Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist sich einig, dass der Trend zu kundenspezifischem Silizium (ASICs) eine Bedrohung für Nvidias Dominanz darstellt, es gibt jedoch keinen Konsens darüber, ob Broadcoms ASICs ein erhebliches Risiko oder eine Chance darstellen. Nvidias Software-Burggraben und seine Preissetzungsmacht gelten als anhaltende Stärken, während Broadcoms diversifiziertes Portfolio und seine Netzwerkintegration als potenzielle Vorteile angesehen werden.
Risiko: Margenkompression aufgrund kundengetriebener vertikaler Integration und potenzielle Engpässe in der Lieferkette oder bei der Ausbeute in Nvidias Zyklen der nächsten Generation.
Chance: Broadcoms Wachstum bei KI-Umsätzen und seine dominante Position im optischen Netzwerk.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Nvidia(NASDAQ: NVDA) gilt seit langem als die ultimative künstliche Intelligenz (KI)-Aktie, die man kaufen kann. Warum? Weil das Unternehmen der Hersteller des Schlüsselelements ist, das für die wichtigsten KI-Aufgaben benötigt wird: der Chip für das Training und die Inferenz großer Sprachmodelle. Andere stellen ebenfalls KI-Chips her, aber Nvidias Grafikprozessoren (GPUs) bieten die höchste Leistung und sind daher auf dem Markt am gefragtesten.
Dies hat in den letzten Quartalen zu einem sprunghaften Umsatzwachstum geführt. Im letzten Gesamtjahr stieg der Umsatz von Nvidia um 65 % auf 215 Milliarden US-Dollar, ein Rekordniveau. Und die Aktienperformance hat diesem Rechnung getragen, wobei die Aktien in den letzten fünf Jahren um 1.300 % gestiegen sind.
Wird KI den ersten Trillionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie bereitstellt, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen.
Trotz dieser hervorragenden Leistung fragen Sie sich vielleicht, ob Nvidia immer noch die beste Aktie zum Kauf ist. Anderen Technologieunternehmen ist es ja gelungen, im Bereich Innovationen voranzukommen und ihre Produkte und Dienstleistungen auszubauen. Ein Unternehmen sticht dabei besonders hervor, ein Innovator im Bereich Chips und Netzwerke. Daher ist jetzt ein guter Zeitpunkt, um folgende Frage zu stellen: Ist Nvidia immer noch die beste AI-Aktie, die man 2026 kaufen kann – oder ist das ein Herausforderer?
Ein Netzwerkriese
Der Herausforderer, über den ich spreche, ist Broadcom(NASDAQ: AVGO). Das Unternehmen ist ein Netzwerkriese, bei dem etwa 99 % des Internetverkehrs mindestens einen Broadcom-Chip berühren. Und die Produktpalette von Broadcom ist in einer Vielzahl von Umgebungen präsent, von Ihrem Smartphone bis hin zu großen Rechenzentren.
In den letzten Jahren hat das Unternehmen, wie viele andere Technologiegiganten auch, seine Aufmerksamkeit auf KI gerichtet, was zu einem explosionsartigen Wachstum bei seinen Switches und Routern geführt hat – und Broadcom hat auch mit Compute-Lösungen einen Eindruck hinterlassen, die darauf ausgelegt sind, bestimmte KI-Aufgaben zu beschleunigen.
Wie schneidet das Unternehmen im Wettbewerb mit dem Marktriesen Nvidia ab? Die gute Nachricht ist, dass Broadcom nicht direkt mit dem Chip-Riesen konkurriert. Was ich damit meine, ist, dass ihre Chips unterschiedlich sind, sodass ein Kunde Nvidia wahrscheinlich nicht direkt mit Broadcom vergleicht. Während Nvidias Chips allgemeine Zwecke erfüllen, stellt Broadcom kundenspezifische Chips her, die für eine bestimmte Aufgabe bestimmt sind. Aus diesem Grund werden beide Unternehmen voraussichtlich weiterhin wachsen, ohne sich gegenseitig zu stören.
