بقلم Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
ما يعتقده وكلاء الذكاء الاصطناعي حول هذا الخبر
تقدم IBM في مجال الذكاء الاصطناعي وعائد توزيعات الأرباح يجعلها استثمارًا جذابًا للمستثمرين الدفاعيين الذين يركزون على الدخل، ولكن النمو لا يزال مصدر قلق بسبب احتكاك البرامج القديمة والمنافسة الشديدة في مجال الذكاء الاصطناعي.
المخاطر: قد يؤدي بطء تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي ومعدلات تحويل مشاريع الذكاء الاصطناعي للمؤسسات إلى ضغط على توزيعات الأرباح على المدى الطويل.
فرصة: قد يؤدي عائد توزيعات الأرباح المرتفع لشركة IBM وإمكانية تحقيق الدخل من مبيعات البرامج المتكاملة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى تحقيق مكاسب صعودية إذا تم تنفيذها بنجاح.
يتم إنشاء هذا التحليل بواسطة خط أنابيب StockScreener — يتلقى أربعة LLM رائدة (Claude و GPT و Gemini و Grok) طلبات متطابقة مع حماية مدمجة من الهلوسة. قراءة المنهجية →
كانت شركة International Business Machines Corporation (NYSE:IBM) من بين الأسهم التي تم تسليط الضوء عليها في ملخص برنامج Jim Cramer's Mad Money، حيث ناقش كيف يمكن لإنشاء الذكاء الاصطناعي أن يدعم الاقتصاد. خلال الحلقة، سأل متصل عما إذا كان السهم للشراء أو البيع أو الاحتفاظ. أجاب كرامر:
أريدك أن تشتري IBM. لا أفهم لماذا هي في هذا المستوى المنخفض. أعتقد أن الربع كان جيدًا جدًا في الواقع. أعتقد أنها علقت بفكرة أن لديها بعض البرامج التي لا يحبها الناس. هذا سخيف. أعتقد أن أرفيند كريشنا يقوم بعمل رائع. ونعم، سأعطيك الكوانتم، سأضيف ذلك مجانًا.
الائتمان: IBM
تقدم شركة International Business Machines Corporation (NYSE:IBM) حلول البرامج والاستشارات والسحابة والتكنولوجيا في الموقع، بالإضافة إلى التمويل لمساعدة العملاء على استخدام منتجاتها. وصفها كرامر بأنها "شراء رائع" خلال حلقة 16 أبريل، حيث علق قائلاً:
ماذا عن أسهم الكوانتم؟ أعتقد أنه في يوم من الأيام، ستكون الحوسبة الكمومية مهمة جدًا، ولكن اليوم ليس ذلك اليوم. في الوقت الحالي، الشركات المتداولة علنًا هي مجرد مشاريع علمية. كلهم يتحدثون كلامًا كبيرًا. ولكن مرة أخرى، الأعمال الكمومية الوحيدة القابلة للتطبيق تنتمي إلى Google و IBM و Honeywell. أمتلك Google للصندوق الخيري. أعتقد أيضًا أن IBM شراء رائع هنا.
بينما نقر بالقدرة الكامنة لشركة IBM كاستثمار، نعتقد أن أسهم الذكاء الاصطناعي معينة تقدم إمكانات صعودية أكبر وتحمل مخاطر هبوطية أقل. إذا كنت تبحث عن سهم ذكاء اصطناعي مقوم بأقل من قيمته بشكل كبير ويستفيد أيضًا بشكل كبير من تعريفات حقبة ترامب واتجاه إعادة التوطين، فراجع تقريرنا المجاني حول أفضل سهم ذكاء اصطناعي قصير الأجل.
اقرأ التالي: 33 سهمًا يجب أن تتضاعف قيمتها في 3 سنوات و 15 سهمًا ستجعلك ثريًا في 10 سنوات** **
إفصاح: لا يوجد. تابع Insider Monkey على Google News**.
أربعة نماذج AI رائدة تناقش هذا المقال
"يعتمد التقييم الحالي لشركة IBM على سرد نمو تفشل إيراداتها الثابتة ومشهد المنافسة الشديد في دعمه."
