インテュイティブ・サージカルが勝ち続ける本当の理由：すぐそこにある現金製造機

要点

インテュイティブ・サージカルはダヴィンチ手術ロボットを製造しています。

同社は手術用ロボット市場で初期の参入企業であり、多くの導入実績があります。

同社の真のフライホイールはロボットの販売ではありません。

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インテュイティブ・サージカル（NASDAQ: ISRG）の株価は過去10年間で約580％上昇しました。これは、S&P 500指数（SNPINDEX: ^GSPC）が同時期に240％上昇したことを考えると驚異的です。インテュイティブ・サージカルをこれほど魅力的にしているのは、ダヴィンチ手術ロボットで取り組んでいる機会です。しかし、投資家は、インテュイティブ・サージカルが構築したビジネスがいかに強力であるかを完全に理解するために、ロボットの実際の販売を超えて考える必要があります。知っておくべきことは次のとおりです。

手術用ロボットは飛ぶように売れている

手術用ロボットは患者の転帰を改善し、この技術は施術者と患者の両方にとって非常に魅力的です。それが、業界のパイオニアであるインテュイティブ・サージカルのストーリーの中核です。現在、世界中で11,395台の同社の手術用ロボットが使用されています。

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同社のロボットの需要は非常に強いです。2026年第1四半期には367台だったダヴィンチシステムが431台設置されました。総設置台数は前年比12％増加しました。間違いなく、手術用ロボットの強い需要はインテュイティブ・サージカルの主要な成長ドライバーです。しかし、同社の収益計算書を調べると、興味深いひねりがあります。医療機器メーカーの収益のわずか23％しかダヴィンチロボットの販売から得られていません。

注目すべきもう一つの重要な統計

インテュイティブ・サージカルの残りの収益源に到達する前に、監視することが不可欠なもう一つの指標があります。ダヴィンチロボットを使用した手術の件数は、2026年第1四半期に前年比17％増加しました。これは、ダヴィンチロボットの台数の12％増加よりもはるかに高く、同社のロボットを使用した手術の強い需要を示しています。

その事実は、インテュイティブ・サージカルで実際に監視すべきフライホイールにつながります。手術が行われるたびに、使用される多くの製品や器具を交換する必要があります。ロボットが使用されるほど、サービスが必要になる可能性が高くなります。そして、ダヴィンチが実行できる手術のリストが増えるにつれて、追加のアクセサリのリストも増えます。簡単に言えば、このハイテクヘルスケア企業の最も重要なビジネスは、実際には部品（器具およびアクセサリ）とサービスの販売です。

それを数値で表すと、サービスは同社のトップラインの約15％を占めます。一方、器具およびアクセサリは、ビジネスの巨大な60％を占めます。インテュイティブ・サージカルを所有している、または購入を検討している場合は、同社を完全に理解するために、販売しているダヴィンチロボットを超えて見る必要があります。

はい、ロボットをより多く販売するほど良いです。そして、ダヴィンチを使用した手術がより多く行われるほど、それも良いです。しかし、それらの両方がインテュイティブ・サージカルの真の成長ドライバーをサポートしています。それは部品とサービスの販売です。しかし、部品とサービスの収益の本当に特別な点は、それらが年金のような性質を持っていることです。新しいダヴィンチロボットの販売は一度限りのイベントですが、それに続く部品とサービスの収益は、その手術用ロボットが使用されなくなるまで継続します。したがって、より多くのダヴィンチシステムが販売されるほど、部品とサービスのフライホイールは大きくなります。

ウォール街はインテュイティブ・サージカルの成長ストーリーを知らないわけではない

指摘したように、インテュイティブ・サージカルの株価は過去10年間で劇的に上昇しました。株価収益率は現在、58倍と高値圏にあります。より積極的な成長投資家にとってのみ適切です。とはいえ、同社は販売する部品とサービスを通じて現金を生み出す機械を構築したため、勝ち続けています。したがって、ロボットだけに焦点を当てるのに夢中にならないでください。それらはここでの真の成長ストーリーではありません。

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Reuben Gregg Brewerは、言及された株式のいずれにもポジションを持っていません。Motley Foolは、インテュイティブ・サージカルのポジションを持ち、推奨しています。Motley Foolは、インテュイティブ・サージカルの2028年1月520ドルコールおよびインテュイティブ・サージカルの2028年1月530ドルプットのオプションを推奨しています。Motley Foolには開示ポリシーがあります。

ここに記載されている見解および意見は、著者の見解および意見であり、必ずしもNasdaq, Inc.の見解および意見を反映するものではありません。