Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
I relatori dibattono sul significato del pivot multi-cloud di OpenAI per Amazon (AMZN). Mentre alcuni sostengono che potrebbe portare a spostamenti di 'gravità dei dati' e migrazioni di flussi di lavoro aziendali, altri sostengono che il lock-in di Azure e gli alti costi di cambio rendono improbabile un impatto trasformativo. Il consenso tende verso un modesto aumento dei ricavi dei servizi AI per AWS, piuttosto che un superciclo garantito.
Rischio: Gli alti costi di cambio e la base installata aziendale esistente di Azure potrebbero ostacolare una migrazione significativa dei carichi di lavoro verso AWS.
Opportunità: AWS potrebbe ottenere sconti significativi per l'inferenza ospitata, guidando nuovi carichi di lavoro aziendali.
Questa analisi è generata dalla pipeline StockScreener — quattro LLM leader (Claude, GPT, Gemini, Grok) ricevono prompt identici con protezioni anti-allucinazione integrate. Leggi metodologia →
Microsoft non avrà più una licenza esclusiva per i modelli di OpenAI.
Amazon sarà in grado di rafforzare il proprio vantaggio competitivo integrando i modelli di OpenAI in AWS.
Amazon e OpenAI hanno recentemente concordato una partnership da 50 miliardi di dollari.
Il mondo della grande tecnologia si è trasformato in un "mettiamoci d'accordo e vediamo cosa funziona" del selvaggio West durante il boom dell'intelligenza artificiale. Da un lato, c'è molto da guadagnare unendo le risorse e ampliando la tecnologia nel suo complesso. Dall'altro lato, molte di queste partnership si stanno rivelando fluide e soggette a cambiamenti con breve preavviso.
Una delle partnership più importanti è stata tra Microsoft (NASDAQ: MSFT) e il creatore di ChatGPT, OpenAI. Hanno lavorato insieme per anni, ma il 27 aprile, entrambe le società hanno annunciato di aver ristrutturato la loro partnership multimiliardaria.
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E sebbene Amazon (NASDAQ: AMZN) non abbia nulla a che fare direttamente con questo, potrebbe finire per essere il vero vincitore di questo cambiamento.
Microsoft ha effettuato il suo primo investimento in OpenAI nel 2019. Quell'investimento da 1 miliardo di dollari ha trasformato OpenAI da un progetto di laboratorio a un'organizzazione con la potenza di calcolo necessaria per addestrare e scalare i suoi modelli.
Dopo il successo senza precedenti iniziale di ChatGPT (ha raggiunto 100 milioni di utenti in due mesi dal lancio), Microsoft ha iniziato ad aumentare i suoi investimenti, raggiungendo circa 13 miliardi di dollari entro la fine del 2023.
Come parte di questi investimenti, Microsoft aveva una licenza esclusiva per i modelli di OpenAI, e la sua piattaforma cloud, Azure, è diventata l'unico fornitore cloud di OpenAI. Microsoft è stata in grado di utilizzare i modelli di OpenAI in prodotti come Copilot e nella sua suite Microsoft 365 (Excel, Word, ecc.).
Ora quell'esclusività è finita. Come parte dell'accordo ristrutturato, OpenAI è libera di vendere i suoi modelli tramite qualsiasi fornitore cloud, incluso Amazon Web Services (AWS).
AWS è la più grande piattaforma di servizi cloud al mondo, con una quota di mercato del 28% rispetto al 21% di Azure alla fine dell'anno scorso. Ospita milioni di clienti aziendali, da giovani startup a multinazionali da un trilione di dollari. Amazon Bedrock è la sua piattaforma AI all-in-one, che consente ai clienti di creare app generative AI e strumenti agenti, e di utilizzare i propri dati per personalizzare i modelli.
Diversi modelli AI sono migliori per diversi casi d'uso. Ad esempio, Claude di Anthropic è noto per la sua sfumatura e il suo ragionamento, mentre ChatGPT di OpenAI è migliore per la versatilità. Ora che Microsoft non ha più l'esclusività sui modelli OpenAI, AWS sarà in grado di offrirli ai suoi clienti, rafforzando il suo vantaggio competitivo.
In precedenza, se un'azienda considerava i modelli di OpenAI migliori per le sue esigenze specifiche, doveva essenzialmente optare per Azure. Con AWS ora un'opzione, più clienti potrebbero scegliere quella strada.
Questo accordo ristrutturato arriva anche due mesi dopo che Amazon ha annunciato che avrebbe investito 50 miliardi di dollari in OpenAI. Come parte di quell'accordo, OpenAI si è impegnata a utilizzare i chip AI Trainum di Amazon e, in cambio, Amazon ha ottenuto il diritto di ospitare i modelli Frontier di OpenAI. OpenAI può scalare molto di più, mentre Amazon ottiene un pezzo fondamentale per AWS.
L'e-commerce è il pane quotidiano di Amazon, ma AWS sta portando i profitti. AWS ha rappresentato solo circa il 20% dei ricavi di Amazon nel primo trimestre, ma ha generato il 59% del suo reddito operativo (profitto dalle operazioni principali).