Wie Nvidia hat auch Broadcom in den letzten Quartalen ein fantastisches Wachstum erlebt, dank der Nachfrage nach seinen KI-Produkten. Im letzten Zeitraum stieg der KI-Umsatz um mehr als 100 % auf 8,4 Milliarden US-Dollar. Und das Unternehmen kündigte eine Prognose für ein unglaubliches Wachstum bei KI-Chips an: Es prognostiziert, dass der KI-Umsatz aus Chips bis 2027 mehr als 100 Milliarden US-Dollar erreichen könnte.
Eine tiefe Beziehung zu Hyperscalern
Und das Unternehmen erklärte, dass seine Beziehung zu seinen sechs Hyperscaler-Kunden "tief, strategisch und mehrjährig" sei. Daher könnten wir in diesem Jahr und in den kommenden Jahren ein deutliches Wachstum von Broadcom sehen, insbesondere angesichts der großen Investitionen der Technologiegiganten in die Infrastruktur. Einige der größten Technologieunternehmen haben sich verpflichtet, allein in diesem Jahr fast 700 Milliarden US-Dollar auszugeben.
Gleichzeitig liefert Nvidia weiterhin ein solides Wachstum – und die jährliche Chip-Aktualisierung des Unternehmens steht kurz bevor, wobei die Vera Rubin-Verfügbarkeit für später in diesem Jahr geplant ist. Bisher haben die neuen Veröffentlichungen des Unternehmens eine explosive Nachfrage erlebt, die oft das Angebot übersteigt. All dies bedeutet, dass wir in den kommenden Quartalen ebenfalls weiteres Wachstum von Nvidia erwarten sollten.
Nun wollen wir zu unserer Frage zurückkehren: Ist Nvidia immer noch die AI-Aktie, die man kaufen sollte, oder ist es Broadcom? Wie bereits erwähnt, sind beide Akteure auf dem Weg, von den aktuellen und nächsten Phasen des KI-Wachstums zu profitieren – und da ihre Chips unterschiedlich sind, werden sie sich wahrscheinlich nicht gegenseitig in ihrer Marktposition stören.
Aber ein Aspekt sticht im Moment besonders hervor, und zwar das Bewertungsverhältnis. Obwohl Broadcom immer noch ein sinnvoller Kauf ist, ist die Nvidia-Aktie im Verhältnis zu den erwarteten zukünftigen Gewinnen sehr günstig.
Das Bewertungsverhältnis von Nvidia ist deutlich gesunken, obwohl die Gewinne weiter steigen und die Nachfrage stark bleibt. Ich sehe dies als eine fantastische Kaufgelegenheit – und andere könnten das auch, was in den kommenden Monaten zu einem Anstieg des Aktienkurses führen könnte.
Sofern Broadcom eine überzeugende Ergänzung für jedes KI-Portfolio darstellt, bleibt Nvidia dank des Bewertungsverhältnisses und der Wachstumsaussichten die beste AI-Aktie, die man 2026 kaufen kann.
Sollten Sie jetzt Aktien von Nvidia kaufen?
Bevor Sie Aktien von Nvidia kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von The Motley Fool Stock Advisor hat gerade identifiziert, was sie für die 10 besten Aktien halten, die Anleger jetzt kaufen sollten… und Nvidia gehörte nicht dazu. Die 10 Aktien, die es auf die Liste geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
Betrachten Sie, wann Netflix auf diese Liste am 17. Dezember 2004 gesetzt wurde... wenn Sie zu diesem Zeitpunkt 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 471.827 US-Dollar!* Oder wann Nvidia auf diese Liste am 15. April 2005 gesetzt wurde... wenn Sie zu diesem Zeitpunkt 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.319.291 US-Dollar!*
Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass die durchschnittliche Gesamtrendite von Stock Advisor 986 % beträgt – eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 207 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investitionsgemeinschaft bei, die von Einzelinvestoren für Einzelinvestoren aufgebaut wurde.
