インフレ期待が3年ぶりの高値に跳ね上がり、金融的悲観論が急増：NY連銀調査

インフレ期待が3年ぶりの高値に跳ね上がり、金融的悲観論が急増：NY連銀調査

明日の雇用統計（先月の178Kの急増から大幅な減速が見込まれる）を前に、NY連銀の最新の消費者期待に関する月次調査が、米国のスタグフレーションの氷山が依然として前面にあることを改めて思い出させてくれた。4月の1年先のインフレ期待は、前月の3.42%から3.64%に上昇し、2023年9月以来の最高値を記録した。3年先のインフレ期待は3.15%で、5年先のインフレ期待も4月には3.01%で変化がなかった。

1年先の期待の上昇は、1年間のガソリン価格インフレ期待が4月の9.42%から5.11%に急落したにもかかわらず起こった。これは2022年3月以来の最高値であった。

他の商品価格変動期待も上昇したが、その程度は限定的だった。食料品価格は6%から5.2%に上昇すると予想され、医療費は3月の9.7%から9.6%に上昇すると予想され、大学教育費は9%から8.8%に上昇すると予想され、家賃価格は7.1%から6.0%に下落すると予想されている。

労働市場を見ると、センチメントは急速に悪化し続けており、回答者は来年の米国の失業率がさらに0.4%上昇する（1ヶ月前の3.6%の上昇に続く）と述べ、43.9%となり、2025年4月以来の最高値を記録した。

一方、中央値の1年先の賃金成長期待は3月に0.3%上昇して2.7%となり、2025年4月以来の最高タイとなった。

さらなる悪いニュース：今後12ヶ月以内に失業する可能性の平均的な認識は、今回は0.2%増加して14.6%となり、シリーズの12ヶ月移動平均である14.6%と並んだ。今後12ヶ月以内に自発的に退職する可能性の平均的な認識、つまり予想される離職率は0.1%低下して18.2%となった。

唯一の明るい兆し：現在失業中の場合に今後12ヶ月以内に職を見つけることができる可能性の平均的な認識は、0.1%増加して46.0%となったが、12ヶ月移動平均の47.5%を下回ったままである。この増加は、年齢、教育、所得層全体に広範に見られた。

家計の現在の財政状況に関する認識も、1年前と比較して悪化しており、より多くの家計がより悪い財政状況を報告し、より少ない家計がより良い財政状況を報告している。来年の家計の財政状況に関する期待も悪化しており、より悪い財政状況を予想する家計の割合は2025年4月以来の最高水準に達し、1年後に良い財政状況を予想する家計の割合は減少している。

1年前と比較した信用アクセスの認識も悪化しており、より多くの家計が信用を得ることが難しくなっていると報告し、より少ない家計が信用を得ることが容易になっていると報告している。将来の信用利用可能性に関する期待は悪化しており、今後1年間に信用を得ることがより困難になると予想する回答者の純シェアが増加している。

家計債務に関しては、わずかな良いニュースがあった。今後3ヶ月間の最低債務支払いの不履行の平均的な認識確率は0.9%低下して11.4%となり、2年以上ぶりの低水準であり、12ヶ月移動平均の13.2%を下回った。

しかし、最も懸念されるデータは、家計所得の期待が5ヶ月連続で再び低下し、2025年10月以来の最低値である2.8%に落ち込んだことである...

...一方、支出成長期待は5.4%に跳ね上がった。結局のところ、インフレ調整後の価格は景気後退なしには低下しないだろう。これは2023年7月以来の最高値である。

その他の家計金融に関する観察事項：

現在の所得水準での来年の税金の変化に関する中央値期待は0.3パーセントポイント上昇して3.4%となった。
中央値の来年の政府債務増加期待は0.2パーセントポイント上昇して10.0%となり、2023年6月以来の最高値を記録した。
普通預金口座の平均金利が12ヶ月後に高くなると認識する平均的な確率は26.7%に上昇し、2024年11月以来の最高値を記録した。
米国の株価が12ヶ月後に高くなると認識する平均的な確率は2.1パーセントポイント上昇して38.4%となった。
NY連銀の全報告書でさらに詳しく。

Tyler Durden
Thu, 05/07/2026 - 12:44