Việc UAE bất ngờ rời khỏi Opec có thể gây ra chiến tranh giá dầu?

Cuộc xung đột ở Trung Đông đã khiến Opec trở thành nạn nhân mới nhất của chiến tranh. Việc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) bất ngờ rút khỏi tập đoàn dầu mỏ vào thứ Ba sau 60 năm được dự đoán sẽ làm suy yếu liên minh, vốn dưới sự lãnh đạo của Ả Rập Xê-út đã giúp xoa dịu sự biến động trên thị trường dầu mỏ toàn cầu trong nhiều thập kỷ.

Giá dầu toàn cầu đã đạt mức cao nhất trong bốn năm vào thứ Năm, tăng trên 126 đô la một thùng. Nhưng khi khu vực này vật lộn với cuộc xung đột đang tiếp diễn, một cuộc chiến mới có thể đang nhen nhóm trên thị trường dầu mỏ quốc tế, điều này có thể dẫn đến sự biến động thị trường lớn hơn trong nhiều năm tới.

Hiện tại, ý định của UAE phớt lờ hạn ngạch sản xuất của Opec và bơm bao nhiêu dầu thô tùy thích chỉ là trên lý thuyết, do sự phong tỏa của Iran đối với eo biển Hormuz. Khả năng Riyadh sử dụng kho dự trữ dầu khổng lồ của mình làm vũ khí để đáp trả cũng vậy.

Nhưng trong một cuộc đối đầu hậu chiến giữa hai cường quốc dầu mỏ vùng Vịnh, có nguy cơ thực sự về một cuộc chiến giá cả, trong đó thị trường năng lượng toàn cầu có thể lao dốc, với những hậu quả kinh tế khó lường.

“Ả Rập Xê-út sẽ trả đũa dữ dội,” Michael Tamvakis, giáo sư hàng hóa tại Trường Kinh doanh Bayes ở London, cho biết. “Quyết định này đi ngược lại thẩm quyền của vương quốc, và người Ả Rập Xê-út sẽ muốn dạy cho họ một bài học.

“Trong một thế giới mà dầu mỏ bắt đầu chảy trở lại qua Hormuz và giá dầu bắt đầu giảm, sẽ có một cuộc đua để tối đa hóa khối lượng xuất khẩu dầu để duy trì doanh thu.”

Trong cuộc đua này, vương quốc Ả Rập Xê-út được kỳ vọng sẽ “tiếp thị mạnh mẽ” dầu của mình cho người mua châu Á, những người cũng phụ thuộc vào UAE, bằng cách đưa ra các khoản chiết khấu cho dầu thô và nhiên liệu của mình. Trong khi UAE thường giữ ưu thế trong việc tiếp thị các sản phẩm dầu tinh chế cho châu Âu, Ả Rập Xê-út có thể “trả đũa và cố gắng giành thị phần”, Tamvakis nói.

Ả Rập Xê-út là nhà xuất khẩu dầu lớn nhất thế giới, nhưng ở UAE, họ có một đối thủ cạnh tranh đáng gờm. Nhà sản xuất lớn thứ ba của tập đoàn đã duy trì sản lượng dưới 3 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2024 theo yêu cầu của Opec, nhưng họ có thể tăng sản lượng lên từ 4,5 triệu đến 6 triệu thùng mỗi ngày khi dòng chảy nối lại qua eo biển Hormuz.

Cả hai quốc gia đều có chi phí sản xuất thuộc hàng thấp nhất thế giới, và có một động lực tài khóa để tạo ra doanh thu nhà nước cần thiết để chuẩn bị cho nền kinh tế của họ đối mặt với tương lai ít carbon.

Dieter Helm, giáo sư chính sách kinh tế tại Đại học Oxford, ví cuộc chiến giá cả sắp xảy ra với các vụ sụp đổ thị trường dầu mỏ vào những năm 1980 và 2014, dẫn đến hàng trăm nghìn người mất việc làm và bất ổn chính trị ở các nền kinh tế giàu dầu mỏ.

“Giá dầu có khả năng giảm sâu hơn và nhanh hơn khi chiến tranh kết thúc,” Helm nói. “Giá cao hơn khuyến khích sản lượng nhiều hơn và thế giới đang tràn ngập cả dầu mỏ và khí đốt dự trữ.”

