美国企业收益超出预期，反驳华尔街的担忧

(彭博社)--第一季度收益季节正在为华尔街带来超出预期的结果，推动美国股市从一个纪录到另一个纪录。

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随着标普500指数中三分之二的股票收益季节结束，未能达到分析师预期的公司比例已降至自2021年以来的最低水平。这不仅是因为科技巨头的爆发性收益，这些公司本就预期会领头，标普500指数中非科技领域的公司在2024年第四季度以来，已出现最强烈的正向收益意外，根据塞aport研究合作伙伴的数据。

对于华尔街投资者来说，这证明了美国企业盈利机器的韧性，尽管面临油价冲击、关税动荡和对美国消费者健康日益增长的担忧，它仍在持续运转。

"当我查看公司报告的结果时，我会认为"韧性"几乎是一个过于谦逊的词。实际上存在明显的力量，"埃默波尔首席市场策略师玛塔·诺顿表示。"经济的基础证明非常非常强健。"

这种力量体现在各个行业。小盘股正在飙升，银行利润正在蓬勃发展，公司仍在克服宏观经济障碍，尽管仍存在一些担忧。

以下是投资者在本次报告周期中关注的五个主题：

消费狂热

微软公司、亚马逊公司、谷歌公司、元平台公司和苹果公司——它们合计占标普500指数总市值的约四分之一——本周是头条新闻。它们的收益通常超出预期，尽管Meta和微软因对公司资本支出计划的担忧而回落。

与此同时，半导体股票的上涨继续。英特尔公司领先，4月暴涨114%，得益于超出预期的销售预测。德州仪器公司也是显著的收益驱动型获利者。在过去一个月的18个连续上涨交易日中，费城半导体指数（SOX）收盘创历史新高。

更广泛地说，标普500指数中信息技术公司的收益按每股收益计算增长了约50%，超过了整体指数30%的增长。这促使分析师提高了他们的价格目标。

小盘股飙升

美国经济的韧性和收益增长终于推动了市场最具风险的股票，尽管近年来表现起伏不定。小盘股正在展现出长期动量和快速收益增长，这可能为该行业奠定持续增长的基础，根据Truist咨询服务的首席投资官和首席市场策略师凯思·伦纳表示。

"我们每周都在看到前瞻性收益估算创出新高，"他问道。

标普500指数在2026年年初已上涨5.6%，而标普500指数的收益率已上涨13%。

小盘股"大部分业务都在美国国内，因此它们不成比例地受益于强劲的美国经济环境，"霍里зон投资研究主任迈克·迪克逊表示。

银行业繁荣

美国大型银行在本季度实现了历史上最盈利的季度，高管们对美国经济的信心和预期的创纪录贷款增长表现出信心。KBW银行指数在4月上涨了10%，这是自2024年11月以来的最大月度涨幅。

"这个行业有望从人工智能中获利，"巴克莱分析师杰森·戈德堡表示，他预计银行利润将增加，包括美国银行公司和KeyCorp。

在威尔斯法戈公司首席执行官查理·谢尔夫向投资者表示，"消费者和企业的财务状况依然强劲。"消费者的消费比去年更多，他补充道，不仅仅是汽油。

然而，彭博智库高级分析师赫曼·钱对今年净息差的前景持谨慎态度，特别是如果联邦储备银行延迟降息。"银行正在看到良好的贷款活动，但如果没有降息，将面临更严厉的存款竞争以资助贷款增长。"

JPMorgan Chase公司的杰米·迪蒙也发出了警告，表示信用市场下滑可能比预期更严重。

油价冲击

其他担忧仍然存在。油价波动使得指导方针变得困难，并扰乱了能源生产商和依赖油价的公司。能源行业在4月下跌，尽管在3月领先。

根据BofA的数据，报告在4月的标普公司中有超过70%提到了"伊朗"或"油"，是提到"关税"的两倍。公司情绪的衡量指标显示，尽管基本面保持稳定，但"谨慎"的迹象正在渗入收益报告中，银行的策略师表示。

埃克森美孚公司首席财务官奈尔·汉森表示，"给出指导的挑战部分在于，正如你所想象的，我们真的不知道霍尔木兹海峡会保持多长时间的关闭。"这家油气巨头的收益超出预期，当原油价格上涨时，雪佛龙公司的股价也上涨。

中东的僵局给各行业的财务经理提供了更多的空间，使他们在最近几周能够推迟降低预测，根据Interactive Brokers的首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示。

"如果你愿意将对全球情况的担忧与其他因素分开，那么我们应该是上涨的，"索斯尼克表示。

"全面缓解"

尽管油价波动，美国人仍在消费，为面向消费者的公司带来了结果。消费性离散股票在4月上涨了12%，超过了更广泛的基准。这与3月油价上涨导致通胀和衰退担忧，给予该行业带来压力形成了反转。

"如果你在等待"全面缓解"，那就太晚了，"埃默波尔的诺顿表示。

亚马逊在4月的27%上涨帮助了该行业的上涨，但超越了大型资本股票，四分之三的成员都上涨。星巴克公司在4月暴涨18%，而房屋建造商DR霍顿公司上涨了12%。酒店业主希尔顿世界公司和Wynn度假村公司也上涨。

仍有许多主要公司即将报告——包括麦当劳公司、家得宝公司和TJX公司。

到目前为止，该行业对美国消费者支出的描绘比华尔街预期的更好，而最近的宏观经济数据，包括劳动力市场数据，正在强化投资者新获得的乐观情绪，根据诺顿的说法。在3月，当伊朗战争导致油价上涨时，个人消费增加了0.9%。

"我们看到的美国消费者的力量比我们预期的更强，"她表示。问题是，这种力量——以及收益动量——是否会在油价波动持续或降息被延迟的情况下持续。

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