애플·MS·메타가 증명한 개미투자자의 종목 선정은 멍청짓거리가 아니다

가끔 주식 관련 기사를 읽다 보면 소리치고 싶을 때가 있다. 지난 주 이탈리아 휴가를 갔을 때, 나에게 전달된 개별 주식 투자에 관한 기사를 읽었는데, 역시나 소매 투자자를 폄하하는 내용이었다. "defrocked"라는 표현을 쓰며 개인이 기록적인 수준으로 주식을 매수하고 있다고 지적했는데, 이는 전체 거래량의 20%가 개인 매수에서 나온다는 의미였다. "매수"라는 단어에 주목하라. 이는 "투자"가 아닌 "매수"라고 표현함으로써 개인을 폄하하려는 의도가 담겨 있다. 전문가나 더 나은 S&P 500 매수자는 정보에 기반한 투자자다. 반면 소수의 주식만 보유한 사람은 인덱스 투자자와 나란히 선택했더라도 투기꾼이며, 투기꾼은 본질적으로 1급 바보라는 것이다. 이런 시각은 어디서 비롯된 것일까? 무엇보다 워런 버핏이다. 그는 우리 세대 최고의 투자자이지만, 여전히 수수께끼다. 개인 투자자가 S&P 500 펀드를 능가했을 텐데, 버크셔 해서웨이 주식을 매수했음에도 불구하고 코카콜라와 아메리칸 익스프레스 같은 포지션에서 세금 함정에 빠져 있다. 두 회사 모두 훌륭한 기업이지만, 특별히 눈에 띄는 기업은 아니다. 아메리칸 익스프레스는 신용 기반 주식으로 간주되며, 일관된 수수료 기반 회사가 아니라 Gen Z 소비자에게 큰 매력을 주지 못한다. 코카콜라는 식품·음료 부문에서 가장 좋은 편에 속하지만, 여전히 혐오받는 코호트다. 최근 몇 분기 동안 컨센서스를 상회했지만, GLP-1 영향과 건강 운동이 두 개의 신발처럼 떨어질 것이라고 많은 사람들이 기다리고 있다. 나는 당신을 탓하지 않는다. 스낵 중심 경쟁사인 펩시코가 올해 붕괴될 가능성이 있으며, 이는 버거킹이 쓰던 블루칩 왕관을 맥도날드와 경쟁하게 만들 수도 있다. 하지만 버크셔가 보유한 주식 포트폴리오를 더 깊이 파헤쳐 보자. 이번 달 초에 아들 하워드 버핏에게 의장직을 넘겼고, CEO 역할은 1월에 그레그 애벨에게 위임했다. 애벨은 비보험 사업 부문을 이끌던 전 CEO다. 버핏의 지난 10년간 초과 성과는 어디에서 왔을까? 여러분도 알다시피, 애플이다. 버크셔는 애플에 집중된 포지션을 가지고 있다. 나는 수십 년간 애플을 옹호해 왔으며, CNBC 투자 클럽 포트폴리오에서 "소유하고 거래하지 말라"는 포지션으로 지정했다. 버크셔의 애플 포지션은 2016년에 들어왔지만, 버핏은 증손주들과 버크셔 소유 Dairy Queen을 방문했을 때 아이들이 아이폰에 빠져 있는 모습을 보고 기술에 대한 믿음이 소비자 제품으로 확장되었다고 말했다. 그래서 버크셔는 대규모 지분을 확보했다. 가장 많이 인용되는 S&P 500 인덱스 펀드를 벗어날 수 없는 이유는? 오마하의 현자, 위대한 자의 조언이다. 그는 의미 있는 소수의 주식만 보유했으며, 그 중 가장 중요한 것이 애플이다. AAPL ALL mountain Apple since its IPO in 1980. 애플을 찾을 수 있었는가? 아마도 당신의 손에 있을 것이다. 나는 일화적이지 않다. 팀 쿡과의 소중한 분기별 통화는 15년 동안 항상 고객 만족도로 시작했으며, 항상 90번째 백분위수에 있었다. 비밀은 empirical한 hard data다. 애플이 모든 조건을 충족한다. 쿡은 9월 1일에 집행 의장으로 전환하고, CEO 자리를 오랫동안 애플 임원으로 있던 존 테너스로 넘겼다. 테너스는 최근 하드웨어 부문 책임자였다. 나는 이번 달 초 애플 플래그십 뉴욕 매장에서 아이폰 18 모델 출시 행사에 참석하며 테너스와 시간을 보냈다. 테너스는 훌륭해 보이지만, 쿡의 CEO 시절은 특별했다. 스트리트에서는 쿡이 AI에서 뒤처졌다고 집착했다. 나는 그렇게 뒤처지고 싶다. 쿡은 알파벳(구글)에게 애플 AI를 후원하게 했으며, 이는 Gemini뿐 아니라 막대한 전력 비용을 포함했다. 언젠가 우리는 이것이 가장 놀라운 쿠데타 중 하나라고 말할 것이다. 쿡은 애플 고마진 서비스 수익 흐름을 뒤로 미루었다. 나는 그에게 이를 분리해 달라고 간청했지만, 그는 인내심이 있었다. 