Reddit vs. The Trade Desk：2026年哪只媒体股更值得买入

要点

• Reddit 在 2025 年实现高盈利，同时扩大了其用于人工智能训练的高利润数据许可业务。
• The Trade Desk 在程序化广告领域仍然占据主导地位，保持稳健的双位数增长和健康的自由现金流。
• 在这些高增长的数字广告竞争者中，哪一个更适合您今天的投资组合？
• 我们比 Reddit 更看好的 10 只股票 ›

随着平台争夺有限的营销预算，数字广告正在不断发展。在 Reddit (NYSE:RDDT) 和 The Trade Desk (NASDAQ:TTD) 之间做出选择，需要权衡社区驱动的内容与程序化广告购买的力量。

Reddit 提供了一个独特的平台，该平台建立在用户生成社区的基础上，而 The Trade Desk 则运营一个独立的广告需求方平台，用于购买数字广告。两家公司都在应对数据驱动定位的转变以及通信股中的隐私变化。本次比较将考察它们的增长轨迹和估值，以确定哪家公司对长期投资者具有优势。

看好 Reddit 的理由

Reddit 运营着一个庞大的用户管理社区网络，人们可以在其中讨论从金融到爱好的一切。该公司在其平台上销售广告位，该广告位占 2025 年总收入的约 94%。它还依赖于将其对话数据许可给技术公司，以训练人工智能模型。

尽管这些许可交易仍处于货币化的早期阶段，但它们为其核心广告业务提供了高利润的补充。根据其截至 2025 财年的最新年度报告，收入达到 22 亿美元，与去年相比增长了 69.4%。该公司报告净利润为 5.297 亿美元，与上一财年报告的净亏损相比有了重大改善。

截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务股本比为零，这意味着其总债务相对于股东权益为零。流动比率（衡量支付短期债务的能力）为 11.6 倍。自由现金流达到 6.842 亿美元，但股票薪酬 (SBC) 占经营现金流的 49.7%，这夸大了报告的现金产生，因为 SBC 是一项非现金费用。

看好 The Trade Desk 的理由

The Trade Desk 提供了一个自助平台，帮助广告商在包括联网电视在内的开放互联网上购买数字广告位。它通过主服务协议为广告代理商提供服务，但客户集中度是一个值得注意的因素。两家控股公司在 2025 年分别占总账单的 10% 以上，这增加了业务的风险。

在其截至 2025 财年的最新年度报告中，收入达到 29 亿美元，同比增长 18.5%。该公司报告净利润为 4.433 亿美元，净利润率为 15.3%。

截至 2025 年 12 月的资产负债表，债务股本比为 0.2 倍，代表总债务相对于股东权益的金额。流动比率为 1.6 倍，意味着资产覆盖短期负债。自由现金流为 7.957 亿美元，但股票薪酬占经营现金流的 49.4%。

风险状况比较

Reddit 在用户参与度和社区管理方面面临重大风险。如果用户或版主对平台变更感到不满，活动下降可能会直接损害收入。此外，该公司依赖 Apple (NASDAQ:AAPL) 和 Alphabet (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) 等外部生态系统来让用户访问 Reddit 应用。

The Trade Desk 缺乏独家、长期的合同，允许客户在短时间内将其支出转移给竞争对手。它还依赖于可能也是竞争对手的供应商（如 Amazon (NASDAQ:AMZN)）的广告库存。最后，不断变化的全球隐私法规和跟踪标识符的移除带来了巨大的运营负担。

估值比较

Reddit 的远期 P/E（将价格与未来收益估计进行比较）和 P/S 比率看起来更贵，而 The Trade Desk 在这两项估值指标上都占有优势。

| 指标 | Trade Desk | | |---|---|---| | 远期 P/E | 19.5 倍 | 10.9 倍 | | P/S 比率 | 10.5 倍 | 2.0 倍 |

估值指标来源于 Financial Modeling Prep (FMP)，可能与其他数据提供商不同。

我会在 2026 年购买哪只股票？

Reddit 和 The Trade Desk 都依赖数字广告来支付账单。The Trade Desk 的平台专注于促进数字广告活动，但尽管如此，Reddit 仍是 2026 年值得购买的股票。

人工智能的到来正在改变数字格局。像亚马逊和谷歌（Alphabet 旗下公司）这样的大型广告竞争对手强大的 AI 能力使它们具有 The Trade Desk 难以匹敌的优势。

事实上，在 2026 年上半年，The Trade Desk 的 14 亿美元收入仅同比增长 7%，远低于 2025 年 18.5% 的增长率。更糟糕的是，该公司预计第三季度销售额将同比下降至 6.5 亿美元，而 2025 年为 7.39 亿美元。这表明其业务陷入困境。

与此同时，Reddit 的核心平台是关于人际交往和知识共享的。在一个不断扩展的人工智能生成自动化海洋中，Reddit 上的人类元素帮助其用户日活跃独立用户同比增长 18% 至 1.303 亿。随着用户群的增长，它吸引了更多的广告商。这一关键组成部分使 Reddit 成为一个有吸引力的长期投资，特别是由于其用户生成的内容不易被竞争对手复制。

我现在应该购买 Reddit 股票吗？

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Robert Izquierdo 持有 Alphabet、Amazon、Apple、Reddit 和 The Trade Desk 的头寸。The Motley Fool 持有并推荐 Alphabet、Amazon、Apple、Reddit 和 The Trade Desk。The Motley Fool 拥有披露政策。