 10-річні німецькі облігації бунд зросли лише на +2,9 б.п. за день до 3,45%, це підняло 10-річний спред OAT-бунд до 148 б.п. до закриття. Звичайно, це було не так високо, як внутрішньоденний пік вище 150 б.п. на початку цього місяця, тому ми ще не повернулися до пікового стресу. Але після двох тижнів, коли спред загалом стабілізувався, побоювання явно відновилися на вчорашній сесії. Дійсно, схожа історія була і з 2-річним спредом, який також підскочив на +6,6 б.п. за день до 54 б.п.

Ці ринкові побоювання щодо французького боргу поширилися і на інші країни та класи активів. Наприклад, 10-річний італійський спред щодо бундів також зріс на +4,7 б.п. за день до 111 б.п., тоді як іспанський зріс на +1,2 б.п. до 62 б.п. Тим часом на фондовому ринку індекс STOXX Banks (-2,07%) досяг 4-місячного мінімуму, а французькі банки, включаючи Société Générale (-3,41%), Crédit Agricole (-2,64%) та BNP Paribas (-2,48%), показали ще більші падіння. І, в свою чергу, все це спричинило новий тиск на сам євро, який ослаб на -0,23% проти долара США, закрившись на рівні $1,1213. Євро знову зріс на +0,17% сьогодні вранці, оскільки заворушення у Франції не продовжилися вночі після запровадження суворих комендантських годин та інших заходів по всій країні.

Вчорашні новини з Європи були посилені останніми рухами цін на енергоносії, які додали побоювань щодо інфляції та подальшого підвищення ставок ЄЦБ. Найбільш вражаючим є те, що ф'ючерси на природний газ з найближчим терміном поставки (+0,56%) зросли до 88,04 євро/МВт·год, що є ще одним максимумом після 2022 року, і тепер вони зросли на +21,7% лише за жовтень. Тому інвестори почали враховувати вищу інфляцію, а 1-річний європейський інфляційний своп (+11,3 б.п.) зріс до 3,80%, його найвищого рівня з травня.

Ціни на нафту стабілізувалися, але Brent (-0,28%) до $109,55/барель все ще трималися на відстані дотику п'ятничного 5-місячного максимуму. Brent відкотилася до $107/барель на початку понеділка, чому сприяли розмови про досягнення США та Іраном прориву в посередництві, який буде оголошено пізніше цього тижня. Однак той факт, що це отримало дуже мало ефірного часу, відображає те, що ринки чули цю історію раніше, і їм знадобиться багато, щоб повірити в це. Полегшення справді виявилося недовгим, оскільки ціни на нафту підскочили вище під час закриття європейських ринків, коли перший віце-президент Ірану Мохаммад Реза Ареф заявив, що Іран "не має вибору, крім як реалізувати суверенітет над Ормузькою протокою". Це додало відчуття, що угода до проміжних виборів у США за два тижні буде складною, тоді як інвестори також стурбовані тим, що адміністрація США, ймовірно, буде більш схильна до ескалації проти Ірану після проміжних виборів, оскільки збільшення ударів Ірану в Ормузькій протоці сповільнило зростання потоків нафти через Ормузьку протоку, яке спостерігалося протягом попередніх кількох місяців. Можливо, відображаючи це, ф'ючерси з довшим терміном погашення продовжували зростати, а 12-місячні ф'ючерси на Brent (+0,14%) досягли чергового річного максимуму в $88,00/барель, що означає тривалий період високих цін на нафту до 2027 року.

Хоча європейські новини були переважно негативними, американські акції показали кращі результати, хоча ралі втратило частину імпульсу, оскільки ціни на нафту відновилися. Покращення було зумовлене технологічними акціями, оскільки NASDAQ (+1,11%) показав найкращий день за два тижні, а індекс напівпровідників Філадельфії (+1,61%) нарешті завершив безперервну серію з 8 послідовних знижень. Таким чином, враховуючи концентрацію технологій у ширшому індексі, це фактично допомогло S&P 500 (+0,41%) показати стабільне зростання, навіть незважаючи на те, що майже дві третини компонентів індексу втратили позиції за день.