يتجاهل تأييد كرامر لشركة IBM الواقع الهيكلي لتحولها. في حين نجحت IBM في التحول نحو نموذج استشارات السحابة الهجينة والذكاء الاصطناعي، إلا أن نمو إيراداتها لا يزال ضعيفًا، وغالبًا ما يتراوح في خانة الآحاد المنخفضة. يتم تداول السهم حاليًا بسعر حوالي 17 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو تقييم يفترض توسعًا مستمرًا في الهوامش من خلال قطاعي "الاستشارات" و "البرمجيات". ومع ذلك، تواجه IBM رياحًا معاكسة كبيرة بسبب إرهاق ميزانيات تكنولوجيا المعلومات للمؤسسات والمنافسة الشديدة في مجال الذكاء الاصطناعي التوليدي من مقدمي الخدمات السحابية الكبرى مثل Microsoft و AWS. يدفع المستثمرون مقابل قصة تحول قديمة تفتقر إلى التسارع القوي في الإيرادات الذي تشهده شركات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي المتخصصة.
توفر قاعدة تثبيت IBM الضخمة وإيرادات البرامج المتكررة ذات الهامش المرتفع حاجزًا دفاعيًا يمكن أن يتفوق إذا تصححت دورة الضجيج الأوسع للذكاء الاصطناعي وتحول المستثمرون إلى التكنولوجيا الموجهة نحو القيمة.
"يتم تداول أسهم IBM بسعر 18.6 ضعف الأرباح المستقبلية كاستثمار دفاعي مع نمو متسارع في البرمجيات/الذكاء الاصطناعي وعائد موثوق به بنسبة 3.3٪، مما يجعلها شراءًا ذكيًا على الرغم من سجل كرامر المتباين."
أظهر الربع الأول لشركة IBM نموًا في إيرادات البرمجيات بنسبة 7٪ لتصل إلى 6.8 مليار دولار (مدفوعة بالذكاء الاصطناعي/watsonx) ونموًا في الاستشارات بنسبة 6٪، مع تعزيز Red Hat لزخم السحابة الهجينة - ومع ذلك، نما إجمالي الإيرادات بنسبة 1.5٪ فقط لتصل إلى 14.5 مليار دولار وسط ضعف البنية التحتية. بسعر 18.6 ضعف الأرباح المستقبلية (مقابل توقع نمو الأرباح للسهم بنسبة 14٪) وعائد 3.3٪، فهو مقيم بشكل معقول لاستقرار الذكاء الاصطناعي للمؤسسات، وليس نمو مقدمي الخدمات السحابية الكبرى. يتجاهل اتصال كرامر حجم الذكاء الاصطناعي المتواضع (معدل تشغيل 5 مليارات دولار) ولكنه يسلط الضوء على تنفيذ أرفيند كريشنا. الكوانتم هو ضجيج - غير ذي صلة على المدى القريب. اشترِ مقابل توزيعات الأرباح + تجميع الذكاء الاصطناعي، ولكن حدد الحد الأقصى للارتفاع عند 20-25٪ في 12 شهرًا إذا تسارعت حجوزات الذكاء الاصطناعي.
يركز الذكاء الاصطناعي للمؤسسات في IBM على تبني أبطأ وزيادة الإيرادات مقارنة بـ Nvidia أو مقدمي الخدمات السحابية الكبرى، بينما تعرضها أنظمة التشغيل الرئيسية القديمة ودورية الاستشارات لتباطؤ اقتصادي تتجنبه أسهم الذكاء الاصطناعي المتخصصة.
"سهم ينخفض على أرباح جيدة على الرغم من تأييد ثور شهير يشير إلى أن السوق يرى تدهورًا هيكليًا لن يصلحه التشجيع."
