Amerikas selskapers inntjening overgår Wall Streets bekymringer

(Bloomberg) – Første kvartals inntjeningssesongen gir Wall Street bedre enn forventede resultater, og driver USAs aksjer fra en rekord til den neste.

Etter hvert som inntjeningen avsluttes for to tredjedeler av aksjene i S&P 500-indeksen, er andelen selskaper som ikke klarer å nå analytikernes estimater på laveste nivå siden 2021. Det skyldes ikke bare kraftige inntjeningsresultater fra teknologigiganter, som det var forventet at skulle lede an. Selskaper i S&P 500 utenfor teknologisektoren har rapportert de skarpeste positive inntjenings overraskelsene siden fjerde kvartal 2024, ifølge Seaport Research Partners.

For Wall Street-investorer er det en tillitserklæring til USAs selskapers lønnsomhetsmaskineri, som fortsetter å yte til tross for et oljeprissjokk, tolluro og økende bekymringer om USAs konsumenters helse.

«Når jeg ser på hvordan selskapene har rapportert resultater, vil jeg argumentere for at motstandsdyktig er nesten for beskjedent et ord. Det er reell, åpenbar styrke,» sa Marta Norton, sjefsmarkedsstrateg i Empower. «Økonomiens fundament viser seg å være veldig, veldig sterkt.»

Styrken viser seg i alle sektorer. Små selskaper er på en opptur, bankfortjenesten blomstrer, og selskaper fortsetter å overvinne makroøkonomiske hindringer, selv om noen bekymringer fortsatt gjenstår.

Her er fem temaer investorer følger med på i denne rapporteringsperioden:

Utgiftsspendere

Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. og Apple Inc. – som utgjør omtrent en fjerdedel av S&P 500s totale markedsverdi – var hovedpersonene denne uken. Deres inntjening var generelt bedre enn forventet, selv om Meta og Microsoft trakk seg tilbake på grunn av bekymringer rundt selskapenes kapitalutgiftsplaner.

Samtidig fortsatte rallyet i halvlederaksjer. Intel Corp. toppet listen, og steg 114 % i april, hjulpet av et salgsprognose som overgikk forventningene. Texas Instruments Inc. var også en merkbar inntjeningsdrevet vinner. Etter å ha steget nesten 50 % i løpet av en 18-sesjoners vinnerrekke forrige måned, ble Philadelphia Semiconductor Index, eller SOX, stengt på et rekordhøyt nivå på fredag.

Mer generelt vokste inntjeningen for informasjonsteknologiselskaper i S&P 500 med omtrent 50 % per aksje, og overgikk indeksenes 30 % gevinst. Det fører analytikere til å heve sine målpriser.

Russell Roars

USAs økonomiske motstandsdyktighet og inntjeningsvekst driver endelig markedets mest risikable aksjer etter perioder med underprestering de siste årene. Små selskapsaksjer viser den langsiktige momentum og den raske inntjeningsveksten som kan sette sektoren opp for vedvarende gevinster, ifølge Keith Lerner, sjefsinvestor og sjefsmarkedsstrateg i Truist Advisory Services.

«Vi ser fremover-inntjeningsestimater som når nye toppnivåer hver uke,» sa han.

Russell 2000-indeksen er opp 13 % så langt i 2026 – godt foran S&P 500s 5,6 % gevinst.

Små selskaper «gjør mesteparten av sin virksomhet innenlands og drar derfor uforholdsmessig stor nytte av det sterke amerikanske økonomiske miljøet,» sa Mike Dickson, sjef for forskning i Horizon Investments.

Bank Boom

Store amerikanske banker oppnådde den mest lønnsomme kvartalet noensinne med ledere som projiserte tillit til USAs økonomi og forventninger om rekordstore låneinntekter. KBW Bank Index steg 10 % i april, den største månedlige gevinsten siden november 2024.

