Spirit Airlines geht in die Insolvenz. Was das für Investoren bedeutet.

Wichtige Punkte

Gesicherte und ungesicherte Gläubiger werden zuerst bezahlt, sodass für Aktionäre nichts übrig bleibt.

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Diese Woche begann Spirit Aviation Holdings, die Muttergesellschaft von Spirit Airlines, mit der Abwicklung des Betriebs.

(Da das Unternehmen Insolvenz angemeldet hat, wird es jetzt als FLYYQ gehandelt, wobei das Q als Warnung für Investoren hinzugefügt wurde.)

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Die Hauptursache für den Niedergang des Unternehmens sind die steigenden Kosten für Flugbenzin. Aufgrund des Krieges im Nahen Osten und des daraus resultierenden Ölversorgungsschocks haben sich die Preise für Flugbenzin seit Beginn des Krieges Ende Februar von 85-90 US-Dollar auf 150-200 US-Dollar im Wesentlichen verdoppelt.

Natürlich befand sich Spirit bereits in der Insolvenz, seiner zweiten innerhalb von zwei Jahren. Aber das Unternehmen versuchte, das Geschäft wieder auf Kurs zu bringen und aus Chapter 11 hervorzugehen. Die steigenden Benzinpreise machten diesen Bemühungen ein Ende.

Die Frage ist nun, was kommt als Nächstes für die Spirit-Investoren?

Aktionäre stehen bei einer Liquidation zuletzt in der Schlange

Wenn ein Unternehmen liquidiert wird, werden seine Vermögenswerte verkauft, um seine Schulden zu begleichen. Und es gibt eine Gläubigerhierarchie.

An der Spitze dieser Liste stehen gesicherte Gläubiger, da sie Ansprüche auf bestimmte Sicherheiten haben (in diesem Fall Flugzeuge, die reale Vermögenswerte sind, die verkauft und an ihre neuen Eigentümer geflogen werden können). Dann müssen Verwaltungskosten wie Gerichtskosten bezahlt werden. Dann kommen die ungesicherten Gläubiger, wie Lieferanten und Zulieferer, denen das insolvente Unternehmen Geld schuldet. Diese Gläubiger erhalten nicht alles, was ihnen geschuldet wird, wenn nach der Bezahlung der gesicherten Gläubiger nicht mehr genug übrig ist.

Leider werden die Aktionäre von Spirit als Letzte in der Schlange stehen, um bezahlt zu werden. Und in diesem Fall werden sie wahrscheinlich nichts für ihre Aktien bekommen.

Vor dem Anstieg der Benzinpreise rechnete das Unternehmen damit, seine jüngste Insolvenz bis zum Sommer zu beenden, nachdem es mit den Gläubigern Schulden in Milliardenhöhe umstrukturiert hatte.

Die Fluggesellschaft versuchte auch, mehrere Fusionen mit anderen Fluggesellschaften zu arrangieren, um sich zu retten. Die jüngste potenzielle Übernahme war mit JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU), aber die Regierung Biden lehnte sie aus kartellrechtlichen Gründen ab, und ein Bundesrichter stimmte zu, was die Fusion verhinderte.

Spirit kämpfte also jahrelang, und seine Aktie fiel von über 7 US-Dollar pro Aktie vor einem Jahr auf etwa 0,28 US-Dollar pro Aktie im April.

Doch als das Weiße Haus Ende April die Idee ins Spiel brachte, Spirit 500 Millionen US-Dollar zu leihen, um ihm das Überleben zu ermöglichen, stiegen die Aktien der Fluggesellschaft auf über 1,80 US-Dollar. Das Weiße Haus zog sich von einer Rettungsaktion zurück, und die Aktien von Spirit sind seitdem wieder auf etwa 0,27 US-Dollar gefallen.

Letztendlich werden die aktuellen Aktionäre jedoch nicht einmal das für ihre Aktien bekommen. Es gibt sehr wahrscheinlich zu viele gesicherte und ungesicherte Gläubiger vor ihnen.

Alle Fluggesellschaften leiden unter Treibstoffkosten

Andere Fluggesellschaften kämpfen ebenfalls mit erhöhten Treibstoffpreisen. Einige konnten die höheren Treibstoffkosten auf die Passagiere abwälzen. Tatsächlich sind die durchschnittlichen Flugpreise für internationale Flüge aus den USA seit Beginn des Krieges gegen den Iran um 37 % gestiegen. Einige Fluggesellschaften haben auch Flüge gestrichen, um Treibstoff zu sparen.

Billigfluggesellschaften leiden am meisten, wenn die Treibstoffkosten steigen, da ihre Margen bereits hauchdünn sind. Aber auch große Fluggesellschaften berichten von Schäden durch den Anstieg des Flugbenzins. American Airlines Group (NASDAQ: AAL) sagte, sie könnte dieses Jahr aufgrund der Treibstoffkosten Geld verlieren, und United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL) senkte ihre Gewinnerwartungen.

Alles in allem sieht die unmittelbare Zukunft für Fluggesellschaften und ihre Aktionäre nicht rosig aus.

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Matthew Benjamin hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

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