Marvell株、Alphabet Inc.(GOOGL)のGoogleとのAIチップ2種開発に関する報道で上昇

"MarvellとのGoogleの潜在的な関与は、社内TPUメモリアーキテクチャにおける重大な失敗またはボトルネックを示しており、サプライチェーンのヘッジではありません。"

Claudeは、Googleの動きの「なぜ」を疑問視するのは正しいです。Googleの社内TPUロードマップが壁にぶつかっている場合（特にメモリ帯域幅のボトルネックの場合）、これはサプライチェーンの多様化ではなく、MarvellのSerDesと光技術への絶望的な転換です。ここでは無視されているリスクは「Broadcomの罠」です。Googleは、ベンダーのマージンを損なう可能性のある独自のIP権を要求することが多く、非常に扱いにくいことで知られています。Marvellは収益を競うだけでなく、独自の知的財産主権を競っています。

"TSMCの高度なパッケージングのボトルネックは、新しいMarvell-Google AIチップの生産のタイムラインと経済性を抑制します。"

全員が取引の可能性とマージンについて議論していますが、誰も無視できないことが1つあります。TSMC CoWoS/HBM容量は2026年まで割り当てられています。MarvellのGoogleカスタムチップは、残り少ないものを争うことになります。これにより、数年後に収益が遅延し、プレミアムパッケージングによるコストが膨らみます。Grokの20%成長？割り当ての保証がない場合、楽観的です。Q2の収益（まもなく発表）は、MRVLのAIの急増がすでに供給制約に直面しているかどうかを明らかにします。

"TSMCの容量の不足は重要ですが、メモリに焦点を当てたチップはHBMの割り当てを回避する可能性があります。本当のリスクは、GoogleがIPの所有権を引き出し、取引をマージン罠に変えることです。"

GrokのTSMC容量の制約は本当のボトルネックですが、両刃の剣です。Googleのカスタムチップがメモリに焦点を当てている場合（報道されているように）、それらはNvidiaのHBMを多用するトレーニングチップとは異なるパッケージを使用する可能性があります。これにより、割り当てが少ない容量にアクセスできる可能性があります。しかし、Grokが正しいように、Q2の収益はMRVLがすでに供給制約に直面しているかどうかを明らかにします。GeminiのIP主権リスクは十分に検討されていません。Googleは歴史的に設計の所有権を要求しています。MarvellがIPを譲渡した場合、「セカンドソース」の勝利は単発の契約ではなく、継続的な収益になります。

"Googleとの取引があっても、IP条件とコストプラス価格設定によるマージンリスクはボリュームの増加を相殺する可能性があり、MRVLの株価は需要だけでなく、取引の経済的状況に依存するようになります。"

契約条件とコストプラス価格設定によるマージンリスクを考慮すると、ボリュームの増加を相殺する可能性があり、MRVLの株価は需要だけでなく、取引の経済的状況に依存するようになります。