Tóm tắt Cuộc gọi Thu nhập Quý 1 của Equity Lifestyle Properties

FFO điều chỉnh quý 1 là 0,84 đô la và NOI danh mục cốt lõi tăng 4,9% so với cùng kỳ năm trước, với công ty tái khẳng định hướng dẫn FFO điều chỉnh cả năm 2026 ở mức trung bình là 3,17 đô la mỗi cổ phiếu, đồng thời trích dẫn sức mạnh thành viên và mức giảm ~18% phí bảo hiểm là những yếu tố đóng góp tích cực vào kết quả.

Nhà di động vẫn là trụ cột kinh doanh—chiếm khoảng 60% doanh thu—với tỷ lệ lấp đầy 94%, 97% chủ nhà sinh sống hỗ trợ thời gian cư trú dài hạn, các yếu tố thuận lợi về nhân khẩu học (10.000 người/ngày bước sang tuổi 65) và các hoạt động mở rộng liên tục (ví dụ: bổ sung 1.100 địa điểm nhà di động ở Florida kể từ năm 2020 và ~500 địa điểm mở rộng đã hoàn thành ở Arizona).

Sự chậm trễ trong việc khôi phục bến du thuyền do bão năm 2024 đã đẩy việc xây dựng lại các bến neo vào cuối năm 2026 và 2027, đồng thời giảm kỳ vọng hàng năm về RV/bến du thuyền trong ngắn hạn khoảng 1,5 triệu đô la, mặc dù ban lãnh đạo kỳ vọng nhu cầu sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng vào năm 2027.

REITs Sẵn Sàng Cho Sự Phục Hồi Năm 2026? 7 Lựa Chọn Hàng Đầu Khi Lãi Suất Giảm

Equity Lifestyle Properties (NYSE:ELS) đã báo cáo kết quả quý 1 năm 2026 mà ban lãnh đạo cho biết là phù hợp với kỳ vọng, nổi bật là quỹ hoạt động (FFO) điều chỉnh ở mức 0,84 đô la mỗi cổ phiếu và tăng trưởng thu nhập hoạt động ròng (NOI) danh mục cốt lõi 4,9% so với cùng kỳ năm trước. Công ty đã duy trì mức trung bình hướng dẫn FFO điều chỉnh cả năm 2026 là 3,17 đô la mỗi cổ phiếu (phạm vi 3,12 đến 3,22 đô la).

Ban lãnh đạo nhấn mạnh tỷ lệ lấp đầy nhà di động ổn định và các yếu tố thuận lợi về nhân khẩu học

Phó Chủ tịch Hội đồng Quản trị kiêm Giám đốc điều hành Marguerite Nader cho biết công ty “tiếp tục kỷ lục dài hạn về hoạt động cốt lõi mạnh mẽ” và nhấn mạnh sự ổn định của danh mục nhà di động (MH), chiếm khoảng 60% tổng doanh thu. Nader cho biết các bất động sản nhà di động “hiện đang có tỷ lệ lấp đầy 94%”, với cơ sở cư dân là “97%” chủ nhà—một thuộc tính mà bà cho rằng hỗ trợ thời gian cư trú dài, khả năng dự đoán và dòng tiền định kỳ.

3 Cổ Phiếu Phố Wall Có Thể Theo Dõi Khi Fannie Mae Tăng Giá

Nader cũng chỉ ra các yếu tố thúc đẩy nhu cầu dài hạn, lưu ý rằng khách hàng cốt lõi của công ty bao gồm thế hệ baby boomer và “10.000 người mỗi ngày bước sang tuổi 65 cho đến năm 2030”, tiếp theo là yếu tố thuận lợi về nhân khẩu học từ thế hệ Gen X. Bà nói thêm rằng bảng cân đối kế toán của ELS vẫn là một lợi thế cạnh tranh, với thời gian đáo hạn nợ trung bình hơn bảy năm và các khoản đáo hạn ngắn hạn hạn chế cho đến năm 2028.

