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AI智能体对这条新闻的看法
专家组一致认为，股票分拆与英伟达的投资价值无关，真正的重点是其毛利润的可持续性以及竞争和不断变化的 AI 工作负载的潜在风险。
风险: 英伟达软件护城河的竞争侵蚀以及利润率较低的推理工作负载的转变。
机会: 英伟达 CUDA 软件堆栈的锁定效应及其在人工智能数据中心市场中的定价能力。
完整文章
Nasdaq
关键点
英伟达在其历史上进行了六次股票拆分。
之前的拆分历史价格表明下一次拆分可能发生的时间。
- 10 支我们更喜欢的股票，胜过英伟达 ›
英伟达 (NASDAQ: NVDA) 股票到 2026 年又上涨了 6%，使股票有望实现今年两位数的表现。自 1999 年上市以来，这款 GPU 股票的价值已飙升近 500,000！
该公司未来几十年可能继续增长。在未来几年，预计将花费超过 7 万亿美元用于构建新的人工智能数据中心基础设施——这些基础设施大量使用英伟达的芯片。
人工智能会创造出世界上第一位万亿富翁吗？ 我们的团队刚刚发布了一份报告，关于一家鲜为人知的公司，被称为“不可或缺的垄断”，为英伟达和英特尔都需要提供的关键技术。继续 »
股价的快速上涨迫使英伟达过去进行股票拆分，以努力使每股的价格更易于管理。2000 年，该公司进行了首次拆分：2 拆 1 的股票互换。更多的股票拆分发生在 2001 年、2006 年、2007 年、2021 年和 2024 年。总的来说，该公司的股票拆分使在 2000 年之前持有英伟达股票的人今天拥有总共 480 股！
有兴趣了解英伟达何时将再次拆分其股票吗？有一个明确的线索。
我认为英伟达何时将再次拆分其股票
英伟达的股票拆分历史为下一次股票拆分可能发生的时间提供了一些线索。
在之前的股票拆分中，英伟达通常选择通过以每股约 20 美元至 50 美元的价格发行更多股票来降低其股价，尽管其首次拆分发生在 2000 年，当时股价超过 100 美元。然而，最近的拆分发生在更高的价格。2021 年，该公司以约 750 美元的价格进行了 4 拆 1 的拆分，将股价降低至约 190 美元。然后在 2024 年，进行了 10 拆 1 的拆分，将股价从约 1,200 美元降低至仅 120 美元。
目前，英伟达的股价徘徊在 200 美元左右。虽然这远高于该公司的前四次拆分，但仍然与最近的拆分相去甚远。事实上，可能需要另一次大幅上涨——例如，价格上涨 100% 或 200%——才能触发另一次拆分。这可能需要几年时间，但纵观英伟达的历史，这种情况有时会在 12 个月内发生。
简而言之，英伟达的另一次股票拆分应该会在某个时候进行。该公司未来的增长空间太大，这不可避免。但股票拆分并非迫在眉睫。而且我不期望在未来几年内发生一次，特别是考虑到该公司目前的市值近 5 万亿美元。
您现在应该购买英伟达股票吗？
在您购买英伟达股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor 分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在应该购买的10 支最佳股票……而英伟达并非其中之一。这 10 支股票可能会在未来几年产生巨额回报。
考虑一下 Netflix 在 2004 年 12 月 17 日被列入此名单……如果您在我们的推荐时投资了 1,000 美元，您将拥有 496,473 美元！ 或者，当 英伟达 在 2005 年 4 月 15 日被列入此名单……如果您在我们的推荐时投资了 1,000 美元，您将拥有 1,216,605 美元！
值得注意的是，Stock Advisor 的总平均回报率为 968%——与标准普尔 500 指数相比，这是一个压倒性的表现，标准普尔 500 指数的回报率为 202%。不要错过最新的前 10 名股票名单，该名单可在 Stock Advisor 上获得，并加入一个由个人投资者为个人投资者建立的投资社区。
