Adobe 主导 3 大回购计划，总额占市值最高 25%

几只大型科技和金融股最近宣布了大规模的回购授权。

全球最大的创意软件公司股价大幅下跌。其新的 250 亿美元回购计划表明其认为股票具有显著价值。与此同时，规模大但被低估的金融股正准备继续减少股份数量，为每股指标提供顺风。

Adobe 回购规模上升至市值的 24%

过去一年，软件巨头 Adobe（NASDAQ: ADBE）的股票受到市场冲击。总体而言，股价较 52 周高点下跌超过 40%，在 2026 年下跌超过 30%。对人工智能（AI）颠覆的担忧是股价下跌的主要驱动因素，市场质疑公司未来的增长。具体而言，投资者将 “Claude Design” 等工具视为对 Adobe 的竞争威胁。

尽管如此，Adobe 的增长目前仍保持稳健，公司在过去几个季度的收入增长在 10% 至 12% 之间。这大致与 2023 年和 2024 年的增长相符。

随着股价大幅下跌，Adobe 刚刚宣布了一项规模巨大的 250 亿美元股份回购计划。公司指出，该计划是对其现金流生成的 “直接信心表达”，并强调其长期乐观前景。该计划相当于 Adobe 市值的 24%，目前市值已降至约 1030 亿美元。

就公司价值而言，这种规模的回购计划非常罕见，尤其是对于 Adobe 这样的大公司。

因此，公司正在发出声明，可能认为其股价的下跌幅度过大。尽管如此，市场短期内可能不会快速反映 Adobe 的观点。公司需要随时间证明其业务的韧性，以改变这种局面。

Synchrony 的巨额回购授权可进一步降低股份数量

另一方面，Synchrony Financial（NYSE: SYF）表现出色。自 2025 年初以来，股票累计回报约为 20%，基本与标普 500 指数持平。该公司已成为品牌信用卡领域的重要玩家。这涉及与品牌合作开发自有信用卡，为消费者提供奖励。

值得注意的是，Synchrony 在 2026 年第一季度的采购量达到 430 亿美元，创下公司第一季度纪录。使用 Synchrony 卡的消费者的信用质量也在提升。净核销率，即公司无法收回的贷款比例，下降近 100 个基点至 5.42%。这是连续第四个季度净核销率改善，显示消费者偿还贷款的比例在提升。

Synchrony 还以高频率向股东返还资本。总体而言，自 2016 年以来，公司已在回购和分红上支出 252 亿美元。这使公司将流通在外的股份数量降低了近 60%。公司强烈表明这一趋势将继续，最近宣布了 65 亿美元的回购计划。这相当于其约 260 亿美元市值的不足 25%。

Arch Capital：独特的保险提供商将授权提升至 31 亿美元

最后是 Arch Capital（NASDAQ: ACGL）。自 2025 年初以来，股票回报约为 5%，在 2026 年基本持平。该公司提供专业保险、再保险和抵押贷款保险。专业保险专注于提供常规领域之外的保障，如人寿、住宅或汽车。示例可能包括医疗事故保险或针对独特情形的定制保险。

由于竞争者在这些市场较少，Arch 通过提供此类保障有可能获得更高的利润率。他们的价值主张在于能够良好承保这些独特风险，捕捉市场中竞争较少的需求。

该公司在最新季度展示了令人印象深刻的指标，税后营业收入增长 26%至 11 亿美元。其 2025 财年税后营业收入 37 亿美元创下历史新高。

公司在 2025 年还在回购上支出 19 亿美元，相较于其约 340 亿美元的市值是一个显著数字。现在，公司已将回购授权提升至 31 亿美元，相当于公司市值的约 9%。虽然不及 Adobe 和 Synchrony 那么庞大，但相较于大多数授权仍然非常大。它为公司提供了显著的能力继续降低流通股份数量，过去一年股份已下降约 5%。

Adobe：分析师仍持乐观态度，但目标正在朝错误方向移动

在这一组中，Adobe 是最值得关注的公司之一，可能是市场上最有趣的股票之一。该公司长期在创意设计软件领域占据主导地位。如果公司能够证明 AI 颠覆的担忧被夸大，Adobe 股票可能具有显著价值。

华尔街分析师总体持积极展望。MarketBeat 的共识目标价约为 340 美元，暗示股价有超过 40% 的上行空间。然而，在公司最近的财报发布后，目标价显著下调。更新后的目标价平均约为 322 美元。