‘Mức độ tự mãn’: chuỗi cung ứng có chuẩn bị cho tác động của cuộc chiến Iran đang diễn ra?

Cú sốc năng lượng lớn nhất trong lịch sử hiện đại, tình trạng thiếu nhiên liệu máy bay "trong vòng vài tuần", suy thoái kinh tế toàn cầu – kể từ khi Iran hạn chế dòng chảy vận chuyển qua eo biển Hormuz vào cuối tháng 2, các cảnh báo kinh tế ngày càng trở nên nghiêm trọng.

Tuy nhiên, 10 tuần sau các cuộc tấn công đầu tiên của Mỹ-Israel, các chỉ số chứng khoán, công ty và chính phủ vẫn tỏ ra khá lạc quan. Mỗi ngày, sự khác biệt giữa sự im lặng kỳ lạ trên thị trường và những cảnh báo đáng báo động về một cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng sắp xảy ra ngày càng lớn.

Đúng là một số quốc gia đã thực hiện các bước quan trọng để giảm thiểu giá nhiên liệu hóa thạch tăng vọt, với nhiều quốc gia ở châu Á phụ thuộc vào dầu mỏ Vùng Vịnh kêu gọi công dân hành động để tiết kiệm năng lượng – hoặc, trong một số trường hợp, phải áp dụng hạn ngạch trực tiếp.

Tuy nhiên, ở châu Âu, phản ứng có phần trầm lắng hơn: người đi xe máy đang cảm nhận được gánh nặng từ chi phí xăng và dầu diesel cao hơn, và các ngân hàng trung ương đã cảnh báo họ có thể tăng lãi suất để kiềm chế lạm pháp, nhưng chuỗi cung ứng rộng hơn dường như vẫn đang giữ vững.

Các nhà đầu tư đã nắm bắt mọi tin tức tích cực: cổ phiếu Mỹ nói riêng đã được thúc đẩy bởi sự bùng nổ của AI, ngay cả khi cuộc xung đột vẫn tiếp diễn. Thị trường châu Âu ít sôi động hơn – nhưng chưa sụp đổ.

Lượng hàng tồn kho đã giảm thiểu tác động kinh tế lên các doanh nghiệp và người dân trên toàn thế giới, nhưng sự kiểm soát eo biển Hormuz vẫn còn đó, bất chấp những diễn biến mới nhất trong tuần này giữa Donald Trump và Tehran một lần nữa làm dấy lên hy vọng về một bước đột phá.

Thời gian eo biển này còn đóng cửa, lượng dự trữ khẩn cấp dầu và các mặt hàng thiết yếu khác càng cạn kiệt, với những tác động lan tỏa khắp nền kinh tế. Ngay cả khi kênh này được mở cửa trở lại hoàn toàn vào ngày mai, cũng có thể mất hàng tháng để chuỗi cung ứng trở lại bình thường.

Ngày càng có nhiều công ty phải thừa nhận khả năng nguồn cung cấp thiết yếu sẽ cạn kiệt. Một số giám đốc điều hành và nhà phân tích lo ngại những báo cáo về sự gián đoạn và khan hiếm này có thể chỉ là điềm báo cho những gì sắp xảy ra.

‘Sự tự mãn’

Chỉ hơn một tuần sau chiến tranh, nhà sản xuất ô tô Lucid Motors niêm yết tại Mỹ tự tin rằng kế hoạch sản xuất xe điện của họ tại Ả Rập Xê Út sẽ không bị ảnh hưởng. Tuần trước, họ cảnh báo rằng cuộc xung đột đã "làm gián đoạn nguồn cung cấp vật liệu quan trọng trong quy trình sản xuất của chúng tôi" và họ phải đối mặt với viễn cảnh "giá nguyên liệu thô hoặc linh kiện của chúng tôi tăng đáng kể".

Lucid gặp khó khăn đặc biệt vì hoạt động tại Ả Rập Xê Út, nhưng các nhà sản xuất ô tô khác đang "chơi với lửa" khi hy vọng tình hình sẽ tự giải quyết, một giám đốc điều hành cấp cao trong ngành cho biết, và nói thêm: "Có một mức độ tự mãn nhất định. Không ai biết nó sẽ kéo dài bao lâu."

