Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Der Panel-Konsens ist bärisch für Rigetti Computing (RGTI) und verweist auf hohes Risiko, eine Wette über mehrere Jahre und das Fehlen kommerzieller Tragfähigkeit trotz Regierungsaufträgen und Cash Runway.
Risiko: Verwässerungsrisiko aufgrund hoher Cash-Burn-Rate und verzögertem 1.000-Qubit-Meilenstein
Chance: Potenzielle Lizenzierung des IP-Portfolios oder strategische Verkäufe
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Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) – die Aktie mag in den letzten sechs Monaten um 37 % gefallen sein, aber für manche könnte das bedeuten, dass sie ein Schnäppchen ist. Das Problem ist, dass es sich genau um die Art von Investment handelt, das von hier aus leicht weitere 37 % verlieren könnte – oder unter den richtigen Bedingungen genau das Gegenteil tun und eine starke Rallye hinlegen könnte.
Wenn Sie also überlegen, Rigetti-Aktien zu kaufen, gibt es einige Dinge, die Sie zuerst wissen sollten, um sicherzustellen, dass Sie verstehen, worauf Sie sich einlassen.
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Das erste, was man über dieses Unternehmen wissen sollte, ist, dass Rigetti Quantencomputer herstellt und Zugang zu ihnen verkauft. Da jedoch viele der potenziellen Kunden für solche Computer aufgrund der Unreife des Feldes Forscher oder Regierungen sind, steht das Unternehmen erst am Anfang der Marktdurchdringung, die in den kommenden Jahrzehnten enorm wachsen könnte.
Rigetti erzielte im ersten Quartal 2026 einen Umsatz von 4,4 Millionen US-Dollar, gegenüber 1,5 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025, hauptsächlich durch die Auslieferung von lokalen Novera-Quantenprozessoreinheiten und Regierungsaufträgen. Für das Gesamtjahr 2025 betrug der Umsatz 7,1 Millionen US-Dollar, ein Rückgang von 34 % gegenüber 2024, was vor allem auf die Unregelmäßigkeit der Einnahmen aus Zuschüssen und Meilensteinen zurückzuführen ist. Bei einer Marktkapitalisierung von fast 5 Milliarden US-Dollar ergibt sich ein Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) von mehr als 490, und die Wahrscheinlichkeit, in naher Zukunft Gewinne zu erzielen, ist gleich null.
Aber mit 569 Millionen US-Dollar an Barmitteln, Zahlungsmitteläquivalenten und zur Veräußerung verfügbaren Wertpapieren, keinen Schulden und einem vierteljährlichen operativen Verlust von 26 Millionen US-Dollar hat Rigetti von hier aus noch eine Startbahn von mindestens einigen Jahren, selbst wenn die Ausgaben steigen (was sie wahrscheinlich werden). Das Management hat sich gerade zu Ausgaben von bis zu 100 Millionen US-Dollar für eine Einrichtung in Großbritannien verpflichtet, die in den nächsten drei bis vier Jahren eines ihrer 1.000-Qubit-Systeme (Quantenbit) betreiben will.
Rigetti hat also das Geld, um etwas Zeit zu gewinnen, aber es ist noch ein weiter Weg, bis es seine Systeme profitabel verkaufen kann. Infolgedessen wird die Aktie für geraume Zeit stark von günstigen Impulsen abhängig sein; ihre finanziellen Fundamentaldaten werden nicht ausreichen, um den Kurs zu treiben.
Was die Impulse betrifft, so entwickeln sich die Dinge recht ordentlich.
Rigettis 108-Qubit-System Cepheus-1-108Q wurde im ersten Quartal auf den großen Cloud-Diensten eingeführt. Das Unternehmen ist außerdem der Quantum Benchmarking Initiative der Defense Advanced Research Projects Agency der US-Regierung beigetreten und erhielt eine Auszeichnung in Höhe von 1 Million US-Dollar für Phase A. Im September letzten Jahres gewann es einen Auftrag des Air Force Research Laboratory in Höhe von 5,8 Millionen US-Dollar. Das mögen kleine Beträge sein, aber sie sind ein nützliches Signal dafür, dass Rigetti weiterhin Arbeitsbeziehungen mit den Regierungsstellen aufbaut, die es braucht, um auf absehbare Zeit bestehen zu können.
