现在买入英伟达还不晚。以下是我们认为“持有而非交易”的原因

想开始建仓英伟达但觉得太晚了？该股周四创下历史新高，此后迅速下跌了 7%。我们知道英伟达在短期内可能会大幅波动。随着财报定于周三晚间公布，我们认为“超预期并上调指引”的季度是最低要求。正如我们在周日的财报前瞻中所写的那样，这已经是多年的标准了。即使达到了这个标准，也有太多的变数，无法确定财报发布后股价会如何波动。我们倾向于喜欢热门股在财报前稍作降温。这与吉姆·克莱默几周前的一篇专栏文章的观点如何吻合？在那篇文章中，他写了为什么即使你“迟到”购买与人工智能长期繁荣相关的股票，也可能无关紧要。听听英伟达 CEO 黄仁勋谈论人工智能是第四次工业革命，以及下一阶段的代理人工智能需要比目前多 100 倍的计算能力，你可能会觉得现在还为时过早。还有，亚马逊 CEO 安迪·贾西？他本月早些时候告诉吉姆，投资者将从公司所有的人工智能支出中获益。通常，我们不喜欢追逐接近历史高点的股票，也不喜欢在财报发布前买入股票——即使你对数字的判断是正确的，也很难预测价格反应。然而，对于那些目前没有持有英伟达头寸的人来说，这是我们的立场。在周一的晨会中，吉姆说：“如果你想在这里买入一些，我完全赞成。我只是觉得我们持有它，我们不想交易它。”当然，当英伟达和其他股票在过去三年里飙升时，很难认为现在不是迟了。但是，因为担心错过了已经发生的上涨而从未开始建仓，当漫长的道路看起来已经准备好奔跑时，这将违反吉姆的投资规则第 13 条，“不要后悔”。如果你还没有开始建仓英伟达，不要让过去的犹豫阻止你加入。吉姆曾多次公开谈论过他因担心人工智能和联邦诉讼而在 2025 年 3 月错误地退出了 Alphabet。很快就显而易见，人工智能不是问题，政府也不是。在 2025 年底，在大幅上涨后，该俱乐部重新建仓了这家谷歌母公司。我们随着时间的推移逐渐增持，目前持有未实现收益 30%。我们认为这仅仅是个开始。承认过去的错误并认识到 Alphabet 走在一条成功的道路上并不容易。但这是必要的。回到英伟达，从估值的角度来看，确实没有什么可争论的。与同行相比，从市盈率来看，该股明显被低估了。基于未来收益的估值，博通（也是俱乐部成员）的市盈率为 28 倍，Marvell 为 39 倍，Advanced Micro Devices 为 44 倍，英特尔为 86 倍。英伟达的远期市盈率仅为 24 倍，尽管它是整个人工智能交易的核心。由于在关键数据中心供应商和客户方面取得了一系列引人注目的投资，它比任何其他公司都拥有更多的触角。在我们看来，问题是，考虑到与同行相比存在显著的估值折扣，对持续盈利增长的预期，以及近期即将到来的盈利催化剂，你应该在购买前继续等待吗？沃伦·巴菲特曾说过：“投资很简单，但不简单。”简单的一面是，你可以教几乎任何人投资的机制，或者如何阅读财务报表或股票图表。不简单的是控制你的情绪和保持纪律。这可以说是长期成功投资者最重要的因素。我不在乎你是谁；看着你相信的股票在短时间内损失超过三分之一的价值并不容易，就像我们今年早些时候看到的那样，我们的网络安全持股。当股票的走势与你认为的基本面相悖时，做你认为必须做的事情——买入更多——会更加困难。我们就是这样做的。我们在 2 月份和 3 月份两次买入 CrowdStrike，当时该股受到冲击。市场终于认同我们的观点，即人工智能不会减少对网络安全的需求，反而会增加它。周一，我们减持了 CrowdStrike，以保护一些来之不易的收益。控制情绪的一种方法是检查风险回报。英伟达被许多人视为达到传说中的 10 万亿美元市值的领跑者，这意味着从这里还有约 82% 的上涨空间。NVDA 年初至今图表 英伟达年至今技术分析根据极性原理（旧阻力一旦被克服，就会变成支撑），潜在支撑位在 217 美元左右（旧高点），这代表着略高于 2% 的下行空间。那么，现在你需要考虑你的长期前景。如果你和我们一样，认为这家公司有一天可能价值 10 万亿美元，那么你不会担心试图以 2% 的价格买入股票，因为你在面对大约 1:40 的风险回报比（当你预期支撑位在当前价格下方 2%，但认为股价可能在未来几年上涨 80% 以上时，你正在寻找这种比率）时，不会挑剔和试图耍小聪明，你可以买入。如果下周市场给你一个更好的机会（假设我们认为英伟达不会破坏他们正在驾驶的火车），你也可以买入，因为你给自己留了空间。即使下行幅度比预期更大，与同行相比以及与英伟达自身历史估值范围相比的相对估值，加上潜在的上涨空间，都表明你在当前水平上拥有稳固的安全边际。通过少量建仓，你可以期待上涨，并安慰自己，赚到一些钱总比一无所获好。另一方面，如果股价下跌，你可以安慰自己，短期下跌只会因为你介入买入下跌的股票而降低整体成本基础，从而增加长期收益。底线持有英伟达而非交易它的基本理由有三点：它比同行便宜，仍在快速增长，并且现在正在突破长期的盘整期。我们从超大规模厂商那里没有听到任何关于需求在近几个月没有增强的评论。而且，Alphabet、Amazon、Microsoft 和 Meta Platforms 在公布财报的同时，公布了今年至少 6950 亿美元的资本支出计划，比之前的估计 6080 亿美元增加了 14%。我们预计英伟达将获得其应有的份额。是否在周三晚间财报前买入英伟达，如果你还没有建仓，这取决于你。但是，考虑到我们认为英伟达即使在当前价格下，在任何投资组合中都会表现出色，所以可能没有错误的答案。（Jim Cramer's Charitable Trust 持有 NVDA、AVGO、GOOGL、AMZN、META、MSFT、CRWD。请参阅此处查看完整股票列表。）作为 CNBC Investing Club with Jim Cramer 的订阅者，您将在 Jim 进行交易前收到交易警报。Jim 在发送交易警报后等待 45 分钟，然后才在其慈善信托的投资组合中买卖股票。如果 Jim 在 CNBC 电视上谈论过某只股票，他会在发出交易警报后等待 72 小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件以及隐私政策的约束，以及我们的免责声明。您收到任何与投资俱乐部相关的信息，均不构成或产生任何受托义务或责任。不保证任何特定的结果或利润。