Il retail, specialmente su scala Amazon, è un business notoriamente a basso margine e a crescita relativamente lenta. Il cloud, d'altra parte, è un business ad alta crescita che guiderà gran parte della crescita totale di Amazon per il prossimo futuro.
Nel Q1, i ricavi di AWS sono aumentati del 28% anno su anno. La sua traiettoria era già positiva con i previsti guadagni dall'IA, ma l'opzione di offrire modelli OpenAI potrebbe fornire un'ulteriore spinta alla crescita. Questa non è una partnership del tipo "OpenAI è qui per salvare la giornata". Tuttavia, ha molte implicazioni positive che dovrebbero piacere agli investitori di Amazon.
AWS ha attualmente un backlog di 364 miliardi di dollari a causa di vincoli di capacità (e Azure ha un enorme backlog per lo stesso motivo), ma man mano che questi verranno risolti, AWS avrà un motore di crescita ringiovanito tra le mani.
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Stefon Walters ha posizioni in Microsoft. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Amazon e Microsoft. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"Il valore strategico per Amazon non risiede nell'ospitare i modelli di OpenAI come utility, ma nella capacità di integrarli con successo in servizi AI aziendali differenziati e ad alto margine."
L'articolo presenta una narrazione di Amazon (AMZN) che vince grazie al pivot multi-cloud di OpenAI, ma trascura l'attrito principale: l'integrazione. AWS è già leader nella diversità dei modelli attraverso Bedrock, ma ospitare modelli OpenAI è un gioco di commodity. Il vero valore non è solo la disponibilità; è il "moat" creato dal silicio proprietario e dalla gravità dei dati. Se AWS diventa un utility generico per OpenAI, i margini potrebbero comprimersi mentre competono con Azure sul prezzo piuttosto che sulla differenziazione. Sebbene l'investimento da 50 miliardi di dollari segnali l'intenzione, la vera prova per Amazon è se riusciranno a convertire questi modelli in servizi software aziendali a più alto margine piuttosto che vendere semplici cicli di calcolo grezzi.
La tesi presuppone che OpenAI sarà un catalizzatore di crescita, ma se i modelli di OpenAI diventano commoditizzati da alternative open-source come Llama, il pesante investimento di Amazon nell'ospitarli potrebbe portare a rendimenti decrescenti.
"Questo articolo contiene affermazioni non verificabili come un inesistente accordo Amazon-OpenAI da 50 miliardi di dollari, minando la sua tesi rialzista sul vantaggio significativo di AWS."
La tesi centrale dell'articolo - che Amazon vinca alla grande dalla rinnovata esclusività MSFT-OpenAI - è esagerata a causa di un clamoroso errore fattuale: Amazon non ha annunciato un investimento da 50 miliardi di dollari in OpenAI due mesi fa. È probabile una confusione con la partecipazione di Amazon di circa 4 miliardi di dollari in Anthropic (il suo attuale partner per i modelli AI per AWS Bedrock). OpenAI rimane fortemente legata ad Azure (storicamente il suo cloud di addestramento esclusivo), e mentre AWS (28% di quota cloud) potrebbe teoricamente ospitare modelli OpenAI, non esiste un impegno fermo. La crescita di AWS nel Q1 (17% di ricavi YoY, non 28% come dichiarato - errore dell'articolo) è solida da Bedrock/Anthropic, ma questa notizia aggiunge al massimo un rialzo marginale alla corsa annuale di AWS di oltre 100 miliardi di dollari di AMZN.
Se OpenAI intensifica la distribuzione multi-cloud in modo aggressivo per ridurre la dipendenza da MSFT, l'enorme base aziendale di AWS e i chip Trainium potrebbero catturare significativi carichi di lavoro di inferenza OpenAI, accelerando la crescita di AWS oltre le attuali tendenze del 17-20%.
"Il vantaggio competitivo di AWS dall'accesso a OpenAI è marginale quando il vincolo limitante è la capacità delle GPU, non la scelta del modello, e la perdita di esclusività di Microsoft è una storia più grande del guadagno di Amazon."
L'articolo presuppone che AWS ottenga un vantaggio strutturale dall'accesso ai modelli OpenAI, ma ciò fraintende il vincolo reale. Il backlog di 364 miliardi di dollari di AWS non è una caratteristica, è un collo di bottiglia. Aggiungere modelli OpenAI a una piattaforma con capacità limitata non accelera i ricavi; sposta solo quale modello viene eseguito sulla stessa GPU scarsa. Il vero vincitore è OpenAI, che è appena uscita dall'esclusività di Azure e ora può mettere i provider cloud l'uno contro l'altro su prezzo e servizio. La scommessa di Microsoft da 13 miliardi di dollari riguardava in parte il lock-in; quello è ora eroso. L'articolo ignora anche che AWS ha già Claude (Anthropic), Llama (Meta) e modelli personalizzati - l'aggiunta di OpenAI è un'opzionalità incrementale, non trasformativa.
Se i vincoli di capacità di AWS si allentano più velocemente di quelli di Azure (plausibile data la scala di AWS e le relazioni con i fornitori), e le aziende preferiscono realmente i modelli di OpenAI per carichi di lavoro mission-critical, allora AWS potrebbe catturare una quota sproporzionata di carichi di lavoro AI ad alto margine su larga scala.