Sự gia tăng giá thị trường do chiến tranh ở Iran gây ra được dự đoán sẽ thúc đẩy sự trỗi dậy của các đối thủ cạnh tranh mới trên thị trường dầu mỏ ở châu Mỹ. Xuất khẩu của vùng Vịnh càng bị hạn chế bởi cuộc xung đột, cơ hội cho Mỹ, Brazil và Guyana tăng thị phần của họ trên thị trường toàn cầu với chi phí của Trung Đông càng lớn.

Trong khi đó, các nền kinh tế đang đẩy nhanh kế hoạch giảm sự phụ thuộc vào nhiên liệu hóa thạch, điều này có thể đẩy nhanh sự khởi đầu của sự suy giảm thị trường.

Một thị trường hậu chiến được xác định bởi nguồn cung dầu mới và nhu cầu không chắc chắn sẽ không lý tưởng cho các quốc gia vùng Vịnh khi họ nối lại xuất khẩu. Họ có khả năng sẽ bơm càng nhiều dầu thô càng tốt để giúp sửa chữa các nền kinh tế bị tàn phá bởi chiến tranh trong khu vực và đòi lại vị thế của mình trên thị trường, do đó giá thấp hơn trong dài hạn có khả năng xảy ra.

Kịch bản này đại diện cho sự đối lập với chương trình nghị sự đã nêu của Opec. Kể từ những năm 1960, sức mạnh của tập đoàn đã dựa vào khả năng phản ứng như một nhóm thống nhất với sự biến động của thị trường dầu mỏ để giúp ổn định giá cả.

Khi nguồn cung dầu trở nên khan hiếm, Ả Rập Xê-út và các đồng minh đã có thể mở vòi của họ để hạ nhiệt giá tăng. Khi nguồn cung dầu thô dư thừa khiến giá giảm mạnh, Opec sẵn sàng cắt giảm sản lượng để ngăn chặn sự sụp đổ thị trường.

Nhưng những dấu hiệu cho thấy liên minh bắt đầu rạn nứt đã trở nên rõ ràng hơn trong những năm gần đây khi những biến động trên thị trường toàn cầu thách thức sự kiểm soát của Ả Rập Xê-út và dẫn đến các cuộc chiến giá cả gay gắt để trả đũa.

Năm 2020, Opec đã thực hiện các đợt cắt giảm sản lượng sâu nhất nhiều tháng sau khi đại dịch Covid-19 buộc nền kinh tế toàn cầu phải đóng cửa chưa từng có, làm giảm hàng triệu thùng nhu cầu dầu trong vài tuần.

Quyết định của nhóm về việc giữ lại 9,7 triệu thùng dầu mỗi ngày đại diện cho mức cắt giảm 10% nhu cầu dầu toàn cầu. Nhưng thỏa thuận này chỉ được đưa ra sau khi Ả Rập Xê-út phát động một cuộc chiến giá cả ngắn ngủi để đáp trả việc Nga từ chối cắt giảm sản lượng của mình, khiến giá giảm xuống mức thấp nhất trong 20 năm và làm trầm trọng thêm nỗi đau kinh tế của đại dịch.

Đây không phải là lần đầu tiên Riyadh hy sinh giá thị trường để khôi phục vị thế thống trị thị trường của mình. Năm 2014, khi dòng chảy dầu không hạn chế từ sự bùng nổ dầu đá phiến của Mỹ đe dọa làm quá tải thị trường, các bộ trưởng Ả Rập Xê-út ngày càng trở nên thất vọng với các thành viên Opec phớt lờ thỏa thuận giữ sản lượng ở mức kiểm soát để ổn định giá thị trường.

Vương quốc đã đáp trả bằng cách tăng sản lượng của chính mình, châm ngòi cho một trong những đợt giảm giá dầu sâu nhất và dài nhất trong lịch sử để đẩy các đối thủ có chi phí cao hơn của mình ra khỏi rìa thị trường. Các thành viên nhỏ hơn của tập đoàn Opec là thiệt hại phụ, và những vết sẹo kinh tế có thể có nghĩa là một số người sẽ cảnh giác với bất kỳ giới hạn sản lượng nào sau chiến tranh.

Kim Fustier, nhà phân tích cấp cao tại HSBC Investment, cho biết: “Sự ra đi của một thành viên cốt lõi vùng Vịnh làm suy yếu uy tín của Opec. Nếu nhóm còn lại không thể bù đắp khối lượng của UAE thông qua kỷ luật tập thể, việc quản lý giá có thể trở nên khó thực thi hơn.”