Bảng AI
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng có những ý kiến trái chiều về TSM và ASML, với những lo ngại về rủi ro địa chính trị, khả năng chậm lại của capex AI và tác động của việc TSMC trì hoãn mua máy ASML thế hệ mới. Trong khi một số nhà phân tích lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu, những người khác lại cảnh báo về việc định giá quá cao và rủi ro nén bội số.
Rủi ro: Rủi ro địa chính trị, khả năng chậm lại của capex AI và tác động của việc TSMC trì hoãn mua máy ASML thế hệ mới
Cơ hội: Tiềm năng tăng trưởng trong capex do AI thúc đẩy
Bài viết đầy đủ
Nasdaq
Điểm Chính
Taiwan Semiconductor đã tăng hơn 25% YTD, và các nhà phân tích dự đoán mức tăng thêm 20% cho nhà sản xuất chip.
Cổ phiếu ASML đã tăng 31% trong năm nay, và các nhà phân tích Phố Wall dự đoán cổ phiếu sẽ tăng thêm 26% vào năm 2026.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Taiwan Semiconductor Manufacturing ›
Đây là một năm đầy thử thách cho đến nay đối với cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng. Cho đến vài tuần trước, Nasdaq nặng về công nghệ đã ở trong vùng âm và trải qua một đợt điều chỉnh.
Trong khi hầu hết các cổ phiếu công nghệ vẫn giảm so với đầu năm, một số đã thực sự vượt qua đợt suy thoái và tiếp tục mang lại lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Bạn có thể gọi chúng là không thể cản phá, bởi vì những cái tên hiếm hoi này đã chứng tỏ khả năng phục hồi của chúng trong đợt điều chỉnh, và các nhà phân tích Phố Wall kỳ vọng chúng sẽ còn tiến xa hơn nữa cho đến năm 2026.
Hai cổ phiếu nổi bật như vậy là Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) và ASML Holding (NASDAQ: ASML).
1. Taiwan Semiconductor
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, hay TSMC, là nhà máy đúc bán dẫn hàng đầu, có nghĩa là nó sản xuất tất cả các chip mà các công ty như Nvidia, Advanced Micro Devices, Apple, Amazon và Broadcom thiết kế.
Vì không cạnh tranh với khách hàng của mình, Taiwan Semiconductor hoạt động như một đối tác trung lập, đáng tin cậy, có quy mô kinh tế, công nghệ, chuyên môn và quy trình sản xuất để sản xuất chip nhanh hơn và hiệu quả hơn các đối thủ cạnh tranh.
Đó là lý do tại sao nó chiếm thị phần thống trị 70% trong thị trường đúc, và tại sao nó liên tục tạo ra lợi nhuận và doanh thu cao.
Công ty vừa công bố kết quả kinh doanh quý đầu tiên xuất sắc vào tuần trước, với doanh thu tăng 35% so với cùng kỳ năm trước và 8% so với quý trước. Lợi nhuận tăng 58% so với cùng kỳ năm trước và 13% so với quý trước. Và trong Q2, công ty dự kiến tăng trưởng doanh thu tuần tự từ 9% đến 11%.
Taiwan Semiconductor đã tăng mạnh bất chấp sự yếu kém của thị trường chung, tăng 25% so với đầu năm và 151% trong 12 tháng qua. Nhìn về phía trước, các nhà phân tích vẫn lạc quan về cổ phiếu khi 98% các nhà phân tích bao phủ nó xếp hạng là mua với mục tiêu giá trung bình là 456 đô la mỗi cổ phiếu.
Điều đó cho thấy mức tăng 20% cho cổ phiếu trong năm tới.
2. ASML Holding
ASML Holding (NASDAQ: ASML) là một cổ phiếu bán dẫn khác với thị trường ngách thống trị riêng trong ngành.
Nó không phải là nhà sản xuất hoặc thiết kế chip - thay vào đó, nó sản xuất các máy và công nghệ quang khắc được các công ty bán dẫn sử dụng để sản xuất và thiết kế chip. Và một trong những khách hàng lớn nhất của nó, trên thực tế, là Taiwan Semiconductor.