«Denne bransjen er klar til å kapitalisere på AI,» ifølge Barclays-analytiker Jason Goldberg, som forventer økende fortjeneste fra banker, inkludert Bank of America Corp. og KeyCorp.

I Wells Fargo & Co. fortalte administrerende direktør Charlie Scharf investorer at «den økonomiske helsen til forbrukere og bedrifter fortsatt er sterk.» Forbrukerne bruker mer enn i fjor, og ikke bare på bensin, sa han.

Likevel var Bloomberg Intelligence senioranalytiker Herman Chan forsiktig med hensyn til utsiktene for netto rente marginer for resten av året, spesielt hvis Federal Reserve holder igjen på å senke rentene. «Bankene ser anstendig låneaktivitet, men ingen rentekutt betyr tøffere konkurranse om innskudd for å finansiere låneveksten.»

Jamie Dimon i JPMorgan Chase & Co. slo også en forsiktig tone, og advarte om at et kredittmarkedsnedgang kan bli verre enn forventet.

Oljesjokk

Andre bekymringer gjenstår. Svingninger i oljepriser gjør veiledningen vanskelig og rister energiprodusenter og oljeavhengige selskaper. Energisektoren falt i april etter å ha ledet i mars.

Mer enn 70 % av S&P-selskapene som rapporterte i april nevnte «Iran» eller «olje», dobbelt så mye som andelen som nevnte «toll», ifølge BofA. Tiltak for selskapets sentiment viser en «hint av forsiktighet» som sniker seg inn i inntjeningsrapporter, selv om fundamentene holdt, sa bankens strateger.

Finansdirektør Neil Hansen i Exxon Mobil Corp. sa at «en del av utfordringen med å gi veiledning er, som du kan forestille deg, at vi egentlig ikke vet hvor lenge Hormuzstredet vil forbli stengt.» Oljegiganten overgikk forventningene ettersom råoljeprisene steg, og det gjorde også Chevron Corp. Aksjer i både olje- og gassprodusenter er opp over 25 % så langt i år.

Stillstanden i Midtøsten har gitt finansielle ledere i bransjer mer spillerom for å utsette senking av prognoser de siste ukene, ifølge Steve Sosnick, sjefsstrateg i Interactive Brokers.

«Hvis du er villig til å skille dine bekymringer om den globale situasjonen, bør vi absolutt ralle,» sa Sosnick.

'All Clear'

Til tross for svingningene i oljen fortsetter amerikanere å bruke penger, noe som gir resultater for selskaper som er vendt mot forbrukerne. Aksjer i forbrukervarer steg 12 % i april og overgikk den bredere referanseindeksen. Det er en vending fra mars da stigende gasspriser skapte inflasjon og resesjonsfrykt, noe som påvirket gruppen.

«Hvis du ventet på klarsignal, er det for sent,» sa Empower’s Norton.

Amazons 27 % rally i april hjalp sektorens fremgang, men styrken strakte seg utover megastokken med tre fjerdedeler av gruppens medlemmer som klatret. Starbucks Corp. rykket 18 % i april, mens boligbygger DR Horton Inc. klatret 12 %. Hotelleiere Hilton Worldwide Holdings Inc. og Wynn Resorts Ltd. avanserte også.

Det er fortsatt mange store navn som skal rapportere – inkludert McDonald’s Corp., Home Depot Inc. og TJX Cos.

Sektoren har så langt malt et bedre bilde av USAs forbrukerutgifter enn det Wall Street hadde forventet, mens nylige makroøkonomiske data, inkludert for arbeidsmarkedet, forsterker investorenes nylig funne optimisme, ifølge Norton. I mars forårsaket krigen i Iran at oljeprisene steg, og personlig forbruk steg 0,9 %.

«Det er større styrke enn vi innså for USAs forbruker,» sa hun. Spørsmålet er om denne styrken – og inntjeningsmomentum – vil vedvare hvis oljevolatiliteten fortsetter eller rentekuttene blir forsinket.

Most Read from Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.