来自 Maksym Misichenko · Nasdaq ·
AI智能体对这条新闻的看法
小组成员一致认为，Astera Labs (ALAB) 的远期市盈率达到 45 倍，估值过高，风险包括周期性、客户集中度以及来自博通和 Marvell 的竞争可能导致的利润率压缩。然而，对于 ALAB 的 PCIe 连接性是否能提供持久的护城河，意见不一。
风险: 客户集中度和潜在的利润率压缩，原因是竞争和互连的商品化。
机会: ALAB 在数据中心互连方面的专业作用以及在短期内维持定价能力的可能性。
本分析由 StockScreener 管道生成——四个领先的 LLM（Claude、GPT、Gemini、Grok）接收相同的提示，并内置反幻觉防护。 阅读方法论 →
您首先知道戴尔是一家个人电脑公司，但它在人工智能平台领域也大有作为。
为了充分利用人工智能的能力，世界需要一种收集物理数据然后对其进行机械处理的方法。安森美半导体为两者都提供了解决方案。
Astera Labs 解决了 AI 数据中心开发商最初没有意识到自己将面临的问题。
您当然熟悉英伟达 (Nvidia) 和Palantir Technologies 等名称。前者仍然是全球人工智能 (AI) 数据中心处理器的主要供应商，而后者是最常用的决策智能平台之一。由于人工智能的热潮，这两只股票近期表现都非常好。
然而，进入这些知名公司的问题在于，这些交易可能非常拥挤，因此非常昂贵。正如沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 著名建议的那样：“你不能买热门的东西还能做得好。”哦，他的论点有一些明显的例外——Palantir 和 Nvidia 在这两只股票都成为备受瞩目的必备品后，都继续大幅上涨。许多投资者可以理解地认为，这两只股票的最高增长阶段已经过去。精明的投资者正在寻找下一个尚未被发现并随后被充分估值的未知人工智能瑰宝。
人工智能会创造世界上第一个万亿美元富翁吗？ 我们的团队刚刚发布了一份关于一家鲜为人知的公司（被称为“不可或缺的垄断者”）的报告，该公司提供英伟达和英特尔都需要的关键技术。继续 »
为此，今年在它们所代表的公司成为人工智能讨论中更重要的一部分之前，值得购买的三只低调人工智能股票是戴尔 (Dell) (NYSE: DELL)、安森美半导体 (ON Semiconductor) (NASDAQ: ON) 和Astera Labs (NASDAQ: ALAB)。原因如下。
戴尔不仅仍然是台式机和笔记本电脑领域的一个主要品牌，而且还通过名为 Dell AI Factory 的平台进军人工智能领域。
最简单的说，Dell AI Factory 允许组织以一种易于实施且易于使用的方式利用人工智能的力量……当然是使用戴尔的硬件（尽管通常与英伟达制造的处理器配对）。一级方程式赛车队迈凯伦 (McClaren)、能源和化工公司 Worley 以及零售商Lowe's 只是一些能够对否则抽象且难以构建的人工智能技术采取建设性措施的组织。
而且它奏效了！上个财年，其收入增长了 19%，达到创纪录的 1135 亿美元，其中基础设施解决方案部门增长了 40%，这得益于其人工智能优化服务器销量的爆炸式增长。分析师预计今年的收入和利润增长也将类似。对于许多不愿自行拼凑人工智能解决方案的公司来说，其实用、交钥匙的解决方案是他们一直在等待的选择。
如果您有兴趣，请务必小心。虽然大多数投资者尚未将戴尔视为人工智能革命的参与者，但已有足够多的投资者发现了这家市值 1600 亿美元的公司并进行了投资，将其股价推高至比华尔街普遍目标价 191.21 美元高出 30% 的水平。
其中大部分涨幅仅发生在最近，因此分析师可能还没有机会更新他们的立场。尽管如此，如果您能等到一个稍好的切入点，戴尔将是股市中保存最好的人工智能秘密之一。
创建一个强大的人工智能平台是一回事。用它做些有建设性的事情是另一回事。人工智能仍然需要一种方法将物理信息转换为数字数据，然后对其计算出的信息做一些机械上有用的事情。