Cập nhật hoạt động: chuyển đổi theo mùa, hoạt động mở rộng và bến du thuyền

Chủ tịch kiêm Giám đốc vận hành Patrick Waite cho biết công ty đang trong giai đoạn chuyển đổi theo mùa khi các khách hàng "snowbird" rời khỏi các bất động sản ở Sun Belt và các địa điểm phía bắc chuẩn bị cho mùa hè. Ông mô tả các cộng đồng của ELS là cung cấp một đề xuất giá trị so với thị trường nhà ở địa phương, đặc biệt là ở Florida và Arizona. Ở Florida—thị trường nhà di động lớn nhất của ELS với khoảng 50% doanh thu nhà di động cốt lõi—Waite cho biết giá nhà đơn lẻ ở các khu đô thị chính dao động từ 350.000 đến hơn 500.000 đô la, so với giá nhà mới trung bình khoảng 100.000 đô la trong các cộng đồng của ELS và giá bán lại trung bình khoảng 50.000 đô la.

3 Cổ Phiếu Cần Theo Dõi Khi Số Lượng Nhà Mới Tăng Trở Lại

Waite cho biết ELS đã mở rộng ở các khu vực có nhu cầu cao, bổ sung hơn 1.100 địa điểm nhà di động ở Florida kể từ năm 2020. Ở Arizona, ông cho biết ELS đang bán nhà trong các dự án mở rộng, nơi hàng tồn kho được bán với giá “110.000-180.000 đô la”, và công ty có “500 địa điểm mở rộng đã hoàn thành” để hỗ trợ tăng trưởng tỷ lệ lấp đầy. Ở California, ông cho biết danh mục đầu tư “có tỷ lệ lấp đầy 99%”, với việc bán nhà “thường là bán lại” và giá “trong khoảng 100.000 đô la trở lên”. Waite cho rằng sự gắn bó lâu dài của cư dân là do lối sống và tiện nghi, và cho biết chủ nhà ở lại trung bình 10 năm.

Trong kinh doanh RV, Waite cho biết khách hàng hàng năm là yếu tố trung tâm cho tỷ lệ lấp đầy ổn định và tính đến tháng 4, ELS đã chứng kiến sự cải thiện về xu hướng giảm tỷ lệ khách hàng so với năm ngoái. Ông cho biết các địa điểm hàng năm chiếm 75% doanh thu RV cốt lõi. Tuy nhiên, Waite lưu ý rằng doanh thu bến du thuyền hàng năm phải đối mặt với những khó khăn về tỷ lệ lấp đầy so với cùng kỳ năm trước do sự chậm trễ trong việc cấp phép và thời gian xây dựng kéo dài cho các dự án liên quan đến bão. Ông cho biết ELS kỳ vọng các dự án đó sẽ hoàn thành “vào cuối năm 2026 và sang năm 2027”, hỗ trợ tăng trưởng tỷ lệ lấp đầy khi hoạt động kinh doanh được phục hồi.

Kết quả tài chính hàng quý: tăng trưởng NOI, sức mạnh thành viên và chi phí bảo hiểm thấp hơn

Phó Chủ tịch Điều hành kiêm Giám đốc Tài chính Paul Seavey cho biết FFO điều chỉnh quý 1 ở mức 0,84 đô la mỗi cổ phiếu là “phù hợp với hướng dẫn của chúng tôi”, trong khi tăng trưởng NOI danh mục cốt lõi 4,9% là “cao hơn một chút” so với kỳ vọng. Thu nhập cho thuê cộng đồng cốt lõi tăng 5,7% so với cùng kỳ năm trước, mà Seavey cho là chủ yếu do tăng giá cho cư dân gia hạn và giá thuê thị trường cho cư dân mới.

Số lượng địa điểm có người ở đã tăng 54 trong quý, và tỷ lệ lấp đầy cuối quý là 93,9%. Seavey cho biết so sánh tỷ lệ lấp đầy so với cùng kỳ năm trước bị ảnh hưởng bởi các địa điểm mở rộng được bổ sung trong 12 tháng qua; điều chỉnh cho các khoản mở rộng, tỷ lệ lấp đầy sẽ là 94,4%, phù hợp với năm trước.