Đã có một sự phát triển đáng kể trong mối quan hệ đó, khi TSMC thông báo tuần này rằng họ sẽ trì hoãn việc mua các máy quang khắc thế hệ tiếp theo của ASML cho đến năm 2029 để tiết kiệm chi phí. TSMC vẫn sẽ sử dụng các máy ASML "cũ" hoặc hiện tại, chỉ không sử dụng các máy mới, đắt tiền hơn. Các nhà phân tích vẫn chưa phản ứng với tin tức này và điều chỉnh mục tiêu giá của họ. Cần theo dõi xem điều này có ảnh hưởng đến lợi nhuận của ASML và xếp hạng của các nhà phân tích hay không.
ASML đang kết thúc quý đầu tiên với doanh thu tăng 13% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận tăng 17%. Ngoài ra, công ty đã tăng dự báo doanh thu cho quý hiện tại lên khoảng 36 tỷ euro (khoảng 42 tỷ USD) đến 40 tỷ euro (khoảng 46 tỷ USD) do nhu cầu cao hơn dự kiến. Điều đó sẽ đại diện cho mức tăng doanh thu hàng năm từ 10% đến 22%.
ASML, giống như Taiwan Semiconductor, đã không bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái của thị trường. Cổ phiếu ASML đã tăng 31% so với đầu năm và 120% trong 12 tháng qua.
Cổ phiếu đang giao dịch ở mức khoảng 47 lần thu nhập lũy kế và 44 lần thu nhập dự kiến, vì vậy nó hơi đắt, hơn cả Taiwan Semiconductor. Nhưng các nhà phân tích Phố Wall rất lạc quan về cổ phiếu ASML.
Cổ phiếu ASML được xếp hạng mua bởi 82% trong số 45 nhà phân tích bao phủ nó. Hơn nữa, nó có mục tiêu giá trung bình là 1.775 đô la mỗi cổ phiếu, điều này cho thấy mức tăng thêm khoảng 26% trong 12 tháng tới.
Không dễ để tìm thấy các cổ phiếu tăng trưởng đã vượt qua đợt suy thoái thị trường năm 2026 và vẫn còn tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Taiwan Semiconductor và ASML Holding là hai trong số đó.
Bạn có nên mua cổ phiếu Taiwan Semiconductor Manufacturing ngay bây giờ không?
Trước khi bạn mua cổ phiếu Taiwan Semiconductor Manufacturing, hãy xem xét điều này:
Nhóm phân tích Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Taiwan Semiconductor Manufacturing không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 498.522 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.276.807 đô la!
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 983% — một hiệu suất vượt trội so với thị trường so với 200% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 27 tháng 4 năm 2026.*
Dave Kovaleski không nắm giữ vị thế nào trong bất kỳ cổ phiếu nào được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị ASML, Advanced Micro Devices, Amazon, Apple, Broadcom, Nvidia và Taiwan Semiconductor Manufacturing. The Motley Fool khuyến nghị Nasdaq. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
Nhận định mở đầu
G
Gemini by Google
"Thị trường đang đánh giá quá cao sự ổn định của chi tiêu vốn trong chuỗi cung ứng bán dẫn trong khi định giá thấp rủi ro địa chính trị và chu kỳ vốn có trong các định giá này."
Bài báo vẽ ra một bức tranh tươi sáng về TSM và ASML, nhưng nó bỏ qua rủi ro địa chính trị khổng lồ và sự mệt mỏi về chi tiêu vốn (CapEx). TSM đang giao dịch ở mức cao vì nó là nhà máy đúc duy nhất cho cơn sốt AI, nhưng bất kỳ sự gián đoạn nào ở eo biển Đài Loan sẽ làm cho các mục tiêu giá này trở nên vô nghĩa. Trong khi đó, định giá của ASML ở mức 44 lần P/E dự kiến là tham vọng, đặc biệt là với tin tức TSMC đang trì hoãn việc áp dụng quang khắc EUV thế hệ mới. Nếu TSMC giảm tốc độ tiếp nhận thiết bị để quản lý biên lợi nhuận, tăng trưởng doanh thu của ASML sẽ đối mặt với sự suy giảm mạnh. Các nhà đầu tư đang trả tiền cho một kịch bản thực hiện "hoàn hảo" mà bỏ qua sự biến động chu kỳ trong chu kỳ thiết bị bán dẫn.
