华尔街分析师：两只可能下跌48%和54%的颠覆性AI股票

要点

• 过去四年，人工智能一直是股市的主要催化剂，投资者渴望分得数万亿美元机遇的一杯羹。
• 一位分析师认为，华尔街最热门首次公开募股（IPO）的动力可能很快就会消失。
• 与此同时，一家高歌猛进的人工智能应用公司的估值是一个不容忽视的问题。
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过去四年，人工智能（AI）革命重塑了华尔街。为软件和系统提供能够做出自主、瞬间决策的工具，这是一个价值数万亿美元的全球机遇，投资者们都想分一杯羹。

尽管大多数华尔街分析师对人工智能基础设施的建设持普遍看涨态度，但乐观情绪并非普遍存在。据部分分析师称，两只被广泛持有的AI股票——Space Exploration Technologies（SpaceX）（NASDAQ:SPCX）和Palantir Technologies（NASDAQ:PLTR）——在未来一年内可能分别下跌48%和54%。

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图片来源：Getty Images。

SpaceX：隐含下跌48%

考虑到埃隆·马斯克的太空基础设施和人工智能集团拥有21家承销商，并且它们都获得了股票，因此买入评级远超卖出评级并不令人意外。尽管如此，Phillip Securities的分析师Glenn Thum仍给予SpaceX股票卖出评级，目标价为75美元。

Thum对Space Exploration Technologies的低价目标主要关注其AI驱动的业务。尽管SpaceX的冗长招股说明书为AI设定了28.5万亿美元的可寻址市场，但Thum指出，该领域的巨额支出和巨额亏损尚未达到获得估值溢价的水平。

$SPCX SpaceX 2026财年第二季度：

— App Economy Insights (@EconomyApp) 2026年8月4日

• 营收同比增长92%至78亿美元（超出预期10亿美元）。

• 营业利润率-2%（同比+22个百分点）。

• 资本支出184亿美元（包括AI支出158亿美元）。

• GAAP每股收益-0.09美元（超出预期0.20美元）。 pic.twitter.com/Kak4BAlKft

此外，Thum的研究报告警告称，SpaceX与Alphabet（NASDAQ:GOOGL）（NASDAQ:GOOG）和Anthropic的主要计算合同将于2029年末到期，并且任何一方在今年之后都可以提前90天通知终止。换句话说，xAI的长期增长和盈利能力远未得到保证。

也不要忽视SpaceX的股票解锁期错开且加速。大多数首次公开募股（IPO）禁止内部人士在上市后180天内出售股票，而符合提前释放条件的SpaceX内部人士可以在多个基于收益和时间的事件中向散户投资者出售部分股票。预计公司流通股的稳定增加将至少在12月中旬之前对股价造成压力。

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Palantir Technologies：隐含下跌54%

根据至少一位华尔街分析师的说法，另一家可能大幅下跌的颠覆性AI股票是AI驱动的软件即服务（SaaS）提供商Palantir Technologies。

Jefferies（NYSE:JEF）分析师Brent Thill在8月初将该公司对Palantir的目标价从70美元上调至80美元。问题是，Palantir的股价在9月15日的交易日收于172.56美元，这意味着距离Thill的预测有54%的下跌空间。

Thill对Palantir的主要担忧是Palantir怀疑论者普遍存在的一个主题：其估值。

一方面，Palantir带来了明确的竞争优势。其Gotham SaaS平台没有大型竞争对手，并协助美国政府及其盟友规划和监督军事行动。这条合同“自动提款机”使得Palantir首席执行官Alex Karp能够每个季度提高全年销售预期。

PLTR PS Ratio data by YCharts

另一方面，历史表明，市销率（P/S）超过30倍对于处于创新趋势前沿的公司来说是不可持续的。Palantir在2026年初的市销率超过100倍，即使考虑到其超额的收入增长，其过去12个月的市销率仍为72倍。这表明存在泡沫。

虽然如果AI泡沫形成并破裂，Gotham的多年期合同可能会暂时支撑Palantir，但该公司高得离谱的估值将使其成为泡沫破裂事件中的主要目标。

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Sean Williams持有Alphabet的头寸。The Motley Fool持有并推荐Alphabet、Jefferies Financial Group和Palantir Technologies的股票。The Motley Fool拥有披露政策。