Wenn Sie sich entscheiden, in diese Aktie zu investieren, seien Sie bereit, sie mindestens fünf Jahre zu halten. Beobachten Sie in den kommenden Quartalen, ob kommerzielle Aufträge anziehen; wenn es eine signifikante Dynamik gibt, könnte dies den Beginn einer stärker fundamentaldatengetriebenen Phase für die Aktie markieren.
Bevor Sie Aktien von Rigetti Computing kaufen, bedenken Sie Folgendes:
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Alex Carchidi hält keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Bei einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 490x, ohne nennenswerte kurzfristige Gewinne und mit reinen Pilot-/Zuschussumsätzen, bleibt RGTI ein spekulativer, schlagzeilengetriebener Titel, der wahrscheinlich Cash verbrennen und Aktionäre verwässern wird, lange bevor sich eine kommerzielle Dynamik einstellt."
Rigetti (RGTI) bei einer Marktkapitalisierung von ~5 Mrd. USD auf Basis eines Umsatzes von 7,1 Mio. USD im Geschäftsjahr 2025 impliziert ein KGV von 490, ohne einen Weg zur Rentabilität und mit einem schwankenden, zuschussgetriebenen Umsatz. Während 569 Mio. USD an Barmitteln eine finanzielle Reichweite bieten und Regierungsaufträge (DARPA, AFRL) positive Signale sind, bleibt Quantencomputing vor-kommerziell; 1.000-Qubit-Systeme sind noch 3-4 Jahre entfernt. Der Artikel stellt dies zu Recht als eine risikoreiche, mehrjährige Wette dar, die eher von Schlagzeilen als von Fundamentaldaten abhängt. Achten Sie auf tatsächliche kommerzielle Aufträge über Pilotprojekte hinaus; ohne diese steigt das Verwässerungsrisiko, da der Bargeldverbrauch mit der neuen britischen Einrichtung zunimmt.
Der Artikel spielt das Aufwärtspotenzial zweiter Ordnung herunter: Sollte Rigetti einen glaubwürdigen Meilenstein von 1.000 Qubits vorzeitig erreichen oder eine bedeutende Partnerschaft mit einem Hyperscaler abschließen, könnte die Aktie allein aufgrund von Hype heftig neu bewertet werden – ungeachtet der kurzfristigen Finanzkennzahlen – ähnlich wie bei den früheren Kursbewegungen von IONQ.
"Die aktuelle Bewertung wird durch spekulativen Hype und nicht durch grundlegende Umsatzwachstum getrieben, was eine erhebliche Aktiendilution unvermeidlich macht, da sie Cash verbrannt, um eine kommerzielle Quantennutzung zu erreichen."
Rigetti Computing (RGTI) ist derzeit ein Venture-Capital-Spiel, das sich als öffentliches Eigenkapital tarnt. Mit einem KUV von über 490x ist die Bewertung von der aktuellen Realität losgelöst und stützt sich vollständig auf das Narrativ des „quantum leap“. Zwar bietet die Liquiditätsreserve von 569 Millionen Dollar einen Puffer, doch die vierteljährliche Burn-Rate von 26 Millionen Dollar deutet darauf hin, dass Verwässerung eine mathematische Gewissheit ist, bevor sie kommerzielle Rentabilität erreichen. Die Abhängigkeit von Regierungsaufträgen und Pilotprogrammen zeigt, dass sie eher ein Forschungslabor als ein skalierbares Unternehmen sind. Investoren wetten im Wesentlichen auf einen binären Ausgang: Entweder erzielen sie einen Durchbruch in der Fehlerkorrektur, der ihre Hardware unentbehrlich macht, oder sie werden zu einer warnenden Geschichte der Kapitalfehlallokation.