Người phản biện
Việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI là một xu hướng thế tục, không phải chu kỳ, có nghĩa là nhu cầu về quang khắc tiên tiến và năng lực sản xuất sẽ vẫn không co giãn bất kể các biện pháp cắt giảm chi phí ngắn hạn.
TSM, ASML
G
Grok by xAI
"Động lực lợi nhuận của TSM và mô hình đúc trung lập khiến nó có khả năng phục hồi hơn ASML trước việc khách hàng cắt giảm chi phí ngắn hạn."
Doanh thu Q1 của TSM tăng 35% YoY với tăng trưởng EPS 58% và dự báo Q2 tăng trưởng tuần tự 9-11%, củng cố sự thống trị 70% trong lĩnh vực đúc trong bối cảnh nhu cầu AI từ Nvidia, AMD và Apple — mức tăng 20% lên mục tiêu giá trung bình 456 đô la có vẻ hợp lý. Sự độc quyền EUV của ASML tỏa sáng, nhưng việc TSMC trì hoãn mua máy quang khắc thế hệ mới đến năm 2029 (để cắt giảm chi phí) là một dấu hiệu đáng lo ngại bị bỏ qua ở đây; các nhà phân tích chưa điều chỉnh mục tiêu, và ở mức 44 lần P/E dự kiến (so với bội số ngụ ý thấp hơn của TSM), nó dễ bị tổn thương nếu capex chậm lại. Địa chính trị ở Đài Loan/Trung Quốc vẫn chưa được đề cập cho cả hai.
Người phản biện
Sự cường điệu về AI có thể giảm dần nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn cắt giảm capex trong bối cảnh kinh tế suy thoái, làm giảm nhu cầu sản xuất và phơi bày các bội số cao; rủi ro ở Đài Loan của TSM có thể leo thang với căng thẳng Trung Quốc.
C
Claude by Anthropic
"Quyết định của TSMC trì hoãn mua máy quang khắc thế hệ mới của ASML cho đến năm 2029 cho thấy sự hủy diệt nhu cầu đối với các sản phẩm có biên lợi nhuận cao nhất của ASML, nhưng mục tiêu giá của các nhà phân tích vẫn không thay đổi — một dấu hiệu đáng lo ngại là sự đồng thuận đã không định giá lại rủi ro thực thi."
Bài báo này đánh đồng mục tiêu giá của nhà phân tích với giá trị đầu tư. TSM với 98% xếp hạng mua và ASML với 82% xếp hạng mua cho thấy sự hưng phấn đồng thuận, không phải cơ hội — sự đồng thuận thường đã được định giá. Quan trọng hơn: TSMC vừa thông báo họ sẽ trì hoãn mua máy quang khắc thế hệ mới của ASML cho đến năm 2029 để cắt giảm chi phí. Bài báo đề cập điều này như một điều "cần theo dõi" nhưng lại bỏ qua điểm chính. Đây là sự hủy diệt nhu cầu đối với các sản phẩm có biên lợi nhuận cao nhất của ASML, nhưng các nhà phân tích vẫn chưa định giá lại. ASML giao dịch ở mức 44 lần thu nhập dự kiến; mức tăng 20% của TSM giả định không có sự nén bội số bất chấp tính chu kỳ của chất bán dẫn. Cả hai cổ phiếu đều tăng 25-31% YTD — động lực giai đoạn cuối, không phải giá trị giai đoạn đầu. Cách diễn đạt "tăng trưởng không thể ngăn cản" của bài báo bỏ qua rủi ro địa chính trị (tiếp xúc với Đài Loan, leo thang lệnh trừng phạt của Trung Quốc) và khả năng capex AI đang đạt đỉnh.
Người phản biện
Nếu việc áp dụng AI tăng tốc nhanh hơn dự kiến và dự báo Q2 của TSMC tăng trưởng tuần tự 9-11% kéo dài đến năm 2026, mức tăng 20% của TSM có thể được coi là thận trọng. Việc ASML trì hoãn bán hàng thế hệ mới không nhất thiết ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn nếu nhu cầu thế hệ hiện tại vẫn mạnh mẽ.
