CoreWeave株は、収益が急増し続ける中、ディップで買いか？

要点

CoreWeaveは、引き続き3桁の収益成長と増加するプロジェクトバックログを記録しています。

しかし、成長資金のために多額の負債を抱えており、部品価格の上昇によって圧迫されています。

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CoreWeave（NASDAQ: CRWV）の株価は、同社が記録的な収益成長とバックログの拡大を報告したにもかかわらず、第1四半期決算発表後に下落しました。しかし、調整後1株当たり利益（EPS）の赤字は予想よりも大きく、第2四半期のガイダンスは期待を下回りました。本稿執筆時点では、株価は年初来で60%以上上昇しています。

この成長株のディップが買いの機会となるかどうか、CoreWeaveの決算を詳しく見てみましょう。

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プロジェクトバックログは増加し続ける

CoreWeaveは再び収益が2倍以上になり、前年同期比112%増の20億8,000万ドルとなり、1年前の9億8,200万ドルから増加しました。これは、LSEGが集計したアナリスト予想の19億7,000万ドルを上回りました。しかし、調整後EPSの赤字は1.12ドルに拡大し、アナリストが予想した0.91ドルの赤字よりも大きくなりました。

株価を圧迫している問題の一つは、部品コストの上昇です。このため、同社は年間設備投資（capex）予算の下限を、以前の300億ドルから350億ドルの見通しから、310億ドルから350億ドルの範囲に引き上げました。一部の投資家はすでにクラウドコンピューティングと人工知能（AI）インフラ構築の経済性に疑問を呈しており、部品コストの上昇はさらにその懸念を煽るだけです。

損失の増加と部品コストの上昇にもかかわらず、CoreWeaveのプロジェクトバックログは膨らみ続け、1,000億ドル近くに達しています。四半期中、同社はMeta Platformsと複数の新規契約を締結し、3月には210億ドルのコミットメントが含まれています。また、Anthropicからのコミットメントを受け、MistralやCohereを含む既存顧客との契約も拡大しました。

構築資金を調達するために、同社は200億ドル以上の負債と株式を発行しました。これには、85億ドルの延払ターム無担保ローンと、Nvidiaからの20億ドルの株式投資が含まれます。無担保とは、ローンが特定の資産によって担保されており、デフォルトの場合、貸付人は会社の他の資産を追求できないことを意味します。

同社は第2四半期の収益を24億5,000万ドルから26億ドルの範囲と予想しており、これはコンセンサスの26億9,000万ドルを下回っています。年間収益ガイダンスは120億ドルから130億ドルのままで、2027年末までに年間300億ドルの収益ランレートを達成すると引き続き見込んでいます。

投資家はCoreWeave株をディップで買うべきか？

CoreWeaveは、データセンターAIインフラブームをプレイするための高レバレッジな方法です。大手3社のクラウドプロバイダーであるAmazon、Microsoft、Alphabetとは異なり、構築資金を賄うための十分なキャッシュフローを生み出していないため、多額の負債を抱えることになります。また、独自のカスタムシリコンを持たず、市販のグラフィックス処理ユニット（GPU）やその他のチップに依存しています。そのため、クラウドコンピューティング分野の他の企業よりも、部品価格の上昇に対して脆弱になっています。

全体として、CoreWeaveは非常に投機的な株式です。そのモデルはスケールアップすれば機能するかもしれませんが、AIインフラブームをプレイする上での私の好みではありません。

今すぐCoreWeave株を買うべきか？

CoreWeave株を購入する前に、以下を検討してください。

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Geoffrey SeilerはAlphabet、Amazon、Meta Platformsのポジションを保有しています。Motley FoolはAlphabet、Amazon、Meta Platforms、Microsoft、Nvidiaのポジションを保有し、推奨しています。Motley FoolはLondon Stock Exchange Group Plcを推奨しています。Motley Foolは開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解や意見は著者のものであり、Nasdaq, Inc.の見解や意見を必ずしも反映するものではありません。