グーグルがマーベルとのAIチップ取引を検討していると報道されている場合、MRVL株に投資すべきか？

Marvell Technology（MRVL）の株式は、Googleの親会社であるAlphabet（GOOG）（GOOGL）が同社と提携して新しいカスタムチップセットを開発するとの報道を受けて、昨日の取引セッションでほぼ6％上昇して取引を終えました。The Informationによると、1つのチップは、テクノロジー大手である同社のテンソル処理ユニット（TPU）のワークロードを支援するメモリ処理ユニット（MPU）であり、もう1つのチップはAI推論ワークロード用に構築されたTPU自体であるとのことです。

注目すべきは、今年MRVLの株価を押し上げている（年初来+79％）のは、これが唯一の良いニュースではないということです。著名な顧客の増加、好調な四半期業績、そして大手証券会社による同社株の複数回の格上げが、このラリーに貢献しています。

疑問：この素晴らしいMarvellのランは続くのでしょうか？その可能性は高いと思われます。その理由は以下の通りです。

2025年の力強い締めくくり

Marvell Technologyは、第4四半期に収益と利益の両方でウォール街の予想を上回り、会計年度を印象的に締めくくりました。同社は過去9四半期の8四半期でアナリストの予想を上回っており、過去10年間でトップラインを年平均成長率12.15％で成長させてきました。

注目すべきは、この四半期で過去最高の純収益22億ドルを記録し、前年同期比22.1％増加したことです。AIは引き続き同社にとって強力な追い風となり、データセンターの収益は前年同期比（YoY）21％増加し、16億5000万ドルに達しました。ボトムラインでは、同社は1株あたり0.80ドルの利益を計上し、前年同期の0.60ドルから大幅に増加し、コンセンサス予想の0.79ドルを1セント上回りました。

注目を集めた分野の1つは営業キャッシュフローで、四半期で3億7370万ドルとなり、前年同期の5億1400万ドルと比較して減少しました。この落ち込みは、主に運転資本の大幅な増加によるものでした。売掛金は3050万ドルから6億4020万ドルに増加し、在庫水準は1億6980万ドルから3億7050万ドルに上昇しました。それにもかかわらず、バランスシートは堅調な状態を維持しており、同社は期末に26億4000万ドルの現金を保有しており、これは約5億ドルの短期債務を十分に上回る金額です。

2027会計年度第1四半期に向けて、経営陣は収益を22億8000万ドルから25億2000万ドル、利益を0.74ドルから0.84ドルの範囲でガイダンスしました。両方の範囲の中間値では、これらの予測は収益で約26.6％、利益で27.4％のYoY成長を示唆しており、コア市場全体での需要の強さに対する継続的な信頼を示しています。

Marvellは適切な場所で、適切なタイミングに

数週間前の以前の分析で、Marvellが独自に持つ強みと、急成長するカスタムASIC市場でより大きな競合他社であるBroadcom（AVGO）に対して注目すべき競合他社となっている理由について言及しました。

Marvellの台頭において重要な役割を果たすのは、経営陣による意図的でよく計算された戦略的ピボットでしょう。経営陣は、XPU市場全体にリソースを分散させるのではなく、AI接続に注力することを選択し、特にスケールアップネットワーク内で展開されているコパッケージドオプティクスおよびシリコンフォトニクスソリューションに重点を置いています。この方向性を強化するために、Marvellは2つの重要な買収を完了しました。最初のコパッケージドオプティクスおよびシリコンフォトニクス分野での同社の地位を強化するCelestial AIの買収。2番目のXConn Technologiesの買収は、スケールアップネットワーク環境向けのCXLおよびPCIeベースソリューションにおける同社の能力を前進させます。これらは、XPUアタッチソリューション市場への内部リソースの意図的な再配分と相まって、2028年までに約940億ドルの総潜在市場への扉を開きます。

カスタムシリコンの機会を超えて、Marvellはネットワーキングインフラストラクチャに対する需要の広範な急増から相当な利益を得るでしょう。AIの構築が激化するにつれて、スケールアウトとスケールアップの両方の展開でGPUとASIC間の接続ポイントが増加し、これはスイッチ、光トランシーバー、デジタル信号プロセッサの需要増加に直接つながります。ポート数の増加に加えて、同様に重要なダイナミクスが働いています。それは、各新しい世代のより高い帯域幅要件に伴う平均販売価格の着実な上昇です。ポートボリュームが横ばいの場合でも、業界がより高い帯域幅容量に向かって自然に進歩することで価格が上昇し、これはMarvellにとって常に有利になります。

したがって、この価格設定の追い風は、ASIC側で必ずしもリードしていない分野でも、Marvellに意味のある優位性を与えます。CEOのマット・マーフィーは決算説明会でこの自信を強調し、同社のインターコネクト事業は前年同期比50％以上拡大すると予想しており、以前予想していた30％の成長をはるかに上回ると述べました。これらの数字の背後にある勢いは構造的な性質のものであり、AIインフラストラクチャ全体にわたる広範で継続的な移行に根ざしており、Marvellは今後の状況を最大限に活用するために例外的に有利な立場にあるようです。

MRVL株に関するアナリストの見解

これを考慮すると、アナリストはMRVL株をコンセンサス「Strong Buy」と評価しています。平均目標価格はすでに超えられていますが、高値目標価格170ドルは、現在の水準から約11％の上昇の可能性を示しています。同株をカバーする36人のアナリストのうち、27人が「Strong Buy」レーティング、3人が「Moderate Buy」レーティング、6人が「Hold」レーティングを持っています。

公開日現在、Pathikrit Boseは、この記事で言及されている証券のいずれにも直接的または間接的にポジションを持っていませんでした。この記事のすべての情報とデータは、情報提供のみを目的としています。この記事は、もともとBarchart.comに掲載されました。