Bør du kjøpe, selge eller beholde AMZN-aksjer ettersom Amazon investerer 5 milliarder dollar i Anthropic?

Cloud-giganten Amazon (AMZN) vil investere 5 milliarder dollar i AI-startup og Claude-produsent Anthropic, med forpliktelser om å pumpe inn ytterligere opptil 20 milliarder dollar i kapital i løpet av de kommende årene. Anthropic vil bruke Amazons spesialbygde chip, Tranium, samt deres ARM-baserte prosessor, Graviton, til å trene sine AI-modeller.

I en kommentar om utviklingen sa Amazon-sjef Andy Jassy: "Anthorpics forpliktelse til å kjøre sine store språkmodeller på AWS Trainium i ti år fremover gjenspeiler fremgangen vi har gjort sammen med spesialsilisium, ettersom vi fortsetter å levere teknologien og infrastrukturen kundene våre trenger for å bygge med generativ AI."

Etter en innledende oppgang på nyhetene har Amazons aksjer trukket seg litt tilbake. Aksjen til det selskapet med en markedsverdi på 2,7 billioner dollar er opp 8,75 % på en år-til-dato (YTD) basis.

Dermed ser markedet ut til å være ganske likegyldig til dette. Men bør det være det, eller ignorerer det Amazons AI-kvalifikasjoner? La oss finne ut av det.

Claude, Cloud & More: Amazons AI-dyktighet er vanskelig å ignorere

I utgangspunktet må jeg være ærlig og innrømme at i det nåværende øyeblikket leder Googles (GOOGL) (GOOG) Tensor Processing Unit, eller TPU, løpet i spesialiserte ASICs. Med navn som Apple (AAPL), Meta (META) og Anthropic selv ombord som kunder, ser Amazons Tranium-sett av chips opp på TPU i stigen for spesialiserte chips. Men med 20 milliarder dollar i årlig gjentakende omsetning (ARR) allerede nådd for sin spesialiserte chip-divisjon, er Amazon allerede en seriøs konkurrent.

Amazons chip-divisjon er hjemsted for flere viktige proprietære teknologier. Trainium fungerer som selskapets spesialbygde silisium for AI-trening og inferensarbeidsbelastninger, mens Graviton fungerer som en generell CPU som nå driver en betydelig andel av databehandlingsoperasjoner på tvers av AWS-infrastruktur. Rounding out the lineup is the Nitro System, a dedicated platform managing security protocols and networking functions.

Merkverdig, CEO Andy Jassy har signalisert at etterspørselen etter disse prosessorene har nådd et punkt der Amazon snart kan begynne å tilby rack-nivåkonfigurasjoner direkte til eksterne kjøpere. Jassy tror at denne forretningslinjen har potensial til å generere en årlig gjentakende omsetningsfigur på 50 milliarder dollar, et trekk som ville plassere selskapet i direkte konkurranse med Nvidia (NVDA) og Advanced Micro Devices (AMD).

På tilbudssiden ser bildet stadig mer gunstig ut. Kapasiteten fra Trainium 2 er fullstendig absorbert av eksisterende kunder, og Trainium 3, som begynte å nå kunder ved starten av 2026, er allerede fullt reservert. Kanskje det mest fortellende er mottakelsen for Trainium 4, en chip som fortsatt er omtrent 18 måneder unna bred tilgjengelighet, som allerede har begynt å tiltrekke seg forhåndsbestillinger fra potensielle kjøpere. Videre leverer Trainium3, bygget på TSMC's 3nm-prosess, 2,52 petaflops FP8-beregning per chip med 144 GB HBM3e-minne, noe som representerer en forbedring på 4,4x i ytelse over Trainium2 med 4x bedre energieffektivitet, med kunder som allerede rapporterer 50 % lavere trenings- og inferenskostnader sammenlignet med GPU-alternativer.

Merkverdig, hvor Trainium har en strukturell fordel, er i sin tette integrasjon i det bredere AWS-økosystemet og dets fleksibilitet på tvers av både trenings- og inferensarbeidsbelastninger. Trainiums head architect har bemerket at chippen leverer 30 % til 40 % bedre ytelse per pris sammenlignet med andre maskinvareleverandører i AWS, og at Trainium-chips tjener både inferens- og treningsarbeidsbelastninger ganske effektivt.

