Sollten Sie bei Amazon (AMZN) Aktien kaufen, verkaufen oder halten, während Amazon 5 Milliarden US-Dollar in Anthropic investiert?

Der Cloud-Gigant Amazon (AMZN) wird 5 Milliarden US-Dollar in das KI-Startup und den Macher von Claude, Anthropic, investieren, mit der Zusage, in den kommenden Jahren bis zu 20 Milliarden US-Dollar an zusätzlichem Kapital bereitzustellen. Anthropic wird Amazons benutzerdefinierten Chip Tranium sowie ihren ARM-basierten Prozessor Graviton nutzen, um ihre KI-Modelle zu trainieren.

Amazon CEO Andy Jassy kommentierte die Entwicklung mit den Worten: „Anthropic's Engagement, seine großen Sprachmodelle über AWS Trainium für das nächste Jahrzehnt zu betreiben, spiegelt die Fortschritte wider, die wir gemeinsam bei kundenspezifischer Siliziumtechnologie erzielt haben, während wir weiterhin die Technologie und Infrastruktur liefern, die unsere Kunden für die Entwicklung mit generativer KI benötigen.“

Nach einem anfänglichen Kursanstieg aufgrund der Nachricht haben sich die Aktien von Amazon leicht zurückgezogen. Die Aktie des Unternehmens mit einer Marktkapitalisierung von 2,7 Billionen US-Dollar ist auf Jahressicht (YTD) um 8,75 % gestiegen.

Somit scheint der Markt dem Ganzen ziemlich gleichgültig gegenüberzustehen. Aber sollte er das sein, oder ignoriert er Amazons KI-Referenzen? Finden wir es heraus.

Claude, Cloud & Mehr: Amazons KI-Leistungsfähigkeit ist schwer zu ignorieren

Zunächst muss ich offen und ehrlich zugeben, dass derzeit Googles (GOOGL) (GOOG) Tensor Processing Unit, oder TPU, das Rennen bei kundenspezifischen ASICs anführt. Mit Namen wie Apple (AAPL), Meta (META) und Anthropic selbst als Kunden blickt Amazons Tranium-Chipreihe in der Rangliste der kundenspezifischen Chips hinter TPU zurück. Mit einer jährlichen Umsatzrate (ARR) von bereits 20 Milliarden US-Dollar für seine kundenspezifische Chipsparte ist Amazon jedoch bereits ein ernsthafter Konkurrent.

Amazons Chipsparte beherbergt mehrere wichtige proprietäre Technologien. Trainium dient als speziell entwickelter Siliziumchip des Unternehmens für KI-Trainings- und Inferenz-Workloads, während Graviton als Allzweck-CPU fungiert, die nun einen erheblichen Teil der Rechenoperationen in der AWS-Infrastruktur antreibt. Abgerundet wird die Aufstellung durch das Nitro System, eine dedizierte Plattform, die Sicherheitsprotokolle und Netzwerkfunktionen verwaltet.

Bemerkenswerterweise hat CEO Andy Jassy signalisiert, dass die Nachfrage nach diesen Prozessoren einen Punkt erreicht hat, an dem Amazon möglicherweise bald Rack-Konfigurationen direkt an externe Käufer anbieten wird. Jassy glaubt, dass diese Geschäftslinie das Potenzial hat, einen jährlichen wiederkehrenden Umsatz von 50 Milliarden US-Dollar zu generieren, ein Schritt, der das Unternehmen in direkten Wettbewerb mit Nvidia (NVDA) und Advanced Micro Devices (AMD) bringen würde.

Auf der Angebotsseite sieht die Situation zunehmend günstig aus. Die Kapazität von Trainium 2 wurde vollständig von bestehenden Kunden absorbiert, und Trainium 3, das Anfang 2026 die Kunden erreichte, ist bereits vollständig ausgebucht. Vielleicht am aussagekräftigsten ist die Resonanz auf Trainium 4, ein Chip, der noch etwa 18 Monate von der breiten Verfügbarkeit entfernt ist und bereits Vorbestellungen von potenziellen Käufern anzieht. Darüber hinaus liefert Trainium3, basierend auf TSMCs 3-nm-Prozess, 2,52 Petaflops FP8-Rechenleistung pro Chip mit 144 GB HBM3e-Speicher, was einer Leistungssteigerung von 4,4x gegenüber Trainium2 bei 4-facher Energieeffizienz entspricht, wobei Kunden bereits 50 % niedrigere Trainings- und Inferenzkosten im Vergleich zu GPU-Alternativen berichten.