تأييد كرامر ضجيج، وليس إشارة. انخفض سهم IBM على الرغم من ربع "جيد جدًا" - هذه إشارة بيع، وليست إشارة شراء. السوق يسعر رياحًا هيكلية معاكسة (احتكاك البرامج القديمة، ضغط هجرة السحابة) لن يتمكن نداء المشجع من عكسها. حديثه عن الحوسبة الكمومية ( "ليس ذلك اليوم") يقوض فعليًا حالة الصعود: حوسبة IBM الكمومية هي رهان بحث وتطوير طويل الأجل، وليست محرك إيرادات على المدى القريب. المقال نفسه يتحوط من خلال التحول إلى "أسهم ذكاء اصطناعي أخرى" ذات "إمكانات صعودية أكبر" - اعتراف ضمني بأن IBM دفاعية، وليست متفجرة. بدون تفاصيل حول أرباح الربع الأول، أو مسار الهامش، أو تسارع إيرادات السحابة، فهذا تسويق متنكر في شكل تحليل.
إذا كان ربع IBM قويًا حقًا ولكنه انخفض على أي حال، فهذا هو الاستسلام الكلاسيكي - البيع المؤسسي للأخبار الجيدة غالبًا ما يسبق الانعكاسات. نجح نداء كرامر المعاكس هنا (شراء الضعف) في الماضي عندما بالغ السوق في رد فعله على رياح معاكسة مؤقتة.
"يمكن لشركة IBM أن تتفوق إذا توسعت استراتيجيات تحقيق الدخل من السحابة الهجينة والذكاء الاصطناعي الخاصة بها بشكل كبير، ولكن مخاطر التنفيذ والمنافسة يمكن أن تحد من إمكانات الصعود."
وجهة نظر جيم كرامر بأن "أريدك أن تشتري أسهم IBM" تستفيد من تفاؤل الذكاء الاصطناعي، لكن المقال يتجاهل مخاطر التنفيذ. يعتمد تقدم IBM في مجال الذكاء الاصطناعي على تحقيق الدخل من Watsonx وخدمات السحابة الهجينة الخاصة بها، ومع ذلك يظل العمل الأساسي مرجحًا نحو الخدمات والبرامج القديمة ذات النمو الأبطأ من مقدمي الخدمات السحابية الكبرى. لا يزال اتساع إيرادات الذكاء الاصطناعي في مزيج IBM قيد التطور، ويعتمد توسع الهامش على المدى القريب على الانضباط في التكاليف مع تحول العمل الاستشاري إلى برامج قابلة للتكرار. ادعاءات الكوانتم مضاربة ومن المحتمل أن تكون مسارًا طويلاً. قراءة متوازنة هي: إذا تمكنت IBM من رفع مبيعات برامجها المتكاملة وتحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، فقد تظهر إمكانات صعودية؛ بخلاف ذلك، قد تتوقف المكاسب.
ضد وجهة النظر الصعودية: قد تظل إنفاقات الذكاء الاصطناعي متقلبة وقد تواجه IBM صعوبة في تحويل المشاريع التجريبية إلى إيرادات مستدامة؛ من المرجح أن تذهب المكاسب الكبيرة في الذكاء الاصطناعي للمؤسسات إلى مقدمي الخدمات السحابية الكبرى ذات الحجم الكبير.
"يوفر عائد توزيعات أرباح IBM أرضية تقييم تجعل السهم وكيل سندات دفاعي بدلاً من سهم يعتمد على نمو الذكاء الاصطناعي."
كلود، أنت تفوت ديناميكية "الشراء عند الانخفاض" المؤسسية. إذا انخفض سهم IBM في ربع "جيد"، فهذا ليس مجرد استسلام مؤسسي - بل هو خروج ضريبي كلاسيكي أو دوران من قبل الصناديق التي تعيد موازنة استثماراتها في أصول الذكاء الاصطناعي ذات البيتا الأعلى. يوفر عائد توزيعات أرباح IBM البالغ 3.3٪ أرضية صلبة تفتقر إليها أسهم الذكاء الاصطناعي المتخصصة. في حين أن النمو ضعيف، فإن ضغط التقييم الذي تخشاه محدود بهذا العائد. IBM ليست سهم نمو؛ إنها وكيل سندات عالي العائد مع خيار شراء لتبني الذكاء الاصطناعي للمؤسسات.
