Ist es zu spät, Advanced Micro Devices (AMD) Aktien nach einem 12-Monats-Gewinn von 320% zu kaufen?

Wichtige Punkte

AMD bereitet sich darauf vor, noch in diesem Jahr seine leistungsstärksten Rechenzentrumschips für KI-Workloads auszuliefern.

Das Geschäft mit Rechenzentren expandierte im ersten Quartal um 57 %, und das könnte bald auf über 80 % beschleunigen.

Die Aktie erscheint derzeit auf den ersten Blick teuer, kann aber für langfristige Anleger immer noch starke Renditen erzielen.

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Die Entwicklung von künstlicher Intelligenz (KI) Software erfordert eine astronomische Menge an Rechenleistung, weshalb ein Großteil davon in großen, zentralisierten Rechenzentren stattfindet, die mit Tausenden von spezialisierten Chips, sogenannten Grafikprozessoren (GPUs), ausgestattet sind. Nvidia führt den Markt für Rechenzentrums-GPUs an, aber Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) holt schnell auf.

AMD veröffentlichte am 5. Mai seine Betriebsergebnisse für das erste Quartal 2026 (endet am 28. März), die ein beschleunigtes Umsatzwachstum zeigten, angeführt vom Rechenzentrumssegment. Noch in diesem Jahr wird das Unternehmen seinen neuen MI450-Chip ausliefern, der sich bereits als sein kommerziell erfolgreichstes KI-Produkt bis heute abzeichnet.

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Die AMD-Aktie ist in den letzten 12 Monaten um 320 % gestiegen. Ist der gegenwärtige und zukünftige Erfolg seines Rechenzentrumsgeschäfts bereits eingepreist, oder steht noch mehr Aufwärtspotenzial bevor?

Alle Augen auf den MI450 und Helios

AMD brachte 2023 seine erste Rechenzentrums-GPU speziell für KI-Workloads auf den Markt. Sie hieß MI300X und zog viele Top-Kunden von Nvidia an, darunter Meta Platforms, Microsoft und Oracle. Seitdem hat das Unternehmen mehrere neue GPUs auf den Markt gebracht, darunter die MI355X und die MI440X, wobei jede leistungsfähiger als die letzte war.

Aber Ende dieses Jahres wird AMD eine neue Generation von Chips namens KI-Beschleuniger ausliefern, die an die Bedürfnisse spezifischer Rechenzentrumsbetreiber angepasst werden können. Sie wurden als MI450-Serie bezeichnet und werden als Teil eines vollständig integrierten Rechenzentrums-Racks namens Helios erhältlich sein, das spezialisierte Software und Netzwerkhardware enthält, um die beste Leistung aus jedem Chip herauszuholen.

Tatsächlich liefert die MI450-Serie in dieser Konfiguration laut AMD eine erstaunliche 36-mal höhere Leistung als die vorherige GPU-Generation. Infolgedessen könnte diese neue Plattform das Unternehmen einen weiteren Schritt näher an Nvidia im Rechenzentrumsmarkt bringen.

AMD hat bereits einige riesige Kundengewinne für die MI450-Plattform erzielt. Es wurden Verträge mit Meta Platforms und OpenAI unterzeichnet, die in den nächsten Jahren jeweils 6 Gigawatt Rechenkapazität einsetzen werden, beginnend mit dem MI450. Aber AMD CEO Lisa Su sagt, die Nachfrage steige weiter an, und eine Reihe neuer Kunden erkundigen sich nach groß angelegten Einsätzen.

AMDs Umsatz im Rechenzentrumsgeschäft steigt weiter rasant an

AMD erzielte im ersten Quartal einen Umsatz von 10,3 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 38 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Aber speziell das Rechenzentrumsgeschäft trug 5,8 Milliarden US-Dollar zum Umsatz bei, was einer Steigerung von satten 57 % entspricht. Das war eine Beschleunigung gegenüber dem Wachstum von 39 %, das es im vierten Quartal 2025 drei Monate zuvor erzielte, und unterstreicht die erhebliche Dynamik bei KI-Chipverkäufen.

Aber da die MI450-Lieferungen bis 2027 hochgefahren werden, glaubt Su, dass das Rechenzentrumsgeschäft von AMD mit einer noch höheren durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von mindestens 80 % wachsen wird. Das bedeutet Dutzende von Milliarden Dollar Jahresumsatz allein aus diesem Segment.

Angesichts der Tatsache, dass die Nachfrage nach Rechenzentrums-GPUs und -Beschleunigern weiterhin das Angebot übersteigt, hat AMD eine unglaubliche Preissetzungsmacht, die seine Gewinnmargen steigert. Infolgedessen stiegen die bereinigten (non-GAAP) Gewinne des Unternehmens im ersten Quartal im Jahresvergleich um 43 % auf 1,37 US-Dollar pro Aktie. Gewinne treiben typischerweise Aktienkurse an, daher ist dies eine sehr wichtige Kennzahl für Anleger.

AMD-Aktien sind derzeit definitiv nicht billig

Basierend auf AMDs bereinigtem Gewinn pro Aktie der letzten zwölf Monate von 4,58 US-Dollar wird die Aktie zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 92 gehandelt. Das bedeutet, sie ist fast doppelt so teuer wie die Nvidia-Aktie, die zu einem KGV von 43,5 gehandelt wird.

Meiner Meinung nach ist AMDs Premium-Bewertung sehr schwer zu rechtfertigen, wenn man bedenkt, dass Nvidia nicht nur Marktführer ist, sondern auch, dass sein Rechenzentrumsgeschäft schneller wächst, mit einem Umsatzsprung von 75 % in seinem letzten gemeldeten Quartal.

Aber die Wall Street erwartet, dass AMD seine Gewinne bis 2027 auf 11,22 US-Dollar pro Aktie steigern wird (laut Yahoo! Finance), was seine Aktie zu einem Forward-KGV von 37,5 macht. Unter der Annahme, dass diese Schätzung zutrifft, lässt dies potenziell Raum für Aufwärtspotenzial bei der Aktie in den nächsten etwa 18 Monaten.

Darüber hinaus, wenn Su ihre Ansicht beibehält, dass AMD sein Rechenzentrumsgeschäft über 2027 hinaus um mehr als 80 % pro Jahr wachsen wird, dann könnte die Aktie zum aktuellen Preis tatsächlich günstig erscheinen, sobald die Anleger beginnen, die Gewinne für 2028 und 2029 einzupreisen.

Infolgedessen könnte die AMD-Aktie derzeit auf den ersten Blick teuer sein, aber sie kann immer noch positive Renditen für Anleger erzielen, die bereit sind, sie die nächsten drei bis fünf Jahre zu halten.

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Anthony Di Pizio hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Advanced Micro Devices, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia und Oracle. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.

Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.