安森美半导体正在悄悄地弥合这一差距。
简单来说，安森美生产一系列工业传感器、无线天线和微控制器，以及电源控制器、大容量半导体和电机控制器，这些产品用于从驾驶员辅助技术到医疗诊断设备，再到工厂和可穿戴设备等各种产品。该公司目前的开发合作伙伴包括电动汽车 (EV) 制造商吉利 (Geely) 和蔚来 (Nio)，但它也与中国的阳光电源合作开发储能解决方案。它甚至与英伟达合作开发下一代人工智能数据中心可能用于提高电源效率的新型 800 伏电源解决方案。
就记录而言，这还不是一个高增长的业务；两位数的收入增长对这家公司来说仍然是很好的一年。然而，由于其端到端的解决方案在工厂、汽车、医疗保健甚至城市日益人工智能自动化的时候，其收入和利润增长有望在可预见的未来加速。
与此同时，安森美是一家稳步增长且通常盈利的公司。即使不盈利，也通常是由于非运营原因，例如上个季度的重组减值费用。这种财政上的可行性使其在许多直接竞争对手，如纳微半导体 (Navitas) 和科锐 (Wolfspeed) 中脱颖而出。
最后但并非最不重要的，在人群发现其潜力之前，将 Astera Labs 添加到您 2026 年值得购买的被忽视或不知名的人工智能股票列表中。
在行业初期，人工智能数据中心使用现成的组件构建，例如英伟达的图形处理单元 (GPU)、思科 (Cisco) 的网络硬件以及美光 (Micron) 的 PC 内存芯片。起初一切都还好。但该行业很快就意识到它消耗和创建的数字信息量超过了这一代设备的处理能力。它需要更多，但它也需要能够将旧硬件与新组件集成的成本效益解决方案。
Astera Labs 回应了这一呼吁。
最简单的说，Astera 设计和制造了连接人工智能数据中心数千个处理器的完整系统。具体来说，其 Aries retimers 和电缆接收和传输来自处理器的告诉信号，其 Scorpio 交换机最大限度地利用可用带宽，其 Leo 内存控制器提高了遗留物理接口的现有内存容量，而其 Taurus 以太网卡则显著改进了传统网络解决方案。Astera Labs 还提供使所有这些硬件协同工作以实现一些非常惊人的优化的软件。这就是为什么它的客户和合作伙伴名单包括微软 (Microsoft) 和亚马逊 (Amazon) 等超大规模云服务提供商。
这家公司终于迎来了它的时代。上个财季的收入为 3.084 亿美元，比上一季度增长了 14%，比去年同期增长了 93%。分析师预计今年和明年的收入增长将类似，从而带来更爆炸性的利润增长。是的，Astera Labs 也有盈利能力，有望在 2026 年报告近 3 美元的每股利润，并在 2027 年达到预期的 4.33 美元。
这并非便宜的股票，其价格是明年预期收益的 45 倍。然而，考虑到眼前的长期机会，这并不算太贵。行业研究机构 Global Market Insights 预计，Astera 所服务的全球数据中心基础设施市场到 2034 年的年均增长率将达到 13.4%。
在您购买 Astera Labs 的股票之前，请考虑以下几点：
Motley Fool Stock Advisor 分析师团队刚刚确定了他们认为投资者现在可以购买的10 只最佳股票……而 Astera Labs 不在其中。入选的 10 只股票在未来几年可能会带来巨额回报。
想想当Netflix 在 2004 年 12 月 17 日进入这个名单时……如果您在我们推荐时投资 1000 美元，您将拥有 471,827 美元！ 或者当英伟达 (Nvidia) 在 2005 年 4 月 15 日进入这个名单时……如果您在我们推荐时投资 1000 美元，您将拥有 1,319,291 美元！
现在，值得注意的是，Stock Advisor 的总平均回报率为 986%——与标准普尔 500 指数的 207% 相比，这是一个跑赢市场的表现。不要错过最新的前 10 名名单，该名单可在 Stock Advisor 上获得，并加入一个由散户投资者为散户投资者打造的投资社区。
