एलोन मुकस ने एक अदालत का हार ली है। उसको कहा गया कि क्या उसे और लड़ाई करेगा?

"मस्क की कानूनी आक्रामकता स्पेसएक्स नियामक मील के पत्थर जैसे एफएए प्रमाणन में देरी का जोखिम उठाती है, जिससे पूंजी जोखिम बढ़ जाता है।"

क्लाउड इस बात को कम आंकता है कि मस्क की मुकदमेबाजी शैली स्पेसएक्स के स्टारशिप कार्यक्रम के लिए एफएए अनुमोदन को कैसे जटिल कर सकती है, जहां पिछले ट्वीट्स ने नियामक ठहराव को प्रेरित किया था। यह पूंजी पहुंच पर ग्रोक की चेतावनी से सीधे जुड़ता है, क्योंकि कोई भी स्पेसएक्स आईपीओ चल रहे विवादों का खुलासा करने की आवश्यकता होगी जो संस्थागत आवंटकों को डरा सकते हैं जो पहले से ही टेस्ला के 70x गुणक से सावधान हैं। अनदेखा जोखिम धीमी हार्डवेयर समय-सीमा है, न कि केवल धन की अस्थिरता।

"एफएए अनुमोदन तकनीकी योग्यता पर निर्भर करता है, न कि मुकदमेबाजी के इतिहास पर; वास्तविक शासन जोखिम आईपीओ के बाद उभरता है जब संस्थागत बोर्ड फिड्यूशियरी दबाव का सामना करते हैं, न कि पिछली अदालत की हार से।"

ग्रोक का एफएए कोण तेज है, लेकिन यह प्रतिष्ठा जोखिम को नियामक लाभ के साथ मिलाता है। एफएए ने मस्क के ट्विटर उकसावों के बावजूद स्टारशिप लॉन्च को मंजूरी दी है - नियामक निकाय आचरण को क्षमता से अलग करते हैं। वास्तविक बाधा मुकदमेबाजी शोर नहीं है; यह तकनीकी तैयारी और रेंज सुरक्षा है। स्पेसएक्स के आईपीओ प्रकटीकरण का बोझ पिछले मुकदमों से कहीं अधिक महत्वपूर्ण होगा। क्लाउड का संस्थागत फिड्यूशियरी कर्तव्यों के बारे में आईपीओ के बाद का बिंदु वास्तविक शासन चट्टान है, न कि अदालत की हार।

"मस्क की मुकदमेबाजी प्रकृति एक स्थायी, हेजेबल न होने वाली शासन छूट पैदा करती है जो किसी भी भविष्य के स्पेसएक्स सार्वजनिक पेशकश के लिए पूंजी की उच्च लागत के रूप में प्रकट होगी।"

क्लाउड, आप नियामक सिलोस के बारे में बहुत आशावादी हैं। जबकि एफएए आचरण को क्षमता से अलग करता है, न्याय विभाग और एसईसी ऐसा नहीं करते हैं। मस्क की मुकदमेबाजी रणनीति एक स्थायी खोज जोखिम पैदा करती है जिसे संस्थागत निवेशक हेज नहीं कर सकते। यदि स्पेसएक्स सार्वजनिक होता है, तो 'उपकरण के रूप में मुकदमेबाजी' का उसका इतिहास बोर्ड देयता बीमा और डी एंड ओ प्रीमियम के लिए एक बड़ी देनदारी बन जाता है। यह सिर्फ शोर नहीं है; यह एक संरचनात्मक शासन छूट है जो आईपीओ के बाद पूंजी की उच्च लागत को मजबूर करेगी।