OSI Systems 第三季度财报电话会议亮点

OSI Systems 报告了创纪录的第三财季业绩，收入为 4.53 亿美元，非公认会计准则每股收益为 2.60 美元，订单出货比为 1.3，积压订单创历史新高，约为 19 亿美元。

安全部门正从墨西哥产品销售转向服务——墨西哥收入从 6900 万美元降至 1100 万美元，但剔除墨西哥安全收入后，同比增长 25%；OSI 的射频业务势头强劲，报告射频收入创纪录的 3800 万美元，并赢得一项不超过约 2.35 亿美元的 UCA 用于超视距雷达项目，同时参与了 1510 亿美元的 SHIELD IDIQ。

关于现金和指引，OSI 在季度结束后从其最大的墨西哥客户那里收回了约 7400 万美元，第三季度末现金为 3.45 亿美元，净杠杆率约为 2.2，并维持了 2026 财年的收入和每股收益指引，尽管国土安全部停摆和中东冲突可能带来短期时机影响。

OSI Systems (NASDAQ:OSIS) 报告了 2026 财年第三季度的业绩，管理层表示，尽管首席财务官 Alan Edrick 称之为财年中“最具挑战性的同比比较”，但该业绩在多项指标上创下了公司纪录。这种比较很大程度上受到公司墨西哥安全合同从大量产品销售转向长期服务和支持收入的影响。

季度亮点：收入、每股收益、订单和积压订单

Edrick 表示，OSI Systems 实现了 4.53 亿美元的 2026 财年第三季度收入，创下第三季度纪录，以及每股稀释后收益 2.60 美元（非公认会计准则），这也是 2026 财年第三季度的纪录。他还表示，订单产生了 1.3 的订单出货比，这得益于安全部门以及光电子和制造业务，从而带来了创纪录的积压订单。

总裁兼首席执行官 Ajay Mehra 将期末积压订单定为约 19 亿美元，称其为“公司历史上最高”。管理层强调了进入 2026 财年第四季度和 2027 财年的执行情况，并得到了积压订单可见性和机会管道的支持。

安全：墨西哥转型、国际增长和射频业务势头

Edrick 表示，本季度安全部门收入为 3.19 亿美元，这得益于更高的服务收入、公司射频业务贡献的增加以及航空产品收入的提高。他指出，来自大型墨西哥安全合同的收入从上一年的 6900 万美元降至 2026 财年第三季度的 1100 万美元。

Edrick 表示，剔除两个时期内的墨西哥合同收入，安全部门收入同比增长 25%。在回应分析师提问时，Edrick 表示，到目前为止，增长“主要是在国际上”，服务收入、航空收入和射频收入都有贡献。他还补充说，随着国土安全部停摆的结束，公司预计美国活动将在进入 2027 财年时“显著加速”。

Mehra 表示，本季度的安全订单包括一项重要的国土防御奖项，该奖项结构为未确定合同行动 (UCA)，最高价值约为 2.35 亿美元，用于“国土防御超视距雷达发射子系统的生产和集成”。他说，OSI 在射频工程解决方案方面正获得关注，并将该能力定位为与美国一项旨在创建集成导弹防御系统的“Golden Dome”计划相关。Mehra 还提到了 OSI 对上一季度宣布的 1510 亿美元 SHIELD IDIQ 的参与。

在问答环节中，Mehra 确认 UCA 奖项“于 3 月底获得”。Edrick 表示，公司新闻稿的发布时间反映了内部的顺序和审批流程。

光电子与制造：创纪录的季度和一个重要的医疗奖项

OSI 的光电子和制造部门又迎来了一个强劲的季度。Edrick 报告称，光电子销售额（包括公司间交易）同比增长 10% 至 1.11 亿美元，创下该部门 2026 财年第三季度的纪录，这得益于多元化产品和客户群的增长。

Mehra 强调了 3 月份收到的一份价值 4000 万美元的医疗 OEM 电子子组件订单，称其在一个大多数订单低于 500 万美元的部门中具有重要意义。他说，随着客户实现供应链多元化和推出新产品，他们继续重视 OSI 的垂直整合模式和全球制造足迹。Mehra 列出了马来西亚、印度尼西亚、印度、加拿大、墨西哥、英国和美国的制造业务，并表示该部门的积压订单仍处于创纪录水平，为航空航天、国防、医疗、工业和其他终端市场提供了长期可见性。