Bemerkenswerterweise liegt der strukturelle Vorteil von Trainium in seiner engen Integration in das breitere AWS-Ökosystem und seiner Flexibilität sowohl für Trainings- als auch für Inferenz-Workloads. Der leitende Architekt von Trainium hat angemerkt, dass der Chip eine 30 % bis 40 % bessere Preisleistung im Vergleich zu anderen Hardwareanbietern innerhalb von AWS bietet und dass Trainium-Chips sowohl Inferenz- als auch Trainings-Workloads sehr effektiv bedienen.

Mit Blick auf die Roadmap wird erwartet, dass Trainium4 im Jahr 2027 ausgeliefert wird und 6-mal mehr FP4-Rechenleistung, 4-mal mehr Speicherbandbreite und 2-mal mehr High-Bandwidth-Memory-Kapazität als Trainium3 verspricht. Vielleicht strategisch am wichtigsten ist die geplante Unterstützung von Trainium4 für Nvidias NVLink Fusion Interconnect-Technologie, die es AWS ermöglicht, heterogene Cluster zu bauen, die seine kundenspezifische Siliziumtechnologie mit Nvidia-Hardware mischen, anstatt Kunden zu zwingen, sich zwischen Ökosystemen zu entscheiden.

Kommen wir zu Claude: Amazons Investition von rund 8 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 erwies sich als Geniestreich, genau wie die von Microsoft (MSFT) mit ChatGPT. Da Amazons Eigentumsanteil an Anthropic derzeit voraussichtlich zwischen 16 % und 18 % liegt und die Bewertung letzterer bereits bei rund 380 Milliarden US-Dollar liegt, erzielt der E-Commerce-Riese bereits einige nette Gewinne. Darüber hinaus bringt Amazon als primärer Trainings- und Cloud-Partner von Anthropic auch erhebliche Einnahmen von dem Unternehmen ein.

Finanzen in gesunder Verfassung (trotz verfehlter Gewinnerwartungen)

Im vierten Quartal 2025 meldete Amazon Nettoumsätze von 213,4 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 14 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht. Das AWS-Segment lieferte besonders starke Ergebnisse und verzeichnete einen Umsatz von 35,6 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von 24 % auf Jahresbasis. Der Gewinn pro Aktie lag bei 1,95 US-Dollar, eine Verbesserung von 4,8 % gegenüber dem Vorjahreswert, womit sich die Serie des Unternehmens mit einem jährlichen Gewinnwachstum (YoY) auf neun aufeinanderfolgende Quartale ausdehnte. Trotz dieser Fortschritte blieb das Ergebnis leicht unter der Konsensschätzung von 1,97 US-Dollar und markierte damit das erste Mal seit neun Quartalen, dass Amazon die Erwartungen am unteren Ende nicht erfüllte.

Aus Cashflow-Sicht erreichten die aus operativer Tätigkeit generierten Nettoerträge im Berichtszeitraum 54,5 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 19,3 % gegenüber dem Vorjahr. Amazon schloss das gesamte Jahr 2025 mit einem Kassenbestand von 86,8 Milliarden US-Dollar ab und trug keine kurzfristigen Schulden in seiner Bilanz.

Mit Blick auf die Zukunft prognostiziert das Management für das erste Quartal 2026 Umsätze im Bereich von 173,5 Milliarden bis 178,5 Milliarden US-Dollar. Der Mittelwert dieser Spanne würde einer jährlichen Wachstumsrate von etwa 13 % entsprechen.

Bei der Bewertung zeigt sich ein gewisser Kontrast. Die AMZN-Aktie wird derzeit zu einem Aufschlag gegenüber breiteren Branchenbenchmarks gehandelt, liegt aber im Vergleich zu ihren eigenen historischen Durchschnittswerten im Rabatt. Die Forward Multiples für P/E, P/S und P/CF liegen bei 32,09, 3,30 und 16,44, jeweils über ihren jeweiligen Sektormedian von 16,31, 0,94 und 10,21. Allerdings liegen diese Kennzahlen deutlich unter den Fünfjahres-Durchschnittswerten der Aktie von einem Forward P/E von 162,72 und einem Forward P/CF von 10,21.

Analystenmeinung zur AMZN-Aktie

Daher bleiben die Analysten hinsichtlich der AMZN-Aktie optimistisch und vergeben eine Gesamtbewertung von „Strong Buy“. Der durchschnittliche Kursziel von 286,66 US-Dollar deutet auf ein Aufwärtspotenzial von etwa 15 % gegenüber den aktuellen Niveaus hin. Von den 58 Analysten, die die Aktie abdecken, haben 49 eine „Strong Buy“-Bewertung, sechs eine „Moderate Buy“-Bewertung und drei eine „Hold“-Bewertung.

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung hatte Pathikrit Bose keine Positionen (direkt oder indirekt) in den in diesem Artikel genannten Wertpapieren. Alle Informationen und Daten in diesem Artikel dienen ausschließlich Informationszwecken. Dieser Artikel wurde ursprünglich auf Barchart.com veröffentlicht.