Lattice Semiconductor Q1 财报电话会议要点

Lattice 报告第一季度营收为 1.709 亿美元，同比增长 42%，其中计算与通信业务（占销售额的 62%）因数据中心 AI 需求强劲而创下纪录，并且管理层表示积压订单已延伸至 2027 年。

盈利能力显著改善——非 GAAP 每股收益为 0.41 美元（约同比增长 80%），非 GAAP 毛利率为 70%，营业利润率为 34.4%——公司预计第二季度营收为 1.75-1.95 亿美元，并在季度末拥有 1.4 亿美元现金，无债务。

Lattice 同意以 16.5 亿美元（10 亿美元现金 + 6.5 亿美元股权）收购固件/平台管理器 AMI，这是一项战略性交易，管理层表示该交易将立即增厚每股收益，并可能在 3-4 年内将公司的可服务市场扩大到约 120 亿美元。

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Lattice Semiconductor (NASDAQ:LSCC) 公布了 2026 年第一季度业绩，管理层表示业绩超出了预期，这得益于数据中心 AI 相关需求的强劲势头以及工业终端市场趋势的改善。该公司还概述了第二季度的业绩指引，并讨论了拟议收购 AMI（一家平台固件和系统可管理性提供商）的计划，高管们将其描述为朝着更广泛的系统级解决方案组合迈出的战略性一步。

第一季度业绩显示计算与通信业务表现强劲

首席执行官 Jim Anderson 表示，公司实现了“2026 年的精彩开局”，他强调了市场顺风和执行力。Lattice 公布的第一季度营收为 1.709 亿美元，同比增长 42%，环比增长 17%。Anderson 表示，强劲势头遍及各个终端市场，计算与通信业务的收入创下纪录，这得益于“数据中心 AI 应用的持续势头”。

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从本季度开始，Lattice 将其财务报告精简为两个主要市场：计算与通信以及工业与嵌入式，其消费业务现已包含在工业与嵌入式业务中。Anderson 表示，第一季度营收的 62% 来自计算与通信产品。

在准备好的发言中，首席财务官 Sherri Luther（在电话会议中被介绍为“Lorenzo”）表示，计算与通信业务的收入同比增长 86%，环比增长 15%，而工业与嵌入式业务的收入同比增长 21%，这主要得益于“工厂自动化、机器人和医疗应用需求的增加”。

Lattice Semiconductor 的市场重置已结束：反弹开始

管理层表示，盈利能力的增长速度超过了收入增长速度。Anderson 表示，每股收益同比增长 86%，反映了经营杠杆。Luther 报告称，非 GAAP 每股收益为 0.41 美元，同比增长 80% 以上，环比增长 30%，高于公司先前指引的上限。

第一季度非 GAAP 毛利率为 70%，环比增长 60 个基点，同比增长 100 个基点，Luther 表示这反映了产品差异化和价值。非 GAAP 运营费用为 6080 万美元，环比增长约 8%，同比增长 18%，环比增长主要归因于基于绩效的奖金和佣金，因为业绩超出了预期。非 GAAP 营业利润率扩大至 34.4%，EBITDA 利润率增至 39.6%，Luther 表示两者均“略好于预期”。

现金流环比下降，Luther 将其归因于上一年的年度奖金支付和季度收入的线性增长。经营活动产生的 GAAP 净现金流为 5030 万美元，而第四季度为 5760 万美元，自由现金流为 3970 万美元，而第四季度为 4400 万美元。Lattice 在本季度回购了 1500 万美元的股票，并在第一季度末拥有 1.4 亿美元现金和无债务。

库存、需求可见性和积压订单

Anderson 表示，渠道库存从上一季度的三个月下降到“接近两个月”，他表示管理层预计第二季度的库存将趋向于“低于两个月”。他还表示，加速的订单支持着“一直延伸到 2027 年的强劲积压订单”，以及“健康的客户赢单势头”。

在问答环节中，Anderson 将库存减少描述为多季度执行的里程碑，并指出他加入公司时库存水平“接近 6 个月”，计划到去年年底达到 3 个月，然后进入“2 个月”区间。Luther 补充说，减少渠道库存“不再是业务的当务之急”，目前的重点是维持分销商处的正确组合，以满足客户需求并提高对终端需求的可见性。