Những người khác thì lạc quan hơn. Walter Mertl, giám đốc tài chính của nhà sản xuất ô tô Đức BMW, cho biết hôm thứ Tư rằng cuộc chiến Iran chỉ có tác động "hạn chế". "Chúng tôi nghĩ rằng nó là tạm thời và chúng tôi sẽ sớm có giải pháp," ông nói với các nhà đầu tư.

Bộ giảm xóc

Các công ty có thể chuẩn bị tốt hơn so với một thập kỷ trước do kinh nghiệm từ đại dịch coronavirus, vốn chứng kiến thương mại toàn cầu tạm thời đình trệ, trước khi bùng nổ trở lại và gây ra nhiều năm gián đoạn và nhu cầu biến động.

Kể từ đó, nhiều doanh nghiệp đã cố gắng lập bản đồ các cấp độ khác nhau của chuỗi cung ứng của họ. Tuy nhiên, câu hỏi khi nào tình trạng thiếu hụt sẽ xảy ra là vô cùng phức tạp – đến mức nhiều công ty lớn nhất thế giới có thể vẫn không nhận thức được họ dễ bị tổn thương nhất ở đâu.

"Nhiều công ty không có đủ khả năng hiển thị chuỗi cung ứng ở cấp độ bậc ba hoặc bậc bốn, và điều đó có thể đang nuôi dưỡng sự tự mãn," một người đã tham gia vào việc lập bản đồ sự phụ thuộc vào khoáng sản quan trọng cho các nhà sản xuất lớn cho biết.

Cuối cùng, lượng hàng tồn kho vật liệu, phụ tùng và nhiên liệu sẽ cạn kiệt.

Nhà phân tích hàng hóa của JP Morgan, Natasha Kaneva, cảnh báo trong một ghi chú tuần trước rằng lượng tồn kho dầu đã đóng vai trò là "bộ giảm xóc" cho nền kinh tế toàn cầu. Nhưng nó có thể đạt đến "mức căng thẳng hoạt động" trên nhóm các nước công nghiệp OECD ngay trong tháng tới.

Ngoài dầu và khí đốt, các chuyên gia đang cảnh báo về giá cả tăng và hạn chế nguồn cung đối với phân bón, kim loại như nhôm và một số hóa chất quan trọng đối với sản xuất hiện đại.

Các vấn đề về nguồn cung vật liệu có thể trở nên "rất nóng" vào khoảng cuối tháng 5 nếu tình trạng thiếu hụt bắt đầu ảnh hưởng đến một số bộ phận và buộc phải ngừng sản xuất, giám đốc điều hành ngành ô tô cho biết. "Chưa ai bấm nút báo động," nhưng "mọi người đang cố gắng xoay sở bằng mọi cách có thể."

Lạm phát đang đến

Tim Figures, một chuyên gia thương mại tại Boston Consulting Group, cho biết người tiêu dùng châu Âu có khả năng đối mặt với giá cao hơn, ngay cả khi họ không bị ảnh hưởng bởi tình trạng thiếu hụt rõ rệt.

"Bất kỳ điều gì trong số này đều là hàng hóa toàn cầu và khi nguồn cung giảm, giá sẽ tăng. Vì vậy, mặc dù chúng ta không thấy sự gián đoạn nguồn cung ở châu Âu theo cách chúng ta có thể đã thấy ở châu Á, nhưng tất nhiên chúng ta đã thấy tác động về giá, bởi vì bạn sẽ phải trả nhiều tiền hơn để đảm bảo nguồn cung khan hiếm từ nơi khác," ông nói.

Figures cho biết tác động lên một số mặt hàng có thể kéo dài hơn nhiều so với việc eo biển Hormuz mở cửa trở lại. "Đối với hóa chất, nhìn chung, sẽ mất nhiều tháng để mọi thứ trở lại bình thường, nhưng điều đó phần lớn liên quan đến vận chuyển.

"Đối với các kim loại như nhôm, nơi có thiệt hại về cơ sở hạ tầng, thì sẽ mất nhiều thời gian hơn để trở lại công suất đầy đủ vì thiệt hại đó sẽ phải được sửa chữa."

