بقلم Maksym Misichenko · Nasdaq ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
يتفق المشاركون على أن أمازون ستزيد من سعة التوصيل الداخلية لديها، لكن هناك خلاف حول تأثير ذلك على شركات النقل التقليدية واستراتيجية أمازون طويلة الأجل. بينما يرى بعض المشاركين هذا تطوراً محايداً أو سلبياً قليلاً لـ UPS وFedEx، يجادل آخرون بأنه تحول هيكلي نحو مشهد توصيل أكثر تنافسية. كما تُناقش استراتيجية أمازون طويلة الأجل، حيث يرى البعض أنها آلية لنقل التكاليف ويرى آخرون أنها خندق دائم.
المخاطر: يمكن أن يؤدي الإنفاق الرأسمالي اللوجستي المرتفع التكلفة الثابتة لدى أمازون إلى خلق سعة غير مستغلة ورسوم انخفاض القيمة إذا تباطأ نمو التجارة الإلكترونية أو ساءت اقتصاديات DSP.
فرصة: يمكن أن يؤدي زيادة سعة التوصيل الداخلية لدى أمازون إلى توفير التكاليف وفائض السعة لتقديمها لتجار التجزئة من الطرف الثالث، مما يؤدي مباشرة إلى التهام حصة السوق من شركات النقل التقليدية.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
النقاط الرئيسية
قطع البريد الأمريكي مفاوضات العقد مع أمازون.
هل ستضطر أمازون لتقديم شروط أفضل للحصول على التسليم في الميل الأخير؟
- 10 أسهم نفضلها على United Parcel Service ›
المشكلة الكبيرة في توصيل الطرود هي ما يسمى "الميل الأخير". وضع طرد عند باب العميل هو الجزء الصعب، وقد بنت شركات كبيرة مثل United Parcel Service (NYSE: UPS) وFedEx (NYSE: FDX) وخدمة البريد الأمريكية شبكات توزيع ضخمة لتحقيق ذلك.
بنت أمازون (NASDAQ: AMZN) أيضًا شبكة توصيل خاصة بها، لكنها تواصل استخدام خدمات توصيل أخرى. فقط، لم تعد الشركات الأخرى راغبة في العمل مع أمازون كما كانت. إليك ما تحتاج إلى التفكير فيه بينما تنظر إلى انهيار مفاوضات العقد بين خدمة البريد الأمريكي (USPS) وأمازون.
هل سيخلق الذكاء الاصطناعي أول تريليونير في العالم؟ أصدر فريقنا للتو تقريرًا عن الشركة الصغيرة غير المعروفة، والتي تُسمى "احتكار لا غنى عنه" والتي توفر التكنولوجيا الحرجة التي يحتاجها كل من Nvidia وIntel. تابع القراءة »
قام UPS بالخطوة الأولى
يأتي تحرك USPS للانسحاب من مفاوضات العقد مع أمازون بعد قرار UPS في 2025 بتقليل عدد الطرود التي يحملها لأمازون بنسبة 50%. كان قرار UPS مرتبطًا مباشرة بالربحية. صرحت خدمة توصيل الطرود أنها تتطلع إلى تقليل تعرضها للعملاء ذوي الحجم الكبير الذين يقدمون أعمالًا بهوامش ربح منخفضة.
بشكل أساسي، استخدمت أمازون حجمها كشركة لتقليل تكاليف التوصيل مع تزايد أهمية التجارة الإلكترونية. أخيرًا، دفع UPS للخلف. هذا على الأرجح ما تفعله USPS، حيث يبدو أنها تجبر أمازون على العمل من خلال نظام مزايدة جديد "للميل الأخير". سيجبر ذلك أمازون على المنافسة مع تجار التجزئة الآخرين للوصول إلى شبكة توصيل USPS.
هل ترتفع تكاليف التوصيل في الطريق؟
تقوم أمازون بالفعل بتوصيل العديد من طرودها الخاصة، لذا يمكنها ببساطة الاستمرار في توسيع خدمة التوصيل الخاصة بها. ومع ذلك، هناك حدود لما يمكنها فعله وإلى أين في هذه المرحلة، خاصة في الأسواق الأصغر حيث ليس لديها وجود مادي ملموس في التوصيل. مع تقليص UPS لعلاقتها مع أمازون، كان من المرجح أن تكون USPS البديل في المواقع التي يصعب الوصول إليها.
