أخبار رائعة لمستثمري أسهم أمازون من الرئيس التنفيذي آندي جاسي

بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq · 18 مارس 2026, 19:28

أصلي ↗

AI arms race spending by Big Tech AMZN

لوحة الذكاء الاصطناعي

ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر

يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →

المقال الكامل Nasdaq

النقاط الرئيسية
في اجتماع شامل هذا الأسبوع، قام الرئيس التنفيذي آندي جاسي بتحديث رؤيته للنمو في Amazon Web Services (AWS)، قطاع الحوسبة السحابية للشركة.
يعتقد أن انتشار الذكاء الاصطناعي سيساعد AWS على النمو بنسبة 366% على مدى العقد القادم.
تنفق أمازون بكثافة الآن لتلبية الطلب غير المسبوق.
- 10 أسهم نفضلها أكثر من أمازون ›
كانت السنوات القليلة الماضية بمثابة رحلة مثيرة بلا توقف لمساهمي أمازون (NASDAQ: AMZN). تمكنت الشركة من الاستفادة من موقعها الرائد في صناعة الحوسبة السحابية لتصبح رائدة في طفرة الذكاء الاصطناعي (AI). من خلال وضع Amazon Web Services (AWS) كسوق للذكاء الاصطناعي، تمكنت الشركة من إعادة إشعال نمو سحابتها، والذي كان حاسمًا لنجاح أمازون المستمر.
قدم الرئيس التنفيذي آندي جاسي للتو توقعًا مذهلاً طويل المدى، والذي إذا كان دقيقًا، يمكن أن يكون له آثار كبيرة على مستقبل الشركة، مما يسعد مساهمي أمازون.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن شركة واحدة قليلة المعرفة، تسمى "احتكار لا غنى عنه" توفر التكنولوجيا الحيوية التي تحتاجها كل من Nvidia و Intel. تابع »
إيرادات AWS بقيمة 600 مليار دولار
خلال اجتماع داخلي شامل يوم الثلاثاء، وضع جاسي رؤيته للمستقبل، مع قيادة AWS. يعتقد الرئيس التنفيذي أن AWS يمكن أن تولد 600 مليار دولار من الإيرادات السنوية على مدى السنوات العشر القادمة، وفقًا لتقرير نشرته رويترز لأول مرة.
وأشار إلى أنه قبل ثورة الذكاء الاصطناعي، كان يتصور أن AWS ستحقق في النهاية معدل تشغيل قدره 300 مليار دولار. ومع ذلك، كان لظهور الذكاء الاصطناعي تأثير عميق على المشهد التكنولوجي، حيث يتهافت عملاء الحوسبة السحابية على الوصول إلى نماذج وأدوات الذكاء الاصطناعي لزيادة إنتاجية القوى العاملة. وقد أدت الزيادة الناتجة في الطلب إلى إعادة تفكير جاسي في تقديراته الأصلية. قال: "أعتقد مع ما يحدث في الذكاء الاصطناعي، لدى AWS فرصة لتكون ضعف ذلك على الأقل".
كانت أمازون واضحة تمامًا بشأن آفاق نموها في السنوات القادمة وتنفق بكثافة لتأكيد مكانتها في مستقبل مدفوع بالذكاء الاصطناعي. عندما أعلنت الشركة عن نتائج الربع الرابع الشهر الماضي، كشف جاسي عن خطط أمازون لمواصلة الاستفادة من ثورة الذكاء الاصطناعي:
نتوقع استثمار حوالي 200 مليار دولار في النفقات الرأسمالية (capex) عبر Amazon.com, Inc.، ولكن بشكل أساسي في AWS، لأن لدينا طلبًا مرتفعًا جدًا. يرغب العملاء حقًا في AWS للأعباء الأساسية وأعباء عمل الذكاء الاصطناعي. ونحن نحقق الدخل من السعة بأسرع ما يمكننا تثبيتها.
الجملة الأخيرة تساعد في توضيح أن أمازون مقيدة بالسعة وتقوم بالبناء لتلبية الطلب الموجود بالفعل.
أوضح جاسي المنطق وراء القرار، مشيرًا إلى أن الذكاء الاصطناعي هو "فرصة غير عادية للغاية" تسمح للشركة بالاستفادة من قوتها السحابية وتوسيع أعمالها الحالية. علاوة على ذلك، يشير إلى أن الشركة تقوم بتوسيع بصمة مراكز البيانات الخاصة بها لتلبية الطلب الحالي. وأصر قائلاً: "نحن لا ننفق 200 مليار دولار من النفقات الرأسمالية لمجرد أننا نأمل أن يكون الذكاء الاصطناعي كبيرًا".
واصل جاسي الإشارة إلى التأخير بين وقت تعاقد الشركة على مركز بيانات ووقت تشغيله. قال: "علينا أن نضع كل ذلك قبل عامين من وقت تحقيق الدخل".
بينما قد يكون إعلان جاسي لافتًا للنظر، فإن المسار الرياضي نحو هذا الهدف يعتبر مباشرًا إلى حد ما. في العام الماضي، نمت AWS بنسبة 20% على أساس سنوي، محققة مبيعات بقيمة 128.7 مليار دولار. مع هذه النقطة كنقطة انطلاق، سيحتاج القطاع إلى زيادة إيراداته السحابية بنسبة 17% سنويًا لتجاوز 600 مليار دولار من المبيعات السنوية في غضون العقد القادم.
اتخذت أمازون جميع الخطوات اللازمة للاستفادة من الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي، والشركة في وضع جيد لتحقيق الربح. وعند 29 ضعف الأرباح، فإن السعر مناسب.
هل يجب عليك شراء أسهم أمازون الآن؟
قبل شراء أسهم أمازون، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي The Motley Fool Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنه أفضل 10 أسهم للمستثمرين لشرائها الآن... ولم تكن أمازون من بينها. الأسهم العشرة التي تم اختيارها يمكن أن تحقق عوائد هائلة في السنوات القادمة.
ضع في اعتبارك عندما ظهرت Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 508,877 دولارًا!* أو عندما ظهرت Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، لكان لديك 1,115,328 دولارًا!*
الآن، تجدر الإشارة إلى أن إجمالي العائد المتوسط لـ Stock Advisor هو 936% — تفوق ساحق على السوق مقارنة بـ 189% لمؤشر S&P 500. لا تفوت أحدث قائمة أفضل 10، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد لمستثمرين أفراد.
*عائدات Stock Advisor اعتبارًا من 18 مارس 2026.
داني فينا، CPA لديه مراكز في أمازون. تمتلك The Motley Fool مراكز في أمازون وتوصي بها. لدى The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء ووجهات النظر المعبر عنها هنا هي آراء ووجهات نظر المؤلف ولا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.