第二季度指引（独立核算）和供应链评论

Lattice 的 2026 年第二季度指引反映了公司独立核算的情况，因为管理层目标是在第三季度完成 AMI 的收购。公司指引如下：

收入：1.75 亿至 1.95 亿美元（中值 1.85 亿美元，同比增长近 50%，环比增长 8%）

非 GAAP 毛利率：70% ± 1%

非 GAAP 运营费用：6400 万至 6700 万美元（大部分增长在研发领域）

非 GAAP 税率：4% 至 6%

非 GAAP 每股收益：0.42 美元至 0.46 美元（中值 0.44 美元）

关于供应，Anderson 表示 Lattice 能够获得供应，尽管“这需要付出代价”，并表示公司正在与客户和供应商合作以应对不断变化的成本。Luther 表示，Lattice 的晶圆供应受到的限制较少，因为它使用“更多传统节点晶圆”，而后端仍然是主要的压力点，这促使增加了供应商多样性和产能扩张。她说，随着这些扩大的供应上线，交货时间已开始缩短。

关于毛利率，管理层重申了其当前框架。Luther 表示，公司已与客户合作以抵消成本上涨，同时预计成本压力将在下半年相对于上半年“继续并增加”。在回应有关利润率是否可能在结构上走高的问题时，Anderson 表示公司“不打算超出”当前水平太多，但指出可能有机会追求更多业务。

拟议的 AMI 收购：理由、价格和预期

Lattice 宣布已签署一项最终协议，收购 AMI，Anderson 将其描述为“固件、编排和系统级可管理性领域的领导者”。他说，将 Lattice 的低功耗可编程硬件与 AMI 的 BIOS、BMC 和平台安全产品相结合，将创建“业界最完整、最安全、最可控的平台”，旨在加速 AI 服务器、先进计算、通信基础设施和工业应用客户的开发并简化集成。

Luther 表示，该交易的总对价预计为 16.5 亿美元，包括 10 亿美元现金和 6.5 亿美元股权，或按 5 月 1 日收盘价计算约 540 万股。她说，Lattice 预计此次收购将“立即增厚非 GAAP 毛利率、自由现金流和每股收益”，并强调公司“不依赖协同效应”来实现增厚，并引用了 AMI 高毛利率和“轻资产”模式。她还表示，AMI 的 EBITDA 利润率目前接近 Lattice 的水平，并且“可能略高于”。

在问答环节中，Anderson 表示，Lattice 预计其可服务可用市场将在未来三到四年内从约 60 亿美元翻倍至约 120 亿美元，其中大部分增长来自计算与通信部门。他还提供了业务构成指标：服务器收入贡献已从几年前的十几岁增长到 2026 年预计占总收入的 38%，而 AI 相关收入预计将占 2026 年收入的约 25%，高于 2024 年的十几岁和去年的十几岁。

AMI 首席执行官 Sanjoy Maity 告诉投资者，AMI 计划保持客户重视的“开放、与芯片无关、多供应商”支持，同时在执行和利润率纪律方面与 Lattice 一致。Anderson 还表示，两家公司自 2019 年以来一直合作，“我们之间没有竞争”，并将此次合并描述为互补的。关于交易中的股权部分，管理层表示有一个“自交割之日起 12 个月”的锁定期，每季度释放 25%。

另外，管理层澄清说，Lattice 此前讨论的到 2026 年底营收年化运行率超过 10 亿美元的目标不包括 AMI，而 Luther 表示，如果包括 AMI，公司预计到“今年”底营收将超过 10 亿美元的年化运行率。

关于 Lattice Semiconductor (NASDAQ:LSCC)

Lattice Semiconductor Corporation 是一家总部位于美国的半导体公司，专注于低功耗、小尺寸可编程逻辑器件。公司的产品组合侧重于现场可编程门阵列 (FPGA)、可编程逻辑器件 (PLD) 和相关的知识产权核心，使客户能够在能源效率和紧凑尺寸至关重要的应用中实现定制数字功能。Lattice 的解决方案广泛用于加速边缘计算、支持视频和传感器接口，并在各种终端市场中提供灵活的 I/O 连接。

该公司提供一系列 FPGA 系列，包括适用于超低功耗移动和消费类应用的 iCE40 系列、用于嵌入式控制和安全性的 MachXO 系列，以及用于通信、工业自动化和汽车领域的 ECP5 系列中端性能。