忘掉战争头条吧：这才是科技股挣扎的真正原因

要点
投资者对科技公司感到不确定，原因在于人工智能（AI）支出，而非伊朗战争。
去年，四大巨头（hyperscalers）花费了4102亿美元，人们担心回报是否能证明如此大规模的投资是合理的。
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科技股近期一直不稳定，伊朗战争似乎是合乎逻辑的解释。军事冲突增加了股市的不确定性，可能导致波动性增加，而科技行业本身就比其他行业波动性更大。
然而，自2月28日战争爆发前，科技行业就一直处于低迷状态。截至3月13日，科技股占比较重的纳斯达克100指数今年以来已下跌超过3%。近期放缓的真正原因是另一个不确定性来源：巨头们在人工智能（AI）基础设施方面进行了大规模的资本支出（capex）。
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其中，有四家公司尤其领先：Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL)、亚马逊（Amazon）、Meta Platforms和微软（Microsoft）。根据The Motley Fool的最新研究，它们在2025年合计资本支出为4102亿美元，并且预计在2026年将投入更多。
尽管去年年底之前，市场普遍看好人工智能技术，但投资者越来越担心如此巨额的支出能带来多少回报。更糟糕的是，人工智能数据中心的组件寿命不长。最新的技术很快就会过时，或者组件会因高强度使用而损坏。
话虽如此，但那些在人工智能基础设施上投入最多的公司负担得起，因为它们利润丰厚。Alphabet在过去12个月（TTM）的净收入为1322亿美元，并且拥有强大的资产负债表，截至2025年底拥有1.268亿美元的现金及现金等价物。亚马逊、Meta和微软的财务状况也都非常稳健。
导致投资者撤离顶级科技股的原因是资本支出，而不是伊朗战争。但如果你看好人工智能和整个科技行业，这是一个逢低买入的机会，而不是抛售持股的理由。
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Lyle Daly持有Alphabet和Meta Platforms的头寸。The Motley Fool持有并推荐Alphabet、Amazon、Meta Platforms和Microsoft。The Motley Fool拥有披露政策。
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