Міф про петроюань: війна не змогла похитнути долар

Міф про петроюань: війна не змогла похитнути долар

Написано Антоніо Грейсфо для The Epoch Times,

Незважаючи на санкції та дві війни, юань втрачає позиції, значна частина його попереднього зростання була пов’язана з Росією і зараз відбувається його відкат.

Кремль розробив цього року меморандум, в якому окреслено сім сфер потенційної економічної конвергенції з Вашингтоном, включаючи запропоноване повернення до доларових розрахунків для російських енергетичних транзакцій. Заявлена ​​раціональність у меморандумі полягає в тому, що доларова інтеграція стабілізує платіжний баланс Росії та валютні ринки. Росія ніколи насправді не хотіла здійснювати операції в юанях. Москва зробила це лише тому, що її відрізали від доларової системи санкціями і у неї не було вибору.

Юань був запасним варіантом, а не перевагою. Бажання Росії повернутися до торгового режиму, деномінованого в доларах, є неявним визнанням того, що юанівська угода не забезпечила грошової стабільності. Це також демонструє бажання президента Росії Володимира Путіна зменшити залежність Росії від Китаю. Путін має багато амбіцій щодо майбутнього Росії, але серед них немає бажання, щоб Росія була державою №2 у світовому порядку, орієнтованому на Пекін.

Напередодні конфлікту США–Іран багато експертів вважали, що це призведе до загибелі долара, водночас прискоривши інтернаціоналізацію юаня.

Bloomberg опублікував статтю під назвою «Війна в Ірані – це глобальний дебют платежів Китаю», стверджуючи, що знадобилося чотири роки підготовки після України, і ця війна, щоб зробити юань серйозним претендентом.

South China Morning Post навів аналітиків, які заявили, що збої, спричинені війною, можуть прискорити перехід у торгівлі нафтою та загрожувати довготривалому домінуванню долара.

Керівник відділу FX Deutsche Bank Маліка Сачдева написала в березні, що війну в Ірані можна буде згадувати як каталізатор «ерозії домінування петродолара та початку петроюаня».

Однак жоден з цих прогнозів не справдився.

Насправді посольство Ірану в Зімбабве опублікувало заяву про те, що настав час додати «петроюань» до світового ринку нафти, і Іран вимагав, щоб танкерам дозволяли прохід лише в тому випадку, якщо торгівля номінувалася в юанях.

Але на сьогоднішній день єдине підтвердження надійшло від Lloyd’s List про те, що два кораблі сплатили плату, і немає чітких доказів того, що плату було сплачено в юанях. Lloyd’s List також не оприлюднив назви кораблів; отже, цілком можливо, що це були судна під китайським прапором, які сплатили плату, дозволивши Китаю стверджувати, що дедоларизація триває.

Логіка, що лежить в основі їхньої віри в те, що домінування долара буде підірвано цим конфліктом, полягала в тому, що Сполучені Штати використовували санкції та виключення з доларової системи як основну зброю проти Ірану, як це було зроблено проти Росії. Щоразу, коли Вашингтон використовує долар як зброю, це дає не західним країнам стимул для створення альтернативних шляхів. Іран, Китай і Росія всі мають мотив для перенаправлення торгівлі енергією за межі SWIFT і доларових розрахунків.

Можна було очікувати, що велике військове та фінансове протистояння США з Іраном прискорить це, перенаправивши іранські продажі нафти в юані, поглибивши використання CIPS і надавши Китаю вітрину для альтернативної системи. Однак дані показують протилежне. Долар не втратив позицій, а юань не отримав жодних вигод. Якщо Росія повернеться до долара, юань втратить значну частину своєї вже невеликої частки у світовій торгівлі.

Глобальний слід юаня не підтримує наратив про інтернаціоналізацію, який використовувався для підтримки санкційного зсуву Росії. Дані IMF COFER за III квартал 2025 року показали, що частка юаня у світових валютних резервах становить 1,93 відсотка, що нижче, ніж 1,99 відсотка у попередньому кварталі, порівняно з 56,92 відсотками долара. SWIFT November 2025 RMB Tracker зафіксував частку юаня у світових платежах на рівні 2,94 відсотка, знизившись до 2,71 відсотка у лютому 2026 року.

У період з 2020 по 2024 рік частка юаня у світових торгових розрахунках приблизно подвоїлася, зростаючи з приблизно 2 відсотків до піку в 4,7 відсотка, згідно з даними SWIFT RMB Tracker. Цей гучний приріст спричинив широкі заяви про те, що юань витісняє долар як світову торгову валюту. Насправді все складніше.

Щоб зрозуміти, наскільки цей приріст був справжнім органічним зростанням, а не одноразовими відносинами, спричиненими санкціями, можна оцінити суми в доларах, що беруть участь. Глобальна торгівля товарами здійснювалася приблизно в розмірі 17,6 трильйона доларів у 2020 році до 24,4 трильйона доларів у 2024 році, що означає, що загальна торгівля, розрахована в юанях, зросла з приблизно 350 мільярдів доларів до 1,15 трильйона доларів, що є збільшенням приблизно на 800 мільярдів доларів.

За той самий період двостороння торгівля між Росією та Китаєм зросла з приблизно 117 мільярдів доларів до 245 мільярдів доларів, при цьому розрахунки в юанях зросли з майже нуля до вторгнення в Україну в 2022 році до приблизно 60 відсотків двосторонньої торгівлі до 2024 року, що є збільшенням приблизно на 145 мільярдів доларів у розрахунках в юанях. Таким чином, цей один коридор становить, за оцінками, від 15 до 20 відсотків загального глобального збільшення розрахунків у торгівлі в юанях.

Якщо Росія повернеться до долара, юань втратить частину своєї поточної частки в 2,71 відсотка у світових торгових розрахунках. Коротше кажучи, юань не набирає інтернаціоналізації, долар не втрачає позицій, і навіть двох паралельних війн, однієї в Україні та однієї в Ірані, було недостатньо, щоб прискорити прийняття юаня як міжнародної торгової валюти.

Погляди, висловлені в цій статті, є думкою автора і не обов’язково відображають погляди The Epoch Times або ZeroHedge.

Tyler Durden
Sat, 04/25/2026 - 23:20