Når vi ser på veikartet, forventes Trainium4 å begynne å levere i 2027, og lover 6 ganger FP4-beregningsytelse, 4 ganger mer minnebåndbredde og 2 ganger mer høyhastighetsminnekapasitet enn Trainium3. Kanskje det mest strategisk betydningsfulle, er en nøkkelutvikling for Trainium4 dens planlagte støtte for Nvidia's NVLink Fusion interconnect-teknologi, slik at AWS kan bygge heterogene klynger som blander dets spesialiserte silisium med Nvidia-maskinvare i stedet for å tvinge kunder til å velge mellom økosystemer.

Når vi går videre til Claude, har Amazons investering på rundt 8 milliarder dollar i 2023 vist seg å være et mesterstykke, akkurat som Microsofts (MSFT) var med ChatGPT. Med Amazon's eierskap av Anthropic forventet å være mellom 16 % og 18 % for øyeblikket, og den sistnevntes verdsettelse allerede svever rundt 380 milliarder dollar, sitter e-handelsgiganten allerede på noen lurende profitter. Videre, med det som er primær trenings- og skypartner for Anthropic, bringer Amazon også inn noen seriøse inntekter fra selskapet.

Finansene i en sunn tilstand (til tross for inntjeningsmisset)

I løpet av fjerde kvartal 2025 rapporterte Amazon netto salg på 213,4 milliarder dollar, noe som representerer en økning på 14 % sammenlignet med samme periode året før. AWS-segmentet leverte spesielt sterke resultater, og postet en omsetning på 35,6 milliarder dollar, en økning på 24 % på årsbasis. Inntjening per aksje kom inn på 1,95 dollar, en forbedring på 4,8 % over fjorårets tall, og forlenger selskapets rekke av år-til-år (YoY) inntjeningsvekst til ni påfølgende kvartaler. Til tross for denne fremgangen falt resultatet marginalt under konsensusestimatet på 1,97 dollar, og markerte første gang på ni kvartaler at Amazon ikke klarte å møte bunnlinje forventningene.

Fra et kontantstrømsynspunkt nådde netto kontanter generert fra driftsaktiviteter 54,5 milliarder dollar for perioden, en økning på 19,3 % i forhold til året før. Amazon avsluttet hele året 2025 med en kontantbeholdning på 86,8 milliarder dollar, uten kortsiktige gjeldsforpliktelser på sin balanse.

Med det blikk fremover har ledelsen veiledet for første kvartal 2026 inntekter i området 173,5 milliarder til 178,5 milliarder dollar. Midtpunktet i det området vil oversettes til en årlig vekstrate på omtrent 13 %.

På verdivurderingsfronten presenterer bildet en grad av kontrast. AMZN-aksjen handles for øyeblikket med en premie i forhold til bredere bransjebenchmarks, men sitter på et diskonto når den måles mot sine egne historiske gjennomsnitt. Fremtidige multipler for P/E, P/S og P/CF er henholdsvis 32,09, 3,30 og 16,44, hver over sine respektive sektor-medianer på 16,31, 0,94 og 10,21. Det er likevel disse samme metrikkene bak aksjens femårshistoriske gjennomsnitt på fremtidig P/E på 162,72 og fremtidig P/CF på 10,21 med en betydelig margin.

Analytikere mener om AMZN-aksjen

Dermed er analytikere fortsatt positive til AMZN-aksjen, og merker den for en samlet vurdering av "Sterk Kjøp". Gjennomsnittlig målpris på 286,66 dollar betegner et oppsidepotensial på omtrent 15 % fra nåværende nivåer. Av 58 analytikere som dekker aksjen, har 49 en "Sterk Kjøp"-vurdering, seks har en "Moderat Kjøp"-vurdering, og tre har en "Hold"-vurdering.

På publiseringsdatoen hadde Pathikrit Bose ikke (verken direkte eller indirekte) posisjoner i noen av verdipapirene som er nevnt i denne artikkelen. All informasjon og data i denne artikkelen er kun til informasjonsformål. Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Barchart.com