Sollte Rigetti einen Durchbruch bei der Gate-Fidelity erzielen, der fehlertolerantes Quantencomputing früher ermöglicht als im 3- bis 4-Jahres-Fahrplan vorgesehen, könnte ihre aktuelle Marktkapitalisierung im Vergleich zum Billionen-Dollar-Marktpotenzial in den Bereichen Materialwissenschaft und Kryptographie wie ein Schnäppchen erscheinen.
"Die Bewertung von RGTI geht davon aus, dass Quantencomputing innerhalb von 5-7 Jahren zu einem profitablen kommerziellen Geschäft wird, aber das Unternehmen hat keinerlei Belege dafür, dass Kunden Quantendienstleistungen zu Preisen bezahlen werden, die die F&E-Kosten decken."
RGTI ist ein klassischer Pre-Revenue-Quantum-Play mit einem KGV von 490 auf Basis eines Jahresumsatzes von 7,1 Mio. USD – im Wesentlichen als reine Optionalität bepreist. Die Liquiditätsreserve von 569 Mio. USD verschafft Zeit, aber der Artikel verschweigt das eigentliche Risiko: Regierungsaufträge (5,8 Mio. USD AFRL, 1 Mio. USD DARPA) sind nicht wiederkehrend und belegen keine kommerzielle Tragfähigkeit. Der Start des 108-Qubit-Cepheus in Cloud-Dienste ist bedeutsam, aber „Verfügbarkeit“ ≠ Akzeptanz. Beobachten Sie Q2 2026 für tatsächliche kommerzielle Buchungen, nicht nur für Zuschussankündigungen. Ohne den Nachweis, dass Unternehmen für Quantum-Zyklen in großem Maßstab zahlen werden, handelt es sich um eine 5- bis 10-Jahres-Wette auf eine Technologie, die möglicherweise nie eine Rendite erzielt.
Wenn Quantencomputing schneller praktischen Nutzen erreicht als der Konsens erwartet – etwa 2027–2028 statt 2030+ – könnten frühe Burggraben in Hardware und Cloud-Integration die aktuelle Bewertung rechtfertigen, und RGTIs Cash-Position ermöglicht es, bis zu diesem Wendepunkt durchzuhalten.
"Rigettis aktuelle Cash-Laufzeit und winzige Umsätze rechtfertigen keine mehrmilliardige Bewertung ohne eine wesentliche, skalierbare kommerzielle Auftragspipeline."
Rigetti ist eine hochriskante, langfristige Wette, die als Geschichte über technisches Talent verkleidet ist. Der Artikel erwähnt die Cash-Laufzeit, Regierungsaufträge und eine entfernte 1.000-Qubit-Roadmap, aber er verschleiert die Unwahrscheinlichkeit, Piloten und Zuschüsse in nachhaltige Gewinne umzuwandeln. Der Umsatz im Q1 2026 betrug 4,4 Millionen US-Dollar gegenüber 7,1 Millionen US-Dollar für 2025, während das Unternehmen einen quartalsweisen Betriebsverlust von 26 Millionen US-Dollar aufweist; bei 569 Millionen US-Dollar Cash und keiner Schuldenlast besteht bei Nachfrageeinbruch weiterhin ein Verwässerungsrisiko. Der größte fehlende Kontext ist ein glaubwürdiger Anstieg kommerzieller Aufträge und Preise. Fehlt dieser, reicht selbst ein günstiger DAG von Aufträgen möglicherweise nicht aus, um die Aktie neu zu bewerten.
Man könnte argumentieren, dass die staatlichen Zuschüsse und das Versprechen einer 1.000-Qubit-Roadmap einen wertvollen strategischen Burggraben und potenziellen Umsatz implizieren, falls Kunden skalieren. Wenn Rigetti Pilotprojekte in kostenpflichtigen Cloud-Zugang umwandelt und Folgeaufträge sichert, könnte die Aktie trotz aktueller Verluste eine Neubewertung erfahren.
"Die Cash-Runway ist illusorisch, sobald Verwässerung bei fallenden Bewertungen eingepreist wird."
