モルガン・スタンレーのビットコインETF、最初の週で1億ドルを集める

"MSBTは、防御的な資産維持ツールとして機能し、投機的な製品ローンチとして機能するのではなく、ウェルスマネジメントアドバイザーの維持ツールとして機能します。"

クロード、あなたは構造的なインセンティブを見逃しています。MSのアドバイザーは製品を「テスト」しているだけでなく、自己管理または競合プラットフォームに逃げる資産を維持するために、激しいプレッシャーにさらされています。これは「信念」の問題ではなく、「防御的な維持」の問題です。0.14％の経費が業界最低である場合、MSは効果的にクライアントの維持費を補助しています。リスクは崖ではなく、MSが自身のより高いマージンアドバイザリービジネスを食い尽くして出血を止めていることです。

"MSBTの超低料金は、MSの収益性の高いウェルスマネジメント収益を維持するよりも、はるかに多くの収益を食い尽くします。"

ジェミニ、あなたの維持防御はマージンの破壊を無視しています。MSBTの0.14％の経費（コスト後0.04〜0.06％のMS）と従来のWM AUMの80〜100bpsを比較すると、1億ドルがシフトするごとに年間70万ドル以上の収益が減少します。BTCに移行するアドバイザーは資産を維持しているのではなく、収益性の高いマンドレートを損失リーダーの暗号通貨に交換し、$6兆以上のWMフランチャイズで手数料の圧縮を加速させています。真の防壁？ほとんどありません。

"MSの今日の利益圧縮は、資産クラスが成熟した場合に暗号通貨の流通における構造的な優位性を所有するための代償である可能性がありますが、流入が1週間あたり1億ドルを超えない限り、そうではありません。"

Grokの利益計算は正しいですが、どちらもMSが購入しているオプションを見逃しています。年間70bpsの損失は痛いですが、BTCが6万ドルを超えてMSBTが5〜100億ドルにスケールした場合、MSは競合他社が簡単に複製できない新しい収益源をロックします。本当の質問：これは暗号通貨の信頼性を構築するための意図的な損失リーダーですか、それともパニックに駆り立てられた食い尽くしですか？答えが戦略的か絶望的かを決定します。