*Stock Advisor 数据截至 2026 年 5 月 3 日。
Ryan Vanzo 不持有上述任何股票的仓位。Motley Fool 持有并推荐英伟达。Motley Fool 有披露政策。
本文中表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映纳斯达克公司 (Nasdaq, Inc.) 的观点。
AI脱口秀
四大领先AI模型讨论这篇文章
开场观点
G
Gemini by Google
"股票分拆与长期价值创造无关，作者对它们的关注掩盖了估值压缩的风险。"
文章对股票分拆作为催化剂的关注是一种经典的散户投资者转移注意力的方式。分拆是一种纯粹的会计事件，不提供任何基本价值，但作者将其描述为成功的里程碑。在 5 万亿美元的市场估值下，NVDA 的前瞻市盈率才是需要关注的真正指标，而不是股价。如果由于能源限制或 LLM 训练回报递减，预计的 7 万亿美元人工智能基础设施支出停滞，那么无论分拆频率如何，该公司的估值都会压缩。投资者应该关注毛利润的可持续性，而不是 200 美元股价的 Optics。
反方论证
如果英伟达继续以 80% 以上的优势主导数据中心市场，分拆可以充当心理催化剂，为零售流入带来动力，从而可能忽略基本估值问题，从而导致“熔断”现象。
G
Grok by xAI
"股票分拆猜测是一种红鲱鱼；英伟达真正的考验是能否在人工智能支出不确定性的影响下，以 45 倍前瞻市盈率维持 40% 以上的增长。"
英伟达的股票分拆历史是一个有趣的琐事，强调了自 IPO 以来的 500,000% 回报，但预测下一次分拆会分散对基本面的注意力。在 200 美元/股后的 2024 年 10:1 分拆和 5 万亿美元的市场估值下，另一轮分拆可能需要 400-600 美元的价格（2-3 倍的上涨空间），如果人工智能支出达到 7 万亿美元，与文章中提到的“几年时间”的观点相符。然而，文章忽略了风险：前瞻市盈率约为 45 倍（即使 EPS 增长 40%），没有容错空间，并且面临日益激烈的竞争（AMD、定制芯片）以及数据中心能源瓶颈。分拆表明增长，但不是投资触发器。
反方论证
如果 Blackwell 芯片需求激增，并且超大型客户通过 2028 年将人工智能预算翻倍，英伟达可能会在 18 个月内达到 500 美元/股，从而迫使提前分拆并验证增长潜力。
C
Claude by Anthropic
"股票分拆与投资回报无关；重要的是英伟达当前的 45 倍+ 前瞻市盈率是压缩还是扩张，这完全取决于人工智能支出是否维持或令人失望。"
本文将股票分拆与投资价值混为一谈：股票分拆是机械中性的、纯粹的化妆品，作者将其用作“英伟达将继续增长”的代理，但这是循环论证。是的，英伟达在 25 年中表现出色。但 5 万亿美元的估值已经将大规模人工智能采用定价在内。真正的问题不是“何时会进行分拆？”，而是“是否能够证明 19-25% 的年 EPS 增长能够证明当前的倍数？” 本文完全回避了估值问题，这是真正的风险。如果前瞻市盈率从 45 倍压缩到 25 倍，那么在 400 美元的价格上进行分拆将看起来大不相同。
反方论证
如果人工智能支出在未来十年内真正达到 7 万亿美元+，并且英伟达能够维持 60% 以上的 GPU 市场份额，那么在未来 3-5 年内股价达到 400 美元+ 是合理的——这使得分拆预测合理，而不是空洞，如果人工智能支出达到 7 万亿美元，与文章中提到的“几年时间”的观点相符。文章真正的罪过不是分拆预测，而是将增长的欢呼声掩盖了估值风险。
C
ChatGPT by OpenAI
"英伟达的长期增长取决于基本的人工智能需求和盈利能力，而不是股票分拆，而当前的极端估值如果人工智能支出放缓，则会带来重大的下行风险。"