医疗保健：美国订单时机压力

Mehra 表示，医疗保健部门“受到订单时机的不利影响”，尤其是在美国，导致销售额和盈利能力下降，尽管他指出 EMEA 地区有所增长。他强调，医疗保健产品通常具有 OSI 最高的贡献利润率，这意味着增量收入可能产生超乎寻常的盈利能力影响。

Edrick 表示，由于销售水平，“医疗保健的调整后营业利润率可以忽略不计”，他还补充说，随着医疗保健业绩的改善，公司预计利润率将有所恢复。

利润率、现金流、资产负债表和指引

在盈利能力方面，Edrick 表示，2026 财年第三季度的毛利率为 33%，略低于上一季度，因为产品组合的不利变化抵消了服务利润率贡献的增加。销售、一般和行政费用为 7150 万美元，同比下降 2%，占销售额的 15.8%，而研发费用增加至 1950 万美元（占收入的 4.3%），因为 OSI 继续投资于创新。Edrick 还表示，过去八年来，销售、一般和行政费用以及研发费用占销售额的百分比每年都在下降。

在非公认会计准则基础上，Edrick 报告调整后营业利润率为 14%。安全部门的调整后营业利润率从一年前的 18.1% 扩大到 18.3%，他将其归因于更高利润率的服务收入和运营费用的减少，部分被光电子利润率的压缩和医疗保健盈利能力的疲软所抵消。由于产品组合的原因，光电子的调整后营业利润率从 14.0% 下降到 13.5%。

鉴于墨西哥的应收账款，现金流是一个重点。Edrick 表示，尽管本季度对最大墨西哥应收账款的收款有限，OSI 第三季度仍产生了 1400 万美元的经营现金流。他表示，季度结束后不久，公司从其最大的墨西哥客户那里收回了约 7400 万美元，他称之为“第四季度现金流的强劲开端”。在问答环节中，他表示这笔付款减少了墨西哥应收账款余额，并且随着未来几个月和几个季度的收款继续进行，“仍有充足”的机会实现可观的现金流。

其他资产负债表细节包括：

季度末现金为 3.45 亿美元

根据公司信贷协议，净杠杆率约为 2.2

第三季度资本支出为 800 万美元，折旧和摊销为 950 万美元

Edrick 表示，应收账款天数比 2026 财年第二季度增加了 7%，但公司预计应收账款天数将在财年末下降。他还补充说，2026 财年前九个月的经营现金流“略低于”2025 财年全年的金额。

OSI 维持其 2026 财年的收入和非公认会计准则每股收益指引。Edrick 表示，近期的国土安全部停摆和中东冲突影响了短期订单，并“可能影响第四季度的近期收入”，尽管他将这些描述为时机相关动态，并指出了条件正常化时的潜在机会。Mehra 表示，某些中东项目因后勤限制、旅行限制和加强的安全协议而延迟，他警告说，持续的冲突可能会影响订单时机和项目完成。在美国，Mehra 表示，由于国土安全部停摆，采购活动有所延迟，但他希望在“未来几周，也许几个月内”恢复正常。

在问答环节中，OSI 还披露，射频业务本季度产生了约 3800 万美元的收入，Edrick 表示这是创纪录的，并且比大约 18 个月前收购时的运行率显著提高。Mehra 表示，公司一直在提高射频生产能力，并在新工厂运营，以提高政府客户的周转速度。

关于 OSI Systems (NASDAQ:OSIS)

OSI Systems, Inc (NASDAQ: OSIS) 是一家上市公司，成立于 1987 年，总部位于加利福尼亚州霍桑市。该公司设计、开发和制造先进的安全和检查系统、光电器件和医学成像设备。在其历史上，OSI Systems 通过内部研发和战略性收购不断扩大其产品供应，增强了其在任务关键型传感和检查技术方面的能力。

OSI Systems 运营三个主要业务部门。