ELS đã bán 228 căn nhà mới và đã qua sử dụng trong quý. Khi được hỏi sau đó về giá bán và khối lượng bán nhà, Seavey cho biết hoạt động trong quý bị ảnh hưởng bởi thời tiết mùa đông vào đầu kỳ, trong khi nhu cầu có vẻ ổn định hơn khi quý tiến triển. Ông cảnh báo không nên suy diễn quá nhiều về giá bán nhà hàng quý do sự pha trộn sản phẩm.

Trong phân khúc RV và bến du thuyền, Seavey cho biết thu nhập cho thuê khu nghỉ dưỡng và bến du thuyền cốt lõi quý 1 đã vượt ngân sách 10 điểm cơ bản. Doanh thu cho thuê RV và bến du thuyền hàng năm tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, “thấp hơn một chút so với kỳ vọng”, với sự chậm trễ trong việc khôi phục bến du thuyền ảnh hưởng đến kết quả. Doanh thu theo mùa và tạm thời cao hơn 70 điểm cơ bản so với hướng dẫn, mà Seavey cho là do giá thuê theo mùa cao hơn dự kiến.

Hiệu suất thành viên là một lĩnh vực mạnh mẽ khác. Seavey cho biết khoản đóng góp ròng từ “hoạt động kinh doanh thành viên tổng thể” của ELS, sau chi phí bán hàng và tiếp thị, là 17,6 triệu đô la, tăng 13,7% so với năm trước, chủ yếu do tăng giá. Công ty đã thực hiện khoảng 1.200 lượt đăng ký nâng cấp trong quý.

Về chi phí, Seavey cho biết chi phí hoạt động cốt lõi quý 1 tăng 1,8% so với cùng kỳ năm trước. Ông cũng tiết lộ rằng ELS đã gia hạn bảo hiểm tài sản và trách nhiệm hữu hạn có hiệu lực từ ngày 1 tháng 4 và đạt mức giảm phí bảo hiểm khoảng 18% so với cùng kỳ năm trước, “không có thay đổi” về phạm vi bảo hiểm. Đáp lại các câu hỏi của nhà phân tích, Seavey cho biết khoản tiết kiệm bảo hiểm đã được đưa vào hướng dẫn, mặc dù ông từ chối cung cấp giả định phí bảo hiểm ban đầu của công ty.

Hướng dẫn, sự chậm trễ trong việc khôi phục bến du thuyền và định vị bảng cân đối kế toán

Seavey tái khẳng định hướng dẫn FFO điều chỉnh cả năm 2026 với mức trung bình là 3,17 đô la mỗi cổ phiếu. Ở mức trung bình, ELS dự kiến tăng trưởng thu nhập hoạt động tài sản cốt lõi là 5,7% (phạm vi 5,2% đến 6,2%), cùng với tăng trưởng doanh thu cốt lõi từ 4% đến 5% và tăng trưởng chi phí cốt lõi từ 2,2% đến 3,2%.

Theo phân khúc, hướng dẫn cả năm giả định tăng trưởng tiền thuê nhà di động từ 5,1% đến 6,1%, trong khi tăng trưởng tiền thuê RV và bến du thuyền kết hợp dự kiến là 2% đến 3%. Seavey cho biết tiền thuê RV và bến du thuyền hàng năm chiếm khoảng 75% tổng tiền thuê RV và bến du thuyền cả năm, và ELS kỳ vọng tăng trưởng thu nhập cho thuê hàng năm là 4,8% ở mức trung bình. Tuy nhiên, ông cho biết sự thay đổi trong kỳ vọng đối với các khoản hàng năm so với hướng dẫn trước đó là do danh mục bến du thuyền, nơi việc sửa chữa bến neo đang mất nhiều thời gian hơn dự kiến.