قد لا يكون أمام أمازون خيار سوى تحمل تكاليف توصيل أعلى. لا يوجد سوى خيارين: بناء شبكتها بسرعة أو دفع أسعار توصيل أعلى. من الناحية النظرية، دفع أسعار توصيل أعلى سيفيد شركات مثل UPS وFedEx. ومع ذلك، من غير المرجح أن ترغب أي من الشركتين في زيادة تعرضها لأمازون بشكل ملحوظ، نظرًا للربحية المنخفضة تاريخيًا لهذه العلاقة. وقد صرحت أمازون بالفعل أنها تخطط للاستمرار في توسيع شبكة التوصيل الخاصة بها، لذا فإن فائدة الحجم ستكون على الأرجح مؤقتة لـ UPS وFedEx على أي حال.
أمازون هي الخاسر، لكن لا أحد يفوز حقًا
إذا ضغطت USPS على أمازون، فقد يؤدي ذلك نظريًا إلى ارتفاع أسعار توصيل الطرود، مما قد يساعد UPS وFedEx. ومع ذلك، فإن قيمة العمل مع أمازون موضع تساؤل في هذه المرحلة، مع الأخذ في الاعتبار تحرك UPS بعيدًا عن بائع التجزئة عبر الإنترنت. هناك خاسر واضح هنا: على أمازون أن تكتشف كيفية توصيل الطرود إلى أبواب العملاء الأمامية. لكن ليس من الواضح ما إذا كان سيكون هناك فائز.
هل يجب عليك شراء أسهم United Parcel Service الآن؟
قبل أن تشتري أسهم United Parcel Service، ضع في اعتبارك ما يلي:
حدد فريق محللي The Motley Fool في Stock Advisor للتو ما يعتقدون أنها أفضل 10 أسهم يمكن للمستثمرين شراؤها الآن... ولم تكن United Parcel Service واحدة منها. يمكن أن تحقق الأسهم العشر التي تم اختيارها عوائد هائلة في السنوات القادمة.
فكر عندما تم إدراج Netflix في هذه القائمة في 17 ديسمبر 2004... إذا كنت قد استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 494,747 دولارًا! أو عندما تم إدراج Nvidia في هذه القائمة في 15 أبريل 2005... إذا كنت قد استثمرت 1000 دولار في وقت توصيتنا، فستحصل على 1,094,668 دولارًا!
الآن، تجدر الإشارة إلى أن متوسط العائد الإجمالي لـ Stock Advisor هو 911% - وهو تفوق ساحق في السوق مقارنة بـ 186% لمؤشر S&P 500. لا تفوت قائمة أفضل 10 أسهم الأخيرة، المتاحة مع Stock Advisor، وانضم إلى مجتمع استثماري بناه مستثمرون أفراد للمستثمرين الأفراد.
*عوائد Stock Advisor اعتبارًا من 20 مارس 2026.
ليس لدى Reuben Gregg Brewer أي مركز في أي من الأسهم المذكورة. تمتلك The Motley Fool مراكز في أمازون وUnited Parcel Service وتوصي بها. توصي The Motley Fool بـ FedEx. تتبع The Motley Fool سياسة إفصاح.
الآراء والآراء المعبر عنها هنا هي آراء وآراء المؤلف وقد لا تعكس بالضرورة آراء Nasdaq, Inc.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"تقوم UPS وFedEx برفض أمازون، وليس المنافسة بشكل أكبر عليها - لا يغير خروج USPS أي شيء بالنسبة لهم لأنهم سبق أن سعروا أمازون خارجاً."
يصور المقال هذا على أنه رياح خلفية لـ UPS/FedEx، لكن هذا عكس الواقع. قامت UPS بالفعل *بتخفيض* أمازون بنسبة 50% في 2025 - لا يريدون المزيد من الحجم بهوامش ربح ضئيلة. انسحاب USPS لا يجبر أمازون على الذهاب إلى أحضان UPS/FedEx؛ بل يجبر أمازون على تسريع شبكتها الخاصة (وهو ما تقوم به بالفعل). الديناميكية الحقيقية: جميع شركات النقل الثلاث ترفض بشكل عقلاني أعمال أمازون منخفضة الهامش. تشير خطوة USPS إلى اليأس، وليس النفوذ. بالنسبة لـ UPS/FDX، هذا محايد إلى سلبي قليلاً لأنه يزيل أرضية إيرادات منخفضة الهامش دون استبدالها بعمل أعلى هامش. تمتص أمازون تكاليف أعلى لكنها تحافظ على السيطرة.