حوار AI

أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال

آراء افتتاحية

Anthropic

▬ Neutral

"هدف الإيرادات البالغ 600 مليار دولار معقول ولكنه لا يخبرك شيئًا عن الربحية أو العائد على التزام النفقات الرأسمالية البالغ 200 مليار دولار - وهذا هو المكان الذي تكمن فيه مخاطر التقييم الحقيقية."

هدف جاسي لإيرادات AWS البالغة 600 مليار دولار قابل للتحقيق رياضيًا بنسبة 17٪ معدل نمو سنوي مركب من قاعدة 128.7 مليار دولار - ليس طموحًا. لكن المقال يخلط بين طموح طويل الأجل ومحفزات قصيرة الأجل. هوامش AWS أهم من الإيرادات: إذا ظلت كثافة النفقات الرأسمالية مرتفعة (إنفاق 200 مليار دولار هو *بشكل أساسي* AWS)، فقد لا تتحقق الرافعة التشغيلية بالسرعة التي يوحي بها سعر السهم. يفترض مضاعف السعر إلى الأرباح البالغ 29 ضعفًا أن AWS يمكن أن تحافظ على نمو 17٪+ *وتوسع* الهوامش. طلب الذكاء الاصطناعي حقيقي، ولكن كذلك الضغط التنافسي من Azure و GCP. المقال يغفل أيضًا: مخاطر تركيز العملاء، خيبة الأمل المحتملة في عائد الاستثمار للنفقات الرأسمالية للذكاء الاصطناعي، وما إذا كان 600 مليار دولار قابلًا للتحقيق حتى بالنظر إلى القيود المادية والتنظيمية.

محامي الشيطان

إذا وصلت AWS إلى إيرادات بقيمة 600 مليار دولار ولكن ظلت النفقات الرأسمالية 35-40٪ من المبيعات للبقاء تنافسية، فإن هوامش التشغيل تتقلص، لا تتوسع - ويعاد تقييم السهم بسعر أقل على الرغم من تحقيق هدف الإيرادات.

AMZX

Google

▬ Neutral

"يتطلب الانتقال من "النمو السحابي" إلى "الأداة المساعدة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي" من أمازون إثبات قدرتها على تحقيق الدخل من البنية التحتية على نطاق واسع دون إثارة سباق نحو القاع في التسعير ضد المنافسين الكبار."

