AI は Google 検索を破壊するはずだった — しかし、代わりに成長を再燃させた

Quick Read

- Google (GOOG) は Q1 EPS をコンセンサスの $2.63 に対して $5.11 と報告し、AI Overviews がクエリを過去最高の水準に押し上げたことで、検索収入は 19% 増加して $60.4B に達しました。

- AI がビジネスを食い荒らすという 2 年間のベア相場仮説を覆し、Google の検索エンジンは AI 機能によってユーザーエンゲージメントを深めています。

- 2010 年に NVIDIA を予測したアナリストが、トップ 10 の株式を新たに発表しましたが、Google はその中にはありませんでした。こちらで無料で入手できます。

ここで何が起こったのか

Alphabet (NASDAQ:GOOG) は 2026 年 4 月 29 日の終値後に 2026 会計年度第 1 四半期の業績を発表し、投資家は目にしたものに喜んでいました。EPS はコンセンサスの $2.63 に対して $5.11 となり、売上高は予想を上回り、株式は序盤の取引で 6.08% 上昇しました。目立つニュースは、AI が破壊されるはずだった検索セグメントではなかったかもしれませんが、クラウドの驚異的な成長さえも上回りました。

検索エンジンに AI が燃料を供給

Google に関する 2 年間のベア相場は単純でした。ChatGPT や生成 AI は検索を空洞化するでしょう。第 1 四半期の数字はその逆を証明しています。Google 検索およびその他の収入は 604 億ドルに達し、前年比 19% 増加し、経営陣は AI Overviews と AI Mode がユーザーを製品に深く引き込んでいることで、クエリが過去最高の水準にあると述べています。

別の言い方をすると、検索だけでも現在、1 日あたり約 67110 万ドルの収入を生み出しており、1 年前の 56330 万ドルから増加しています。Google Cloud は 63% の成長と 460 億ドルのバックログで技術的にスターでしたが、この規模で検索が再加速していることが、より重要なナラティブの変化です。気に入ったのは、これが最も大きなベア相場仮説を直接無効にするからです。

2010 年に NVIDIA を予測したアナリストが、トップ 10 の株式を新たに発表しましたが、Google はその中にはありませんでした。こちらで無料で入手できます。

設備投資の支払い期日が近づいている

注意すべき点はキャッシュです。設備投資は 356 億 7000 万ドルに達し、前年比 107% 増加し、フリーキャッシュフローは 101 億 2000 万ドルに減少し、47% 減少しました。Google Network 収入も 72 億 6000 万ドルから 69 億 7000 万ドルに減少しました。純利益は 369 億 1000 万ドルの未実現株式利益によって押し上げられたため、81% という数値に固定しないでください。

第 1 四半期は検索が支えた

主な指標

- 調整後 EPS:$5.11 (予想の $2.63 に対して); 94.1% の超過 - 売上高:$109.90B (予想の $107.03B に対して); 前年比 21.8% 増加 - 営業利益:$39.70B; 前年比 30% 増加 - 営業利益率:36.1%、約 2 ポイント上昇 - Google Cloud 収入:$20.03B; 前年比 63% 増加 - YouTube 広告:$9.88B; 前年比 11% 増加 - 配当:5% 増加し、1 株あたり $0.22 に

検索収入を見てください。600 億ドルの項目で 19% の成長は、この報告書の静かなブレークスルーです。

Pichai はフルスタックに傾倒

CEO の Sundar Pichai 氏は、「2026 年は素晴らしいスタートを切りました。当社の AI 投資とフルスタックアプローチは、ビジネスのあらゆる部分を照らしています。検索は AI 体験によって利用が促進され、クエリが過去最高の水準に達し、収入が 19% 成長した、力強い第 1 四半期でした。」また、Gemini が 1 分あたり 160 億トークン以上を処理しており、前四半期比 60% 増加したことも指摘しました。口調は自信に満ちていましたが、宣伝的ではありませんでした。