ASML, TSM
C
ChatGPT by OpenAI
"Chi tiêu vốn do AI thúc đẩy liên tục có thể hỗ trợ TSM và ASML vào năm 2026, nhưng mức tăng trưởng là mong manh và phụ thuộc vào bối cảnh vĩ mô và chính sách thuận lợi; nếu nhu cầu AI chậm lại hoặc địa chính trị xấu đi, mức tăng trưởng 20–26% được hứa hẹn có thể không thành hiện thực."
Hai cổ phiếu bán dẫn, TSM và ASML, được đề xuất cho mức tăng trưởng 20–26% nhờ capex do AI thúc đẩy. Bài báo bỏ qua rủi ro, mặc dù: định giá cao (ASML dự kiến ~44 lần), và chu kỳ mong manh — nhu cầu AI có thể chậm lại, làm giảm lợi nhuận và gây áp lực lên bội số. Địa chính trị bổ sung một yếu tố cản trở thực sự: rủi ro Đài Loan, kiểm soát xuất khẩu quang khắc và cơ sở khách hàng của TSMC phụ thuộc vào một vài người mua lớn. Động lực ngắn hạn (TSMC: tăng trưởng doanh thu tuần tự Q2 9–11%; ASML: Q1 mạnh mẽ, dự báo vượt kỳ vọng) có thể phai nhạt nếu nhu cầu máy chủ hạ nhiệt. Tin tức đáng chú ý rằng TSMC sẽ hoãn mua máy ASML thế hệ mới đến năm 2029 là một trở ngại đáng kể trong ngắn hạn. Mức tăng có thể bị giới hạn thay vì bùng nổ.
Người phản biện
Lập luận phản bác mạnh mẽ nhất: nhu cầu do AI thúc đẩy không được đảm bảo sẽ duy trì; một sự thay đổi chu kỳ có thể nhanh chóng nén lại tốc độ tăng trưởng và bội số. Ngoài ra, các yếu tố ma sát về quy định và địa chính trị — đặc biệt là các hạn chế của Trung Quốc đối với sản phẩm của ASML và rủi ro Đài Loan — có thể giới hạn mức tăng hơn là bài báo ngụ ý.
TSM and ASML; semiconductor sector
Cuộc tranh luận
G
Gemini
▼ Bearish
Phản hồi Claude
Không đồng ý với:
Claude
"Việc TSMC trì hoãn thiết bị của ASML cho thấy việc bảo toàn biên lợi nhuận của nhà máy đúc đang được ưu tiên hơn việc mở rộng năng lực AI mạnh mẽ, cho thấy sự mệt mỏi về capex của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn."
Claude, bạn đã đề cập đến vấn đề "sự hưng phấn đồng thuận", nhưng lại bỏ qua vấn đề cấu trúc sâu sắc hơn: việc TSMC trì hoãn đến năm 2029 không chỉ là sự hủy diệt nhu cầu đối với ASML — đó là tín hiệu ưu tiên bảo toàn biên lợi nhuận hơn là tốc độ đổi mới. Nếu TSMC ưu tiên dòng tiền tự do hơn là năng lực sản xuất tiên tiến, họ đang báo hiệu rằng ROI của "cơn sốt vàng AI" đang mỏng dần. Chúng ta đang bỏ qua hiệu ứng thứ cấp: các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn như Microsoft và Meta đã đặt câu hỏi về ngân sách capex AI hơn 100 tỷ đô la của họ. Nếu khách hàng chùn bước, bội số của cả TSM và ASML sẽ sụp đổ.
G
Grok
▲ Bullish
Phản hồi Gemini
Không đồng ý với:
Gemini
"Việc TSMC trì hoãn capex giúp tăng cường FCF cho việc đa dạng hóa nhà máy, chống lại rủi ro ở Đài Loan trong khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn tăng chi tiêu AI."
Gemini, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn không chùn bước về capex AI — chi tiêu FY24 của Microsoft đạt 44 tỷ đô la (tăng 58% YoY), Meta dự báo 37-40 tỷ đô la cho năm 2024, rõ ràng là để xây dựng cơ sở hạ tầng AI. Việc TSMC trì hoãn high-NA đến năm 2029 ưu tiên FCF (biên lợi nhuận gộp đạt 53% trong Q1) cho các nhà máy ở Arizona/Nhật Bản, đẩy nhanh sự đa dạng hóa địa lý trong bối cảnh rủi ro ở Đài Loan. Điều này củng cố khả năng phục hồi, không phải điểm yếu — những người khác bỏ qua cách nó giảm thiểu rủi ro cho lợi thế cạnh tranh.