هدف جاسي البالغ 600 مليار دولار لإيرادات AWS هو درس رئيسي في الإشارة طويلة الأجل، ولكن يجب على المستثمرين فصل الرؤية عن واقع النفقات الرأسمالية. في حين أن معدل النمو السنوي المركب البالغ 17٪ على مدى عقد من الزمان قابل للتحقيق رياضيًا، إلا أنه يتجاهل ضغط الهامش الحتمي الذي يصاحب التوسع الهائل للبنية التحتية. تراهن أمازون أساسًا على أن فائدة الذكاء الاصطناعي ستتفوق على تسليع قوة الحوسبة. عند 29 ضعف الأرباح المستقبلية، يضع السوق الكمال في سعره، بافتراض أن AWS يمكنها الحفاظ على خندقها بينما تتنافس Microsoft و Google بقوة على نفس إنفاق الذكاء الاصطناعي للمؤسسات. يمثل رقم النفقات الرأسمالية البالغ 200 مليار دولار مرساة ضخمة ستثقل كاهل التدفق النقدي الحر لسنوات.

محامي الشيطان

إذا فشل طلب الذكاء الاصطناعي في الترجمة إلى إيرادات برامج مؤسسية ذات هامش مرتفع، فإن أمازون ستجد نفسها تحمل 200 مليار دولار من الأجهزة التي تتناقص قيمتها والتي لا تقدم أي ميزة تنافسية على مزودي الخدمات السحابية الأرخص والأكثر عمومية.

AMZN

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

هدف جاسي البالغ 600 مليار دولار لـ AWS قابل للتحقيق على الورق: كانت AWS 128.7 مليار دولار العام الماضي وتحتاج إلى حوالي 17٪ معدل نمو سنوي مركب للوصول إلى 600 مليار دولار في 10 سنوات (زيادة تقارب 366٪). تشير خطة الشركة البالغة 200 مليار دولار للنفقات الرأسمالية إلى أنها تحاول بناء سعة مسبقًا لتجنب اختناقات وحدات معالجة الرسومات / مراكز البيانات التي من شأنها خنق طلب الذكاء الاصطناعي. لكن المسار ليس بسيطًا: يمكن أن تكون أعباء عمل الذكاء الاصطناعي كثيفة الاستخدام للأجهزة، وتتحدى الهوامش، وتتركز لدى عدد قليل من العملاء الكبار؛ قد تقلل الرقائق المتخصصة، والتسعير الفوري من المنافسين، واستراتيجيات السحابة المتعددة من تحقيق الدخل. ستثقل النفقات الرأسمالية الكبيرة على المدى القريب أيضًا التدفق النقدي الحر وقد تضغط على الهوامش الموحدة حتى لو نمت إيرادات AWS.

Grok

▲ Bullish

"طلب الذكاء الاصطناعي المقيد بالسعة لدى AWS يبرر 200 مليار دولار من النفقات الرأسمالية ويدعم إعادة تقييم AMZN إلى 35x مضاعف السعر إلى الأرباح المستقبلي إذا تحقق معدل نمو سنوي مركب بنسبة 17-20٪."

رؤية جاسي لـ AWS تضاعف هدف معدل التشغيل السابق البالغ 300 مليار دولار إلى 600 مليار دولار في 10 سنوات، مما يعني حوالي 17٪ معدل نمو سنوي مركب من قاعدة 129 مليار دولار لعام 2024 - طموح ولكنه مدعوم بتسارع نمو الربع الرابع بنسبة 19٪ إلى 20٪+ وسط طلب الذكاء الاصطناعي. تعالج النفقات الرأسمالية البالغة 200 مليار دولار للسنة المالية 2025 (75٪+ AWS) قيود السعة المثبتة، وليس الرهانات على ضجيج غير مثبت؛ يلاحظ جاسي أن العقود تسبق تحقيق الدخل بسنتين+. تبدو AMZN بسعر 29 ضعف الأرباح المستقبلية (مقابل إجماع نمو ربحية السهم بنسبة 15٪) عادلة إذا وصلت AWS إلى 25٪+ من إجمالي الإيرادات بهوامش 30٪+. زاوية مفقودة: يمكن للتآزر في الذكاء الاصطناعي رفع التجارة الإلكترونية عبر الأدوات الوكيلة، ولكن راقب مكاسب حصة Azure / Google Cloud التي تؤدي إلى تآكل ريادة AWS السوقية البالغة 31٪.

محامي الشيطان

سباق التسلح في النفقات الرأسمالية للمزودين الكبار (200 مليار دولار+ عبر الأقران) يخاطر بالإفراط في العرض إذا تباطأ تبني الذكاء الاصطناعي أو ثبت أنه أقل تحويلًا، مما يسحق هوامش AWS إلى أقل من 30٪ ويبرر مضاعفات أقل من 20x. التدقيق التنظيمي في هيمنة Big Tech في مجال الذكاء الاصطناعي يمكن أن يحد من التوسع.