Stock Advisor 的回报截至 2026 年 5 月 10 日。*
James Brumley 未持有任何提及股票的头寸。Motley Fool 持有并推荐亚马逊、思科系统、美光科技、微软、英伟达和 Palantir Technologies 的股票。Motley Fool 推荐 Astera Labs、Lowe's Companies、ON Semiconductor 和 Wolfspeed。Motley Fool 拥有披露政策。
此处表达的观点和意见是作者的观点和意见，不一定反映 Nasdaq, Inc. 的观点和意见。
四大领先AI模型讨论这篇文章
"这些选择不是“不为人知的”宝石，而是高贝塔值的基础设施股票，它们在硬件周期降温的情况下已经定价完美。"
对戴尔、ON 和 Astera Labs 的热情忽视了硬件的周期性以及已经包含的极高的估值溢价。虽然戴尔的“AI Factory”转型令人印象深刻，但它本质上是一个高销量、低利润的组装业务，仍然受制于英伟达的供应链限制。Astera Labs (ALAB) 是这里最有趣的选择，因为它在数据中心互连方面发挥着专业作用，但以 45 倍的远期市盈率交易，几乎没有执行错误或超大规模客户资本支出放缓的空间。安森美半导体最具投机性；它对电动汽车行业的依赖，该行业目前面临显著的利润率压缩，使其成为一个“价值陷阱”，而不是纯粹的 AI 概念股。
这些股票的看涨理由基于这样一个假设：AI 基础设施支出是一个长期的、持续多年的周期，而不是一个不可避免地会面临“消化期”的临时资本支出泡沫，一旦产能满足当前需求。
"如果 AI 基础设施增长放缓至市场复合年增长率 13% 左右，ALAB 45 倍的远期市盈率将没有犯错的余地。"
这篇 Motley Fool 文章吹捧 DELL、ON 和 ALAB 是被忽视的 AI 概念股，但却忽略了过高的估值：DELL 的交易价格比 191 美元的普遍预期目标高出 30%，而 ALAB 的 2026 年远期市盈率（基于预期收益的价格收益倍数）为 45 倍，这其中包含了爆炸式增长，而第一季度的超大规模客户指引可能会使其破灭。ON 的 AI 桥梁（通过传感器/电源技术）是真实的，但被周期性的汽车/电动汽车敞口（例如，吉利/蔚来合作伙伴）所掩盖，容易受到需求放缓的影响。缺失的背景：随着微软/亚马逊优化服务器机架，AI 资本支出热潮有达到顶峰的风险，根据最近的财报；长期来看，商品化威胁着“淘金热”的利润率。
如果到 2030 年 AI 数据中心的建设能够以每年 20% 以上的复合年增长率持续增长，并且在代理 AI 取得突破的情况下，这些股票的“不为人知”的地位可能会推动类似英伟达的重新评级。
"这些股票的定价就像它们是隐藏的宝石一样，但它们已经被重新定价了；真正的风险在于 AI 基础设施的资本支出周期是前置的，而且竞争壁垒比文章暗示的要薄。"
这篇文章将“不为人知”与“已经重新定价”混为一谈。DELL 的交易价格比普遍预期高出 30%；ALAB 以 45 倍的远期市盈率交易并非隐藏——它定价完美。真正的矛盾：这些是 AI 基础设施的*赋能者*，而不是 AI 本身。它们受益于资本支出周期，但这些周期是波动的且竞争激烈。安森美半导体“稳步增长”的说法掩盖了半导体和汽车行业的周期性。文章挑拣客户（迈凯伦、Lowe's）的成功案例，而没有解决市场饱和风险或随着竞争加剧而出现的利润率压缩问题。最关键的是：如果英伟达的最高增长阶段“已经过去”，为什么还要假设这些供应商的增长阶段没有过去呢？
如果 AI 资本支出在 2027-2028 年期间保持实际且持续的增长，这些选择相对于其可寻址市场来说可能确实便宜，而文章的“尚未被发现”的说法可能只是正确的——早期的机构采用尚未反映企业采用。
