Avis 股价暴跌 35%：轧空行情消退，稀释风险占据中心舞台

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- Avis Budget Group (CAR) 股价单日暴跌 35% 至 290 美元，从收盘价 443.94 美元大幅下跌，原因是潜在股权发行带来的稀释担忧引发了急剧抛售。

- Avis 面临 31 亿美元的负股东权益、61 亿美元的债务以及疲软的基本面，包括第四季度每股收益（EPS）-21.25 美元未达预期，分析师普遍预测目标价为 106.43 美元。

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Avis Budget Group (NASDAQ:CAR) 股价在周四交易中暴跌，该股最新成交价接近 290 美元，而周三收盘价为 443.94 美元。这是单日下跌 35%，是这家租车公司历史上最剧烈的反转之一。

下跌在开盘前就开始了。Avis 股价在东部时间凌晨 4 点触及盘中高点 449.99 美元，随后在盘前交易时段稳步下跌。在开盘时抛售急剧加速，该股在上午 9:30 从 401.88 美元跌至上午 9:50 的 313.97 美元，在巨量交易中仅二十分钟就下跌了 22%。

尽管今日股价暴跌，Avis 股价在过去一个月内仍上涨了 170%，同比上涨了 236%，这反映了在此次恐慌性抛售之前轧空行情的巨大规模。这一走势结束了该股成为散户交易板块中最受关注的股票之一的动荡时期。

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稀释风险占据中心舞台

交易社区普遍引用的直接催化剂是与潜在的“场内”股权发行相关的股东稀释担忧日益加剧。Avis 的资产负债表使这种担忧具有现实意义：股东权益为负 31.29 亿美元，公司债务攀升至 61 亿美元，现金仅为 5.19 亿美元。

基本面背景已经疲软。2025 年第四季度，Avis 的每股收益（EPS）为 -21.25 美元，远低于预期的 -0.23 美元，同时还计提了 5.18 亿美元的电动汽车车队减值费用。Avis Budget Group 首席执行官 Brian Choi 预计 2026 年调整后 EBITDA 指引为 8 亿至 10 亿美元，但市场现在质疑 Avis 是否能在不进入股权市场的情况下实现这些目标。

华尔街早已持怀疑态度。巴克莱银行在 4 月 20 日将 CAR 股票评级下调至“卖出”，理由是“供需失衡”，而分析师普遍预测目标价为 106.43 美元，远低于当前水平。

轧空机制瓦解

此次反弹是由典型的供应短缺推动的。据《巴伦周刊》报道，SRS Investment Management 和 Pentwater Capital Management 两家公司合计持有 Avis 约 71% 的股份，造成了人为的稀缺性，放大了每一次空头回补浪潮。空头兴趣曾一度高达流通股的 25%，而自由流通股仅为 1010 万股。