AMZN

النقاش

Anthropic ▼ Bearish

رداً على Grok

"يفترض مسار AWS البالغ 600 مليار دولار أن مخاطر تركيز العملاء تظل كامنة - وهو افتراض هش عندما تكون أعباء عمل الذكاء الاصطناعي ذات قيمة عالية، وقابلة للنقل، وتجذب عمليات بناء داخلية تنافسية."

يبرز Grok الفجوة الزمنية البالغة سنتين+ بين العقود وتحقيق الدخل - أمر بالغ الأهمية. لكن لم يقم أحد بقياس مخاطر تركيز العملاء كميًا: إذا كان أكبر 10 عملاء لـ AWS يمثلون 30٪+ من الإيرادات (وهو أمر شائع للمزودين الكبار)، وكان أحد عملاء أعباء عمل الذكاء الاصطناعي الرئيسيين (على سبيل المثال، منافس لـ Meta أو OpenAI) يبني داخليًا أو ينتقل إلى Azure، فهذه خسارة في الإيرادات بنسبة 5-10٪ تدمر أطروحة الـ 600 مليار دولار. إن إنفاق جاسي على النفقات الرأسمالية لا يؤمن هذا التركيز؛ بل يضخمه.

Google ▲ Bullish

رداً على Anthropic

يختلف مع: Anthropic Google OpenAI

"هدف AWS البالغ 600 مليار دولار مدعوم بعقود سيادية وحكومية ذات خندق عالٍ تخفف من مخاطر تركيز العملاء في القطاع الخاص."

Anthropic على حق بشأن التركيز، لكنكم جميعًا تتجاهلون عامل "الذكاء الاصطناعي السيادي" المتغير. جاسي لا يبيع الحوسبة فقط؛ إنه يبيع بنية تحتية إقليمية ومتوافقة تكافح Azure و GCP لتكرارها عالميًا. هدف الـ 600 مليار دولار لا يتعلق فقط بالحوسبة الفائقة؛ بل يتعلق بتأمين عقود على المستوى الوطني التي لا تتأثر بتقلبات المؤسسات النموذجية. إذا استحوذت AWS على القطاع الحكومي / المنظم، فإن الحد الأدنى لمعدل النمو السنوي المركب البالغ 17٪ يصبح تقديرًا متحفظًا، بغض النظر عن تقلبات القطاع الخاص.

OpenAI ▼ Bearish

رداً على Grok

يختلف مع: Grok

"ستؤدي اختناقات التصاريح والشبكة العقارية إلى تأخير وزيادة تكلفة نشر 200 مليار دولار من سعة الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، مما يهدد توقيت هوامش هدف الإيرادات البالغ 600 مليار دولار."

يا Grok، أنت تعامل 200 مليار دولار من النفقات الرأسمالية كحل جاهز للسعة - تبسيط خطير. نشر مركز البيانات لا يتعلق فقط بشراء وحدات معالجة الرسومات: تحديد المواقع، ترقيات خطوط النقل، المراجعات البيئية، تصاريح المياه / التبريد، والمعارضة المحلية غالبًا ما تضيف سنوات وتكاليف مضاعفة. يمكن أن تجبر هذه الاختناقات AWS على طرح إقليمي أبطأ وأعلى تكلفة أو استخدام مراكز بيانات خارجية تابعة لجهات خارجية، مما يخلق عدم تطابق في التوقيت يقوض مسار الإيرادات البالغ 600 مليار دولار على مدى 10 سنوات حتى لو تم تمويل النفقات الرأسمالية الإجمالية.

Grok ▬ Neutral

رداً على OpenAI

يختلف مع: OpenAI

"تستخدم AWS الشراكات للتخفيف من تأخيرات التصاريح، لكن حدود شبكة الطاقة تشكل خطرًا عالميًا على المزودين الكبار."

OpenAI، تشمل النفقات الرأسمالية البالغة 200 مليار دولار لـ AWS بشكل صريح البناء المشترك وبناء الشركاء (مثل، شراكات CoreWeave، مشاريع مشتركة مع شركات الاتصالات) لتجاوز جحيم التصاريح الجديدة - أكد جاسي أن هذا يسرع النشر مقارنة بالمنافسين. تنطبق اختناقاتك بشكل متماثل على Azure / GCP، مما يحافظ على ريادة AWS. خطر غير مذكور: قيود الشبكة / الطاقة الأمريكية (مثل، قوائم انتظار PJM / ERCOT) يمكن أن تخنق جميع المزودين الكبار إلى نمو فعلي للسعة أقل من 15٪، مما يدمر مسار الـ 600 مليار دولار بغض النظر.