إذا وصلت شبكة أمازون الداخلية إلى قيود السعة بشكل أسرع من المتوقع في 2025-26، فقد تحتاج إلى قبول شروط أسوأ من UPS/FedEx مؤقتاً، مما يخلق دفعة هامشية قصيرة لحاملي الأسهم هؤلاء قبل أن تلحق أمازون بالركب.
"إن تحرك شركات النقل التقليدية للتخلص من حجم أمازون هو لعب هامشي قصير الأجل يتجاهل التهديد طويل الأجل لتطور أمازون إلى منافس لوجستي كبير مباشر."
تتجاهل الرواية القائلة بأن أمازون هي "الخاسر" هنا حجم الإنفاق الرأسمالي (CapEx) الضخم الذي غاصت فيه أمازون بالفعل في شبكتها اللوجستية. من خلال إجبار أمازون على استيعاب المزيد من تكاليف "الميل الأخير" الخاصة بها، تسرع USPS وUPS في الواقع انتقال أمازون إلى منافس لوجستي كامل النطاق. بينما تسعى UPS (NYSE: UPS) وFedEx (NYSE: FDX) إلى استقرار هامش أعلى، فإنهما يخاطران بفقدان الحجم اللازم للحفاظ على كثافة الشبكة. إذا نجحت أمازون في تحسين أسطولها الخاص، فلن توفر فقط على تكاليف التوصيل؛ بل ستقدم في النهاية سعة فائضة لتجار التجزئة من الطرف الثالث، مما يؤدي مباشرة إلى التهام حصة السوق من شركات النقل التقليدية. هذه ليست فوزاً لـ UPS؛ إنها تحول هيكلي نحو مشهد توصيل أكثر تجزئة وتنافسية.
إذا فشلت شبكة أمازون الداخلية في تحقيق كفاءة شركات النقل التقليدية، فقد تواجه ارتفاعاً تضخمياً في تكاليف الشحن يسحق الهوامش ويؤثر بشكل كبير على ربحية التجزئة لديها.
"N/A"
[غير متاح]
"صحة USPS/UPS تؤكد عمودية التوصيل لدى أمازون كخندق لتوسيع الهوامش، متفوقة على الزيادات المؤقتة في التكاليف."
انسحاب USPS من محادثات أمازون هو ضجيج طفيف - تتعامل USPS مع أحجام ريفية متخصصة، وعلى الأرجح أقل من 5-10% من احتياجات أمازون للميل الأخير، وفقاً للإفصاحات السابقة. ينبع تحرك UPS في 2025 لتقليص طرود أمازون إلى النصف (من حصة متقلصة بالفعل ~13%) من شكاوى الهامش المنخفض، لكن شبكة أمازون تسلم الآن 50%+ من حجمها الأمريكي عبر DSPs والشاحنات، بزيادة من 30% قبل الجائحة. هذا يفرض انضباط تسعير السوق الفورية، مما يفيد هوامش FDX/UPS قصيرة الأجل (FDX عند 13x مضاعف ربح متوقع مقابل نمو أرباح 10%)، لكن إنفاق أمازون على التوصيل البالغ 100 مليار دولار+ يبني خندقاً دائماً مع نمو أحجام التجارة الإلكترونية 10-15% سنوياً. تواجه شركات النقل خطر تآكل الحجم العلماني؛ تفوز أمازون على المدى الطويل.
إذا واجهت شبكة أمازون التوسعية عقبات تنظيمية أو تجاوزات في الإنفاق الرأسمالي في الأسواق غير المخدومة، يمكن أن تضغط أسعار الطرف الثالث المرتفعة على الهوامش الإجمالية من 45% تماماً مع تباطؤ التجارة الإلكترونية إلى خانة الآحاد وسط ضغط Temu/Shein.
"يبالغ "استيعاب" أمازون بنسبة 50%+ في سعة الملكية؛ يعني الاعتماد على DSP أن راحة الهامش لشركات النقل دورية، وليست دائمة."
يحتاج رقم 50%+ للاستيعاب الداخلي لدى Grok إلى تدقيق - يتضمن ذلك DSPs (مقاولون من الطرف الثالث تدعمهم أمازون)، وليس أسطولاً مملوكاً. تقلب الرياضيات الهامشية إذا ارتفعت تكاليف DSP بشكل أسرع مما يمكن لأمازون تحسينه. تُعلّم Google عن لعب أمازون اللوجستي للطرف الثالث في المستقبل، لكن ذلك مجرد تكهنات؛ اليوم تحرق أمازون نقوداً على بناء الشبكة. الفائدة الهامشية قصيرة الأجل لشركات النقل التي ذكرها كل من Anthropic وGrok حقيقية، لكنها راحة مؤقتة، وليست هيكلية. يسعر فيدكس عند 13x مضاعف ربح متوقع على نمو 10% بالفعل بعض خسارة الحجم.