Claude weist korrekt nicht wiederkehrende Zuschüsse aus, aber alle unterschätzen die Verwässerungsmathematik zweiter Ordnung. Bei einem vierteljährlichen Abfluss von 26 Mio. $ reicht die Barreserve von 569 Mio. $ etwa 5 Quartale bis zu einem bedeutenden Umsatz; jede Verzögerung des 1.000-Qubit-Meilensteins erzwingt eine 30–50 % Verwässerung zu gedrückten Preisen und vernichtet den Eigenkapitalwert lange vor dem Nutzen von 2028. Das ist nicht optional – es ist Arithmetik, die der Artikel und das Panel ignorieren.
"Das primäre Risiko ist nicht die lineare Verwässerung, sondern die vollständige Obsoleszenz, wenn ein Hyperscaler zuerst einen fehlerresistenten quantenmechanischen Vorteil erreicht."
Grok, deine Arithmetik ist fehlerhaft. Du nimmst einen statischen Burn von 26 Mio. $ an, aber die Kapitalintensität von Rigetti ist basierend auf F&E-Meilensteinen stark variabel. Wenn sie das 1.000-Qubit-Ziel erreichen, wandeln sie sich von einem „lab-scale“- zu einem „cloud-service“-Anbieter und ändern ihre Unit Economics vollständig. Das wirkliche Risiko ist nicht nur Verwässerung; es ist die „winner-take-all“-Natur der Quantenhardware. Wenn IBM oder Google zuerst Fehlertoleranz erreichen, werden Rigettis 569 Mio. $ Cash zu einem Liquidationsereignis, nicht zu einem Runway.
"Rigettis Abwärtsrisiko ist kein binäres Scheitern; es ist der asymmetrische IP-Erwerb durch einen Hyperscaler für einen Bruchteil der aktuellen Marktkapitalisierung."
Geminis "Winner-takes-all"-Rahmung ist schärfer als Groks Verwässerungsrechnung. Aber beide übersehen den Lizenzierungsaspekt: Wenn Rigettis IP (Gate-Fidelity, Fehlerkorrektur-Patente) unabhängig von der Hardware-Dominanz wertvoll wird, ändert der Erwerb des IP-Portfolios – nicht des Unternehmens als fortgeführtes Geschäft – durch IBM oder Google die Auszahlungsstruktur grundlegend. Das ist keine Liquidation; es ist ein 2-5 Mrd. $ Exit, den aktuelle Inhaber nie einpreisen.
"Rigettis Cash-Laufzeit ist weit länger als von Grok suggeriert, sodass das kurzfristige Verwässerungsrisiko überbewertet ist; das größere Risiko ist das Umsatzwachstum und potenzielle Lizenzausstiege, nicht die unmittelbare Geldknappheit."
Grok, Ihre Behauptung bezüglich des Verwässerungsrisikos stützt sich auf eine Laufzeit von fünf Quartalen, aber 569 Mio. USD Cash geteilt durch 26 Mio. USD quartalsweisen Burn ergibt etwa 21,9 Quartale (~5,5 Jahre) bei null Umsatz. Das unmittelbare Verwässerungsrisiko wird übertrieben dargestellt. Das eigentliche Risiko bleibt, ob Rigetti den Umsatz signifikant steigern kann, bevor sich der Cash-Burn erneut beschleunigt, und ob Lizenzierungen/IP-Exit-Strategien oder strategische Verkäufe zu Katalysatoren werden – anstelle, ein Meilenstein von 1.000 Qubits zu verfolgen.
Der Panel-Konsens ist bärisch für Rigetti Computing (RGTI) und verweist auf hohes Risiko, eine Wette über mehrere Jahre und das Fehlen kommerzieller Tragfähigkeit trotz Regierungsaufträgen und Cash Runway.
Potenzielle Lizenzierung des IP-Portfolios oder strategische Verkäufe
Verwässerungsrisiko aufgrund hoher Cash-Burn-Rate und verzögertem 1.000-Qubit-Meilenstein