Steve Elliott, giám đốc điều hành của Hiệp hội Công nghiệp Hóa chất, cho biết các thành viên của nhóm vận động hành lang của Vương quốc Anh chưa báo cáo tình trạng thiếu hụt sản phẩm vì các đối thủ cạnh tranh châu Á bị ảnh hưởng nặng nề nhất. Nhưng có một sự "tăng giá âm ỉ" đối với dung môi, xút ăn da, amoniac, metanol và etylen – các hóa chất có công dụng từ xử lý kim loại đến sản xuất bao bì nhựa.

"Cuối cùng, điều đó chỉ dẫn đến lạm phát," Elliott nói. "Nếu điều đó kéo dài, nó sẽ dẫn đến sự suy giảm nhu cầu và suy thoái" đối với ngành.

Các nhà kinh tế nhấn mạnh rằng tác động của giá cao hơn và tình trạng thiếu hụt tiềm ẩn sẽ lớn hơn nhiều ở một số quốc gia so với những quốc gia khác – tùy thuộc vào mức độ phụ thuộc vào nhập khẩu dầu và khí đốt, và nền kinh tế của họ yếu như thế nào trước chiến tranh.

"Tác động sẽ là lạm phát trên toàn bộ nền kinh tế toàn cầu, nhưng tác động lan tỏa đến tăng trưởng sẽ khác nhau đáng kể giữa các quốc gia," Dhaval Joshi, chiến lược gia trưởng tại công ty tư vấn BCA research, cho biết. "Hiện tại, Hoa Kỳ đang hoạt động tốt nên khá khó để thấy một cuộc suy thoái toàn cầu." Tuy nhiên, ông nói thêm: "Ngay cả ở Hoa Kỳ cũng có người thắng kẻ thua: người tiêu dùng kém khá giả đang bị tổn thương, trong khi rõ ràng các nhà sản xuất dầu khí đá phiến đang làm ăn rất tốt nhờ điều đó."

Hậu quả chính trị

Do sự không chắc chắn về các kết quả tiềm năng, việc truyền đạt quy mô của cuộc khủng hoảng sắp xảy ra là một thách thức lớn đối với các chính trị gia, những người e ngại làm người tiêu dùng hoảng sợ mua tích trữ.

Ở Vương quốc Anh, thông điệp của chính phủ tập trung vào việc đổ lỗi hoàn toàn cho chính quyền Trump vì đã bắt đầu cuộc xung đột mà không có chiến lược rút lui, thay vì cảnh báo người tiêu dùng về những hậu quả sắp xảy ra.

Nhưng Thứ trưởng Bộ Tài chính, Darren Jones, gần đây đã gợi ý rằng tác động về giá sẽ tiếp tục được cảm nhận trong tám tháng tới – trong khi Keir Starmer cảnh báo tình trạng thiếu nhiên liệu máy bay có thể buộc những người đi nghỉ phải thay đổi kế hoạch mùa hè của họ.

Bộ trưởng Tài chính, Rachel Reeves, dự kiến sẽ nói thêm về kế hoạch bảo vệ một số hộ gia đình khỏi hóa đơn tiện ích tăng cao trước mùa đông, vào khoảng thời gian giới hạn giá năng lượng trong nước hàng quý tiếp theo được công bố vào cuối tháng 5 – có hiệu lực từ tháng 7.

Tuy nhiên, các chính phủ sẽ không thể ngăn cản người tiêu dùng cảm nhận được tác động của chiến tranh. Neil Shearing, nhà kinh tế trưởng tại công ty tư vấn Capital Economics, cho biết ở châu Âu, nếu eo biển sớm mở cửa trở lại, "chúng ta đang chứng kiến một giai đoạn trì trệ trong năm nay, và sau đó là sự phục hồi". "Nó sẽ có vẻ khá ảm đạm nhưng sẽ không phải là suy thoái," ông nói thêm.

Tuy nhiên, nếu xung đột kéo dài, Shearing cảnh báo, "chúng ta đang đến giai đoạn mọi thứ bắt đầu trở nên phi tuyến tính" – thời điểm các nhà máy không thể tiếp tục hoạt động và tình trạng thiếu hụt bắt đầu xảy ra.