테너스도 인내심이 있기를 바란다. 접이식 아이폰 듀오는 내가 손에 넣은 가장 흥미로운 기기다. 나는 두 번째 전화번호를 얻어 듀오를 방해 없이 사용할 계획이다. 아이폰 18 모델은 먼저 출시되었고, 듀오는 10월 16일 사전 예약, 일주일 후 매장에 출시된다. 애플만 사고 다른 주식은 사지 않았다면 1급 바보인가? 내가 아는 최고의 프로 투자자 중 한 명은 애플 주식만 사서 큰 성과를 냈다. 그를 모방하거나 스스로 생각했다면 바보라고 레이블링된다. 애플은 독특한 선택인가? 아니다. 지난주 대형 캡 승자는 마이크로소프트와 메타 플랫폼이다. 마이크로소프트는 1986년 IPO 이후 ALL mountain Microsoft다. 나는 1985년에 마이크로소프트를 발견했고, IPO 전에 이미 알고 있었다. 하버드 룸메이트였던 스티브 발머가 투자 조언을 요청했고, 나는 그날 밤 그를 만나기 위해 나갔다. 나는 감기 때문에 귀가 아팠고, 착륙 시 통증이 극심했으며, 왼쪽 고막이 터졌다. 나는 그 여행에서 많이 듣지 못했지만, 마이크로소프트가 얼마나 끈질기고 위대한지 알 수 있었다. 1998년 시작된 법무부 조사도 견딜 수 있을 것이라 예측했다. 마이크로소프트는 클라우드 컴퓨팅으로 확장할 수 있을 것이라 믿었고, 실제로 40% 성장했다. LinkedIn을 260억 달러에 인수했고, Activision Blizzard를 690억 달러에 인수했다. 마이크로소프트는 AI 리더가 되기 위해 OpenAI에 대규모 지분을 투자했고, Copilot을 자체 개발했다. OpenAI는 변덕스럽고 erratic했지만, 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라는 매우 진지하고 경쟁적이다. 나는 발머와 친했지만, 나델라와의 관계는 어려웠다. 나는 나델라와 CFO 에이미 후드를 제대로 이해하지 못했다. 마이크로소프트는 현금이 풍부하다. Copilot을 비판했지만, OpenAI가 현금 흐름을 달성하면 공정한 몫을 받을 수 있을 것이다. 마이크로소프트는 현금을 에너지에 투자했고, 이는 AI 파생 상품이다. 규모는 훌륭한 방어벽을 만든다. 메타는 2013년 IPO 이후 ALL mountain Meta다. 메타는 진정한 곰이었다. 나는 마크 저커버그와 시간을 보내며 AI에서 뒤처지지 않을 것이라고 확신했다. 메타는 AI에서 실패했지만, Entergy의 원자력 발전소와 연계된 전력 각도가 있다. 저커버그는 놀라움을 주는 사람이다. Muse라는 개인 AI 에이전트는 그의 머리에서 나왔다. 나는 메타에 투자해야 한다고 주장한다. 메타는 훌륭한 인터랙티브 마케팅, Threads(트위터 경쟁), WhatsApp을 보유하고 있다. 유럽인이라면 메타를 더 쉽게 발견했을 수도 있다. 결론적으로, 개별 주식 선택은 바보들의 게임이라고 생각한다. 나는 "How to Make Money in Any Market"이라는 책을 썼으며, 이는 이런 기사를 촉발한 것이다. 나는 개별 주식을 선택한 개인을 칭찬한다. 나는 주식 소유 비율이 10%에서 20%로 증가한 것을 축하한다. S&P 500 인덱스 펀드가 나에게 의미가 있는 이유는, 인덱스가 활발히 관리되고, 나쁜 기업을 빼고 좋은 기업을 넣기 때문이다. 나는 S&P 500에 갇혀 있다. 언젠가는 사람들이 개별 주식과 인덱스를 혼합하는 것이 최선이라는 것을 깨달을 것이다. 30% 혼합이 될 것이다. (Jim Cramer's Charitable Trust는 AAPL, MSFT, META, CRM, GS를 보유하고 있다. 전체 목록은 여기에서 확인하라.) CNBC 투자 클럽 구독자는 Jim이 거래를 하기 전에 알림을 받는다. Jim은 알림을 보낸 후 45분 후에 거래를 실행한다. CNBC TV에서 언급한 주식은 알림 후 72시간 후에 실행한다. 위 투자 클럽 정보는 이용 약관, 개인정보 보호 정책 및 면책 조항에 따른다. 수신된 정보로 인해 수탁자 의무나 책임이 발생하지 않는다. 특정 결과나 이익은 보장되지 않는다.