奢侈品分析师评论开云集团的资本市场日

Luca de Meo在佛罗伦萨举行的开云集团资本市场日上发表了精彩的演讲，但并未完全消除投资者的疑虑，也未能完全满足股票分析师的期望。

“我们认为市场希望在2026年的营收目标上获得更多信心，鉴于（下半年）比较基数更加严峻，这对于Gucci来说似乎有些乐观，”RBC分析师Piral Dadhania在周五的研究报告中写道。“在我们看到更多Gucci复苏的证据之前，我们维持行业表现评级。”

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Dadhania表示，“开云集团2026年营收增长目标的可实现性仍然存在疑问，特别是与Gucci相关……看涨观点认为，管理层可能拥有市场不知道且目前显然不愿沟通的可见性和自救手段，尽管我们提出了多次问题。”

Bernstein的奢侈品分析师Luca Solca对开云集团管理层在多个方面的良好意图和辛勤工作表示赞赏。

“他们似乎仍然缺少的是一个清晰的想法，即Gucci的‘辣味’（spiciness）如何在当前的社会和文化时代产生共鸣，”Solca告诉WWD。“我的理解是，他们还不确定，并且仍在努力解决这个问题。”

在他看来，Gucci的复苏增长取决于获得新的意义。“如果没有消费者愿意投射到时尚和奢侈品牌上的意义，那么产品——及其价格——就没有吸引力，”他说。

投资银行Jefferies将开云集团的目标价下调至250欧元，并表示此举并非直接反映开云集团在佛罗伦萨的大日子，届时de Meo公布了他的战略路线图，并表示该集团将在中长期内使集团EBIT利润率翻倍以上。

“这更多地反映了当前Gucci品牌的‘热度’指标，这些指标到目前为止并未帮助我们推断出具有吸引力定价的期权或复苏，”Jefferies的报告称。“显而易见的是，市场正在寻找Gucci营收大幅好转的更清晰信号。昨天并未出现。”

周五，开云集团在巴黎证券交易所的股价收盘上涨3%，此前在周四下跌了3.9%。今年迄今为止，股价已下跌16.7%。

RBC Capital Markets赞赏开云集团最近的举措，de Meo创建了两个集团卓越中心——工业中心和客户中心，以优化其运营效率并加速品牌转型。

“虽然我们同意这些组织变革将带来积极的效益，以及Demna的系列和Gucci产品集的改变，以及新店概念的最终推出，但这些变革的影响将是渐进的，而不是二元的，因此在我们看来，作为投资者需要耐心，”Dadhania写道。