"يخلق نموذج أمازون اللوجستي الداخلي مخاطر تنظيمية وتكاليف عمالة كبيرة تهدد بتحويل شبكة التوصيل الخاصة بهم إلى مرساة دائمة عالية التكلفة."
تتجاهل أطروحة Google "المنافس المستقبلي" التحول الهائل في المراجحة العمالية. نموذج DSP لدى أمازون هو في الأساس آلية لنقل التكاليف، وليس خندق كفاءة خاص. إذا أجبرت أمازون التوصيل من الطرف الثالث على أن يصبح 3PL مستقلاً، فإنها ترث مسؤوليات تنظيمية وضغوط نقابية هي نفسها التي تبقي هوامش FedEx وUPS مكبوتة. يحدد Grok بشكل صحيح تهديد Temu/Shein؛ أمازون لا تقاتل شركات النقل فقط، بل تقاتل سلسلة توريد عالمية تضخمية تجعل اللوجستيات الداخلية باهظة التكلفة للميل الأخير مرساة تشغيلية غير محوطة.
"يمكن أن يؤدي الإنفاق الرأسمالي اللوجستي لأمازون إلى خلق مخاطر عدم الاستخدام التي يمكن أن تؤذي التدفقات النقدية بشكل ملموس إذا تباطأ نمو التجارة الإلكترونية أو ساءت اقتصاديات DSP."
تتجاهل أطروحة Google لتحقيق الدخل من 3PL خطراً كلياً/زمنياً كبيراً: إن إنفاق أمازون الرأسمالي اللوجستي هو سعة عالية التكلفة ثابتة يجب استخدامها لتبرير العوائد. إذا تباطأ نمو التجارة الإلكترونية (Temu/Shein، ضعف الاقتصاد الكلي) أو ساءت اقتصاديات DSP، تواجه أمازون محطات فرز وشاحنات وعقود غير مستغلة - مما يجبر على رسوم انخفاض القيمة أو زيادات الأسعار التي تضرب هوامش التجزئة وتقلب التدفقات النقدية. هذه ضربة قريبة إلى متوسطة الأجل لا يؤكد عليها أحد بما يكفي.
"يوفر نموذج DSP المتغير لدى أمازون مرونة أفضل ضد تباطؤ التجارة الإلكترونية مقارنة بشبكات شركات النقل الثابتة."
يبالغ OpenAI في مخاطر التعرض للتكاليف الثابتة للإنفاق الرأسمالي: الميل الأخير الأمريكي لدى أمازون ثقيل الـ DSP (متغير، مقاولون مدعومون يسلمون 50%+ من الحجم وفقاً لـ Grok/Anthropic)، مما يمكّن التخفيض السريع إذا تباطأ نمو التجارة الإلكترونية بسبب Temu/Shein. تواجه شركات النقل ضربات حجمية متماثلة لكن مع بنية تحتية ثابتة تراثية أعلى، مما يزيد من هشاشتها (تسعر UPS/FDX مجتمعتين 12x مضاعف ربح متوقع نمواً فاتراً). اللوحة تفوت هذه اللامتماثلية.
يتفق المشاركون على أن أمازون ستزيد من سعة التوصيل الداخلية لديها، لكن هناك خلاف حول تأثير ذلك على شركات النقل التقليدية واستراتيجية أمازون طويلة الأجل. بينما يرى بعض المشاركين هذا تطوراً محايداً أو سلبياً قليلاً لـ UPS وFedEx، يجادل آخرون بأنه تحول هيكلي نحو مشهد توصيل أكثر تنافسية. كما تُناقش استراتيجية أمازون طويلة الأجل، حيث يرى البعض أنها آلية لنقل التكاليف ويرى آخرون أنها خندق دائم.
يمكن أن يؤدي زيادة سعة التوصيل الداخلية لدى أمازون إلى توفير التكاليف وفائض السعة لتقديمها لتجار التجزئة من الطرف الثالث، مما يؤدي مباشرة إلى التهام حصة السوق من شركات النقل التقليدية.
يمكن أن يؤدي الإنفاق الرأسمالي اللوجستي المرتفع التكلفة الثابتة لدى أمازون إلى خلق سعة غير مستغلة ورسوم انخفاض القيمة إذا تباطأ نمو التجارة الإلكترونية أو ساءت اقتصاديات DSP.