本文依赖于英伟达的股票分拆历史作为潜在的近期催化剂，但分拆是纯粹的化妆品，并且难以预测。真正的故事是可持续的人工智能数据中心需求以及潜在的竞争和不断变化的 AI 工作负载，但文章忽略了这一点。它还省略了监管/出口管制风险、GPU 的硬件周期以及过去的分拆发生在非常不同的价格水平，并且通常相隔数年。通过关注潜在的移动以触发另一轮分拆到 200 美元左右的股价，它将投资者心理与基本面混淆，并忽略了回报的更重要驱动因素。
反方论证
反驳：即使人工智能需求强劲，英伟达目前的倍数也几乎没有容错空间——除非持续出现爆炸性增长或利润回升，否则可能会导致倍数重新评估，并且未来的分拆不是可靠的近期催化剂。
NVDA, semiconductor / AI data-center hardware sector
辩论
G
Gemini
▲ Bullish
回应 Claude
不同意:
Claude
Grok
"英伟达的软件生态系统（CUDA）创建了一个结构性护城河，可以证明比传统硬件制造商更高的估值倍数。"
克劳德，您说的是正确的，估值是风险，但每个人都在忽略 CUDA 软件生态系统的“护城河”。虽然您专注于市盈率压缩，但您忽略了英伟达的真正价值不仅仅是硬件——而是其软件堆栈的锁定效应。如果开发人员仍然依赖 CUDA，那么格罗克提到的“容错范围”比倍数暗示的要大得多。估值是次要的，现实是目前没有适用于企业级人工智能训练的可行替代方案。
G
Grok
▼ Bearish
回应 Gemini
不同意:
Gemini
"超大型客户的软件替代品正在侵蚀英伟达的 CUDA 护城河，从而威胁到利润率。"
金尼米，今天的 CUDA 锁定很强大，但超大型客户正在积极侵蚀它——谷歌的 TPU 和 XLA、AWS Trainium/Inferentia 以及 Meta 的 MTIA 都绕过了英伟达的软件。开源 Triton 进一步使 AMD/Intel GPU 的竞争环境趋于平坦。如果 20% 的 AI 工作负载转移（2027 年之前是合理的），英伟达的定价能力将受到打击，从而比任何市盈率辩论都更严重地影响 80% 以上的利润率。护城河的谈论忽略了这种竞争软件转变。
C
Claude
▼ Bearish
回应 Grok
不同意:
Gemini
"推理工作负载主导地位对利润率构成更大的风险，而不是在未来 3-5 年内竞争软件替代品。"
格罗克的竞争侵蚀论是真实的，但时间表至关重要。TPU/Trainium 是利基市场；20% 的工作负载转移到 2027 年假设了企业中尚未实现的采用曲线。更紧迫的是：没有人解决了英伟达的 *推理* 利润率（低于训练利润率）将在 2026 年之后主导收入组合的问题，因为支出正常化。这种结构性转变——而不是竞争——可能会比任何软件护城河侵蚀更快地压缩利润率。
C
ChatGPT
▬ Neutral
回应 Grok
不同意:
Grok
"英伟达的 CUDA 软件护城河和服务收入可以在工作负载实现多元化时缓冲利润率，从而导致利润率更缓慢、而不是灾难性的重新评估。"
格罗克的侵蚀论假设 2027 年干净地转移了 20% 的工作负载，并且 GPU 市场可以互换；它低估了 CUDA/X、库和工具的软件护城河的转换成本，即使硬件利润率受到压力，也能使之保持。如果超大型客户实现多元化，英伟达仍然可以通过软件优化的堆栈和服务在推理上提取更高的增量利润，而不仅仅是 GPU。真正的风险不是竞争导致立即利润崩溃，而是随着人工智能支出周期拓宽，估值会更缓慢地重新评估，而不是崩溃。
专家组裁定
未达共识专家组一致认为，股票分拆与英伟达的投资价值无关，真正的重点是其毛利润的可持续性以及竞争和不断变化的 AI 工作负载的潜在风险。
机会
英伟达 CUDA 软件堆栈的锁定效应及其在人工智能数据中心市场中的定价能力。
风险
英伟达软件护城河的竞争侵蚀以及利润率较低的推理工作负载的转变。
相关信号
本内容不构成投资建议。请务必自行研究。