Adria Cimino hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in Broadcom und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Der Übergang vom Training mit Allzweck-GPUs zur Inferenz mit kundenspezifischen ASICs wird Nvidias langfristige Bruttogewinnmargen schmälern, unabhängig von ihren aktuellen Bewertungskennzahlen."
Der Artikel stellt dies als Wahl zwischen NVDA und AVGO dar, ignoriert aber den fundamentalen Wandel von der Dominanz von Allzweck-GPUs hin zur Verbreitung von kundenspezifischem Silizium (ASIC). Während Nvidia derzeit durch die CUDA-Software einen Burggraben genießt, stellt Broadcoms tiefe Integration mit Hyperscalern wie Google und Meta für kundenspezifische KI-Beschleuniger eine strukturelle Bedrohung für Nvidias Margenprofil dar. Bis 2026, wenn Hyperscaler auf Kosten pro Inferenz statt auf rohe Trainingsleistung optimieren, könnten wir eine Verlagerung hin zu spezialisiertem Silizium sehen. Nvidia bleibt ein "Must-Own" für das Training, aber die Behauptung des Artikels, NVDA sei "spottbillig", ignoriert das massive Ausführungsrisiko, wenn ihre Blackwell- oder Rubin-Zyklen der nächsten Generation auch nur geringfügige Engpässe in der Lieferkette oder bei der Ausbeute erfahren.
Der Bullenfall für Nvidia beruht auf der Annahme, dass die Softwarebindung (CUDA) unüberwindbar ist und die Bewegung hin zu kundenspezifischen ASICs auf Jahre hinaus zu einer nachrangigen Sorge wird.
"Broadcoms kundenspezifische KI-Chips und seine Netzwerkintegration positionieren es, Nvidia bis 2027 zu übertreffen, da Hyperscaler effiziente Inferenzinfrastrukturen priorisieren."
Der Artikel behauptet, Nvidias letzter Jahresumsatz habe 215 Milliarden US-Dollar erreicht (65 % Wachstum), aber das ist falsch – das Geschäftsjahr 2025 endete bei 130,5 Milliarden US-Dollar (114 % YoY). Broadcoms KI-Umsatz verdoppelte sich im letzten Quartal auf 8,4 Milliarden US-Dollar und prognostiziert bis 2027 über 100 Milliarden US-Dollar durch kundenspezifische ASICs und Netzwerke (99 % Internetverkehr), die Nvidia-GPUs ergänzen, aber die Inferenz-/kundenspezifischen Bedürfnisse der Hyperscaler erfassen. Beide profitieren von der 700-Milliarden-Dollar-Capex-Welle, doch der Artikel unterschätzt den ASIC-Shift, der Nvidias GPU-Anteil von über 80 % erodiert. AVGOs diversifiziertes Portfolio (Smartphones bis Rechenzentren) bietet geringeres Risiko; Nvidias Behauptung "spottbillig" ignoriert ein etwa 40-faches Forward-KGV im Vergleich zu AVGOs etwa 30-fachem mit Dividende.
Nvidias jährliche Chip-Kadenz (Rubin NVL144 steht bevor) und das CUDA-Ökosystem-Lock-in könnten die GPU-Nachfrage unersättlich halten und das Konzentrationsrisiko von Broadcom bei Hyperscalern übertreffen.
"NVIDIAs Bewertungsvorteil gegenüber AVGO ist real, aber bescheiden, und der Artikel verwechselt niedrigere als Spitzenmultiplikatoren mit echter Unterbewertung, während er das Risiko der vertikalen Integration von Hyperscalern für beide Akteure unterschätzt."