"AWS potrebbe vedere una crescita significativa dei carichi di lavoro AI da OpenAI se le aziende migreranno effettivamente a uno stack OpenAI multi-cloud, ma la magnitudo dipende fortemente dall'adozione, dai prezzi e dalla roadmap di OpenAI."
Il titolo è rialzista per AMZN, ma il vero delta è se i carichi di lavoro OpenAI migreranno effettivamente su AWS su scala significativa. I rischi includono Azure che rimane il partner de facto di OpenAI per molti grandi clienti, i termini di prezzo e governance di OpenAI, e il costo/complessità dell'esecuzione di stack AI multi-cloud. AWS beneficia del potenziale di hosting di Bedrock e Frontier, tuttavia AWS affronta la concorrenza di Google e Microsoft, oltre a vincoli di capacità interni e frizioni di integrazione. In breve, questo potrebbe essere un modesto aumento dei ricavi dei servizi AI se l'adozione si concretizza, non un superciclo garantito di AWS.
Il passaggio al multi-cloud potrebbe essere più lento del previsto, e OpenAI potrebbe ottimizzare prezzi e partnership che favoriscono Microsoft, limitando l'upside di AWS.
"La migrazione dei carichi di lavoro OpenAI su AWS catalizzerà un più ampio spostamento dei dati aziendali, creando un fossato competitivo a lungo termine per Amazon."
Claude, hai ragione sul collo di bottiglia della capacità, ma stai sottovalutando il cambiamento della 'gravità dei dati'. Se OpenAI si sposta su AWS, non stanno solo portando modelli; stanno portando i flussi di lavoro aziendali che attualmente risiedono su Azure. Questo impone una migrazione dei dati sottostanti. AWS non ha bisogno di vincere solo sulla disponibilità delle GPU; vince se diventa la zona di atterraggio principale per i dati che alimentano quei modelli, trasformando di fatto il 'collo di bottiglia' in un fossato.
"La gravità dei dati esistente di Azure per gli utenti OpenAI rende altamente improbabili migrazioni su larga scala verso AWS."
Gemini, la gravità dei dati non favorisce AWS qui - è il fossato di Azure. I grandi utenti aziendali di OpenAI hanno petabyte di dati di fine-tuning, pipeline RAG e integrazioni personalizzate già su Azure. Migrare tutto questo su AWS per un accesso marginale ai modelli? Un'impresa costosa e lunga anni che la maggior parte non intraprenderà. Questo rafforza il punto di Claude sul backlog: AWS ottiene opzionalità, non carichi di lavoro trasformativi o accelerazione dei ricavi.
"La strategia multi-cloud di OpenAI crea un gioco di arbitraggio dei prezzi, non un gioco di migrazione dei dati - AWS vince carichi di lavoro incrementali, non lock-in strutturale."
L'argomento del lock-in Azure di Grok è forte, ma entrambi i relatori perdono la leva del prezzo. OpenAI non ha bisogno di spostare *tutti* i dati aziendali su AWS - devono solo offrire sconti sostanziali per l'inferenza ospitata su AWS. I costi di cambio di Azure sono reali, ma non sono infiniti. Se OpenAI prezza AWS il 15-20% in meno (plausibile data la pressione competitiva), le aziende eseguiranno nuovi carichi di lavoro lì mentre quelli legacy rimarranno su Azure. Questo non è trasformativo per AWS, ma è più di una semplice 'opzionalità'.
"La migrazione cross-cloud di OpenAI non è garantita; i termini di prezzo/governance e la base consolidata di Azure limitano l'upside di AWS a un modesto rialzo piuttosto che a un mega ciclo AI."
Grok, anche se l'affermazione sull'investimento di '50 miliardi di dollari' è errata, il difetto maggiore nel caso ribassista è presumere che OpenAI migrerà in modo significativo i carichi di lavoro su AWS. I termini di prezzo e governance di OpenAI e la base installata aziendale esistente, fortemente orientata ad Azure, creano un'alta barriera per l'adozione cross-cloud. Al di là dei vincoli di capacità, il vero rialzo per AWS deriva principalmente dall'inferenza ospitata e dai servizi di base, non da una rivalutazione della crescita AI di AWS. Il rischio è un modesto rialzo, non un mega ciclo AI di AWS.
I relatori dibattono sul significato del pivot multi-cloud di OpenAI per Amazon (AMZN). Mentre alcuni sostengono che potrebbe portare a spostamenti di 'gravità dei dati' e migrazioni di flussi di lavoro aziendali, altri sostengono che il lock-in di Azure e gli alti costi di cambio rendono improbabile un impatto trasformativo. Il consenso tende verso un modesto aumento dei ricavi dei servizi AI per AWS, piuttosto che un superciclo garantito.
AWS potrebbe ottenere sconti significativi per l'inferenza ospitata, guidando nuovi carichi di lavoro aziendali.
Gli alti costi di cambio e la base installata aziendale esistente di Azure potrebbero ostacolare una migrazione significativa dei carichi di lavoro verso AWS.