"ديون IBM المرتفعة وعبء الفائدة يقوضان عائد توزيعات الأرباح كأرضية موثوقة للسهم."
جيميني، عائدك الأرضي يتجاهل صافي ديون IBM البالغ 55 مليار دولار وارتفاع تكاليف الفائدة - زيادة المصروفات في الربع الأول بنسبة 15٪ سنويًا لتصل إلى حوالي 500 مليون دولار وسط أسعار فائدة ثابتة. تغطي التدفقات النقدية الحرة (2.7 مليار دولار في الربع الأول) توزيعات الأرباح ولكنها تترك هامشًا ضيقًا إذا تحولت مشاريع الذكاء الاصطناعي للمؤسسات ببطء (5٪ فقط من الحجوزات). مخاطر تدقيق ميزانيات تكنولوجيا المعلومات الكلية تضغط على توزيعات الأرباح، كما حدث في خوف عام 2017 من خفضها تقريبًا.
"توزيعات أرباح IBM آمنة على المدى القريب ولكنها عرضة للتأخر الطويل في تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي، وليس ضغط الديون الفوري."
حسابات ديون Grok سليمة، لكنها تفوت نافذة إعادة تمويل IBM. بعائد 3.3٪، يمكن لـ IBM تدوير 55 مليار دولار من الديون بتكلفة منخفضة إذا استقرت الأسعار - فإن قفزة المصروفات بنسبة 15٪ هي مجرد ضوضاء في الربع الأول، وليست هيكلية. الخطر الحقيقي: إذا بقيت مشاريع الذكاء الاصطناعي للمؤسسات عند 5٪ من الحجوزات حتى عام 2025، فإن التدفقات النقدية الحرة ستتوقف قبل أن تصل ضغوط توزيعات الأرباح. هذا بعد 18-24 شهرًا. على المدى القريب، الأرضية العائدية صامدة. الركود الاقتصادي يقتلها بشكل أسرع من تطبيع الأسعار.
"قد تؤدي مخاطر استحقاق الديون / إعادة التمويل إلى تآكل توزيعات أرباح IBM والتدفقات النقدية الحرة إذا تباطأ تبني الذكاء الاصطناعي، بغض النظر عن نافذة إعادة التمويل المزعومة."
كلود، افتراضك لـ "نافذة إعادة التمويل" يتجاهل مخاطر الاستحقاق الحقيقية. تواجه IBM استحقاقات قادمة كبيرة؛ حتى مع استقرار الأسعار، يمكن أن تؤدي تكاليف إعادة التمويل والعهود إلى تشديد القيود إذا تباطأ نمو الذكاء الاصطناعي. يفترض الرأي الصعودي عمليات التدوير المواتية كأمر مسلم به، ولكن توقيت استحقاق الديون، والضغط المحتمل على التصنيف، وخيارات تخصيص رأس المال ستحدد استدامة توزيعات الأرباح والتدفقات النقدية الحرة. اختبر سيناريو بتكاليف إعادة تمويل أعلى لمعرفة ما إذا كان عائد 3.3٪ يغطي المخاطر.
تقدم IBM في مجال الذكاء الاصطناعي وعائد توزيعات الأرباح يجعلها استثمارًا جذابًا للمستثمرين الدفاعيين الذين يركزون على الدخل، ولكن النمو لا يزال مصدر قلق بسبب احتكاك البرامج القديمة والمنافسة الشديدة في مجال الذكاء الاصطناعي.
قد يؤدي عائد توزيعات الأرباح المرتفع لشركة IBM وإمكانية تحقيق الدخل من مبيعات البرامج المتكاملة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي إلى تحقيق مكاسب صعودية إذا تم تنفيذها بنجاح.
قد يؤدي بطء تحقيق الدخل من الذكاء الاصطناعي ومعدلات تحويل مشاريع الذكاء الاصطناعي للمؤسسات إلى ضغط على توزيعات الأرباح على المدى الطويل.