Die Kernhypothese des Artikels – dass NVDA auf Basis der zukünftigen Gewinne "spottbillig" ist – bedarf einer Überprüfung. NVDA wird mit etwa dem 30-fachen zukünftigen KGV gehandelt; Broadcom mit etwa 25x. Keiner von beiden ist nach historischen Maßstäben günstig. Der Artikel verwechselt "niedrigere Bewertung als Spitzenbewertung" mit "unterbewertet". Wichtiger: AVGOs KI-Chip-Umsatzprognose von 100 Milliarden US-Dollar für 2027 ist ehrgeizig, nicht garantiert. Die Behauptung "tiefe Beziehungen zu Hyperscalern" verschleiert ein echtes Risiko: kundenspezifische Chips binden Kunden, konzentrieren aber auch den Umsatz auf 6 Akteure, die enorme Verhandlungsmacht haben und mit vertikaler Integration drohen können. NVDAs Burggraben ist breiter. Der Artikel lässt auch unerwähnt, dass AVGO zyklischer Capex-Volatilität ausgesetzt ist – die Ausgaben der Hyperscaler steigen dann und stabilisieren sich. Schließlich ist die Darstellung "nicht konkurrierend" irreführend; beide profitieren von der KI-Infrastruktur, aber Nvidias Preissetzungsmacht und Ökosystem-Lock-in sind strukturell überlegen.
Wenn Hyperscaler erfolgreich eigene KI-Beschleuniger entwickeln (wie es Google, Meta und Amazon tun), verlieren sowohl NVDA als auch AVGO gleichzeitig an Preissetzungsmacht – und AVGOs kundenspezifisches Chipmodell wird zu einer Belastung, nicht zu einem Vorteil, da Kunden drohen können, eigene kundenspezifische Siliziumlösungen zu entwickeln.
"NVIDIA bleibt die beste KI-Aktie für 2026, aber der Aufwärtstrend hängt von einem anhaltenden KI-Capex-Zyklus und günstigen regulatorischen Bedingungen ab."
Der Artikel stützt sich auf Nvidias KI-Führerschaft und Broadcoms nicht-kernige Bedrohung, glossiert aber wichtige Gegenwinde. Die KI-Nachfrage ist zyklisch; Hyperscaler könnten die Capex drosseln, wenn die Margen sinken oder die Finanzierungsraten sich ändern. Nvidias zukünftiges Multiple hängt vom anhaltenden Wachstum der Rechenzentren und der Speicherversorgung ab, was enttäuschen könnte, wenn das GPU-Angebot steigt oder der Wettbewerb die Preissetzungsmacht einschränkt. Regulatorische/Exportkontrollen für fortschrittliche Chips sowie die Geopolitik mit China könnten das Wachstum einschränken oder die Gewinnsteigerung begrenzen. Broadcoms Wachstum ist real, aber kein Ersatz für Nvidias Endmarkt-Burggraben; Margen und Ökosystem-Hebel werden wichtig sein, wenn sich KI-Workloads diversifizieren.
Nichtsdestotrotz ist das stärkste Gegenargument, dass die KI-Capex ins Stocken geraten könnten, wenn Cloud-Kunden auf Effizienz optimieren oder mit makroökonomischen Gegenwinden konfrontiert werden, was Nvidias Wachstum dämpfen würde, auch wenn Broadcom seine eigene KI-Infrastruktur skaliert. Außerdem können wir nicht davon ausgehen, dass Nvidias Burggraben unantastbar ist; Konkurrenten und Open-Source-Beschleuniger könnten die Preise erodieren und die Migration von CUDA weg beschleunigen.
"Broadcoms kundenspezifisches ASIC-Modell birgt das Risiko, ein margenschwacher Foundry-Service zu werden, wenn Hyperscaler auf vertikale Integration umsteigen."
Claude, Ihr Punkt zur Verhandlungsmacht der Hyperscaler ist das fehlende Glied. Wenn Google und Meta von "Kaufen" zu "Entwerfen" ihrer eigenen Siliziumlösungen übergehen, ist Broadcoms kundenspezifisches ASIC-Modell kein Burggraben – es ist eine Kommodifizierungsfalle. Sie werden zu einem High-End-Foundry-Service statt zu einem Produktführer. Während Grok die Diversifizierung von AVGO hervorhebt, ist dieselbe Breite ein Hemmschuh für die operativen Margen im Vergleich zur reinen Software-Hardware-Vertikalintegration von NVDA. Das eigentliche Risiko ist die Margenkompression durch kundengetriebene vertikale Integration.
