ASML Holding N.V.(ASML)는 지금 사기 좋은 주식인가요?

<p>ASML은 매수하기 좋은 주식인가요? Vasileios Prassas의 Substack에서 Vasileios가 작성한 ASML Holding N.V.에 대한 <a href="https://substack.com/@realvasileios/p-180653543?utm_source=profile&amp;utm_medium=reader2">bullish thesis </a>를 접했습니다. 이 글에서는 ASML에 대한 황소들의 주장을 요약할 것입니다. ASML Holding N.V.의 주가는 3월 9일 기준으로 1,357.42달러에 거래되었습니다. Yahoo Finance에 따르면 ASML의 trailing 및 forward P/E는 각각 44.97 및 37.74였습니다.</p>
<p>ASML Holding N.V.(ASML)는 반도체 제조에 사용되는 리소그래피 장비의 세계에서 가장 중요한 공급업체로서, 글로벌 디지털 경제의 기반을 다지는 역할을 합니다. 칩은 실리콘 웨이퍼에서 시작하여 반복적인 제조 단계를 통해 레이어별로 구축되며, 리소그래피는 각 레이어에 미세 패턴을 인쇄하는 "펜" 역할을 합니다.</p>
<p>ASML은 이 단계에서 지배적인 위치를 차지하며, 첨단 리소그래피 분야에서 거의 독점적인 지위를 누리고 있으며, 최신 칩에 필요한 가장 작은 기능을 생산하기 위해 13.5nm 파장의 빛을 사용하는 extreme ultraviolet (EUV) 장비의 유일한 공급업체입니다.</p>
<p>이러한 장비는 TSMC, Intel, Samsung, SK Hynix와 같은 선도적인 반도체 제조업체에게 필수적이며, 회사는 정밀도와 트랜지스터 밀도를 더욱 향상시키는 차세대 High NA EUV 시스템으로 기술의 최전선을 계속해서 개척하고 있습니다. ASML은 매출의 약 75%를 장비 판매에서, 25%를 서비스에서 창출하며, 장기적인 반도체 제조 계획 주기에 연동된 거래 및 반복 수익의 하이브리드 모델을 구축하고 있습니다.</p>
<p>2025년 3분기까지 지난 12개월 동안 ASML은 약 320억 유로의 매출, 약 51-52%의 총 마진, 92억 유로의 순이익을 보고했으며, 이는 비교할 수 없는 기술적 해자(moat)에 의해 뒷받침되는 강력한 수익성을 반영합니다. 이러한 해자는 극도의 엔지니어링 복잡성, 깊은 고객 통합, 막대한 자본 및 시간 진입 장벽, 수십 년에 걸쳐 개발된 고도로 전문화된 공급업체 생태계에 의해 강화됩니다.</p>
<p>황소들의 주장은 향후 10년간 리소그래피 수요를 확대할 것으로 예상되는 구조적 성장 동력에 초점을 맞추고 있습니다. 여기에는 AI 컴퓨팅의 부상, 메모리 칩의 EUV로의 마이그레이션, 반도체 제조 역량에 대한 글로벌 정부 투자, 그리고 웨이퍼당 더 많은 레이어와 더 많은 리소그래피 패스를 요구하는 칩 복잡성의 증가가 포함됩니다. 칩이 더 커지고, 더 정교해지며, 3차원 아키텍처로 점점 더 적층됨에 따라, 반도체 제조업체는 더 많은 리소그래피 용량을 필요로 할 것이며, 동시에 ASML은 산업이 DUV에서 EUV 및 High NA 시스템으로 전환함에 따라 기계 가격 상승으로부터 이익을 얻을 것입니다.</p>