Spirit Airlines は倒産します。投資家にとって次に何が起こるのか。

主要なポイント

担保債権者と非担保債権者は最初に支払いを受け、株主には何も残りません。

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今週、Spirit Airlines の親会社である Spirit Aviation Holdings は、事業の清算を開始しました。

（同社が破産を申し立てているため、投資家への警告として Q が追加された FLYYQ として取引されています。）

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同社の破滅の最大の原因は、ジェット燃料のコストの上昇です。中東での戦争とそれに続く石油供給ショックにより、航空燃料の価格は戦争が勃発してからの後半の 2 月から、実質的に倍増し、85～90 ドルから 150～200 ドルに上昇しました。

もちろん、Spirit はすでに 2 年間で 2 回目の破産状態にありましたが、事業の立て直しと 11 章からの脱却を試みていました。燃料価格の上昇は、その取り組みを終わらせました。

今、株主にとって次に何が起こるのでしょうか？

株主は清算において最後に支払われる

会社が清算されると、その資産は負債を支払うために売却されます。そして、債権者の階層があります。

そのリストのトップには、特定の担保（この場合は、売却して新しい所有者に飛ばすことができる実際の資産である航空機）に対する請求権を持つ担保債権者がいます。次に、裁判費用などの管理費用が支払われます。次に、破産会社が負っているお金のベンダーやサプライヤーなどの非担保債権者が来ます。担保債権者を支払った後で十分な残金がない場合、これらの債権者は支払われるべき金額のすべてを受け取れません。

残念ながら、Spirit の株主は最後に支払われることになります。そして、この場合、彼らは株式に対して何も得られない可能性が高いです。

燃料価格の上昇以前、同社は夏までに最新の破産から脱却すると予想しており、債権者との負債数十億ドルの再編を行っていました。

航空会社はまた、自分自身を救うために他の航空会社とのいくつかの合併を試みました。最新の潜在的な取引は JetBlue Airways (NASDAQ: JBLU) との取引でしたが、バイデン政権は独占禁止の理由でそれに反対し、連邦裁判所も同意し、合併を阻止しました。

したがって、Spirit は長年苦労しており、その株価は 1 年前の 7 ドル以上から 4 月には 1 株あたり約 0.28 ドルまで減少しました。

しかし、ホワイトハウスが 4 月後半に Spirit が生き残るのを助けるために 5 億ドルの融資を検討しているというアイデアを打ち出したとき、航空会社の株価は 1 株あたり 1.80 ドル以上に急騰しました。ホワイトハウスは救済を撤回し、Spirit の株価はその後 1 株あたり約 0.27 ドルに戻っています。

しかし、最終的には、現在の株主はそれですら得られません。非常に多くの担保債権者と非担保債権者が彼らの前にいる可能性が高いです。

すべての航空会社は燃料コストに苦しんでいる

他の航空会社も、高騰する燃料価格に苦しんでいます。一部は、より高い燃料コストを乗客に転嫁することができました。実際、米国からの国際線の平均運賃は、イランでの戦争の開始以来 37% 上昇しています。一部の航空会社は、燃料を節約するためにフライトをキャンセルしました。

低コストキャリアは、利益率がすでに非常に薄いため、燃料コストが上昇すると最も苦しみます。しかし、大手航空会社もジェット燃料の急騰による被害を報告しています。American Airlines Group (NASDAQ: AAL) は、燃料コストにより今年赤字になる可能性があると述べ、United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL) は利益予測を引き下げました。

全体として、航空会社やその株主にとって、近い将来は明るいものではありません。

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Matthew Benjamin は、言及されている株式のいずれに対してもポジションを持っていません。The Motley Fool は、言及されている株式のいずれに対してもポジションを持っていません。The Motley Fool は、開示ポリシーを持っています。

ここに記載されている見解と意見は、著者の見解と意見であり、必ずしも Nasdaq, Inc. の見解を反映するものではありません。