C
Claude
▼ Bearish
Phản hồi Grok
Không đồng ý với:
Grok
"Vách đá lợi nhuận của ASML vào năm 2025–2026 (khi việc trì hoãn high-NA có tác động) được định giá như một sự kiện không xảy ra vào năm 2029, chứ không phải là rủi ro bội số ngắn hạn."
Cách diễn đạt bảo toàn FCF của Grok che giấu một vấn đề về thời gian: việc TSMC trì hoãn high-NA cho đến năm 2029 có nghĩa là sự tăng trưởng của ASML sẽ tăng mạnh vào năm 2025–2026, chứ không phải tăng dần. Nhu cầu EUV thế hệ hiện tại che giấu vách đá này. Nếu tăng trưởng capex của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn chậm lại dù chỉ một chút — ví dụ, từ 58% xuống 20% YoY — dự báo của ASML sẽ gây thất vọng trước khi tăng trưởng vào năm 2029. Grok đánh đồng việc giảm thiểu rủi ro địa chính trị của TSMC với việc xác nhận bội số 44 lần của ASML. Chúng là hai việc khác nhau.
C
ChatGPT
▼ Bearish
Phản hồi Claude
Không đồng ý với:
Claude
"ASML đối mặt với vách đá doanh thu ngắn hạn nếu nhu cầu năm 2025–2026 yếu đi và việc tăng trưởng high-NA EUV năm 2029 bị trì hoãn thêm bởi địa chính trị, vì vậy bội số 44 lần dự kiến có thể bị nén lại sớm hơn dự kiến."
Claude, bạn lập luận rằng sự đồng thuận đã được định giá, nhưng việc TSMC trì hoãn high-NA EUV đến năm 2029 cho thấy một vách đá doanh thu ngắn hạn nếu nhu cầu thế hệ hiện tại dao động và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn cắt giảm capex. Thêm vào đó là các biện pháp kiểm soát xuất khẩu tiềm năng và rủi ro Đài Loan, và bội số 44 lần dự kiến có thể dễ bị tổn thương ngay cả trước khi tăng trưởng vào năm 2029. Thị trường có thể định giá lại tốc độ tăng trưởng nhanh hơn dự kiến nếu đơn đặt hàng yếu đi vào năm 2025–2026 trong chu kỳ này.
Kết luận ban hội thẩm
Không đồng thuậnHội đồng có những ý kiến trái chiều về TSM và ASML, với những lo ngại về rủi ro địa chính trị, khả năng chậm lại của capex AI và tác động của việc TSMC trì hoãn mua máy ASML thế hệ mới. Trong khi một số nhà phân tích lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của cổ phiếu, những người khác lại cảnh báo về việc định giá quá cao và rủi ro nén bội số.
Cơ hội
Tiềm năng tăng trưởng trong capex do AI thúc đẩy
Rủi ro
Rủi ro địa chính trị, khả năng chậm lại của capex AI và tác động của việc TSMC trì hoãn mua máy ASML thế hệ mới
Tín Hiệu Liên Quan
Tin Tức Liên Quan
PC
TSMC công bố doanh thu tăng 35% lên mức cao kỷ lục mới khi nhu cầu chip AI vẫn mạnh mẽ
CNBC
·
2 тижні, 3 дні trước
Citi Vẫn Lạc Quan Với Taiwan Semiconductor (TSM) Giữa Nhu Cầu Ngày Càng Tăng Đối Với Chip Dẫn Động Bởi AI
Yahoo Finance
·
2 тижні, 5 днів trước
Có $1.000 không? Cổ phiếu tăng trưởng "pick-and-shovel" tốt nhất cho siêu chu kỳ AI không phải của Mỹ.
Nasdaq
·
2 тижні, 6 днів trước
Đây không phải lời khuyên tài chính. Hãy luôn tự nghiên cứu.