Trong phần Hỏi & Đáp, Seavey xác nhận rằng sự sụt giảm trong kỳ vọng hàng năm về RV và bến du thuyền là do danh mục bến du thuyền và xác nhận ước tính của nhà phân tích rằng tác động là “khoảng 1,5 triệu đô la”. Waite cho biết ba bến du thuyền ở Florida bị ảnh hưởng bởi mùa bão năm 2024 và sự chậm trễ là “khoảng 9-12 tháng”, đẩy việc phục hồi tỷ lệ lấp đầy dự kiến vào cuối năm 2026 và sang năm 2027. Nader nói thêm rằng có “tiềm năng tăng trưởng vào năm 2027” vì nhu cầu đối với các bến neo này rất cao và chúng dự kiến sẽ được lấp đầy khi hoạt động trở lại.

Đối với quý thứ hai, ELS đã đưa ra hướng dẫn FFO điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 0,69 đến 0,75 đô la và tăng trưởng thu nhập hoạt động tài sản cốt lõi từ 4,8% đến 5,4%. Seavey cho biết tăng trưởng tiền thuê nhà di động quý thứ hai dự kiến là 5,6% ở mức trung bình và tăng trưởng tiền thuê RV và bến du thuyền hàng năm khoảng 5,1% ở mức trung bình. Ông cũng cho biết hướng dẫn doanh thu RV theo mùa và tạm thời phản ánh tiến độ đặt chỗ hiện tại, trong khi các giả định cho quý ba và quý bốn không thay đổi do tầm nhìn hạn chế ngoài các đặt chỗ ngắn hạn.

Thảo luận về đặt chỗ, Seavey nói với các nhà phân tích rằng khoảng 60% doanh thu tạm thời đến từ các đặt chỗ được thực hiện trong vòng “7-10 ngày trước khi đến”. Nader cho rằng sự suy giảm theo mùa vào tháng 4 là do thời tiết, với du khách di chuyển về phía bắc sớm hơn dự kiến.

Về thị trường vốn, Seavey cho biết bảng cân đối kế toán của ELS “được cách ly khỏi rủi ro tái cấp vốn và lãi suất”, với rủi ro lãi suất thả nổi chỉ giới hạn ở số dư hạn mức tín dụng. Ông báo cáo tỷ lệ nợ trên EBITDAre là 4,5 lần và tỷ lệ bảo hiểm lãi vay là 5,6 lần, và cho biết công ty có quyền truy cập khoảng 1,2 tỷ đô la thông qua hạn mức tín dụng và các chương trình theo thị trường (ATM).

Đáp lại các câu hỏi về việc mua lại, Nader cho biết khối lượng giao dịch trong ngành thấp và các tài sản chất lượng “hạn chế” đang được bán, mặc dù bà lưu ý rằng có thể có nhiều cơ hội hơn để mua các công viên RV tạm thời so với trước đây—“không nhất thiết là thứ chúng tôi quan tâm”. Bà cũng cho biết ELS vẫn tập trung vào việc phát triển trong Hoa Kỳ và không theo đuổi việc mở rộng quốc tế hoặc các loại hình tài sản mới ngoài nhà di động và RV.

ELS kết thúc cuộc gọi bằng cách cho biết họ mong muốn cập nhật cho các nhà đầu tư về kết quả kinh doanh quý hai.

Về Equity Lifestyle Properties (NYSE:ELS)

Equity Lifestyle Properties, Inc (NYSE: ELS) là một quỹ tín thác đầu tư bất động sản niêm yết đại chúng chuyên về việc mua lại, phát triển, sở hữu và vận hành các khu dân cư nhà di động và khu nghỉ dưỡng xe giải trí. Danh mục đầu tư của công ty bao gồm hơn 450 bất động sản trên khắp Hoa Kỳ và Canada, phục vụ hơn 200.000 cư dân và du khách. ELS tổ chức hoạt động của mình thành hai phân khúc chính: các khu dân cư nhà di động, cung cấp các giải pháp nhà ở dài hạn, và các khu nghỉ dưỡng RV và theo mùa cao cấp được thiết kế cho khách du lịch giải trí và khách hàng theo mùa.

Trong bộ phận nhà di động của mình, ELS cung cấp hợp đồng cho thuê địa điểm kết hợp với các tiện ích cộng đồng như khu vực chung được cảnh quan, câu lạc bộ, hồ bơi và các sự kiện cư dân được tổ chức.