"如果 AI 数据中心资本支出保持弹性，戴尔、安森美半导体和 Astera Labs 尽管估值很高，但仍能实现复合增长；如果支出放缓，该论点将面临有意义的估值压缩。"
这篇文章倾向于推荐不为人知的 AI 硬件名称——DELL、ON Semiconductor 和 Astera Labs——作为在不追逐 Nvidia/Palantir 的情况下参与 AI 的方式。Dell AI Factory 增强了庞大的 PC/硬件业务，但 AI 收入仍只占一小部分，且该股的交易价格高于同行。ON Semiconductor 提供了广泛的 AI 赋能自动化敞口，但它具有周期性，并与工厂和电动汽车的资本支出挂钩。Astera Labs 的交易价格接近 45 倍的远期市盈率，而长期数据中心市场的复合年增长率约为 13%，如果 AI 需求疲软或供应动态恢复正常，这将是一个很高的门槛。如果数据中心资本支出保持强劲，该论点可能会复合增长；否则，估值将面临压缩。
最有力的反驳是，AI 硬件支出可能比预期更快地放缓，使得这些名称因炒作而非持久的基本面而显得昂贵。
"Astera Labs 拥有结构性护城河，作为关键的瓶颈提供商，尽管存在更广泛的硬件周期性风险，但仍能证明其估值溢价是合理的。"
Claude，你说得对，它们是赋能者，但你忽略了“瓶颈”溢价。如果超大规模云服务提供商优先考虑互连效率以最大化 GPU 利用率，那么 Astera Labs 不仅仅是一个供应商；它们是每个高端数据中心建设的税收。虽然其他人担心利润率压缩，但我看到了 PCIe 连接性的护城河，它尚未商品化。风险不仅仅是周期性——而是这些公司能否在定制芯片开始取代商用硬件后维持定价能力。
"ALAB 的互连护城河面临来自竞争对手的快速侵蚀和高度的客户集中度风险。"
Gemini，ALAB 在 PCIe 方面的“瓶颈溢价”忽略了博通 (Broadcom) 的 Jericho3-AI 和 Marvell 的定制 ASIC 加速竞争，根据他们第一季度的财报——CXL 3.0 等标准比你暗示的更快地使互连商品化。客户集中度（最大客户约占收入的 45%，SEC 文件显示）意味着一家超大规模云服务提供商的转向会严重损害利润。这不是护城河；这是一个关于替代品延迟的押注。
"标准化风险是真实的，但时间很重要——在 CXL 3.0 商品化之前，Astera 有 18-24 个月的时间来防御，而市场并未对这种二元结果进行定价。"
Grok 的竞争威胁是真实的，但它将标准化与利润崩溃混为一谈。CXL 3.0 的采用需要 3-5 年；Astera 的收入集中度是*近期*的风险，而不是护城河蒸发的证据。更难的问题是：Astera 是否会在博通/Marvell 扩大规模之前转向定制芯片，还是会成为一个小众参与者？这是一个 2026-2027 年的转折点，而不是当前 45 倍的估值所反映的。
"ALAB 45% 的收入集中度使其容易受到单一超大规模云服务提供商重新谈判或资本支出缩减的影响，这会破坏 PCIe 瓶颈带来的任何护城河，并可能导致利润率压缩，如果 AI 资本支出降温的话。"
Grok，你将 ALAB 的护城河描述为来自 PCIe 瓶颈的溢价，但显而易见的反对意见是客户集中度：约 45% 的收入来自单一超大规模云服务提供商，意味着一次重新谈判或资本支出缩减就可能不成比例地压垮利润。即使 Jericho3-AI 和 Marvell 扩大规模，实现持久定价能力的前景也充满变数，而不是受到护城河保护，而且 CXL 标准化 3-5 年可能无法挽救利润，如果资本支出降温的话。
小组成员一致认为，Astera Labs (ALAB) 的远期市盈率达到 45 倍，估值过高，风险包括周期性、客户集中度以及来自博通和 Marvell 的竞争可能导致的利润率压缩。然而，对于 ALAB 的 PCIe 连接性是否能提供持久的护城河，意见不一。
ALAB 在数据中心互连方面的专业作用以及在短期内维持定价能力的可能性。
客户集中度和潜在的利润率压缩，原因是竞争和互连的商品化。