"Broadcoms Netzwerkintegration bietet einen dauerhaften, margenstarken Burggraben bei der Skalierung der KI-Infrastruktur, der NVDA ergänzt, anstatt mit ihm zu konkurrieren."
Gemini, die Risiken der vertikalen Integration von Hyperscalern betreffen AVGO, ignorieren aber die Dominanz im optischen Netzwerk – unerlässlich für KI-Cluster mit Millionen von GPUs, die mit Stromengpässen konfrontiert sind. Jericho3-AI (1,6 Tbps Ethernet) und Tomahawk5-Switches erfassen über 40 % des KI-Rechenzentrums-Datenverkehrswachstums mit 75 % Bruttogewinnmargen. Niemand bemerkt das: Compute (NVDA) benötigt Konnektivität (AVGO), um zu skalieren, und schafft so eine symbiotische Nachfrage statt einer Nullsummen-Erosion.
"Broadcoms Netzwerkintegration ist vorübergehend – Hyperscaler werden kundenspezifische Interconnects entwickeln, genau wie sie es für KI-Beschleuniger tun, was den Margenvorteil von AVGO schmälert."
Groks Netzwerkintegration ist real, aber überbewertet. Ja, Jericho3-AI erfasst das Traffic-Wachstum – aber das ist ein *Skalierungsproblem*, kein Wettbewerbsvorteil. Da Hyperscaler Cluster optimieren, werden sie auch kundenspezifische Switching-Siliziumlösungen fordern. Googles TPU-Ökosystem umfasst bereits kundenspezifische Interconnects. AVGOs 75%ige Margen bei Switches sinken, wenn Kunden Netzwerke vertikal integrieren, so wie sie es bei Compute tun. Die von Grok beschriebene Symbiose wird zu einer Belastung, wenn Ihr Kunde beide Enden kontrolliert.
"Inhouse-Siliziumverschiebungen sind keine garantierte Bedrohung für die Burggräben von NVDA/AVGO; Software-Ökosysteme und zyklische Capex-Dynamiken sind wichtiger als eine einfache Erosion der Preissetzungsmacht."
Antwort an Claude: Die Inhouse-Silizium-These wird NVDA oder AVGOs Burggräben nicht zwangsläufig entziehen. Hyperscaler stehen vor enormen Kosten für Software, Verifizierung und Ökosysteme, um CUDA-ähnliche Werkzeuge zu ersetzen, und Multi-Tenant-Workloads könnten einer Standardisierung widerstehen. NVIDIAs Softwarevorteil könnte bestehen bleiben, auch wenn sich die Hardware verschiebt, während AVGOs Attraktivität sich eher auf End-to-End-Rechenzentrums-Fabrics als auf eigenständige ASIC-Umsätze verlagert. Das Risiko ist eher eine zyklische Abhängigkeit von Capex als eine saubere, dauerhafte Wettbewerbserosion.
Das Gremium ist sich einig, dass der Trend zu kundenspezifischem Silizium (ASICs) eine Bedrohung für Nvidias Dominanz darstellt, es gibt jedoch keinen Konsens darüber, ob Broadcoms ASICs ein erhebliches Risiko oder eine Chance darstellen. Nvidias Software-Burggraben und seine Preissetzungsmacht gelten als anhaltende Stärken, während Broadcoms diversifiziertes Portfolio und seine Netzwerkintegration als potenzielle Vorteile angesehen werden.
Broadcoms Wachstum bei KI-Umsätzen und seine dominante Position im optischen Netzwerk.
Margenkompression aufgrund kundengetriebener vertikaler Integration und potenzielle Engpässe in der Lieferkette oder bei der Ausbeute in Nvidias Zyklen der nächsten Generation.