連邦準備制度理事会（FRB）議長候補ケビン・ウォルシュ氏、火曜日の上院公聴会で何が期待されるか

連邦準備制度理事会（FRB）議長候補のケビン・ウォルシュ氏は火曜日、議会議員に対し、大統領による利下げ推進を遂行できること、そして金融政策決定において政治的制約から自由であると確信させるために、キャピトル・ヒルを訪れます。

上院銀行委員会での大いに注目される公聴会で、元FRB理事は金融政策から銀行規制、そして彼自身の複雑な個人資産に至るまで、様々な主題について質問を受けることになります。

おそらく最も重要なのは、FRBの意思決定と政治との境界線を確立することでしょう。

「彼は難しいコミュニケーションの課題を抱えている」と、イェール大学経営大学院の教授で、2010年から15年までFRBの金融政策担当ディレクターを務め、ウォルシュ氏が在籍していた期間と重なるビル・イングリッシュ氏は述べています。

「彼がそれをどのように乗り越えるかというと、金利はさらに低下する可能性があり、おそらくかなり低下する可能性があるという見解を明確にすることだと思います」とイングリッシュ氏は述べています。「しかし同時に、独立性について直接尋ねられた際には、彼は独立性を重視していることを明確にするでしょう。彼は独立性が重要であり、中長期的により独立性の低いFRBは国にとって悪いことだと考えています。」

政治的独立性は、現議長ジェローム・パウエル氏の後任探しを取り巻く重要な問題となっています。

ウォルシュ氏の独立性に関する見解

公聴会の冒頭で委員会に提出される予定の声明の中で、ウォルシュ氏はFRBの独立性について条件付きで支持を表明しました。

「ですから、はっきりさせておきましょう。金融政策の独立性は不可欠です。金融政策立案者は国の利益のために行動しなければならず、その決定は分析的厳密さ、有意義な審議、そして曇りのない意思決定の産物でなければなりません」と彼は準備された原稿で述べました。

しかし、彼は、中央銀行の行動が選挙で選ばれた指導者によって疑問視された場合、独立性が危険にさらされるとは考えていないと述べ、「FRBは自分の分野にとどまるべきであり、権限も専門知識もない財政・社会政策に逸脱すべきではない」と述べました。

ウォルシュ氏は、利下げへの意欲が候補者選定の試金石であったことを隠さなかったドナルド・トランプ大統領に対する政治的忠誠心について、多くの質問に直面するでしょう。トランプ大統領は、1ダース近くの候補者を含む長期にわたる候補者選定プロセスを経て、1月下旬にウォルシュ氏を指名しました。

エリザベス・ウォーレン上院議員（マサチューセッツ州選出、民主党）を含む議会の民主党員は、独立性の問題、そして彼の財政に関する問題について候補者に詰め寄ると予想されています。

承認されれば、ウォルシュ氏は中央銀行の113年の歴史の中で、最も裕福なFRB議長となるでしょう。公聴会に先立って提出された開示書類によると、彼は、幹部が投資を許可されている場所に関するFRBの厳格な規則を遵守するために、かなりの額の保有資産を処分する必要があることが示されています。

ウォーレン氏は木曜日にウォルシュ氏と会談し、「彼が承認されれば、彼はドナルド・トランプの操り人形になるだろうという深い懸念」を抱いて退席しました。彼女はまた、ウォルシュ氏が「1億ドル以上の資産」を開示していないと主張しました。

指名自体が、ウォルシュ氏の見解に関する懸念とは別に、委員会から進むのに時間がかかる可能性があります。

トム・ティリス上院議員（ノースカロライナ州選出、共和党）は、ワシントンD.C.の米国検察局によるFRB本部の改修に関する調査が完了するまで、指名を保留すると誓っています。裁判所はジェニーン・ピロ検察官によるパウエル議長への召喚状を覆しましたが、彼女は控訴すると誓っています。

ホワイトハウス当局者は、ウォルシュ氏が最終的に、共和党が12対10で優位に立つ委員会の承認を得ると確信しています。

「彼が公聴会でどのように機転が利き、FRBについてどれほど知識があり、FRBを非党派的な場所に戻すことについてどれほど良いアイデアを持っているかを見た後、賛成票を投じるのを拒否するのは難しいだろうと私は期待しています」と国家経済会議ディレクターのケビン・ハセット氏は月曜日にCNBCで述べました。

合意形成

就任後、ウォルシュ氏は、金融政策の次のステップについて懸念を表明した役員で構成される連邦公開市場委員会（FOMC）を率いることになります。市場は委員会が年内は据え置くと予想していますが、役員自身はまだ利下げを計画しており、ウォルシュ氏も利下げを支持しています。

「彼は、自分が何を考え、何をしたいかという考えを持って入ってきますが、その後、経済が実際に私たちが取り組むべきことを提供します」と、サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は先週述べました。「あなたは、あなたが持っている経済で働き、あなたが達成すべきとされている経済のために計画を立てます。」

金利設定以外の彼の取り組みについては、ウォルシュ氏は昨年、FRBの体制変更を求め、現在の役員が「信認の欠如」を抱えており、それを是正したいと非難しました。

元FRB当局者であるイングリッシュ氏は、ウォルシュ氏との経験は、合意形成を重視する中央銀行に必要な資質である、他者と協力できる人物であったと述べています。

「彼は、他の政策立案者やスタッフ、あるいは誰にとっても、一緒に仕事をするのが非常に難しい人物ではありませんでした」とイングリッシュ氏は述べています。「ですから、彼は他の政策立案者を動かすことなく、すぐに状況を大きく変えようとするかどうかはわかりません。彼らを動かすためには、彼は議論をし、自分の主張を合理的な方法で行う必要があります。」