Ця стабілізація ШІ також підштовхнула дохідність казначейських облігацій США вище, оскільки це протидіяло побоюванням щодо уповільнення, пов'язаного з ШІ. Дійсно, це було зрозуміло з того факту, що вища реальна дохідність зумовила більшу частину зростання дохідності казначейських облігацій вчора, а не інфляційні розриви. Таким чином, дохідність казначейських облігацій демонструвала послідовне зростання по всій кривій: 2-річна дохідність (+6,5 б.п.) зросла до 4,77%, тоді як 10-річна дохідність (+6,6 б.п.) зросла до 5,14%. Більше того, цей оптимізм щодо зростання призвів до того, що інвестори врахували трохи більше підвищень ставок на найближчі місяці. Наприклад, на засіданні в червні 2027 року було враховано 74 б.п. підвищень, що на +7,7 б.п. більше порівняно з п'ятницею.

Як згадувалося вище, сьогодні вранці торгівля ШІ знову змінилася на протилежну, причому KOSPI (-4,39%) очолив падіння, тягнучи за собою важковаговика чипів SK hynix Inc. (-5,17%), який прямує до найнижчого закриття з квітня. Nikkei 225 (-1,08%) також обтяжений технологіями. В іншому місці Hang Seng (-0,95%) також падає після відновлення після свята, тоді як китайський CSI 300 (-0,51%) також м'який. Крім того, S&P/ASX 200 (-0,40%) також знижується, а акції National Australia Bank (NAB) впали приблизно на -3,0% після того, як кредитор оголосив про витрати на реструктуризацію та скорочення робочих місць. Тим часом ф'ючерси на S&P 500 незначно зросли (+0,06%), а ф'ючерси на Nasdaq 100 знизилися (-0,20%) разом із нічним відступом технологій. Ф'ючерси Stoxx (-0,60%) продовжують нещодавнє падіння Європи, а 10-річні USTs знизилися на -2,1 б.п., досягнувши 5,12% на момент друку.

Щодо монетарної політики, НБК залишив свої однорічні та п'ятирічні ставки за кредитами (LPR) без змін на рівні 3,00% і 3,50% відповідно. Це 17-й місяць поспіль без змін базових ставок, оскільки сильніше, ніж очікувалося, зростання ВВП у 3 кварталі зменшило негайну потребу в монетарному стимулюванні. Хоча рішення не надає жодного нового полегшення ставок для позичальників, НБК, як повідомляється, розглядає можливість заміни своєї семиденної ставки зворотного репо на ставку qua-night як основний орієнтир політики для посилення монетарної трансмісії.

Нарешті, вчора було мало даних. Однак інфляція в Канаді виявилася дещо нижчою за очікувану: загальна інфляція зросла лише до +3,1% у вересні (проти очікуваних +3,2%). Більше того, обидва основні показники, за якими стежить Банк Канади, несподівано впали на десяту частку. Таким чином, медіанний основний показник впав до +1,9% (проти очікуваних +2,0%), а скорочений основний показник впав до +1,8%. В іншому місці індекс ринку житла США NAHB впав більше, ніж очікувалося, до 29 у жовтні (проти очікуваних 31), що є найнижчим показником з 2012 року.

Дивлячись на день попереду, випуски даних включають безробіття у Великій Британії за серпень, заявки на будівництво та дозволи на будівництво в США, а також виробничі ціни в Німеччині за вересень та опитування ZEW у Німеччині за жовтень. Крім того, серед спікерів центральних банків буде Грін з Банку Англії. Нарешті, сьогоднішні звіти про прибутки включають Netflix, United Airlines та General Motors.

Тайлер Дьорден
Вт, 20.10.2026 - 08:30